Mercredi 25 septembre 2024, SMART BOURSE reçoit Hervé Thiard (Directeur général France, Pictet AM)
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00:00Nous sommes à présent avec Hervé Thiard, le directeur général de Pictet Asset Management en France.
00:15Hervé Thiard, bonjour. Bonjour Grégoire.
00:17Merci de venir nous voir dans Smart Bourse à l'occasion de ce Salon Patrimonia 2024
00:21qui est l'occasion toujours de faire un petit point sur l'actualité de Pictet Asset Management
00:26mais aussi de sa maison mère, du groupe Pictet.
00:29Hervé, qu'est-ce qu'on peut dire de cette année 2024 pour le groupe et pour l'asset management en France ?
00:35Pour le groupe, c'est une année stable avec une croissance de 8% de nos encours,
00:42ce qui nous mène à des encours de 720 milliards.
00:46Donc une année de grande stabilité.
00:49Sur la partie AM, là aussi, une collecte en hausse, des encours en hausse de plus de 10%
00:58qui nous amène à 265 milliards.
01:01Donc c'est une année stable dans la continuité de notre groupe.
01:05C'est le rythme de croisière de Pictet, c'est ça Hervé ?
01:08C'est un peu la Suisse, on peut le dire comme ça aussi, c'est vrai.
01:12Et au niveau de la France, c'est aussi une année stable puisqu'on conserve des stocks de 10 milliards.
01:19Donc toujours cette continuité, on est toujours très actifs sur nos trois segments clés
01:25qui sont les institutionnels, les gérants d'actifs et enfin tous les distributeurs,
01:31soit les banquiers privés, les réseaux d'assurance-vie bien sûr,
01:35mais aussi les conseillers en gestion de patrimoine qui sont de plus en plus importants dans notre stock
01:40puisqu'ils représentent maintenant plus de 15% de nos actifs.
01:44Une croissance stable effectivement, comme vous le dites Hervé,
01:48dans un marché, et je parle de flux de marché notamment aujourd'hui,
01:52qui a été un peu particulier en 2024.
01:55C'est-à-dire que la hausse des taux, les rendements retrouvés
01:59ont fait que beaucoup de produits monétaires, beaucoup de produits structurés
02:03ont été très demandés et très distribués, j'ai envie de dire, pour les épargnants français.
02:10C'est vrai que c'est une année très particulière,
02:13qui n'est clairement pas en faveur des gérants actions.
02:17Ce n'est pas là où on a vu le plus de collecte.
02:19Tous les fonds actions ont été vidés, il n'y a pas d'autre terme,
02:23en faveur des comptes à terme, des fonds euros, des produits structurés
02:28et de tous les placements de taux, de rendement, de rendement relativement faible.
02:33Avec la baisse des taux, cela va évidemment changer.
02:37On va avoir un retour de flamme.
02:39On pense que ça va se mettre en œuvre en 2024, en cette fin d'année, en 2025.
02:44On risque d'avoir un retour sur les supports plus rentables.
02:49On risque d'avoir une année 2024-2025 qui est un miroir de 2022-2023.
02:55On le voit déjà, les flux sont déjà sur les produits actions.
03:01Quelles sont les actions qui profitent le mieux de la baisse des taux qui est en train de se mettre en œuvre ?
03:06Évidemment, c'est les valeurs de croissance.
03:08Dans les valeurs de croissance, c'est particulièrement les fonds technos.
03:12C'est tout ce qui est riche en technologies,
03:15que ce soit sur les secteurs de la biotech, de la sécurité numérique.
03:20Tous ces fonds-là commencent à retrouver des flux.
03:23Deuxième classe d'actifs qui en profite, et on en parle moins, c'est la gestion long-short.
03:28Lorsqu'elle est bien faite, elle peut générer entre 5 et 10%.
03:34Quand les taux vont passés sous les 3%, les investisseurs vont se demander quelle est l'alternative.
03:41La gestion long-short est bien gérée.
03:43La performance absolue peut redevenir quelque chose d'intéressant.
03:47Elle a été mise de côté quand les taux étaient à 5-6%, mais là maintenant, elle retrouve tout son lustre.
03:53Il y a un effet d'inertie ? Où est-ce que les choses peuvent aller vite ?
03:56Dans la tête du client final, il a déjà commencé à voir les taux baisser,
03:59il a déjà anticipé que les taux allaient baisser,
04:01parce que les baisses de taux sont encore très récentes.
04:04Elles sont très récentes, elles ne sont pas encore vraiment implémentées, mais on va le voir.
04:09Les prochains fonds d'échéance qui sont très à la mode,
04:13ils vont offrir non plus du 5 ou du 4, mais ça va être plutôt de l'ordre de 3.
04:17On va le voir sur les fonds euros.
04:19Je ne peux pas faire des pronostics, mais c'est clair que ça va venir.
04:23Ça va être de plus en plus visible.
04:25Je dirais qu'il ne faut pas trop attendre.
04:27La remontée des marchés actions risque d'être assez rapide sur un effet tout simple de baisse de taux.
04:36Ça peut être très très rapide.
04:38Au-delà des mouvements de flux qui peuvent varier au gré des environnements de marché,
04:43il y a un flux qui a l'air assez structurel et assez puissant sur le marché français de l'épargne.
04:48Aujourd'hui, c'est tout ce qui a trait aux actifs privés.
04:51On parle du private equity.
04:53L'univers des actifs privés est encore plus large que le seul private equity.
04:57Ça reste le gros de la gestion d'actifs privés.
05:02Vous avez aussi de la dette privée qui est très intéressante.
05:07En contrepartie, c'est des placements très longs.
05:10Vous êtes bloqué pendant 8 à 10 ans.
05:13Mais il y a un mouvement de fond qui est très intéressant.
05:16Nous, on compte bien tirer profit de cette tendance lourde.
05:21Pour ça, on a trois atouts.
05:23On sait gérer des actifs privés depuis 30 ans.
05:27On a une très longue expérience.
05:29On a eu le temps de tester les crises, les cracks actions, les crises de liquidités.
05:34Ça, c'est bien.
05:35Ensuite, on a les stocks.
05:38On a 30 milliards d'actifs privés.
05:41C'est intéressant d'avoir une grosse taille parce que vous avez accès aux meilleurs deals.
05:47Et enfin, on a les performances.
05:50On peut le dire.
05:51On a des multiples en moyenne de 2,8.
05:55C'est presque trois fois la mise que l'on rend à nos investisseurs.
05:59Ce sont des très bons multiples.
06:02Ça fait 20 ans qu'on vend sur la France des fonds Ucid, Coté, Classique.
06:08On va, en plus de cette vente, mettre sur le marché des actifs privés.
06:13On va d'abord se focaliser sur un fonds de co-investissement,
06:17focalisé sur le thème de l'environnement.
06:23Pour ça, il y a un petit challenge qu'il faut que l'on règle.
06:27C'est le problème de l'accessibilité.
06:30Il se trouve que le privé Coté se diffuse pas aussi facilement que les fonds Ucid.
06:36C'est pour ça qu'on a décidé de passer un partenariat avec une plateforme,
06:41d'ailleurs qui est présente sur ce salon,
06:44qui va nous permettre sous forme d'un feeder, un fonds de droit français,
06:49qui est un FIPS, qui réplique exactement la performance de notre fonds co-investissement sur l'environnement.
06:58Et notre plateforme avec laquelle on travaille, c'est... Je peux le dire ?
07:02Bien sûr ! Private Corner.
07:05C'est intéressant parce que ça montre l'enjeu du dernier kilomètre.
07:10Vous avez cette expérience, ce track record de la gestion d'actifs privés,
07:14de la détention d'actifs privés, pour le compte de clients institutionnels,
07:18historiquement, j'imagine, peut-être, Hervé Thia.
07:20Absolument, des caisses de pensions suisses et autres.
07:22Exactement. Sauf que là, c'est une autre type de clientèle à laquelle il faut répondre aujourd'hui.
07:27Alors c'est une clientèle beaucoup plus large, qui est intermédiée par des banques privées,
07:31des conseillers de gestion patrimoine, comme ceux qui sont ici.
07:35Et donc on espère avoir, oui, c'est ça, une audience beaucoup plus large.
07:39Et la clé, c'est de passer par une plateforme, par exemple.
07:41Et Private Corner, pour l'instant, c'est la solution.
07:44Ils ont une forte expérience du booking client, du reporting client, de l'accessibilité.
07:49Ils ont déjà des contrats avec beaucoup de distributeurs qui sont présents ici, avec des banques aussi.
07:55Donc ça nous permet d'avoir effectivement une diffusion qui est plus simple.
07:58Quelles ambitions vous avez sur ce marché du private equity en France ?
08:04Le fonds que l'on réplique a déjà 80 millions d'euros de collecte.
08:08Donc il a déjà des investissements.
08:11Donc il fonctionne déjà.
08:13Et on ambitionne de collecter entre, je ne sais pas si je peux dire logique,
08:16mais plusieurs dizaines de millions via ce feeder.
08:20Et le fonds est live depuis 15 jours.
08:23Donc il est accessible depuis 15 jours.
08:26Merci beaucoup Hervé.
08:27Hervé Tiard, le directeur général de PICT Asset Management,
08:30qui était avec nous dans cette émission spéciale Patrimonia,
08:34organisée ici à Lyon par Bismarck et SmartBourse.