Mercredi 10 juillet 2024, SMART BOURSE reçoit Arnaud Morvillez (Gérant, Uzès Gestion)
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00:00Le dernier quart d'heure de Smartboard chaque soir, c'est le quart d'heure thématique
00:14et nous parlons justement de gestion thématique ce soir à travers le thème du sport, comment
00:19investir dans le sport ? C'est la question qu'on pose à Arnaud Morvillet, qui est à
00:22mes côtés, gérant chez UZS Gestion.
00:24Bonsoir Arnaud.
00:25Bonsoir Guillaume.
00:26Vous gérez ou co-gérez à un fonds sur la thématique du sport chez UZS Gestion, comment
00:32vous avez défini cette thématique ? Pour qu'une thématique soit valable, il faut
00:37qu'elle soit globale, il faut qu'elle soit séculaire, il faut qu'elle soit aussi multisectorielle
00:43et donc le sport coche toutes ces cases, j'imagine Arnaud comment vous avez défini le périmètre
00:48et comment cet univers d'investissement se retrouve dans la stratégie que vous pilotez
00:53?
00:55Nous avons effectivement lancé une stratégie sur le sport il y a 4 ans maintenant chez
00:57UZS Gestion, on a divisé l'univers du sport en deux, on est parti dans un premier camp
01:05de la situation historique, dont on appelle nous l'économie historique du sport et ensuite
01:10on a la nouvelle économie du sport qui est à émerger ces dernières années.
01:13Au sein de l'économie historique du sport, on a trois sous-piliers d'investissement,
01:18le premier c'est tout ce qui est marketing et événement sportif.
01:20Donc là on est sur une thématique pas forcément investissable du côté public, c'est une
01:27partie importante de l'économie du sport mais nous on ne regarde pas forcément cette
01:30partie-là, c'est les événements sportifs, la coupe du monde, les jeux olympiques et
01:33le sponsoring, c'est quelque chose que nous on ne fait pas.
01:35Ce n'est pas forcément coté dans les marchés pour pouvoir être investi par vous aujourd'hui
01:40c'est ça ?
01:41Exactement, les événements sont privés, pas dans le public.
01:45On a la seconde partie, tout ce qui est équipement sportif, là on retrouve tous les équipes
01:51entiers mondiaux, les Puma, les Adidas, les Nike, la distribution, on a des entreprises
01:56comme Gilets Sports, côté à Londres, Dick's Sporting Goods, côté à New York, on a également
02:02tout ce qui est fabricant de vélos, d'équipements pour les vélos, les pièces détachées, ce
02:09genre de choses.
02:10C'est vraiment le principal pilier de l'économie du sport aujourd'hui.
02:15Et enfin, on a tout ce qui est, nous on l'a dénommé, acteurs de l'économie du sport,
02:19donc là on retrouve tous les clubs de foot par exemple, les infrastructures comme les
02:24stations de ski cotées en bourse, la Formule 1, Ferrari, ce genre de choses, c'est vraiment
02:31ces trois piliers qui représentent l'économie historique du sport et là on est sur une
02:34croissance historiquement entre 1,5 et 2 fois le PIB mondial.
02:39D'accord, c'est un peu plus que la croissance mondiale, donc ça c'est l'historique qui
02:42reste en croissance, un monde en croissance pour vous et puis il y a toute la nouvelle
02:49économie du sport, c'est ça qui est l'autre dimension de la stratégie Arnaud et qui regroupe
02:54quel type de vertical ?
02:55Alors là on a identifié 4 secteurs satellites qui sont en forte croissance, le premier c'est
03:01tout ce qui est médias et diffusion, voilà depuis plusieurs années on est persuadé
03:05que le modèle de diffusion à la télé change, que les besoins des consommateurs ont changé
03:09pour consommer le sport à la télé et on voit toutes les plateformes OTD qui gagnent
03:12des parts de marché dans ce secteur-là, donc des Amazon, des Google par exemple prennent
03:16des parts de marché dans ce secteur-là.
03:18Les GAFAM deviennent des acteurs du sport, en tout cas c'est vrai que la taille de ces
03:24entreprises est tellement grande, leurs activités sont tellement diversifiées, Apple fait de
03:29la santé, fait de la finance, monnaie, etc, il y a tellement de choses mais il y a aussi
03:34cette dimension sportive qu'on peut identifier chez quelques grands GAFAM aujourd'hui.
03:39Alors c'est évidemment assez petit pour eux mais c'est en croissance et on voit Amazon
03:43qui a pris le tennis il y a quelques années sur Roland-Garros, qui a débuté le tennis,
03:46qui a pris la Ligue 1 suite à Mediapro, l'échec de Mediapro il y a quelques années donc voilà
03:50c'est quelque chose qui est en forte croissance chez eux en tout cas.
03:53Ça c'est une première verticale effectivement de la nouvelle économie du sport.
03:56La seconde c'est tout ce qui est lié à l'e-sport, l'e-sport c'est un secteur qui est en pleine
04:01croissance, au début d'une histoire, ça se structure, ça attire des capitaux, alors
04:07nous on investit sur tout ce qui est éditeur de jeux vidéo, des fabricants de matériel
04:11pour l'e-sport et après ça regroupe aussi les équipes professionnelles qui sont venues
04:16jusqu'aux temps de bourse par exemple sur l'e-sport, donc il y a tout un univers qui
04:19se structure et qui attire des capitaux aujourd'hui.
04:21Vous avez une idée de ce que l'e-sport pourra représenter demain, enfin à quel type de
04:26sport en termes de masse et de chiffre d'affaires, est-ce qu'on va le comparer, ce sera un jour
04:31comparable à ce qu'est le foot dans le monde ou le rugby ou des grands sports mondiaux
04:35comme ça, ça reste beaucoup plus confidentiel aujourd'hui ou pas ? Quand je vois les salles
04:40remplies pour des finales de je ne sais quel jeu d'ailleurs, je veux dire effectivement
04:45quand on est dans le monde historique du sport, c'est sûr que ça paraît déliant, déjà
04:52aujourd'hui.
04:53C'est au début, on est au début, ça se structure, des ligues de League of Legends
04:58existent aujourd'hui, on en parle dans les journaux, l'équipe maintenant par exemple
05:01en France a un encart sur l'e-sport, on est en pleine croissance et à terme effectivement
05:05on rattrapera pas forcément le football ou le rugby qui sont vraiment des sports majeurs
05:09mais voilà.
05:10D'accord, mais c'est plus que l'escrime ou la natation ce que je veux dire aujourd'hui,
05:14non ?
05:15Oui, c'est déjà un sport, c'est moins confidentiel que l'escrime ou la natation par exemple.
05:21Troisième sous-secteur de la nouvelle économie du sport, c'est tout ce qui est lié au sport
05:24et à la santé évidemment, là qui est en pleine croissance, le Covid a encore accéléré
05:29ce phénomène, il y a créellement une prise de conscience que le sport est bon pour la
05:34santé.
05:35Ça paraît évident aujourd'hui mais ça n'a pas toujours été le cas et voilà on
05:41voit les opérateurs de stade de sport venir ce côté en bourse, on a Techno Team qui
05:45a été une équipe entière premium dans ce secteur-là qui est très intéressant, on
05:49a également la nutrition du sport qui est en pleine évolution et également en pleine
05:57accélération, c'est un secteur un peu entier de la nouvelle économie du sport.
06:02Et ensuite, tout ce qui est Sportech, ce sont des entreprises qui ont levé de l'argent
06:07pour se développer autour du sport et des nouvelles technologies, on a quelques exemples
06:12mais ça va se développer dans les prochaines années.
06:14Et c'est quoi spécifiquement Sportech, parce que j'imagine qu'il y a de la tech chez
06:20les équipementiers, c'est quoi ce que vous identifiez comme Sportech spécifiquement ?
06:24Sportech c'est une entreprise autour de la technologie et du sport, donc on a des exemples
06:28assez précis, on a eu Pluton qui est venu ce côté en bourse il y a quelques années,
06:31bon c'est pas forcément un succès, mais c'est une Sportech.
06:34Donc c'est les machines d'appartement mais avec beaucoup de digital, avec beaucoup de
06:38connexions etc.
06:39Voilà, il y a eu Vogo qui est un exemple français de Sportech et après il y a beaucoup
06:43d'entreprises françaises, par exemple Sorare qui est arrivé et peut-être qu'un jour
06:47ils accepteront de ce côté en bourse pour lever des capitaux et pour suivre leur croissance.
06:52Non, c'était pour bien comprendre ce que c'était que de la Sportech, parce que la
06:54tech il y en a partout aujourd'hui.
06:57Justement, parlons un peu des équipementiers quand même.
06:59Alors, ils sont dans les activités, l'économie historique du sport, mais au sein des équipementiers,
07:05il y a des équipementiers historiques et puis il y a de nouveaux équipementiers qui
07:09sont aujourd'hui plutôt en grand développement, en forte croissance.
07:13Nike faisait un warning il y a une dizaine de jours, que nous dit le warning de Nike ?
07:19Des difficultés peut-être des grands acteurs historiques avec toute la légacie, la taille
07:24qu'ils ont à gérer dans cet univers et qui sont les nouveaux entrants et des nouveaux
07:30entrants investissables aujourd'hui pour une stratégie comme la vôtre, Arnaud ?
07:34Alors nous, on est assez confiant sur des entreprises qui gagnent des parts de marché
07:39dans des verticaux très précis de l'industrie du sport, je pense notamment aux chaussures
07:43de sport, de running, on sait que les sports outdoors, les sports extérieurs, le running
07:48est en pleine explosion et accélère réellement et effectivement des nouveaux entrées gagnent
07:53des parts de marché sur des innovations technologiques très fortes, je pense à ON Holding qui détient
07:58la marque ON dans le running ou encore Oka.
08:01Ça c'est suisse, c'est flagué Roger Federer, c'est ça ON Holding, d'accord.
08:07Exactement, ils ont fait une IPO à New York il y a quelques semestres et également Oka
08:14qui était une marque française qui a été rachetée par un groupe américain, Deka Southdoor
08:19et Oka clairement gagne des parts de marché dans le secteur du running.
08:23Et ça, ce sont des équipementiers qui vont après se diversifier, qui vont s'internationaliser,
08:28qui vont augmenter les réseaux de distribution et voilà, les produits marchent et continueront
08:34à marcher.
08:35Et là on est sur des marchés effectivement cibles, c'est la technicité des produits
08:41qui est le déclencheur d'achat essentiellement, c'est ça ?
08:44Oui, clairement, c'est des gains de parts de marché sur l'innovation et c'est peut-être
08:49là où les grands équipementiers ont peut-être pêché récemment, on a un manque d'innovation
08:55chez Nike clairement aujourd'hui et on espère que la boîte, l'entreprise pourra émettre
09:02des nouveaux produits de l'innovation dans les prochaines années.
09:05Concrètement là sur le warning d'il y a 10 jours qui a fait quand même du mal, c'est
09:08une blue chip historique Nike aux Etats-Unis, qu'est-ce que le marché attend concrètement
09:12là ? Il y a un calendrier de quelque chose qui doit permettre à Nike de reprendre un
09:16peu la main en termes d'écoute historique j'entends ?
09:19Oui, l'écoute historique d'Nike est un petit peu abîmée, vous avez raison, il y a eu des
09:22balbutiements sur la stratégie entre ce qu'on allait en Wholesale, en Retail, Nike a fait
09:27le choix plutôt de délaisser la partie distribution et privilégier le Retail qu'aujourd'hui est
09:33un petit peu en décélération et on imagine Nike lors de sa présentation investisseur
09:38qui aura lieu normalement à la fin de l'année, au mois de novembre, présenter un plan stratégique
09:44sur les prochaines années pour essayer de convaincre à nouveau le marché.
09:47Un mot peut-être pour finir de l'effet Jio mais au-delà du cycle des événements
09:56sportifs et de leurs impacts sur cette économie, cette industrie du sport, qu'est-ce qu'on
10:02peut en dire ? Aujourd'hui on a évidemment deux événements
10:06majeurs, l'Euro de foot et les Jeux Olympiques, les Jeux Olympiques on voit plutôt ça comme
10:11une vitrine pour les marques qui auront forcément des dépenses marketing importantes, onholding
10:17qui devra forcément bénéficier de ces Jeux Olympiques sur la notoriété, d'ailleurs
10:21il s'ouvre une boutique sur les Champs-Elysées dans les prochains jours, pareil pour Oka
10:26je pense qu'il y aura plutôt des gains de notoriété et les gains de chiffre d'affaires
10:30réels tangibles, c'est l'Euro, les ventes de maillots, ça c'est un tangible.
10:35Donc c'est quand même deux dynamiques et deux logiques différentes entre ces événements.
10:38Voilà, c'est plutôt un côté marketing, innovation, présentation de vos produits
10:42et l'Euro évidemment, vous pouvez vendre des maillots tout de suite.
10:46Ça se retrouve en chiffre d'affaires, merci beaucoup Arnaud, merci d'être venu nous éclairer
10:51sur cette thématique du sport, c'est une des stratégies que vous gérez chez USES
10:55Gestion, Arnaud Morvilles qui était avec nous l'invité de ce quart d'heure thématique
10:58de Smart Bourse ce soir sur Bismarck.