Mardi 29 octobre 2024, SMART BOURSE reçoit Roni Michaly (Président Directeur Général, Galilée AM)
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00:00Les derniers quart d'heure de Smart Bourse, chaque soir c'est le quart d'heure thématique
00:13et c'est d'ailleurs un focus thématique ce soir dans ce dernier quart d'heure qui va
00:16nous amener à parler de robotique et d'intelligence artificielle avec Rony Michaly, le président
00:21de Galilée Asset Management qui nous accompagne régulièrement pour décrypter justement
00:25cet investissement thématique, c'est votre spécialité chez Galilée Rony, bonsoir.
00:29Merci d'être avec nous pour parler, alors robotique et IA qui est une thématique, vous
00:34analysez 25 grandes thématiques de fond avec vos modèles de recherche et vos outils d'analyse
00:41propriétaires, robotique et IA fait partie de ce qu'on appelle les thématiques bicéphales
00:47c'est ça Rony ? Absolument, c'est robotique et IA parce qu'en fait on est à l'aube d'une
00:52révolution technologique majeure en fait où les robots sont sortis finalement des
00:57chaînes de production traditionnelles mais surtout grâce à l'IA en fait, ils ne sont
01:02pas forcément programmés pour les tâches qu'ils doivent réaliser, ils collectent
01:07les données eux-mêmes, ils les traitent parfois eux-mêmes et ils apprennent, on parle
01:12souvent de machine learning qui est l'une des dimensions de l'IA et en fait ça va faire
01:17que les robots et l'IA sont liés de manière intrinsèque, d'ailleurs beaucoup de providers
01:23d'ETF ou beaucoup de sociétés de gestion les mettent ensemble pour les traiter dans des fonds
01:27et des ETF de manière conjointe. Oui c'est vrai, effectivement, alors c'est une thématique qu'on
01:31en a parlé avec vous déjà mais ça fait un moment qu'on n'a pas refait le point sur cette thématique
01:35et on le verra d'ailleurs, 2023 n'a pas été forcément une super année sur le plan boursier
01:42pour le thème et les paniers associés à la robotique et l'IA mais redites-nous un mot quand même
01:48des fondamentaux de cette thématique et ce qui en fait d'ailleurs une méga tendance de fonds
01:54alors on nous bassine avec l'IA depuis bientôt deux ans maintenant donc tout le monde a l'impression
01:58qu'effectivement ça change le monde mais il faut rappeler peut-être un peu les fondamentaux
02:02derrière cette thématique. Exactement, alors nous bon évidemment pour la classer en tant que
02:07thématique d'investissement il faut qu'elle ait des perspectives économiques aussi du potentiel
02:12boursier si on veut la mettre dans le portefeuille, elle peut ne pas en avoir et du coup on la laisse
02:15un peu à l'écart mais en fait tout cela vient du fait qu'elle est structurelle, internationale
02:21et transversale comme toutes les autres thématiques qu'on regarde bien sûr. La taille du marché de
02:26l'IA elle ne fait que monter mais surtout le taux de croissance aujourd'hui c'est 28,5% donc on est
02:31presque à 30, c'est la croissance qui est estimée entre 2025 et 2030, c'est quand même énorme en
02:37termes de chiffre d'affaires. Statistique peut-être qu'on n'est pas tout le temps amené à
02:44commenter, c'est le nombre d'articles de recherche dans les revues scientifiques qui explosent de
02:50manière vraiment exponentielle, on est quasiment sur une courbe exponentielle donc ça veut dire
02:55effectivement que toute la recherche scientifique, le public, le privé se met effectivement à la
03:00recherche pour l'IA et ça c'est vraiment quelque chose qui catalyse énormément les perspectives
03:04économiques de cette thématique mais surtout en fait l'IA générative elle permet finalement
03:10maintenant aux robots d'interagir avec leur environnement et ça c'est quelque chose qui est
03:16vraiment structurel. Pour l'international, c'est une problématique bien sûr internationale, la
03:23fédération internationale de la robotique nous dit que maintenant on croit sur ces nouvelles
03:28installations de robots plus à 5% par an mais à 7% par an donc ça commence à prendre une
03:34pente qui est encore plus ascendante, la Chine et le Japon sont énormément en tête dans
03:38l'installation des nouveaux robots et sur l'IA pour le coup les leaders de l'IA aujourd'hui c'est
03:44qui ? C'est les US, la Chine, Singapour, le Royaume-Uni et la France qui a fait
03:51une remontée spectaculaire avec un solide écosystème d'IA générative qui s'est installé en France
03:58donc ça c'est pour la dimension internationale et transversale alors je pense que c'est la
04:03thématique la plus transversale dans le sens multisectoriel qu'on a dans tout le codex des
04:07thématiques. Ça diffuse partout quoi. Exactement, l'industrie évidemment, la santé avec la chirurgie
04:13assistée par robot par exemple, les transports, le véhicule autonome, la gestion du trafic, la
04:19construction avec l'impression 3D par exemple, la logistique avec les robots de tri enfin voilà
04:26il y a énormément, je ne vais pas tous les citer, il y a 11 secteurs qui sont concernés donc
04:33vraiment une thématique super transversale. Dans ce contexte effectivement il faut qu'on
04:40regarde un peu la performance boursière de cette thématique, ce que ça nous apprend,
04:45ce que ça nous enseigne. Je disais alors 2023 n'a pas été une année aussi régulière peut-être que
04:52ce qu'on pouvait imaginer pour la thématique IA et robotique. Alors 2023 était bonne Grégoire,
04:572024 on est milieu de table. J'ai un an de retard. Donc on peut voir sur le graphique depuis janvier
05:072020 donc on a lancé nos indicateurs qui suivent les performances boursières des thématiques et
05:12on a des performances depuis janvier 2020. Alors les deux années où il fallait avoir la thématique
05:19c'est 2020 plus 52% et 2023 donc l'année dernière plus 51%. On voit un énorme rallye en 2020 et en
05:292023. L'année effectivement la moins bonne c'est 2022, moins 34% c'est l'année de la hausse des
05:35taux du fait de l'inflation, guerre en Ukraine etc. En 2022 on voit justement sur le graphique
05:42qu'il y a une belle descente qui est presque voilà en ligne droite on va dire. C'est vraiment toute
05:47l'année qui a été impactée. Et on a 2021, bonne performance plus 23% et puis here to date on est
05:55à plus 13,1%. On est en dessous du MSCI World. Qui fait quoi ? Plus 15 ? Et donc en fait ça fait pas
06:04l'indice. On est milieu de tableau voilà. Il n'y a pas beaucoup de thématiques qui surperforment le
06:09MSCI. Sur les 25 qu'on regarde il doit y en avoir 10. Mais quand même on est milieu de tableau, on est
06:16moyen. Ça s'explique aussi par le fait que le PIB reste élevé autour de 30 alors que le MSCI est à
06:2423. On n'a pas forcément une augmentation du PIB récente. Vraiment ça se stabilise autour de 30.
06:31On a connu plus cher. Corrélation au MSCI Growth 0,96. Corrélation au MSCI Value 0,70. Donc on
06:40est beaucoup plus gros que Value. Évidemment thématique qui peut bénéficier de la baisse des
06:45taux si elle reste constante. S'il n'y a pas de mauvaise surprise sur la baisse des taux. Oui on en discutait
06:50avant. Et puis volatilité de 24% sur l'année dernière que sur un an. C'est parmi les plus
06:59volatiles qu'on regarde. Sur la croissance des BPA plus 20% quasiment sur les trois prochaines années.
07:05Oui c'est intéressant. Thématique parmi les plus volatiles mais thématique qui regroupe parmi les
07:12plus gros poids lourds du monde. Que ce soit Nvidia ou Microsoft ou même ASML en Europe. Ce n'est pas
07:17des petites entreprises. Exactement. Alors ce qui est bien dans cette thématique c'est qu'on a une
07:21diversité quand même de valeurs. Comme c'est une thématique très transversale. On va retrouver de
07:26la robotique chirurgicale. On va retrouver des fabricants de semi-conducteurs. On va retrouver
07:33plein de différentes boîtes qui viennent de différents secteurs. Ça effectivement on retrouve
07:38sur notre nouvelle plateforme Galilée Trends qui va effectivement thématique par thématique donner
07:44les performances, donner les valeurs qu'on retrouve. C'est la fiche complète par thématique.
07:49C'est exactement ce qu'on fait ici sur un site internet. Outils d'analyse et de recherche ultra
07:56précieux dont vous nous permettez de profiter Reny. Force et faiblesse de la thématique en
08:02quelques mots. Il nous reste trois minutes pour qu'on parle aussi du gisement de fonds et de
08:06comment on peut investir dans cette thématique. Mais force et faiblesse, qu'est-ce qui vous paraît
08:10important à signaler de ce point de vue là ? Alors force, on va aller droit au but. La grande
08:15force de cette thématique c'est qu'elle permet de répondre parfaitement aux tendances de fonds du
08:21monde actuel. Je vous donne un exemple concret Grégoire. La transition énergétique,
08:26l'automatisation des process industriels, ça va faire que ça va améliorer l'efficience énergétique.
08:31L'analyse des données, l'optimisation des matières premières va être permise et donc effectivement
08:38ça nous permet de travailler pour une plus grande efficience énergétique. Deuxième exemple,
08:43le vieillissement de la population. La population est de moins en moins productive puisque de plus
08:48en plus vieillissante. Les gains de productivité sont compensés par la robotique, par l'IA mais
08:54aussi les robots qui viennent en aide aux personnes dépendantes. Et ça j'en ai plein des exemples dans
08:58différents secteurs. Donc ça pour les points forts. Pour les points faibles, alors le potentiel impact sur
09:04l'emploi. Alors évidemment c'est uniquement bien sûr s'il y a des conséquences sur le cours de
09:10bourse que ça nous intéresse, en tout cas dans l'analyse thématique. Mais évidemment les conflits
09:15sociaux etc peuvent en avoir. Alors à prendre avec des pincettes puisque le forum économique mondial
09:20quand même prédit que l'IA pourrait créer 12 millions d'emplois de plus que ceux qui suppriment.
09:26Donc vraiment apprendre avec des pincettes. Evidemment la collecte de données personnelles,
09:31l'IA se fournit en données. C'est comme ça que les machines apprennent et donc elles absorbent
09:35énormément de données. Et la réglementation, on a eu l'IA Act récemment qui classe l'IA en
09:40fonction de leurs risques. Ce n'est que le début de la réglementation sur l'IA. Oui, là Elon Musk,
09:45un forum économique en Arabie Saoudite vient de lâcher cette petite phrase et cette probabilité.
09:51Il dit il n'y aura pas de problème avec l'IA. Il y a 10-20% de chances pour que ça parte en vrille
09:56avec des IA qui prendraient le contrôle, qui dériveraient totalement en dehors du cadre fixé
10:01par les humains. 10-20% ce n'est pas neutre non plus. Effectivement ça rejoint cette question là.
10:07Comment on investit sur cette thématique ? Ça aussi c'est un travail précieux que vous faites
10:10pour vos clients mais pour nous aussi. Regardez un peu dans le gisement, dans l'univers de fonds
10:18pour cette thématique. Quels sont ceux qui vous paraissent les plus les plus pertinents ? Tout à
10:23fait. On a créé un certificat tracker qui traque cette thématique. C'est nouveau avec
10:29Galilée Trends. On a aussi lancé une gamme d'AMC. On appelle ça des AMC, Actively Managed Certificates.
10:35Sur les 25 thématiques, on va avoir un produit certificat Galilée ? Exactement, tout à fait.
10:41En fait, les indices qu'on commente sur toutes les émissions finalement sont aujourd'hui traqués. Pour
10:47certains, on n'a pas encore créé tous les traqués. Pour certains, ils sont traqués par des certificats
10:52tracker. Très clair. Vous avez les 50 valeurs les plus représentatives de la thématique. On est
10:56allé chercher dans tous les fonds et les ETF de la place celles qui étaient les plus représentatives,
11:00c'est-à-dire celles qui reviennent le plus, pour avoir une exposition la plus pure à la
11:05thématique. L'AMC s'appelle AI and Robotics. Il est réservé aux professionnels ou aux particuliers
11:11qui ont un mandat de gestion chez un professionnel. Sinon, chez les concurrents, on a GlobalX en
11:19tracker aussi, Robotics and AI, dans lequel on a 46 pure players de la thématique. Évidemment,
11:26bien sûr, tout comme notre AMC, on est sur une exposition US qui est plus importante que ce
11:31qu'on connaît en général sur les fonds. C'est vraiment avec des valeurs US principalement.
11:38Et puis, en fond, on a Candrium Robotics and Innovative Technology. Ce qui est intéressant
11:45dans celui-là, c'est qu'il représente bien la thématique, notamment via les innovations dans
11:50la robotique, par exemple l'automatisation, la réalité virtuelle, etc. C'est intéressant dans
11:55ce fonds-là, avec un gérant physique qu'il en faut pour tous les goûts. Merci beaucoup,
11:59Rony. Merci de nous apporter votre expertise et la recherche de Galilée Asset Management sur
12:03ces grandes thématiques d'investissement. Nous parlions aujourd'hui de robotique et
12:07d'intelligence artificielle avec vous. Rony Michel est le président de Galilée
12:10Asset Management, invité de ce quart d'heure thématique de Smartboard ce soir.
12:15Sous-titrage Société Radio-Canada