• il y a 2 semaines

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00:00Générique
00:10Bonjour et bienvenue sur l'émission Bourse où les gérants viennent nous partager leurs convictions.
00:19Aujourd'hui c'est Aurélien Lux, gérant et analyste chez Galilée AM que nous recevons.
00:26Aurélien, bonjour.
00:27Bonjour Stéphane.
00:28Alors vous étiez venu il y a quelques temps nous parler de thématiques,
00:31aujourd'hui vous avez parlé de valeurs extraites, toujours donc des 25 thématiques
00:35que vous analysez, étudiez en permanence grâce à un nouvel outil Trend.
00:40Vous pouvez nous en dire des mots ?
00:41Exactement, comme vous le savez on a lancé la plateforme Galilée Trend il y a quelques semaines maintenant.
00:45On avait répertorié plus de 300 fonds et ETF thématiques qu'on a catégorisés dans 25 grandes thématiques.
00:51Notre objectif en tant que gérant ou analyste va être d'analyser ces thématiques.
00:55Et pour cela nous avons mis à disposition de nos clients que ce soit des CGP, des banquiers privés
01:01mais également des family office la plateforme Galilée Trend a retrouvé sur notre site internet
01:05où chacun va pouvoir retrouver les données clés pour chacune de ces thématiques.
01:09Par exemple les performances mais également toutes les données de valorisation
01:13qui peut être nécessaire à un investisseur pour savoir si la thématique est intéressante pour lui
01:17mais également pour savoir quels fonds et ETF sont présents sur la thématique.
01:21Et ensuite on va encore un peu plus loin on va vraiment voir les actions leaders dans chacune de ces thématiques
01:26parce que justement on a des actions qui sous-tendent ces thématiques là
01:30donc c'est pour cela que c'est très intéressant pour tous les investisseurs d'aller sur notre site internet
01:35pour retrouver cette plateforme Galilée Trend.
01:37Alors la première valeur que vous avez extraite de ces thématiques c'est une société italienne
01:41qui s'appelle Carell Industries, c'est un leader du contrôle de sécurité.
01:46Déjà à quelle thématique vous le rattachez ?
01:48Exactement alors on l'a rattaché à la thématique de la ville intelligente
01:51comme vous l'avez dit c'est une société mid-cap italienne basée dans la région de Venise.
01:57Alors ce qui est intéressant avec cette société là c'est qu'elle va proposer des solutions
02:01pour la gestion à la fois dans tout ce qui est chauffage, ventilation, climatisation
02:05on regroupe assez souvent ça dans le sigle CVC et également la réfrigération.
02:09Alors les clients ça va être des grands ensembles par exemple industriels
02:13ou également résidentiels et commerciaux.
02:16Et ce qui va être intéressant pour ces clients là ça va être d'améliorer leur efficience énergétique
02:20en choisissant la solution de Carell avec un produit.
02:23Donc imaginons par exemple une pompe à chaleur
02:25et avec cette possibilité d'améliorer leur efficience énergétique
02:27et également de faire des économies sur l'énergie.
02:30Donc on est en plein dans la ville intelligente finalement,
02:32la ville de demain où la technologie se met au service du développement durable finalement.
02:36Alors ils sont basés en Venise mais c'est un leader mondial ?
02:39Exactement.
02:40Qui est la part d'export ?
02:41C'est un leader mondial.
02:42Alors au niveau des exportations on retrouve notamment des pays européens,
02:46la France, l'Allemagne et l'Italie également pour 66% environ en Europe
02:50et le reste va être aux Etats-Unis.
02:52Aux Etats-Unis on a une forte demande au niveau des centres de data.
02:54Comme vous le savez l'intelligence artificielle, la technologie nécessite beaucoup de données,
02:59beaucoup également et pollue énormément.
03:01Donc on a cette nécessité d'aller vers des solutions comme Carell
03:05pour justement réduire cette pollution là et aller vers davantage d'efficience énergétique.
03:10C'est un des grands défis et quand on regarde les performances de cette année-là,
03:14ça a été tiré notamment par cette demande dans les centres de données,
03:18notamment aux Etats-Unis et en Asie.
03:19Parce que comme vous le savez le secteur résidentiel en Europe et en Asie,
03:23l'immobilier en Chine, ça a été beaucoup plus compliqué cette année-là.
03:26Donc c'est tiré notamment par les centres de données.
03:28Je l'ai introduit comme sécurité mais c'est plutôt effectivement efficience sur les scènes de chauffage.
03:33Alors c'est un titre qui a rebondi depuis cet été,
03:35il est quand même repli de moins de 4% depuis le début de l'année.
03:39Qu'est-ce qui porte sa dynamique ?
03:41Exactement, cette année ça a été assez compliqué,
03:44on a moins de 10% sur le chiffre d'affaires cette année,
03:47alors qu'on était plutôt sur une moyenne historique de 20% annualisé sur 10 ans.
03:50Donc une très belle performance, une déception économique et financière cette année.
03:55Parce que justement il y avait beaucoup de stocks, très peu de demandes également en Europe et en Asie.
03:59Et donc le titre en a souffert, on était au plus haut historique l'année dernière autour de 28 euros.
04:04Le titre aujourd'hui...
04:05C'est logique, il y a une respiration de correction.
04:07Il y a une correction cette année.
04:08Qu'est-ce qu'il porte aujourd'hui ?
04:10Justement, ce qu'il porte ça va être cette reprise économique là,
04:13on estime, le consensus estime à une croissance de 10%,
04:17une amélioration des marges également pour l'année prochaine, dès 2025.
04:20Alors ça c'est intéressant pour l'investisseur, on a un retour de la demande,
04:23on a aussi beaucoup de partenariats qui ont été signés avec des entreprises européennes ou américaines
04:28pour lancer des nouvelles solutions.
04:32Donc ça c'est intéressant d'un point de vue économique et d'un point de vue boursier,
04:35comme vous l'avez dit, on a un recul de moins de 24% cette année-là.
04:38Donc aujourd'hui on estime que le prix peut être intéressant pour l'investisseur,
04:42même si bien entendu il y a des risques comme dans tout investissement,
04:44comme dans toute sélection de titres.
04:46Il est commisé sur l'énergie avec les coûts actuels,
04:49donc c'est pas anodin, c'est plutôt porteur.
04:52Deuxième valeur, c'est un suisse Bachenholding,
04:55alors eux ils développent, ils produisent des peptides et de l'éligo nucléaire au didar.
05:02C'est un peu barbare exactement,
05:04mais c'est tous les acides aminés qui vont être nécessaires au développement des médicaments modernes.
05:08Alors Bachem est le leader mondial qui partage le marché avec d'autres sociétés,
05:13c'est vraiment dans l'innovation médicale.
05:15Il va proposer aux grandes firmes pharmaceutiques mondiales,
05:18notamment américaines, ces molécules, ces acides aminés
05:22qui vont permettre la fabrication de médicaments.
05:24Alors on peut penser notamment aux médicaments pour le diabète,
05:27mais également toutes les maladies cardiovasculaires et le cancer.
05:30Donc Bachem est vraiment au tout début de la chaîne de production de ces médicaments-là.
05:35Il fournit la matière.
05:37Exactement, la matière première qui va permettre justement la fabrication de ces médicaments-là.
05:41Donc on a un catalogue assez vaste où les grandes firmes vont pouvoir piocher un peu ce qui est utile
05:46pour les médicaments qui sont déjà commercialisés.
05:48Et en plus de ça, on a des partenariats qui sont faits avec les grandes firmes pharmaceutiques
05:51pour lancer des nouveaux médicaments.
05:53Donc là, Bachem va accompagner la société pharmaceutique sur 10-15 ans
05:57pour pouvoir lancer ces nouveaux médicaments-là.
05:59Et par exemple, on a un partenariat qui a été signé récemment avec Eli Lilly
06:03de 100 millions de francs suisses pour lancer des nouveaux médicaments.
06:06Donc c'est ça qui est intéressant, c'est qu'on a un catalogue déjà...
06:09Bonne visibilité.
06:10Exactement, et une belle visibilité par des partenariats à très long terme.
06:14Donc ça, c'est intéressant pour l'investisseur.
06:16Là, on est sur quelles thématiques ?
06:17Alors là, on est sur la thématique médecine du futur.
06:19Toutes ces biotech également qui sont nécessaires finalement pour les nouvelles maladies.
06:24On a de plus en plus de maladies également qui sont non transmissibles,
06:27ce qui n'était pas le cas dans les années 80 notamment.
06:29On avait beaucoup de maladies qui étaient transmissibles.
06:31Donc là, on a beaucoup de biotech et de firmes de cette nature-là
06:36qui sont très, très innovantes avec beaucoup d'investissements à R&D
06:39pour justement permettre cette fabrication de nouveaux médicaments.
06:42Et du coup, ce qui est intéressant avec Bachem, c'est qu'ils ne font pas...
06:44La recherche, ils produisent, donc en fait, ils ne prennent pas le risque
06:47que la recherche n'aboutisse pas ou que c'est très cher.
06:49Bien sûr, ils vont raccompagner les sociétés dans toutes les phases.
06:51Voilà, c'est pas eux qui prennent le risque en fait.
06:53Mais ils ne prennent pas le risque.
06:55Comme déjà, ils ont déjà un catalogue de base pour des médicaments
06:59qui sont déjà commercialisés, donc là, le risque est assez faible.
07:01Et sinon, ils vont accompagner les sociétés et les aider justement
07:05à passer les différentes phases, comme on le sait,
07:07de commercialisation d'un médicament.
07:09Troisième valeur, c'est une américaine, Fortinet,
07:11qu'on rattache à la cybersécurité.
07:13Ici, on est dans la cybersécurité totalement.
07:15On sait depuis le Covid, on a beaucoup évoqué les attaques
07:17à la fois sur les hôpitaux, les entreprises également,
07:21les gouvernements également, les sites gouvernementaux
07:23depuis la guerre en Ukraine.
07:25C'est une thématique qui a très, très bien performé cette année.
07:27Pour la thématique, on est à plus 18%.
07:29Donc ça, c'est une performance qu'on peut retrouver
07:31sur la plateforme Galilée Trends.
07:33Et pour cette action-là, on est à plus 66% quand même cette année,
07:35et plus 70% depuis cet été.
07:37Donc là, on est sur des performances assez fortes.
07:39C'est des solutions qui sont offertes à toutes les entreprises
07:43de protection, justement de pare-feu pour éviter
07:47que les sociétés se fassent pirater.
07:49On sait qu'il y en a de plus en plus qui seront piratées cette année.
07:51Selon un dernier sondage, plus de 50% des sociétés
07:53ont eu des tentatives de cyberattaques.
07:55Donc c'est devenu vraiment un sujet très, très important
07:57pour les chefs d'entreprise de n'importe quelle taille
07:59et également pour les gouvernements.
08:01Et donc du coup, même si on a plus 70%,
08:03c'est encore la croissance qui justifie le potentiel qui reste...
08:07Justement, là, on est au plus haut historique en termes boursiers.
08:09On s'approche des 100$.
08:11On est à des niveaux de valorisation qui sont quand même très, très élevés.
08:13C'est pour ça qu'il faut quand même faire attention aujourd'hui.
08:15La société, en termes de perspectives économiques,
08:17est très intéressante.
08:19Mais en termes de potentiel boursier,
08:21il faut peut-être attendre un repli
08:23qui pourrait intervenir dans les prochaines semaines,
08:25prochains mois, avec peut-être les premières mises en mesure
08:27de Trump aux Etats-Unis.
08:29On est quand même à des plus hauts historiques sur la tech américaine.
08:31Donc quand même, petite attention à ce niveau-là,
08:33à quel niveau rentrer.
08:35J'entends des CA, il faut y aller progressivement.
08:37Exactement, on peut rentrer.
08:39On peut attendre un repli autour de 85$,
08:41ce qui pourrait être intéressant.
08:43Mais c'est vrai qu'aujourd'hui, au plus haut historique,
08:45avec des niveaux de valorisation très élevés, c'est compliqué.
08:47Ce n'est pas une recommandation d'achat ni du conseil d'investissement,
08:49c'est justement qu'on partage nos convictions
08:51pour que les investisseurs, ensuite,
08:53fassent leur choix et prennent leurs risques.
08:55Alors, globalement, vous voyez un rééquilibrage
08:57des valorisations européennes
08:59par rapport aux U.S.
09:01qui sont loin devant.
09:03Quels sont les facteurs
09:05qui vous conduisent à cette position ?
09:07Effectivement, j'ai choisi
09:09deux valeurs européennes
09:11et une américaine aujourd'hui.
09:13Déjà, pour la valeur suisse,
09:15ce qui est intéressant, c'est de jouer également le franc suisse
09:17pour un investisseur européen.
09:19D'aller sur des valeurs suisses,
09:21ça permet de diversifier également le portefeuille,
09:23ce qui est très important pour n'importe quel investisseur.
09:25Donc ça, c'est le premier point.
09:27Au niveau de l'Europe, on le sait, il y a beaucoup de questionnements
09:29aujourd'hui, une crise politique en France,
09:31des élections bientôt en Allemagne,
09:33une situation économique qui est quand même assez compliquée.
09:35On est en récession en Allemagne.
09:37Sur le papier, ce n'est pas très joli.
09:39Ce qui est intéressant, c'est le niveau de valorisation
09:41des sociétés européennes.
09:43Il y en a des multiples, parce que justement,
09:45les États-Unis sont partis en flèche cette année
09:47avec des indices à plus de 20 %, alors que pour l'Europe,
09:49c'est très compliqué. Donc on a un niveau de valorisation
09:51qui peut être intéressant. D'un point de vue économique,
09:53j'attendrai quand même un peu
09:55les premières sorties
09:57au niveau politique
09:59en France et en Allemagne,
10:01voir comment ça se décante,
10:03parce qu'aujourd'hui, on s'est quand même assez risqué
10:05de ce point de vue-là en France. En Italie, c'est différent
10:07pour Carrel, mais il y a beaucoup de risques politiques.
10:09Donc attention à ça. Je pense que
10:11ce début d'année
10:13va continuer comme cette année,
10:15finalement, avec des difficultés en Europe.
10:17Mais à ce niveau de valorisation...
10:19Il y aura un rattrapage, mais il sera peut-être plus long au-delà.
10:21Ça va prendre un peu de temps, exactement.
10:23Merci.
10:25Merci à tous de nous avoir suivis.
10:27Je vous donne rendez-vous très vite
10:29sur Investeur TV avec un autre gérant.
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