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00:00Salut à tous, alors vous l'avez compris on va parler hausse des prix, aujourd'hui on va parler
00:15inflation mais pas l'inflation classique qui est une hausse généralisée des prix à travers à peu
00:20près tous les produits et services. On ne va pas non plus parler de ce que vous connaissez peut-être
00:23qui s'appelle la Shrinkflation qui est la contraction entre inflation et le verbe shrink,
00:29de rétrécir en français. La Shrinkflation c'est quand les fabricants nous vendent un produit au
00:33même prix mais en réduisant la quantité, c'est devenu un grand classique dans les supermarchés
00:37depuis trois ans. Alors bien sûr c'est toujours de l'inflation mais de l'inflation masquée et
00:41d'ailleurs depuis le 1er juillet les supermarchés doivent indiquer quand la quantité d'un produit
00:46diminue donc elle sera plus cachée ou beaucoup moins cachée cette inflation. Mais c'est pas de
00:51ça dont je vais vous parler, je vais vous parler de ce que font les fabricants de produits du
00:54quotidien notamment ceux de produits d'hygiène ou de beauté pour vous faire payer plus et ça
00:59s'appelle l'upflation. Alors c'est très simple on prend un vieux produit classique, un déodorant,
01:04un rasoir que cette entreprise vend depuis des années ou des dizaines d'années, on lui donne
01:09une nouvelle fonctionnalité, on le relook, on fait un nouveau design et on le vend plus cher voire
01:14beaucoup plus cher. Par exemple en janvier 2024 donc c'est relativement récent, il y a plusieurs
01:19marques du géant Procter & Gamble qui ont sorti des déodorants full body donc des déodorants pour
01:25tout le corps au cas où vous sentiez des mollets ou des coudes je sais pas à un prix de 14 dollars
01:30c'est à dire le double des déodorants qui sont généralement dans la même gamme et en plus là
01:35où ils sont forts c'est que j'imagine qu'on va utiliser plus de produits parce que bon je me
01:39moquais en disant mollets et coudes en fait c'est principalement pour les pieds par exemple etc mais
01:43donc on va utiliser plus de produits il est vendu beaucoup plus cher donc évidemment c'est le
01:46pactole pour ces fabricants là. Et d'ailleurs lors de la dernière annonce de résultat le directeur
01:51financier de Procter & Gamble a cité en exemple les déodorants full body et leur 11% de croissance
01:57sur le marché américain. Et bien sûr cette upflation on la voit pas que dans les déodorants
02:01on le voit aussi du côté des rasoirs par exemple. Procter & Gamble avait déjà lancé il y a bien
02:05longtemps maintenant au travers de sa marque Gillette les rasoirs féminins Vénus en 2001
02:10mais plus on avance dans le temps plus les produits sont précis et plus ils sont chers. Et Vénus par
02:15exemple a sorti des rasoirs bien sûr spéciaux pour les femmes mais spéciaux maintenant partie
02:20intime qui sont vendus 5 dollars plus cher que les précédents. Alors vous l'avez compris le mot
02:24à la mode c'est upflation que j'ai lu dans un article de Bloomberg mais en fait ça fait plusieurs
02:28années que je vous parle de prémiumisation et c'est quasiment la même chose sauf que
02:31prémiumisation c'est un mot qui est utilisé de manière un petit peu plus large dans l'automobile
02:35dans le secteur des boissons par exemple etc. Alors que ce phénomène d'upflation c'est un
02:40phénomène qu'on retrouve plutôt chez les géants des produits de la consommation de base alors les
02:45plus connus c'est Procter & Gamble je les ai déjà cités c'est Unilever c'est Colgate c'est
02:49Rekit vous connaissez pas forcément tous ces noms là on connaît beaucoup mieux leurs marques donc
02:54Procter & Gamble c'est Pampers, c'est Tampax, Ariel, Head & Shoulders, Gillette, Oral-B etc.
02:59Unilever eux ça va être Axe, Cif, Dove, Rexona, Signal. Chez l'anglais Rekit ça va être Harpic,
03:07Finish, Durex etc je pourrais Neurofen même plutôt dans le secteur de la santé. Et Colgate
03:12Palmolive en plus des deux marques qui sont dans le nom ils vont avoir Ajax, Soupline, Sannex,
03:17Tahiti etc. Alors on peut se demander pourquoi c'est si important pour ces entreprises de faire
03:21ces innovations qui il faut le vouer prennent un petit peu parfois le consommateur pour des
03:25pigeons. Pourquoi est-ce que c'est si important pour eux de faire payer plus cher ces produits ?
03:28Bah c'est très simple c'est que des produits standards avant il suffisait de les mettre en
03:32rayon pour que les gens achètent et les gens achetaient leur shampoing, dentifrice etc en
03:35fonction de la hausse de la démographie si vous voulez ça montait un petit peu tout seul et dès
03:40que les gens commençaient à avoir un petit peu d'argent ceux qui n'utilisaient pas de déodorant
03:44ou de parfum ou de sométaire en utilisaient etc et puis cette dynamique là elle s'est arrêtée. Et
03:49depuis 2019 les ventes des produits classiques sont à la baisse donc ces entreprises là elles
03:54vendent moins de shampoing, elles vendent moins de déodorant, elles vendent moins de lessive,
03:56moins de rasoir. Il y a deux raisons à ça la première c'est le pouvoir d'achat donc les gens
04:00vont moins acheter de ces produits là ou mettent des doses plus faibles je sais pas dans leur
04:04lessive par exemple. Il y a aussi une volonté écologique pour réduire les déchets ou bien
04:09pour utiliser moins de produits chimiques et c'est même souvent les deux c'est à dire qu'on se dit
04:13bah c'est bon pour la planète et en même temps c'est bon pour le porte-monnaie c'est le genre
04:16d'expression qu'on entend souvent. C'est pas que les gens ne se lavent plus les cheveux ou bien
04:20qu'ils lavent plus leur linge c'est qu'ils vont mettre un peu moins de produits à chaque fois
04:23et forcément vu les volumes de ces entreprises là en fin d'année ça se voit clairement sur le
04:27chiffre d'affaires. Donc pour le moment leur croissance à eux elle vient de cette premiumisation
04:32elle vient de cette upflation et l'impression que ça donne en tout cas que ça me donne à moi c'est
04:36qu'on a une partie de la population qui veut s'éloigner de ces produits aller vers des
04:40alternatives plus locales plus écologiques ou moins cher en allant acheter ça sur je sais pas
04:45amazon basics ou autre et ce qui les amène à essayer de prendre le plus possible chez ceux
04:50qui au contraire sont prêts à dépenser sans compter pour répondre à des besoins qui faut
04:54être honnête ont souvent été créés par les fabricants eux-mêmes. Et je reste impressionné
04:58par leur imagination en préparant cette émission donc j'ai lu les résultats de Procter & Gamble
05:03d'avril dans lesquels ils mentionnaient le déodorant full body et juste en dessous le
05:07directeur financier de Procter & Gamble parle du power mop qui permet d'utiliser des plugins
05:12faibraises c'est ce que je lis dans le... donc je me dis mais qu'est ce que c'est que ce truc là ? Je
05:16vais voir en fait c'est la marque Swiffer qui fait ça je pense que vous connaissez vous voyez Swiffer
05:19là qui était un produit pour enlever la poussière, un espèce de balai. Là il s'agit d'une serpillère
05:23dans laquelle vous pouvez insérer un bidon de produit qui va nettoyer, sentir bon, etc. Et
05:28évidemment le bidon il a une forme spéciale qui permet d'être introduit dans le balai. Et pour moi
05:33c'est l'exemple typique d'un produit qu'on achète normalement pour plusieurs années, à l'ancienne
05:38c'était un balai brosse avec une serpillère, vous pouviez mettre n'importe quel produit pour le sol,
05:42et aujourd'hui ils transforment ça pour que vous soyez obligé d'acheter un consommable, un bidon
05:47qui va spécialement sur ce type de balai. Alors c'est plus simple si vous avez la vidéo pour voir
05:51ce que c'est mais voilà c'était là on comprend bien l'upflation, ils essayent de créer un besoin
05:56qui n'existait pas auparavant. Et clairement en tant qu'utilisateur c'est la chose que je déteste,
05:59d'être obligé d'acheter un accessoire qui ne marche que là, mais bon apparemment ça marche bien
06:03et c'est ce qui fait une grosse partie de la croissance de ces boîtes là. Alors personnellement
06:07je reste à l'écart du secteur, je ne dis pas qu'il y a dix ans je n'ai pas eu du Procter & Gamble ou
06:11du Colgate en portefeuille, ça m'est arrivé bien sûr comme beaucoup de gens je les achetais parce
06:16que ce sont des gros paquebots qui étaient défensifs, qui étaient non cycliques, etc.
06:20parce que le principe c'était dans un supermarché les gens s'ils ont moins d'argent ils vont acheter
06:25leurs produits du quotidien, ils vont acheter du dentifrice, du shampoing, etc. parce que c'est
06:28obligé. On voit que c'est plus si simple que ça et que sans innovation finalement ils auraient des
06:33chiffres d'affaires à la baisse et pourtant ils sont presque, en tout cas certains d'entre eux,
06:38sont valorisés comme des entreprises de croissance. On a par exemple Procter & Gamble avec un PER 2024
06:43de 27, on a dans le même genre Colgate Palmolive PER de 28, donc on est vraiment sur des PER qui
06:49sont quasiment des entreprises de croissance. Alors attention dans le secteur on a des grosses
06:53différences de valorisation, on a Unilever avec une valorisation plus raisonnable de 21 et puis
06:58l'anglais Rekit qui est vraiment le pauvre du secteur avec un PER de 13,5 qui est vraiment
07:03moins en forme que les autres. Alors on le voit même dans le secteur de la grande consommation
07:07il faut en permanence innover. Alors on pense souvent avoir tout vu en termes de marketing sur
07:11ces vieux produits comme la lessive, le shampoing, le dentifrice, les déodorants, etc. mais on
07:17s'aperçoit que non, on s'aperçoit que les marketeurs sont sans limite en termes d'imagination pour
07:21pousser les gens à consommer plus et plus cher. Mais ce qui me fait un petit peu bizarre dans ce
07:26type de marché c'est qu'on s'aperçoit que c'est un peu une fuite en avant et qu'en tout cas de
07:30mon point de vue il y aura une limite à ce marketing même si ça fait tellement longtemps
07:33qu'ils sont en train d'innover. Avant il y avait un produit, je sais pas, le Savon de Marseille
07:37qui avait tout et puis aujourd'hui on est obligé, on segmente, on segmente, on segmente. Je pensais
07:41qu'on avait un peu atteint la fin de cette segmentation, je parlais des rasoirs avec des
07:46rasoirs qui rasent et puis après hommes, femmes, etc. mais on voit qu'il n'y a pas de limite pour
07:50le moment à cette expansion-là. Je trouve quand même que le coeur de marché de ces boîtes, on
07:55voit, est moins efficace. Les gens ont un peu peur quand même de ces produits chimiques, ils veulent
07:59plus de déchets, etc. Donc ils innovent pas pour moi vraiment dans le bon sens. Ils innovent pas
08:04vers des produits plus impactants en termes de planète, de santé, etc. Donc je sais pas, ça me
08:11fait pas rêver. Mais dites-moi si vous avez ce type de boîtes en portefeuille, pourquoi vous
08:14les avez ? Si vous ne les avez pas, expliquez-moi pourquoi aussi, ça m'intéresse. Mettez-moi tout
08:17ça en commentaire. En attendant, merci de continuer à m'écouter en plein été, ou au début d'été,
08:21et moi je vous dis à bientôt pour d'autres émissions.