ETF les bons et les mauvais
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00:00Nouvelle vidéo sur les ETF aujourd'hui, mais pas n'importe quel ETF, vous allez voir ça,
00:15pourquoi ? Parce que les ETF, qu'on le veuille ou non, ça reste pour la plupart des gens,
00:19y compris moi, la plus belle innovation financière de ces 30-40 dernières années,
00:22pour les particuliers, aussi pour les professionnels, mais c'est vrai que c'est
00:25vraiment pour les particuliers que ça a changé la donne. Et la plupart d'entre vous d'ailleurs
00:28utilisent déjà des ETF, souvent des ETF sur des indices boursiers plutôt larges,
00:34avec beaucoup d'entreprises. Les plus classiques, c'est le MSCI Monde ou bien l'indice des 500 plus
00:38grosses entreprises américaines avec le S&P 500. Et ces indices vraiment très larges, ça permet pour
00:43moi d'avoir le meilleur des ETF, c'est-à-dire des paniers d'action très diversifiés. Mais,
00:47comme toutes les innovations, les ETF vont parfois trop loin. Et quand je pense à des ETF qui vont
00:51trop loin, je pense aux ETF thématiques. J'ai déjà fait des émissions très critiques là-dessus.
00:55Vous savez, un ETF thématique, c'est un ETF qui se focalise vraiment sur un sous-secteur comme
00:58l'intelligence artificielle, l'eau, etc. Et les études montrent que ces ETF thématiques sont
01:03souvent lancées en période de bulles et ont donc de mauvaises performances juste après leur lancement.
01:07Et c'est normal, le but des émetteurs, c'est d'avoir le plus d'actifs possible, de parler de
01:12ce qui intéresse les gens. Ils vont donc lancer des ETF thématiques sur les actions à la mode. Alors,
01:16c'était les actions cannabis il y a cinq ans, ça a été le métaverse, l'hydrogène, etc. Beaucoup
01:21de ce type de fonds thématiques ont été lancés en 2021. Ce n'est pas surprenant parce que
01:25finalement l'année 2021, c'était un peu l'année de beaucoup de mode sur des sous-secteurs, dans
01:31la tech non rentable notamment, mais aussi dans les énergies renouvelables. Donc voilà, investir
01:36dans un ETF thématique, ça peut être dangereux parce que souvent, ils sont lancés un peu au
01:40pic de cette bulle justement. Et puis, il y a les ETF sectoriels. Alors, les ETF sectoriels,
01:44sur le papier, ils sont très sympas. On décide dans quel secteur investir. Ça peut être la
01:49santé, ça peut être les semi-conducteurs, ça peut être la consommation de base, peu importe.
01:52On achète l'ETF et puis d'un coup, on est très diversifié. On achète toutes les entreprises de
01:57ce panier, un peu comme disait John Bogle, l'inventeur des ETF, qui disait « ne cherchez
02:01pas l'aiguille dans la boîte de foin, achetez la boîte de foin ». Et je l'ai fait par le passé.
02:05J'ai typiquement acheté un ETF dans le secteur de la santé parce que je voulais être exposé au
02:09vieillissement de la population, etc. Bon, ça date déjà d'il y a quelques années. Et puis,
02:13finalement, je l'ai revendu et maintenant, j'ai des actions dans la santé en direct. Et je pense
02:18même, j'irai un peu plus loin, vous ne serez peut-être pas de mon avis, mais je pense même
02:21que les ETF sectoriels, c'est une mauvaise idée. En fait, c'est une fausse bonne idée.
02:24Alors, c'est vrai que c'est rassurant d'acheter un ETF qui inclut toutes les entreprises d'un
02:28secteur. On se dit « on est diversifié », donc on achète un ETF luxe, on achète un ETF
02:32semi-conducteur et on a directement des dizaines de valeurs en portefeuille. On n'a pas besoin de
02:36choisir, on n'a pas besoin d'analyser. Mais pour moi, c'est une erreur pour deux raisons. La
02:40première, c'est que la diversification, c'est avant tout entre secteurs. Donc, penser qu'on est
02:45diversifié parce qu'on a un ETF sectoriel, c'est en l'heure. Parce que si le secteur en question ne
02:50va pas bien, toutes les actions du secteur seront impactées. Et la diversification sectorielle,
02:54c'est la plus importante, c'est la plus puissante. C'est bien plus important que la diversification
02:58par pays, par taille d'entreprise ou par devise. Et la deuxième raison, c'est que quand vous avez
03:02choisi un secteur, vous avez, selon moi, fait le plus dur. Parce que si vous voulez investir dans
03:06la santé, vous savez quand même, si vous le faites plutôt parce que vous croyez dans les
03:11nouveaux traitements anti-obésité de Novo Nordisk et Lilili. Vous savez, ces deux boîtes qui ont
03:15complètement explosé ces dernières années. Donc, grâce à leurs traitements diabétiques qui ont
03:20été transformés en traitements anti-obésité. Ou si vous voulez investir dans les big pharma,
03:25beaucoup plus classique, type Sanofi ou Pfizer. Si vous investissez dans les semi-conducteurs,
03:30enfin si c'est votre souhait, vous savez pourquoi vous le faites. Vous savez quand même si vous
03:34pariez sur l'intelligence artificielle. Et donc là, forcément, on a Nvidia en tête. Ou bien,
03:38si vous voulez investir dans des boîtes de semi-conducteurs beaucoup plus classiques,
03:42comme Intel. Et qui sont un peu passées de mode, j'ai envie de dire. Et je pourrais continuer longtemps
03:46comme ça. Si vous croyez dans le secteur des produits de beauté, luxe, produits de beauté,
03:50etc. Ça veut dire que vous avez un avis sur la consommation chinoise, par exemple. Et donc,
03:53que vous pouvez déjà choisir entre l'estélodeur, très impacté par la Chine, et l'oréal,
03:57qui l'est moins. Et puis, vous avez peut-être un avis, ou il faudrait idéalement avoir un avis,
04:01sur les sous-segments, en fait. Est-ce que vous êtes plutôt confiant sur les produits de la peau,
04:06en vous disant « moi, je surfe sur la tendance au vieillissement de la population,
04:09sur la tendance réseaux sociaux, avec des gens qui se mettent en story tous les jours. Donc,
04:13c'est ces produits de la peau qui m'intéressent. » Ou bien « est-ce que je suis plutôt intéressé
04:17par une boîte plus diversifiée, avec aussi des parfums, avec aussi des shampoings, etc. » Et dans
04:22ce cas-là, vous allez avoir l'oréal qui va être plus diversifié qu'estélodeur. Donc, normalement,
04:27si vous voulez investir sur un secteur, c'est que vous avez déjà fait une partie du boulot. Et donc,
04:31si vous avez fait ce boulot-là, vous avez déjà un avis, en tout cas, sur les entreprises de ce
04:37secteur-là. Et je suis sûr que si on vous montre les différents composants de cet ETF, il y en a
04:42déjà que vous avez envie de rayer. Et à l'inverse, si vous n'avez pas fait ce travail sur le secteur,
04:47c'est-à-dire si vous investissez dans les semi-conducteurs, mais sans savoir si c'est
04:50plutôt pour l'intelligence artificielle ou pour, je ne sais pas, les objets connectés, etc. Ça veut
04:55dire que vous n'avez pas assez creusé. Même chose pour le luxe. Si vous n'avez aucun avis sur la
05:00consommation chinoise, mais que vous voulez investir dans le luxe, posez-vous vraiment la
05:04question de votre conviction. Et c'est là où je trouve que les ETF thématiques, c'est un entre-deux
05:07qui ne marche pas vraiment. C'est-à-dire que si vous n'avez pas fait le travail, restez sur un ETF
05:12très large, un ETF multisectoriel, un ETF classique, comme j'ai un Monde ou un S&P 500. Et si vous avez
05:18fait le travail, pourquoi ne pas sélectionner dans ce secteur 3-4 entreprises qui correspondent
05:24beaucoup mieux à votre thèse finalement ? Comme je le disais, est-ce que la thèse santé, c'est
05:28anti-obésité ou est-ce que c'est des produits anti-cancéreux ? Vous avez quand même cette
05:32conviction-là et donc ça vous permet de choisir les meilleures valeurs. En plus, vous pourrez
05:35choisir quelle quantité mettre sur chaque action alors que pour un ETF, c'est imposé. C'est pour
05:40ça que je continue de penser que les ETF sont de super instruments si on utilise des indices très
05:45larges. Si on prend des indices plus restrictifs, comme les indices sectoriels, on croit être
05:49diversifié, mais on ne l'est pas. Et on a forcément un avis sur le secteur qui nous permet de choisir
05:54plus précisément quelques valeurs. Après, il y a quand même des situations pour lesquelles acheter
05:57un ETF sectoriel se comprend. Par exemple, si vous avez un petit portefeuille, un ETF luxe peut
06:02vous permettre d'investir dans Hermès, LVMH, Ferrari, etc. sans mettre trop cher parce que ce
06:06sont des valeurs qui ont souvent des prix extrêmement élevés. Mais si je prends l'exemple de l'ETF
06:11Amundi, S&P Global Luxury, donc qui est vraiment investi au niveau mondial dans le luxe, quand on
06:17regarde la composition, on voit qu'il y a des purs players du luxe, ceux qu'on s'attend à voir,
06:21c'est-à-dire des Hermès, Richemont, LVMH ou Ferrari. Mais vous avez aussi dans le top 10,
06:26Nike, vous avez Marriott ou bien vous avez Hilton. Et je suis sûr que sur les 10 premières positions
06:31de cet ETF, il y a déjà des entreprises qui vous plaisent moins que les autres. C'est-à-dire qu'il
06:35y a certaines personnes qui vont se dire « oui, Nike, ça ne m'intéresse pas », ou bien « Hermès,
06:39je la trouve trop chère », ou bien, je ne sais pas, Hilton, Marriott, il y a aussi Royal Caribbean
06:45qui fait des croisières. Marriott, Hilton, Royal Caribbean, c'est du tourisme, ça, j'y crois moins.
06:49Ou bien Tesla pour moi, Tesla, Mercedes pour moi, ce ne sont pas des valeurs du luxe, etc. Donc,
06:53on voit que tout de suite, rien qu'en regardant la liste des 10 premières valeurs, on a déjà un avis
06:58sur la question. Et comme je le disais, l'autre problème, c'est que les poids vous sont imposés
07:01par l'ETF. Donc, il se trouve que dans cet ETF-là, vous avez Hermès qui représente quasiment 10% du
07:07portefeuille et vous avez Tesla qui représente 3%. Je suis sûr que si vous deviez faire votre
07:11propre portefeuille avec les 10 valeurs du top 10 de cet ETF, vous auriez une pondération qui
07:17est différente. Donc, effectivement, ça se comprend tout à fait pour quelqu'un qui veut
07:21mettre le prix de cet ETF, je crois qu'il est à 200€. Donc, on peut démarrer à 200€ et avoir
07:25ce portefeuille-là. Mais après, dès que vous commencez à avoir un portefeuille plus conséquent,
07:29vous pouvez décider vous-même de la pondération ou bien, comme je le disais, passer sur un ETF
07:34extrêmement large. Donc, les ETF thématiques, je ne suis vraiment pas fan parce qu'il y a cet
07:38entre-deux qui ne marche pas vraiment. Dites-moi ce que vous en pensez en commentaire. Est-ce que
07:41vous avez des ETF en portefeuille et pourquoi ? Voilà, ça m'intéresse toujours. Merci encore
07:46pour votre fidélité et à bientôt pour une autre émission.