Un secteur d'investissement encore méconnu du grand public qui est en pleine démocratisation, quelle stratégie adopter en 2024 ? Guillaume Berthiaux, président de Sofidy Gestion Privée, explique pour SMART PATRIMOINE les tendances, avantages et risques de l'investissement dans le marché du non coté.
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00:00 (Générique)
00:04 Et c'est parti pour l'œil du CGP. Je suis ravie de recevoir Guillaume Berthieu, président de Sophie Digestion Privée. Bonjour.
00:12 Bonjour Pauline.
00:13 Alors Guillaume Berthieu, aujourd'hui vous venez nous parler de l'investissement en fonds non cotés. De quoi parle-t-on exactement ?
00:20 Alors c'est très simple déjà. Ce qu'il faut savoir, les fonds non cotés servent à financer directement l'économie réelle.
00:26 Donc vous avez des investisseurs particuliers, institutionnels, qui vont investir au travers d'un fonds dans des entreprises, des projets qui ne sont pas cotés en bourse.
00:35 Cet investissement, il est piloté par des sociétés de gestion spécialisées. Et le but c'est que les capitaux apportés servent à accélérer la croissance des entreprises
00:44 et donc de créer de la valeur sur le moyen long terme.
00:47 Et il y a plusieurs grandes familles de fonds non cotés alors ?
00:50 Oui, alors le fonds non coté, il y a quatre grandes familles.
00:52 D'accord.
00:53 La première, la plus connue, on parle de capital investissement, le fameux private equity en anglais.
00:58 Le capital investissement, comme son nom l'indique, le fonds va souscrire au capital des entreprises.
01:03 Donc vous allez devenir actionnaire des entreprises et le but c'est que vous participez directement à l'accroissement de valeur de l'entreprise dans le temps
01:12 puisque le fonds va, au bout d'un certain temps, revendre l'entreprise une fois qu'elle aura pris de la valeur.
01:16 Potentiellement si ça marche bien pour l'entreprise.
01:19 Et comment ça se passe si l'entreprise ne prend pas de valeur ?
01:22 Vous pouvez, ça fait partie des risques, c'est-à-dire que si l'entreprise n'arrive pas à accélérer sa croissance comme elle le souhaite et à développer son business,
01:30 vous pouvez malheureusement avoir des déconvenus.
01:32 J'en parlerai justement des inconvénients et des risques un peu plus tard.
01:37 Vous avez deux grandes typologies de capital investissement.
01:39 Vous allez avoir le capital risque.
01:41 Le capital risque, encore une fois comme son nom l'indique, les sociétés dans lesquelles le fonds va investir sont plus risquées.
01:47 Pourquoi ? Parce qu'elles sont au démarrage de leur activité.
01:50 Ce sont les fameuses start-up.
01:52 Elles ne sont généralement pas rentables.
01:55 Vous n'avez parfois pas de produits, pas de clients.
01:58 Ça peut être vraiment les balbutiements de l'entreprise.
02:00 Donc c'est plus risqué, mais vous êtes susceptible aussi peut-être de découvrir la prochaine licorne française.
02:05 Et de l'autre côté du spectre, il y en a d'autres, mais les deux principales sont celles-ci.
02:10 Vous avez le capital développement, où là à l'inverse, vous allez souscrire au capital de compagnies qui sont développées, qui ont un marché, un produit et qui sont rentables.
02:19 Ça ne vient pas servir les mêmes projets.
02:21 Généralement, pour ces sociétés plus développées, les fonds vont servir à de l'internationalisation, de la croissance externe.
02:27 Donc ça, c'est la famille du capital investissement.
02:30 Le capital investissement qui est le plus connu quand on parle de fonds non cotés.
02:33 Et vous aviez dit qu'il y avait quatre familles.
02:35 La deuxième, c'est la dette privée.
02:37 La dette privée, contrairement au capital investissement, vous n'allez pas être actionnaire de la société.
02:41 Vous allez prêter de l'argent.
02:43 Le fonds va prêter de l'argent à des entreprises, au même titre que les banques.
02:46 C'est complémentaire aux prêts bancaires.
02:48 La société de gestion va créer un financement sur mesure, adapté aux besoins de l'entreprise.
02:55 Plus l'entreprise sera risquée, plus le taux sera élevé, comme dans n'importe quel crédit.
03:01 Et donc là, le fonds va s'enrichir comment ?
03:03 En percevant des coupons, des intérêts issus de ce crédit.
03:06 Et ce n'est pas anecdotique, puisque la dette privée, ça représente à peu près 60% du financement des PME et des ETI en France.
03:15 C'est quasiment plus prépondérant que le prêt bancaire.
03:18 La troisième famille ?
03:20 La troisième famille, c'est l'infrastructure.
03:22 Les capitaux investis par les fonds vont servir à des projets de modernisation, de développement d'infrastructures essentielles.
03:31 Ça peut être des réseaux de transports, ponts, autoroutes, des réseaux de télécommunications, des infrastructures sociales comme les hôpitaux ou les écoles.
03:41 Donc ça c'est le troisième, des actifs tangibles.
03:44 Et le quatrième, on le connaît tous puisque c'est l'immobilier.
03:48 Sans le savoir, beaucoup d'entre nous sont déjà investis sur du non-côté en immobilier, puisque les SCPI, par exemple, ça correspond à de l'immobilier non-côté.
03:57 Je rappelle quand même le fonctionnement.
03:59 Un fonds immobilier tel qu'une SCPI va investir dans des actifs immobiliers, bureaux, commerces, locaux d'activité,
04:06 soit pour percevoir des loyers et distribuer des revenus stables aux investisseurs, soit pour générer de la plus-value sur de la revente d'immeubles plus-value potentielle.
04:14 Très très très rapidement, un focus sur les risques en deux mots. Quels sont les risques sur le non-côté ?
04:20 Alors les risques, il y en a trois principaux. Déjà le risque de perte en capital.
04:23 C'est-à-dire que comme tout investissement, il y a un risque. Plus le rendement attendu est élevé, donc il faut être prêt à pouvoir supporter des pertes en capital.
04:33 C'est pour ça qu'il faut se faire bien accompagner, soit par son conseiller en gestion de patrimoine, soit par son banquier.
04:38 Le deuxième, ce sont des investissements qui s'envisagent sur le long terme, 5 à 10 ans.
04:42 Donc il faut être prêt à aller sur cet horizon de placement.
04:45 Et la troisième, c'est que ce sont des fonds qui ne sont généralement pas liquides.
04:48 Donc si vous les sortez en cours de route, c'est assez compliqué.
04:51 Merci beaucoup Guillaume Berthieu, vous êtes le président de Sophie Digestion Privée.
04:56 Merci d'avoir répondu à toutes ces questions et merci à vous de nous avoir suivis.
05:02 On se retrouve très vite pour un nouveau numéro de Smart Patrimoine. À bientôt.
05:05 [Musique]