Jeudi 29 février 2024, SMART PATRIMOINE reçoit Régis Yancovici (dirigeant, Luxavie)
Category
🗞
NewsTranscription
00:00 Et nous finissons cette émission avec l'œil du CGP.
00:07 Nous avons le plaisir de retrouver en plateau Régis Iancovici, fondateur et dirigeant de
00:11 Luxavie, mais également expert de l'assurance vie en ETF.
00:14 Bonjour Régis Iancovici.
00:15 Bonjour Nicolas.
00:16 Bienvenue sur le plateau de Smart Patrimoine.
00:18 On va évoquer ensemble avec vous deux sujets.
00:21 Un, déjà les raisons de la sous-performance de la gestion active, mais ce qui va nous
00:23 amener aussi à nous poser la question de savoir combien de fonds de gestion active
00:28 tiennent dans la durée quelque part et combien disparaissent si on regarde sur les dix dernières
00:33 années.
00:34 Peut-être un mot déjà sur la performance des fonds actions sur les dix dernières années
00:37 Régis Iancovici ?
00:38 Oui, c'est ça.
00:39 C'est une donnée qui revient parce qu'il y a des études très fréquentes sur le sujet
00:43 et il faut reconnaître que le contenu est un peu le même chaque année.
00:49 On a sur une période de dix ans glissant à peu près 90 à 95 % des fonds de gestion
00:56 active qui sous-performent leur indice de référence.
00:59 C'est-à-dire que vous avez une probabilité de trouver votre fonds surperformant extrêmement
01:05 limité.
01:06 C'est ce qui explique entre autres le succès des ETF.
01:11 Mais le sujet que j'aurais voulu un peu discuter avec vous Nicolas, c'est cet effet de taux
01:18 de survivance des fonds de gestion active.
01:20 Parce que beaucoup disparaissent, sont fermés, sont fusionnés.
01:25 Et là, les statistiques sont aussi édifiantes puisqu'il y a quasiment un fonds sur deux
01:32 qui disparaît sur une période de dix ans.
01:36 Vous avez une chance sur deux de voir votre fonds disparaître.
01:38 D'accord.
01:39 Et ça, ça s'explique quoi par quoi ? Par une sous-performance ? Par des changements
01:42 de gouvernance ou de stratégie ?
01:44 Alors ça s'explique évidemment par un non-succès du fonds qui lui-même s'explique soit par
01:53 une sous-performance, soit parce que la thématique n'est plus intéressante.
01:56 Regardez aujourd'hui un gérant qui gère sur la Chine.
01:59 La Chine sous-performe les indices mondiaux.
02:03 C'est normal qu'il ait de mauvaises performances.
02:05 Mais si on se met du côté du client, du porteur de part, lui il se retrouve un peu coincé,
02:12 un peu embêté parce qu'on va lui annoncer un jour que son fonds ferme.
02:16 D'accord.
02:17 Et qu'est-ce qui se passe en ce cas ?
02:18 Son fonds fusionné.
02:19 Alors évidemment, je tiens à rassurer tous ceux qui nous regardent, son argent ne disparaît
02:22 pas.
02:23 Mais il va être souvent transféré sur un fonds sans odeur ni saveur, un paquebot qu'il
02:31 ne voulait peut-être pas.
02:32 Il va en quelque sorte cristalliser sa sous-performance.
02:37 Bien sûr.
02:38 Et en plus, il ne va pas savoir forcément les raisons de la contre-performance.
02:44 Est-ce que c'est un mauvais choix ponctuel ? Est-ce que ce mauvais choix a été vendu ?
02:49 Est-ce qu'il y a une capacité de rebond ? Il ne trouvera pas forcément un fonds équivalent
02:55 pour se refaire, pour rebondir.
02:58 Et dans ces cas-là, il a la possibilité, l'épargnant, de dire "je sors, je préfère
03:05 sortir plutôt que d'aller sur ce nouveau fonds".
03:06 Ça c'est possible.
03:07 Bien sûr.
03:08 Encore faut-il se poser la question et il y a un sujet de confiance après avec les
03:13 personnes avec qui on travaille.
03:14 Absolument.
03:15 Il y aura toujours cette option-là.
03:16 Maintenant, sortir, vers quelle autre solution ? Alors soit on fait une croix sur le fonds
03:22 précédent et on va vers autre chose.
03:24 Mais si on a envie de rester sur la même typologie de stratégie, ce n'est pas toujours
03:28 très simple, surtout quand on est dans l'univers de l'assurance-vie à la française, où
03:32 on a un choix assez limité et je vois récemment de plus en plus limité.
03:37 Donc c'est compliqué.
03:41 Et donc moi, ce que j'ai envie de dire à tous ceux qui nous regardent, et c'est un
03:46 sujet vraiment qui me tient à cœur, c'est faites sortir la stratégie d'investissement
03:52 du véhicule d'investissement.
03:54 Et on revient évidemment sur l'ETF.
03:57 L'ETF, ce n'est pas seulement une économie.
04:01 Ce n'est pas seulement environ un 80% de frais en moins.
04:06 C'est aussi la liberté et la constance de la stratégie que vous voulez mener.
04:12 La stratégie, c'est vous qui allez la mener.
04:13 C'est vous.
04:14 Auditeur, je peux ouvrir la caméra.
04:15 Quelle différence ? Alors là, effectivement, on rentre dans la gestion passive.
04:21 Quand on va chercher des ETF, c'est-à-dire qu'en tant qu'épargnant, on fait des sélections
04:24 d'ETF.
04:25 Mais ça veut dire qu'on reste sur les grands indices ?
04:27 Non, Nicolas.
04:28 Non.
04:29 Quand on passe à l'ETF, on ne tranche pas forcément le sujet gestion active, gestion
04:35 passive.
04:36 Vous voulez faire de la gestion passive, l'ETF, c'est merveilleux.
04:39 Vous êtes dans le bas qu'il vous faut.
04:40 Vous voulez faire de la gestion active, achetez aussi de l'ETF.
04:43 Vous faites sortir la stratégie, vous menez la stratégie que vous voulez.
04:46 Vous voulez être surpondéré sur telle ou telle zone, vous achetez l'ETF de cette
04:50 zone-là.
04:51 Vous voulez faire, entre guillemets, comme tout le monde, vous achetez un ETF MSCI World
04:54 et vous faites de la gestion passive.
04:55 Mais faites-le en ETF.
04:58 Merci beaucoup Régis Siancovici.
05:00 Le sujet est un gestion active avec des ETF, un sujet dont on pourrait continuer à aborder
05:04 pendant des heures.
05:05 Merci beaucoup en tout cas Régis Siancovici de nous avoir accompagné sur le plateau de
05:08 Smart Patrimoine.
05:09 Quant à nous, on se retrouve très vite sur Bsmart.
05:10 [Musique]