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00:00Générique
00:10Bonjour, bienvenue sur L'Instant TV de notre émission Bourse où les présidents de sociétés cotées viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:19Aujourd'hui en visio depuis La Rochelle, c'est Aurélien Poncin, le président de Katana Group que nous accueillons. Aurélien, bonjour.
00:27Bonjour.
00:28Alors vous venez de publier d'excellents résultats annuels 2023-2024, un chiffre d'affaires en hausse de 10% à 229,5 millions d'euros, un résultat opérationnel historique en progression de 48% à 37,4 millions d'euros.
00:44Quels sont les facteurs qui ont contribué à une telle performance ?
00:48Alors les facteurs qui ont contribué à la performance, ils sont multiples.
00:51D'abord, on a récupéré l'effet de ciseaux qui était en fait une augmentation des prix de nos matières avec des bateaux qui étaient vendus en carnet de commande plusieurs années auparavant.
01:06Donc on a eu sur l'exercice dernier, l'exercice précédent, un effet où finalement les prix de vente avaient été rattrapés à la hausse par les prix d'achat.
01:17Et je crois que sur le dernier exercice, ça s'est normalisé, c'est-à-dire qu'on a eu un exercice plein avec une répercussion des hausses de matière sur les bateaux vendus et facturés sur l'exercice.
01:28Ça c'est le premier élément.
01:30Ensuite, je dirais que structurellement, la société est en bonne santé.
01:35Elle occupe un segment qui est très fort, le catamaran, et qui aujourd'hui dans l'univers de la plaisance, du nautisme, est le segment sans doute le plus dynamique.
01:47Donc on a quand même cet atout assez fort, c'est-à-dire que quand la plaisance ralentit, le catamaran ralentit moins, et quand elle accélère, le catamaran accélère plus.
01:58On a ensuite un plan de performance industriel qu'on a mis en place.
02:02C'est-à-dire que la baisse de dynamisme du marché sur les quelques mois et les 18 mois précédents ont permis de normaliser notre activité.
02:13On ne connaît plus des taux de croissance de 40 à 50% comme ce qu'on a connu pendant presque une décennie.
02:19Ça nous a permis d'un point de vue industriel de travailler sur les fondamentaux, les achats, l'efficacité industrielle.
02:27Je crois que mis bout à bout, ces facteurs nous permettent d'afficher les résultats qu'on vient d'afficher.
02:33Bravo pour les exercices passés, mais quelles sont les perspectives pour 2025 ?
02:37Car vous savez que les investisseurs et les actionnaires en veulent toujours plus.
02:41C'est là où vous avez mis la barre vraiment très haut.
02:43Effectivement, on comprend bien sûr l'appétit des actionnaires pour des performances toujours plus hautes.
02:50Je dirais que le marché a ralenti ces deux dernières années, malgré le fait qu'on ait réussi à maintenir et à publier des bonnes performances.
03:01Je crois que ma perception est qu'on a passé le plus dur d'un point de vue de la perception et de l'attentisme du marché.
03:11Les salons d'automne qui viennent d'avoir lieu à Cannes, à La Rochelle, aux Etats-Unis, nous ont montré des soubresauts de rebonds qui sont à confirmer.
03:24Il est un peu tôt aujourd'hui pour déclarer que l'exercice sera en croissance ou déclarer une vision globale du marché.
03:34Je crois que les signes sont assez encourageants et on va nous concentrer sur un maintien de l'agilité industrielle et un travail continu sur les fondamentaux de l'entreprise
03:48pour tirer le meilleur parti de ce que nous donnera le marché sur 2025.
03:53Grâce à cet exercice, vous disposez d'une belle trésorerie, environ 50 millions d'euros.
04:01Hormis la distribution d'un dividende, comment comptez-vous l'utiliser ?
04:06En bon père de famille, je dirais, parce qu'on est sur un marché qui est par nature cyclique.
04:14On résonne plus loin que l'année 2025, on a une vision moyenne en terme à 5-10 ans.
04:26Le plus évident pour le groupe et la marque Bali, c'est de connaître une croissance par les grands modèles.
04:35Aujourd'hui, on a une gamme qui est bien sur son marché en matière d'entrée de gamme, c'est à dire les 38 pieds, 40 pieds, 42 pieds.
04:49On a lancé l'exercice dernier, le 58 pieds qui est le nouveau navire amiral du groupe.
04:55On va concentrer une partie de nos disponibilités sur des CAPEX qui permettront à la marque Bali notamment, mais aussi à Katana,
05:05d'aller occuper des segments encore plus rentables de plus grande taille.
05:10J'ai parlé de la distribution d'un dividende, pouvez-vous nous rappeler votre politique de versement de dividende ?
05:15Cette année, on va proposer à l'Assemblée Générale un versement d'un dividende de 18 centimes d'euros versus 15 l'année dernière.
05:23C'est un dividende en croissance de 20% et on estime juste que les actionnaires aient des rendements plus importants,
05:38je crois qu'on est pas loin des 3,5-4% sur le cours actuel.
05:43L'objectif, c'est de maintenir un taux de distribution à peu près similaire et dont on espère qu'il se convertira en une croissance absolue
05:52des coupons comme c'est le cas cette année.
05:55Vous préparez votre transfert sur Ronex Grosse, pour quelles raisons ce compartiment de la côte ?
06:04Pour plusieurs raisons, je crois que d'abord la complexité va quand même en grandissant sur la place Ronex Paris.
06:17D'un point de vue réglementaire, il y a de plus en plus de contraintes réglementaires qui s'imposent aux entreprises,
06:25à toutes les entreprises, mais aussi à celles de petite et moyenne taille comme nous.
06:29Je crois qu'aujourd'hui, il y a une petite fracture qui s'opère entre les très grosses structures qui ont les moyens de dédier des ressources
06:38pour répondre à l'environnement réglementaire.
06:43Je pense sincèrement que c'est beaucoup plus adapté pour une entreprise d'une ETI comme la nôtre d'être sur le marché grosse,
06:50tout en offrant une liquidité tout à fait acceptable et plus en harmonie avec une entreprise de notre taille.
07:04Pour nous, ça apparaît un choix naturel.
07:07Si aujourd'hui une entreprise de notre taille venait à être cotée, je suis persuadé que dans 95% des cas, les dirigeants viseraient une cotation sur grosse.
07:17Le cours de l'action catalan a mollement rebondi suite à cette belle publication, puisqu'on a en replié de 12% depuis le début de l'année.
07:26Comment expliquez-vous que le marché se retienne ?
07:31Quel message souhaitez-vous adresser à tous les actionnaires baississeurs qui nous écoutent aujourd'hui ?
07:38L'explication, je ne l'ai pas entièrement.
07:42Il me semble que l'ensemble des small et mid-cap souffrent beaucoup sur les marchés depuis un peu plus d'un an.
07:51Je crois que les ratios de valorisation ont tendance à baisser, ce qui est plus ou moins général.
07:58Probablement, c'est une des explications.
08:01Il y a bien sûr l'incertitude.
08:03On est sur un marché français, même si notre activité propre est très internationale.
08:08Mais on a quand même des investisseurs qui sont en grande majorité français et européens.
08:13Je crois qu'ils sont très sensibles aux incertitudes géopolitiques.
08:17Il y a bien sûr le conflit en Ukraine, mais il y a aussi la situation actuelle avec les difficultés au niveau du Parlement,
08:25au niveau de la gouvernance française.
08:28Je crois que ça participe à une aversion au risque et à une aversion au marché français,
08:38qui font que l'ensemble des entreprises petites et moyennes ont des valorisations qui souffrent,
08:47et donc des ratios qui s'abaissent.
08:49Les ratios sur fonds propres et sur résultats sont, je pense, assez faibles aujourd'hui.
08:54Je dirais une dernière chose.
08:56On est probablement aussi contraints ou du moins influencés par les performances des sociétés de référence dans notre secteur.
09:07On a aujourd'hui le leader sur le marché qui a annoncé des chiffres qui n'étaient pas ni en croissance ni particulièrement bons.
09:16Je pense qu'il y a un ajustement des investisseurs par rapport aux performances qui se sentent comme la référence sur le marché.
09:29Vous êtes un peu englobé dans un amalgame alors que vous démarquez du lot.
09:34Prochaine publication, ça a lieu quand ?
09:36Prochaine publication, on va avoir le CA premier trimestre et l'Assemblée en février.
09:46Parfait. Aurélien, merci, c'était très clair.
09:48Merci à tous de nous avoir suivis.
09:50Je vous rendez-vous très vite sur Investisseur TV avec un autre président de cet écoté.
10:06Investisseur TV, je vous remercie.