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00:00 [Générique]
00:10 Bonjour, bienvenue sur Investeur TV, notre émission bourse où les dirigeants de sociétés cotées viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:17 Aujourd'hui en visio, toujours du Liban, c'est Arnaud Danel, directeur financier de Delta Group Plus que nous accueillons. Arnaud, bonjour.
00:26 Bonjour Stéphane.
00:27 Donc Delta Plus qui est, vous fabriquez, vous êtes un spécialiste des protections pour les, protections donc collectives individuelles pour les femmes, pour les hommes,
00:39 donc au travail, 46 filiales je crois sur 5 continents, c'est bien ça ?
00:43 Oui c'est bien ça, et puis 5 canidats de produits pour protéger de la tête aux pieds effectivement les hommes et les femmes au travail.
00:48 Ok, alors on s'était parlé au mois de septembre, vous aviez plutôt bien réussi votre premier semestre puisque vous étiez, les résultats étaient en croissance de 30%.
00:57 Est-ce que cette tendance s'est prolongée au cours du second semestre ? Est-ce qu'elle se traduit dans le chiffre d'affaires annuel que vous venez de publier ?
01:05 Dans les grandes lignes, que faut-il retenir de cette publication ?
01:08 Oui effectivement, on avait un enjeu, enfin 3 enjeux pour cette année, après une année 2022 qui avait vraiment été marquée par une forte activité en termes d'acquisition.
01:17 On avait fait 3 acquisitions en 2022, donc on avait l'objectif à la fois de réussir ces intégrations et ces choses faites en 2023,
01:25 de travailler également sur l'amélioration de notre rentabilité qui avait été un peu mise à mal en 2022 avec les phénomènes inflationnistes qu'on a connus,
01:34 et puis également après une forte année d'investissement, travailler un peu sur notre structure de bilan pour notamment nous désendetter,
01:41 générer de la trésorerie, du cash, et nous permettre de repartir sur un nouveau cycle d'investissement dans le futur.
01:48 Donc de ce point de vue-là, le deuxième semestre a été parfaitement en ligne avec la première partie de l'année.
01:53 On avait enregistré une augmentation de notre chiffre d'affaires, une amélioration de notre rentabilité à 13,3% de REX,
02:00 et pour l'instant on n'a pas encore les résultats définitifs de 2023, mais en tout cas en termes de chiffre d'affaires,
02:06 ça s'est confirmé avec une bonne performance dans la publication du 8 février.
02:13 Ok, bravo. Alors comment se présentent les perspectives pour 2024 et quelle est votre stratégie ?
02:20 On veut capitaliser bien sûr sur l'année 2023. L'année 2023 a été marquée notamment par une croissance organique positive d'à peu près 2%,
02:29 donc c'était un élément important de notre croissance cette année. Elle a été marquée aussi par un petit reliquat d'effet périmètre
02:36 avec une fiale au Mexique qu'on avait achetée en milieu de l'année 2022, qui a généré 1% de croissance.
02:42 Et on a malheureusement été pénalisé par les effets de change, puisque l'euro s'est renforcé par rapport à pas mal de devises.
02:48 Et donc au global, on termine l'année 2023 avec un chiffre d'affaires en croissance modeste de 0,1%,
02:56 mais sur un niveau néanmoins record de 420,6 millions d'euros.
03:00 Donc notre objectif pour 2024, c'est bien sûr de continuer à capitaliser sur cette croissance organique,
03:08 à la fois dans des pays émergents où les taux d'équipement augmentent, mais aussi dans les pays plus matures
03:15 où on va continuer à bénéficier d'une croissance économique, même si elle est un peu moindre.
03:20 Et puis le deuxième point, le deuxième axe de développement pour nous, ça reste nos axes stratégiques de développement
03:26 en termes notamment de croissance externe, c'est de se renforcer sur le plan géographique en allant s'installer sur des nouveaux pays.
03:33 Et puis également de poursuivre notre montée en gamme.
03:35 On a investi ces dernières années dans des familles de produits à plus forte valeur ajoutée.
03:39 Et donc on veut continuer à se développer, d'où l'importance de renforcer notre structure financière
03:45 pour pouvoir se permettre ensuite de nouvelles phases d'investissement.
03:49 Vous allez la renforcer comment, de quelle manière ?
03:51 Alors essentiellement par croissance externe.
03:53 On a l'objectif de poursuivre notre développement à la fois en faisant des acquisitions ciblées.
03:58 Oui, vous parliez de structure financière, vous avez dit on va renforcer notre structure financière,
04:02 vous comptez faire une augmentation de capital ?
04:04 Alors non, c'est par le désendettement naturel lié à notre activité.
04:07 On a pas mal travaillé sur l'amélioration de notre BFR cette année.
04:11 L'augmentation des résultats va aussi nous permettre d'améliorer également la génération de trésorerie.
04:17 Et mécaniquement on devrait avoir déjà dès la fin de l'année 2023 des indicateurs,
04:23 notamment de ratio d'endettement qui devraient nettement s'améliorer par rapport à la situation de fin 2022.
04:29 D'accord. Concernant la croissance externe, nous avons un certain nombre de dirigeants
04:33 qui axent leur croissance sur l'acquisition du Cible.
04:37 Ils se plaignent que la qualité n'est pas toujours au rendez-vous et surtout que c'est très cher.
04:41 C'est aussi le cas dans votre secteur ?
04:43 C'est vrai que depuis un an et demi, le rythme des transactions a pas mal diminué aussi dans notre secteur.
04:50 La dernière acquisition pour nous date de l'été 2022.
04:53 En fait, ce qui s'est passé entre temps, c'est qu'il y a eu un renchérissement assez important du coût de l'endettement
04:59 avec la forte hausse des taux.
05:01 Et c'est vrai qu'aujourd'hui, jusqu'à présent, la contrepartie de cette hausse des taux,
05:06 on ne la retrouve pas forcément dans un abaissement des multiples.
05:11 Les valorisations restent un peu élevées sur la partie améliorée.
05:15 Cela vient un peu ralentir le nombre de transactions.
05:19 On est malgré tout en discussion avec des sociétés qui sont potentiellement à la vente.
05:24 Mais effectivement, les process sont un peu plus longs du fait de cette dichotomie qui s'est un peu créée.
05:29 D'accord, mais ils sont un peu plus longs mais ils sont engagés.
05:32 Il y a quatre analystes qui suivent votre valeur.
05:35 L'objectif de court/moyen est de quel ordre ?
05:38 L'objectif de court/moyen pour ces analystes à fin janvier était de l'ordre de 91 euros par action.
05:43 Aujourd'hui, l'action cote 69-70 euros.
05:47 C'est un potentiel d'appréciation de l'ordre de 30% par rapport aux valorisations actuelles.
05:52 Un upside intéressant.
05:54 A quelle date seront publiés vos résultats ?
05:58 Dans quelques semaines, les résultats annuels seront publiés le mardi 2 avril à 18h.
06:03 Le lendemain, on fera un webcast de présentation avec la SFAF, le mercredi 3 avril à 10h.
06:11 Parfait, nous regardons ça avec attention.
06:14 Arnaud, merci.
06:15 Merci Stéphane.
06:16 Merci à tous de nous avoir suivis.
06:18 Je vous donne rendez-vous très vite sur Invisitor TV avec un autre dirigeant de Société Côté.
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