El consumo cae, los ahorros desaparecen y el poder adquisitivo se resiente. En Con Ánimo de Lucro explicamos cómo y por qué.
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00:00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos a Conánimo de Lucro, un espacio de información y análisis
00:00:12económico de confianza, un oasis para la economía entendida desde el lado correcto
00:00:17de la historia, desde el lado de la libertad y la defensa de la prosperidad y el respeto
00:00:22a la búsqueda de la felicidad. No cambien de emisora, arrancamos.
00:00:27Bueno, pues hoy tenemos que ir con dos informaciones, una nos la adelantaba Leticia Vaquero desde
00:00:33los servicios informativos de Radio, con esas declaraciones que ha hecho el ministro de
00:00:37Economía, Carlos Cuerpo, según las cuales, bueno, pues lo de siempre de este gobierno,
00:00:43que todo va muy bien, que ahora lo que tienen que hacer es revisar lo que han hecho, pero
00:00:46no para mejorar nada, sino para mejorar sus propias previsiones, es decir, la cosa no
00:00:51es que esté fallando en algunos puntos que haya que tratar de arreglar, no, lo que
00:00:56hay que hacer en este caso es mejorar las previsiones, lo hemos hecho mucho mejor en
00:01:00el pasado, ya el INE ha revisado las previsiones de crecimiento de años anteriores, lo que
00:01:07ha hecho que puedan relajar los objetivos de déficit de cara a la senda de estabilidad
00:01:11que han presentado en Bruselas para aprobar los próximos presupuestos, bueno, pues el
00:01:15señor Cuerpo ahora lo que dice es que vamos fenomenal, que vamos a aumentar las previsiones
00:01:20de crecimiento porque en España va todo fantástico y se apoyaba, entre otras cosas,
00:01:25en uno de los datos que ha dado a conocer hoy el Instituto Nacional de Estadística,
00:01:29qué dato ha dado a conocer el Instituto Nacional de Estadística, el dato hotelero, el dato
00:01:34del desempeño turístico español, de la cantidad de ocupación hotelera que hemos tenido este
00:01:41verano y que ha sido francamente buena, ahí hay que darle la razón al ministro, sí señor,
00:01:46ha sido mejor, al menos según los datos que ofrece el Instituto Nacional de Estadística,
00:01:50si nos los creemos tenemos que decir que ha sido un buen dato, tan bueno que es récord,
00:01:55es récord en pernoctaciones hoteleras, récord en gasto en pernoctaciones hoteleras en nuestro
00:02:02país. Pequeño detalle, y es que aquí, con ánimo de lucro, en libre mercado, en Es Radio,
00:02:09en esta casa, nos gusta profundizar un poquito, nos gusta rascar, nos gusta bucear en el dato.
00:02:17¿Y qué es lo que nos estaba diciendo el gobierno hasta ahora y que apoya su discurso
00:02:24en argumentos como el dato que les acabo de comentar en el INE? Bueno, pues que los que
00:02:29decimos que la cosa no va tan bien, los que advertimos día a día de que en realidad lo
00:02:34que está sucediendo durante estos últimos años de gobierno del señor Sánchez es que
00:02:38nos estamos empobreciendo, es que somos unos agoreros. Somos, bueno, Zapatero en su día
00:02:44hablaba de antipatriotas, a nosotros nos llaman agoreros y nos dicen que mentimos, que somos
00:02:50bulos, que somos, no decimos más que falsedades, que estamos en la fachosfera, en la bulosfera
00:02:57y que no hacemos más que mentir. Bueno, pues no mentimos, señores ministros, señor presidente
00:03:03del gobierno, señor ministro de Economía, no mentimos. Los datos que les vamos a dar
00:03:07hoy, todos los datos que les vamos a dar hoy, son oficiales y entre ellos el que emana
00:03:13de ese informe del que hoy se sacaba pecho por parte del gobierno, el de las pernoctaciones
00:03:17hoteleras. ¿Cuál es el dato que hemos rascado, que hemos buscado, en el que hemos buceado?
00:03:24Pues hemos querido discriminar de esos datos agregados de pernoctaciones hoteleras cuántas
00:03:30de esas pernoctaciones eran pernoctaciones de nacionales, es decir, de españoles. Es decir,
00:03:37si la tendencia nos indica que, como nos dice el gobierno, cada vez estamos mejor porque es que
00:03:42nos vamos de vacaciones, llega el fin de semana y no hay quien coja una mesa en ningún restaurante
00:03:48porque estamos todos, vamos, que como atamos los perros con longaniza, aquí nos vamos de vacaciones
00:03:52todos, nos gastamos un pastizal, nos vamos todos los fines de semana a cenar por ahí y entonces,
00:03:58pues los que dicen que va la cosa muy mal y que cada vez somos más pobres, pues esto no se
00:04:02compadece con la realidad porque si todos fuéramos más pobres no nos iríamos de restaurante los
00:04:06fines de semana. Bueno, hoy les vamos a dar las explicaciones a este argumento y les vamos a
00:04:11enseñar a mostrar con datos, con datos en la mano, por qué ese optimismo no está justificado,
00:04:19por qué cada año que pasa las cifras van hacia abajo, por qué cada año que pasa el ahorro que
00:04:26teníamos ha ido desapareciendo, por qué los cada año que pasa, por qué cada año que pasa en lugar
00:04:33de tener más tenemos menos, por qué consumimos menos, por qué el consumo de alimentos básicos
00:04:39se va reduciendo con los años, por qué el consumo fuera del hogar de alimentos, es decir, lo que
00:04:45vamos, los restaurantes de los que presume el Ejecutivo van cayendo y por qué año a año si
00:04:51miramos y discriminamos por quién se va de vacaciones en España, si los españoles o la
00:04:55gente de fuera que viene a nuestro país vemos que sobre todo es la gente de fuera, porque a
00:04:59medida que crece la ocupación hotelera, si decrece la ocupación hotelera por parte de españoles, la
00:05:05caída es mayor de lo que nos está queriendo decir el Ejecutivo. Bueno, pues estos son los datos que
00:05:10vamos a analizar hoy. Vamos a desenmascarar ese optimismo del Gobierno, vamos a desenmascarar
00:05:17declaraciones como la que ahora mismo les vamos a poner que ha dejado el señor Ministro de Economía
00:05:23hace menos de una hora. Y seguimos trabajando para que esta buena evolución de la economía se
00:05:29refleje también en su día a día. Fíjese, por ejemplo, que esto ya lo estamos viendo en cuanto
00:05:35a un número récord de personas ocupadas, en cuanto también a una moderación progresiva de la
00:05:41inflación, mejora de las rentas de los hogares, desde medidas muy concretas como la subida del
00:05:46salario mínimo interprofesional o lo que estamos viendo en los últimos años, en este último año y
00:05:50también hacia adelante, unos salarios que se recuperan por encima de la evolución de los
00:05:55precios. Es decir, los hogares poco a poco van recuperando poder adquisitivo.
00:05:59Que vamos recuperando poder adquisitivo, que cada día somos más ricos, señor Ministro. Hoy le vamos
00:06:06a contar las verdades del balquero que son tan grandes como sus mentiras. Pero antes, como
00:06:12siempre, repaso la portada de Libre Mercado.
00:06:15Tengo ya conmigo, buenas tardes, a Beatriz García. ¿Cómo estás? Muy buenas tardes, Luis Fernando.
00:06:21Muy contento de tenerte aquí porque nos vas a contar los principales asuntos que aparecen hoy
00:06:27en la portada de Libre Mercado y que además no nos podemos perder porque mucha atención a todo lo
00:06:31que se está diciendo. Sí, vamos a empezar por el error del Banco Central Europeo y su bajada de
00:06:36tipos doble. Nos ha dado hoy José María Rotellar una clase, toda una clase magistral de política
00:06:42monetaria. El tema es muy técnico pero merece mucho la pena leerlo porque nos explica la clave,
00:06:49la fundamental, que es por qué, a pesar de todas estas subidas de tipos de interés que lleva
00:06:53ejecutando el Banco Central Europeo, este organismo es incapaz de controlar la inflación. Hubo la
00:07:02última reunión que además recordarás que fue la que se estrenó José Luis Escrivá como gobernador
00:07:08del Banco Central Europeo, así que estaría bastante contento, él más ancho que el largo,
00:07:13ahí sentado con los banqueros centrales. Bueno, ¿qué se ejecutó en esa reunión? Pues otra bajada
00:07:21de tipos fue la de septiembre y bueno, se dijo, lagar, voy a bajar los tipos de interés hasta
00:07:27el 3,5%, pero ¿qué pasó ahí? ¿Qué cambió? El tipo de referencia, en lugar del tipo de referencia
00:07:35actual, se decidió como tomar como referencia el tipo marginal de depósito, en lugar del que
00:07:42decimos que es el de las operaciones financieras, que es el que el Banco Central Europeo estaba
00:07:46tomando como referencia. ¿Qué bajaron ahí? Bueno, pues bajaron hasta el 4,25%, esta fue la bajada
00:07:55histórica que tanto comentamos, pero claro, cambiando el indicador. ¿Por qué? Porque el
00:08:00Banco Central Europeo no había retirado la suficiente liquidez del mercado, como venimos
00:08:06diciendo, al final eso tienes que remunerar a los bancos, es un problema y claro, este juego de ahora
00:08:11con los tipos de interés de referencia y demás, ¿qué prueba? ¿Qué muestra? Bueno, pues que el BCE
00:08:17ha sido incapaz de controlar la inflación, que ha llegado tarde a ejecutar las políticas de
00:08:23política monetaria restrictivas y que ahora, pues bueno, está muy pronto volviendo a las expansivas,
00:08:29así que cuidadito. Mucho cuidado y bueno, enhorabuena a Rotellar por un nuevo artículo en el que nos
00:08:35permite conocer y entender precisamente cómo funciona la política monetaria. Luego en unos
00:08:39minutos vamos a hablar con él y vamos a tratar de profundizar más en este tema, pero tenemos
00:08:44otros asuntos hoy en portada. Pues sí, bueno, alguien que lo está haciendo bien es Argentina,
00:08:49Javier Milei, vaca muerta, la clave de Argentina para revolucionar la producción de petróleo
00:08:55gracias al fracking. Esto nos lo cuenta nuestra compañera Marta Arce, es muy interesante el
00:09:01artículo, hablamos de vaca muerta, está en Argentina, cerca de la frontera con Chile, como todo el mundo
00:09:07sabe y bueno, pues este es uno de los yacimientos de hidrocarburos más importantes del mundo, pero
00:09:15claro, ya sabemos que la Argentina peronista, aunque le des un yacimiento de los más importantes del
00:09:19mundo, pues no sabe qué va a hacer con él. Ahora, ¿qué está haciendo Milei? ¿Por qué
00:09:25se está felicitando tantísimo Argentina? Pues porque está sacando petróleo, está sacando gas y
00:09:32frente a las políticas ecologistas odiadoras del fracking, Argentina quiere ser potencia y
00:09:39gracias a este tipo de exploraciones con vaca muerta como referencia, están consiguiendo ponerse
00:09:45en el mapa donde deberían estar, que es con una materia prima y un yacimiento tan importante,
00:09:51ser capaces de explotar esa energía. Un yacimiento que bajo el peronismo, bajo la bota del peronismo,
00:09:56no fue capaz de ser, vamos, fue deficitario cuando era una auténtica mina de oro negro en este caso.
00:10:03Efectivamente y hay que recordar la expropiación de YPF, Repsol y todo lo que vinimos comentando
00:10:09hace tantos años sobre el despropósito que se hizo en vaca muerta. ¿Algún tema para mañana?
00:10:17Sí, claro. Bueno, para mañana, buenas noticias. Los suizos rechazan en referéndum subir los impuestos a las
00:10:23empresas y adoptar nuevas políticas verdes. Bueno, pues cuando se le pregunta al pueblo suizo, el
00:10:27pueblo suizo responde y actúa como debería actuar todo el mundo, que es a favor de las empresas, de
00:10:33la libertad y de la riqueza, que de eso se trata. Ay, la riqueza y el ánimo de lucro, lo que nos
00:10:39gusta en este programa. Beatriz García, muchísimas gracias por traernos este avance de Libre Mercado.
00:10:44Mañana te espero con más asuntos de... que no nos podemos perder ninguno. A vosotros.
00:10:50Bueno, pues tengo ya a mi lado a Rubén Folguera. ¿Cómo estás, Rubén? ¿Qué tal? Buenas tardes. Bueno, hemos
00:10:54preparado una batería de datos económicos muy importante para tratar de arrojar algo de luz
00:11:01a ese gran misterio que mucha gente se pregunta. Vamos, yo no sé, Rubén, si a ti te pasa, pero a mí
00:11:06en muchas ocasiones, cuando amigos, familia, pues no sé, en alguna comida o en alguna cena familiar
00:11:12te preguntan, oye, pero estáis... sois unos cenizos, macho. Estáis todos los días diciendo que la economía va
00:11:18fatal, pero yo, jolín, llega el fin de semana, no soy capaz de coger una mesa en un restaurante,
00:11:23quieres ir de vacaciones, los precios están por las nubes, pero todo el mundo se va a vacaciones y,
00:11:28claro, tú te quedas y dices, hombre, digo, ahora le tengo que explicar que nos hemos comido todo el
00:11:32ahorro de 2020. Les tengo que explicar que, en realidad, aunque es verdad que hay mucha gente
00:11:39que sigue yéndose de restaurantes los fines de semana y que hemos cambiado el ahorro por el
00:11:44carpe diem, lo que nos están diciendo los datos es que esa frugalidad con la que viven los españoles
00:11:50estos últimos años, sobre todo después de la pandemia, cuando ya se confirmó la desescalada,
00:11:56esta que nos vendieron y que ya todo el mundo empezó a poder realizar una vida más o menos
00:12:01normal, lo que dicen los datos es que cada vez se consume menos, cada vez se sale menos,
00:12:08cada vez se va menos de vacaciones y cada vez se va menos de restaurantes. Es decir,
00:12:13que la tendencia no es al alza, la tendencia es precisamente a la baja y es una tendencia
00:12:19que se compadece con los datos que solemos dar aquí todos los días, los datos reales de paro,
00:12:25los datos reales de empobrecimiento de la población, los datos reales de caída de la
00:12:30renta per cápita, los datos reales de la pérdida de salarios de los salarios reales, que son los
00:12:38salarios, la subida de salarios versus la subida de la inflación que hemos tenido durante los
00:12:41últimos años, donde se ve que efectivamente hemos perdido poder adquisitivo, pero insisto,
00:12:47les vamos a hacer la radiografía dato por dato y empezando Rubén, si te parece, por el dato que
00:12:52hemos conocido y el que ha sido noticia, que es el de las pernoctaciones hoteleras. Bueno,
00:12:56el INE destaca que, digamos, las pernoctaciones hoteleras están en máximos históricos y decía
00:13:04que en el mes de agosto hubo, digamos, un volumen de 47,8 millones de personas que pernoctaron en
00:13:12hoteles. ¿Cuál es la clave aquí? Que bueno, que casi el 64% de estas personas eran de procedencia
00:13:20extranjera. ¿Por qué? Porque eran el 30,5 millones de estos. Entonces, simplemente,
00:13:28un poco más del 30 eran españoles, lo cual implica, de hecho, si nos fijamos en los residentes
00:13:34españoles que pernoctan en hoteles, que si comparamos los meses de agosto, desde el 2019,
00:13:40este volumen desciende y desciende un 5% desde agosto del 19. Es decir, que los españoles se
00:13:49van de vacaciones, al menos en España, un 5% menos de lo que lo hacían en 2019. Es decir,
00:13:55que sí, que estamos en cifras récord de pernoctaciones hoteleras, que el negocio turístico
00:13:58se ha recuperado y va bien, pero lo que son los españoles, los nacionales, vamos menos de vacaciones
00:14:05de lo que nos íbamos en 2019. Al menos es una de las, digamos, interpretaciones que se pueden hacer
00:14:10de estos datos. Es cierto que se podría decir, bueno, es que a lo mejor los españoles van al
00:14:13extranjero, podría ser, pero como estos datos no los tenemos, simplemente hay que señalarlo,
00:14:21señalar simplemente esto que es curioso, que es que el 64% de los que pernoctaron en agosto en
00:14:26hoteles españoles eran procedentes del extranjero. Bueno, pero si podríamos conjeturar, que es al
00:14:33final lo que indican las tendencias fundamentalmente, claro, si resulta que lo que sucede es que cada
00:14:39vez tenemos más recursos para vivir mejor y nos podemos permitir cada vez mejores vacaciones,
00:14:44al mismo tiempo que aumentaría el número de personas que se van al extranjero a disfrutar
00:14:49de sus días de descanso, aumentaría también el número de personas en España que elegiría
00:14:54a España como destino turístico. No es una sustitución de uno por otro, porque como somos
00:14:59ricos nos vamos fuera y ya dejamos de ir a España, ¿no? Las distintas capas poblacionales, si el
00:15:03aumento del nivel de vida es en general para todo el mundo, evidentemente no se sustituiría uno por
00:15:08otro, crecería todo un poco en la misma medida. Pero lo que estamos viendo, y lo que además estamos
00:15:13viendo con números detrás que lo sostienen, como la pérdida de poder adquisitivo, es que lo que
00:15:19está sucediendo es que en España los españoles cada vez van menos de vacaciones. Y este es un
00:15:25dato que está ahí. Y otro dato que refrenda precisamente esta tendencia es el del ahorro
00:15:31de las familias. Si Carlos Cuerpos tuviera lo cierto y en España atáramos los perros con
00:15:36la longaniza, evidentemente el nivel de ahorro no hubiera sufrido. Para mantener el nivel de
00:15:41consumo que hemos tenido durante estos últimos años, no hubiera hecho falta comernos el ahorro
00:15:46que hicimos, por ejemplo, en 2020, donde se observa un pico muy alto de ahorro, porque la gente estaba
00:15:50encerrada en casa y no podía... Bueno, hubo familias que tuvo que comerse los ahorros en esos
00:15:56años, pero los que no lo tuvieron que hacer aumentaron el nivel de ahorro. ¿Qué es lo que ha pasado con
00:16:01el ahorro de las familias, Rubén? Pues el ahorro de las familias se ha ido reduciendo paulatinamente.
00:16:07Según el Banco de España, en el primer trimestre de 2024 la tasa de ahorro suponía el 14,2 por
00:16:13ciento de la renta bruta disponible, pero es cierto que esta tasa de ahorro, digamos, de todos los
00:16:19grupos de rentas, se ha reducido desde la pandemia y se espera incluso, esto lo dice el Banco de
00:16:24España, que de aquí a 2026 la tendencia sea la misma, a la baja. Y luego otro estudio de Inverco
00:16:30señala que desde 2020 han caído, digamos, los depósitos y el efectivo y especialmente en 2023,
00:16:38¿no? Y esto lo que de algún modo señala es que ese dinero ahorrado en depósitos y en efectivo lo que
00:16:44ha ido es al consumo y se ha quemado. Que se ha quemado, es decir, que ya no tenemos, nos vamos
00:16:49quedando sin esa red de seguridad que tenían las familias españolas para cuando vengan maldadas.
00:16:54Nos hemos ido comiendo ese ahorro y hemos ido consumiéndolo. Con esta, lo decía la semana
00:16:59pasada, me parece que era el profesor Checabello, que los hábitos de consumo han ido cambiando y
00:17:06hemos ido dándole más prioridad al disfrute momentáneo que al ahorro para el futuro, la
00:17:11capitalización del ahorro. Pero, claro, al mismo tiempo, si se van terminando los ahorros de las
00:17:16familias, indefectiblemente para mantener el consumo hay que aumentar los créditos. Y no
00:17:23precisamente los créditos para inversiones duraderas, como pueda ser una vivienda, ¿no?
00:17:28Los créditos hipotecarios, sino directamente los créditos al consumo. Sí, efectivamente, el saldo
00:17:33del crédito al consumo se está acelerando y en mayo de 2024 alcanzó un crecimiento del 7,2%
00:17:39interanual. De este modo, el ritmo de crecimiento es el mayor desde enero de 2022 y tal es así
00:17:46que el saldo de crédito, digamos, concedido para otros fines ha continuado contrayéndose hasta mayo.
00:17:51Por tanto, vemos que la tendencia del crédito al consumo es al alza y el crédito de otros fines,
00:17:56que podrían ser ya fines productivos para invertir en bienes de capital y así aumentar
00:18:00la producción, se contrae. Y luego podemos ver también otra cuestión y es que las financiaciones
00:18:05a hogares, digamos, por crédito al consumo, han crecido más de un 4% respecto del año anterior
00:18:12en el primer trimestre de 2024. Por tanto, de nuevo, ya no es sólo que, digamos, las empresas se financien
00:18:18con crédito, sino que si miramos a los hogares, el crédito al consumo está disparado. Y sobre todo,
00:18:24insisto, ese crédito al consumo que tiene mayor riesgo y, de hecho, la calidad del crédito
00:18:31concedido se ha ido deteriorando. Sí, el Banco de España informa también de que la calidad crediticia
00:18:36de los préstamos concedidos a los hogares ha experimentado cierto deterioro desde septiembre
00:18:41de 2023 y, de hecho, los préstamos clasificados como problemáticos concedidos a hogares han
00:18:47aumentado un 5,3% entre septiembre de 2023 y marzo de 2024. Pero aquí no pasa nada, ya lo ven
00:18:53ustedes. Aquí no pasa nada. Los españoles son cada vez más ricos. Los españoles se van de fiesta,
00:18:59los españoles se van de restaurantes y de vacaciones. Y aquí no pasa absolutamente nada y
00:19:03tenemos que elevar las previsiones de crecimiento. Y aquí todo es riqueza, todo es empleo y todo es
00:19:09frugalidad. ¡Viva Pedro Sánchez y su economía! Bueno, estos datos son los que a ustedes les
00:19:15hurtan. Estos datos son los que reflejan la realidad de lo que sucede en España. Estos datos son los
00:19:22que hablan de cuál es la realidad de usted que nos está viendo, de usted que nos está
00:19:27escuchando, de usted que cada vez que va al supermercado se lleva las manos a la cabeza.
00:19:31Porque otro de los datos que aquí tenemos y que Rubén acaba de recopilar es el del consumo.
00:19:37Datos escalofriantes de reducción de consumo de alimentos básicos, de reducción de consumo
00:19:45de alimentos fuera de los hogares. Estas realidades se las hurtan a ustedes. Es más,
00:19:53si alguna vez osan poner en duda al señor presidente del gobierno les dirán que mienten,
00:19:58que forman parte del fango, que forman parte de la bulosfera y están jugando con el pan suyo y de
00:20:06sus hijos. Miren los datos de consumo. El consumo general se mantiene por debajo del nivel pre-COVID
00:20:11y solo en los hogares en los que el sustento principal es el de la edad avanzada se ha
00:20:17recuperado en los niveles pre-pandemia. De este modo, el consumo de los hogares en el
00:20:22segundo trimestre de 2024 ha sorprendido a la baja, incluso con respecto a las proyecciones
00:20:27que había, porque ha sido el avance del 0,3% y lo previsto era que fuera del 0,8%. Así,
00:20:34con todo, los españoles gastan un 2,7% menos que en 2019. Pero como bien decía,
00:20:40si atendemos a los datos de consumo de alimentos, esta realidad es escalofriante porque el consumo
00:20:46de alimentos se ha hundido en los últimos 20 años. Es decir, en 2023 se registró el nivel
00:20:52más bajo desde 2003 de consumo de alimentos y la venta de alimentos y bebidas también se ha
00:20:57reducido entre 2022 y 2023 un 0,4%. Pero vayamos un poco más allá y es que el gasto en alimentos
00:21:05y bebidas fuera de nuestros hogares se ha reducido en un 8,5% entre los años 2019 y 2023. Estos son
00:21:13datos del Ministerio de Agricultura. Vamos a decirlo, cuando tú consumes fuera de tu hogar,
00:21:18en muchas ocasiones se trata de los restaurantes. Cuando uno sale de restaurante, esto que le gusta
00:21:23presumir al gobierno, estás hablando de esa cifra. Y esa cifra que ha hecho durante la
00:21:28legislatura de Sánchez el hacedor de la buena economía del cohete económico español. Pues se
00:21:33reduce más de un 8%. Bueno y eso es porque, claro, tenemos tanto dinero. Claro, somos muy
00:21:38ricos. Y otro de los datos que ofrecía ese informe del Ministerio de Agricultura, no recuerdo
00:21:43exactamente los porcentajes, era que se había llegado a subir el gasto monetario en alimentos
00:21:51cuando el número de alimentos que se compraba estaba a la baja. Lo que significa que teníamos
00:21:57que gastar más para comer menos. Esto habla de la pobreza de los españoles. Esto habla de la crisis
00:22:06profunda que hemos sufrido durante estos cinco, seis años ya de gobierno del señor Sánchez. Un
00:22:11empobrecimiento, una crisis que afecta a todo el mundo. Que no vemos colas del hambre en los
00:22:18comedores sociales, ni vemos cantidades de personas saliendo a las listas del paro, yendo a las listas
00:22:25del paro porque tienen que cerrar las empresas. Eso que para mucha gente es lo que significa una
00:22:31crisis económica. Pero si tú en seis años consigas que los españoles, de plano, para todos casi por
00:22:38igual, se empobrezcan en los niveles que se están registrando, con datos como los que les estamos
00:22:44ofreciendo, lo que hace es, bueno, pues ocultarnos una realidad. Y la realidad es que nos están
00:22:50hundiendo y nos están empobreciendo. Nos quieren cada vez más pobres. Aquí ya se lo hemos dicho,
00:22:55pero seguiremos insistiendo. Rubén Folguera, muchas gracias por todos los datos que nos has traído.
00:23:00Mañana buscaremos más y mejores. Muchísimas gracias. Y nos vamos ya a comentar todos estos
00:23:06datos que tenemos encima de la mesa, y también algunos datos más de los que nos ha publicado
00:23:11hoy en Libre Mercado, para hablar con el profesor de Economía y director del Observatorio Económico
00:23:15de la Universidad Francisco de Vitoria, don José María Rotellar. Profesor, ¿cómo estás?
00:23:23No parece que tengamos al profesor Rotellar. Vamos a tratar de recuperar la conexión precisamente
00:23:31porque, como bien decía, tenemos que analizar estos datos con nuestro experto de cabecera. Esto es lo
00:23:39que tenemos que hacer. Y también quiero yo comentar con el profesor Rotellar su informe hoy en
00:23:45Libre Mercado. Un informe que, como nos adelantaba Beatriz García, tiene mucho que ver con el
00:23:51problema de la inflación. Creo que tenemos ya al profesor Rotellar. ¿Profesor? Hola, buenos días.
00:23:56¿Qué tal? Buenos días. Sí, parecía que habíamos perdido el momento. Yo escuchaba perfectamente,
00:24:00pero... Bueno, pues cosas del teléfono, cosas del directo, profesor. Estábamos comentando,
00:24:07precisamente, datos que abundan en desenmascarar esa mentira que está empeñado el Gobierno en
00:24:14repetir de que los que damos datos reales de cuál es la situación económica en España somos unos
00:24:20agoreros y unos mentirosos. Y el argumento que nos echan a la cara siempre es que los españoles se
00:24:25van de vacaciones y se van de restaurantes todos los fines de semana. Y que, por lo tanto, si esto
00:24:30es así y damos eso por bueno, pues el que esté la cosa mal económicamente es directamente mentira.
00:24:37Hemos repasado los datos de pernoctaciones hoteleras, no el global, que es un buen dato,
00:24:43es dato récord, sino qué pasa con los españoles. Y es que cada vez se van menos de vacaciones,
00:24:48cada vez contratan menos hoteles en España. Hemos visto el dato del consumo de alimentos,
00:24:53que ha ido cayendo. Hemos visto el dato del ahorro, que ha ido desapareciendo. Hemos visto
00:24:57el dato de los créditos al consumo, los que no se deberían contratar, que va en aumento y,
00:25:02además, va en aumento el número de créditos riesgosos dentro de los que se contratan. En
00:25:09definitiva, un panorama muy distinto al que nos quieren hacer ver. José María.
00:25:15Bueno, es que se ha producido una pérdida de poder adquisitivo muy importante a lo largo
00:25:19de estos años, porque se está creciendo por incremento de población, pero no por una mayor
00:25:26productividad, ni porque realmente se esté consiguiendo una mayor riqueza para el conjunto
00:25:31de la población, porque el PIB per cápita está cayendo. Si analizamos el PIB per cápita en paridad
00:25:36de poder de compra en relación con el resto de la Unión Europea, vemos que volvemos a estar por
00:25:40debajo del 90% de la media y ha ido descendiendo. Es decir, otra vez volvemos a ser considerado un
00:25:46país pobre que podría solicitar los fondos de cohesión. Nunca el gobierno no lo hizo,
00:25:53precisamente para que no quedase –imagino– al descubierto esa situación. Sí, los datos de
00:26:00coyuntura turística hotelera muestran que, aunque es un dato récord en el conjunto,
00:26:06el acumulado del año va ya descendiendo respecto al mismo acumulado del año del
00:26:12servicio anterior y, al desarrollar por nacionalidades, vemos que los españoles
00:26:18han disminuido el número de días que han estado o su propio consumo. De momento,
00:26:23está sosteniendo el turismo extranjero, pero con las luces de recesión o de desaceleración
00:26:30intensa que puede haber o que hay en el resto de nuestros socios comerciales y principales
00:26:36países emisores, también es un dato a tratar con cautela, porque podría empezar a disminuir
00:26:43en cualquier momento. Por otra parte, los precios han ido subiendo de manera exponencial desde
00:26:51noviembre de 2020 y, especialmente, lo hicieron a lo largo del año 2023, y siguen todavía
00:26:56incrementándose. Desacelerados en el incremento, pero ya partiendo sobre niveles muy altos,
00:27:00es decir, no retroceder, sino que simplemente el crecimiento es algo menor, pero crecen. La
00:27:05pérdida de poder adquisitivo es muy importante. El consumo, efectivamente, de alimentos también
00:27:12se desacelera y lo que está sucediendo es que es obvio, si hay menos poder adquisitivo y los
00:27:18precios suben, los agentes económicos pueden comprar menos cosas. El ahorro acumulado durante
00:27:25la etapa del coronavirus se ha agotado y ahora mismo, efectivamente, está habiendo un repunte
00:27:31del crédito al consumo y lo está habiendo, además, en la franja de edad central, que son los que más
00:27:39necesidades tienen ahora mismo. Sigue habiendo ahorro, sigue habiendo ahorro, sí, pero en dos
00:27:44partes de la sociedad, en las grandes fortunas, que no tienen ese problema de consumo, y también
00:27:54en los pensionistas, que suelen tener unas propensiones marginales a consumir, menores,
00:27:59es decir, que gastan un porcentaje de su renta menor que el de la media. Pero en la parte central,
00:28:06que son las familias que tienen una mayor necesidad de gasto, porque son familias con
00:28:14niños, con hijos, colegios, universidades, la dependencia completa de esos menores,
00:28:22de sus padres para alimentación, para vestidos, etc., pues, lógicamente, están ahora mismo
00:28:28incrementando su petición de crédito, su demanda de crédito, y firmando esos créditos, porque el
00:28:35ahorro se ha agotado y su poder adquisitivo se ha reducido. Hablabas, precisamente, de uno de los
00:28:42factores que más influye, precisamente, en ese empobrecimiento de los españoles, que tiene que
00:28:47ver con la pujanza al alza de los precios, virtud de la inflación que estamos padeciendo en Europa,
00:28:53y especialmente en España. Una inflación que a mí siempre me gusta recordar, no es un mal bíblico
00:28:59que afecta a todo el mundo por igual, porque aquellos países que son más frugales en el gasto,
00:29:05al final lo que hacen es tensar al alza los precios dentro de sus propios países y hace que
00:29:10afecten más a sus ciudadanos que a otros ciudadanos europeos, cosa que en España, pues, a este gobierno
00:29:15se le ha dado muy bien, ¿no?, tirar de gasto público como si no hubiera un mañana. Pero tiene mucho que
00:29:20ver con el artículo que publicas hoy en Libre Mercado sobre esa doble decisión del Banco
00:29:26Central Europeo, ese error del Banco Central Europeo y esa bajada de tipos doble. Una decisión
00:29:34que, digamos, no se compadece con la evolución del agregado monetario y con la evolución,
00:29:41precisamente, de lo que tendría que ser una política responsable respecto al nivel de
00:29:47precios, ¿no? Al final un banco central, para lo que ha quedado el Banco Central Europeo, debería
00:29:52ser casi en exclusiva para contener los precios. Y lo que estamos viendo es que se retrasó a la
00:30:00hora de empezar a subir los tipos de interés y parece que ahora se adelanta a la hora de bajarlos, ¿no?
00:30:05Bueno, la inflación, hay que decir en primer lugar que siempre tiene efectos, consecuencias de
00:30:13efectos monetarios, ¿no?, única y exclusivamente. Luego puede haber interferencias entre medias
00:30:18que traten de distorsionarlo, pero son efectos monetarios. Por lo tanto, cuando se inunda el
00:30:24mercado de liquidez, se incentiva la aparición de inflación y cuando se restringe, se intenta
00:30:30que los precios se contengan, ¿no? ¿Por qué? Porque al retirar dinero del sistema y menos
00:30:39dinero en circulación puede haber menos demanda y, por tanto, los precios tienden a bajar para
00:30:44poder controlar la inflación. ¿Qué sucede? El Banco Central Europeo ha ido retirando muy
00:30:48poquita liquidez de toda con la que inundó el mercado durante el decenio 2012-2022 y lo que
00:30:57ha hecho ha sido ir subiendo los tipos de interés, pero no retirar en la misma proporción esa masa
00:31:03monetaria, intentando que después se adecuase. Como no lo hizo, lo que veía es que se estaba
00:31:08produciendo una distorsión entre los tipos de mercado y el tipo que marcaba. Y ha optado por
00:31:16cambiar su tipo de referencia como guía de la política monetaria, pasando del de las principales
00:31:22operaciones de financiación al de la facilidad marginal de depósito. Y entonces nos hemos
00:31:27encontrado con que en un mes determinado, antes de las vacaciones de grano, el tipo de referencia,
00:31:35el 4,25 y ahora está en el 3,50. Pero, dice, ¿ha bajado de 25 puntos? Sí, pero ha retocado cuál es
00:31:42su guía de referencia en el que ha establecido ahora el de la facilidad marginal de depósito,
00:31:50que ya estaba más bajo que el de las operaciones principales de financiación. Bueno, ¿qué es lo
00:31:55que ha visto? Ha visto que podía tener un coste desmedido porque a esos niveles él podía tener
00:32:03que estar remolcando a las entidades financieras ese exceso de liquidez que les podía sobrar a la
00:32:09banca comercial. Bueno, ha sido un ajuste técnico, pero motivado en parte porque no ha ido reduciendo
00:32:16ese balance, no ha ido reduciendo esa fuerza monetaria, que es imprescindible para que se
00:32:22pueda producir un adecuado control de la inflación. El Banco Central, sobre todo, el grave error que
00:32:28tuvo fue llegar muy tarde. Intentó demorar la subida de tipos, diciendo que la inflación era
00:32:35transitoria, después que podía durar un poquito más, después que se podía convertir en estructural
00:32:40y cuando ya se convirtió no le quedó más remedio y tuvo que subirlo muy rápidamente y muy profundamente.
00:32:46Y ahora también le está dando miedo el hecho de que pueda la subida de tipos desacelerar la economía.
00:32:55Obviamente debe intentar no hacer daño a la economía, pero debe controlar los precios,
00:33:00debe controlar la evolución de los precios porque es su único objetivo. Y bueno, yo creo que eso
00:33:05también le ha llevado a ser un poco más cauto de lo que parecía en la primavera pasada sobre las
00:33:12expectativas de bajadas y advertirla el otro día cuando dijo, alrededor de los riesgos que hay,
00:33:21cuando dijo que la inflación de la ramactividad de los servicios anuales preocupaba, estaba alta,
00:33:27en el 4,2% y que serían vigilantes ante ella para que no volviese a haber un rebrote. Aunque ya ella
00:33:35misma estimó que habría un rebrote a finales de año. Entonces, bueno, esto es como las enfermedades
00:33:42que se curan mal. Un constipado puede terminar convirtiéndose en una pulmonía. Bueno, pues
00:33:48esperemos que no y que el Banco Central aprenda de los errores que ha tenido.
00:33:54Esto es como un borracho que le quieres curar la borrachera con más whisky, que es al final
00:34:01el problema que hay con los agregados monetarios y con este tipo de decisiones.
00:34:05José María Rotellar, profesor de Economía y director del Observatorio Económico de la
00:34:12Universidad Francisco de Vitoria. Muchísimas gracias por estar de nuevo una semana más con
00:34:17Ánimo de Lucro. Muchas gracias, un placer. Un abrazo.
00:34:25Bueno, pues todo un repaso el que hemos dado hoy precisamente a esa información que aparecía hoy
00:34:31en el Instituto Nacional de Estadística y que nos servía para hacer un repaso, dato a dato,
00:34:36profundizando en todos y cada uno de ellos para hacer una fotografía real, cercana, palpable,
00:34:44de cuál es la situación que atraviesan los españoles. Pero he hecho este repaso y he hecho
00:34:49este análisis en profundidad de cuál es la situación real de su bolsillo y del mío.
00:34:54¿Qué les parece si nos vamos a ver cómo están los bolsillos de la bolsa?
00:35:03Bueno, pues nos asomamos al IBEX 35 casi esperando que se produzca esa recogida de
00:35:09beneficios después del brillante desempeño que tenían los mercados durante la semana pasada,
00:35:17después de esa reunión de la Reserva Federal norteamericana, que había análisis contradictorios,
00:35:22por un lado había quien pensaba que iba a impulsar de una manera definitiva a las bolsas,
00:35:27otros pensaban que ese optimismo que demostraba la Reserva Federal bajando los tipos de interés
00:35:34en medio punto porcentual en lugar de un cuarto de 0,25, pues que iba a despertar o iba a revivir
00:35:42los temores a una recesión en Estados Unidos. Pero esto ha funcionado relativamente bien,
00:35:48una pequeña caída el día de la decisión, pero después los mercados han ido subiendo.
00:35:53Ahora mismo el IBEX 35 cotiza plano en 1.755, 11.755 puntos y tenemos informaciones relativas
00:36:03a las posibles volatilidades en las bolsas para las próximas semanas y es precisamente el buen
00:36:10desempeño de los últimos días, los rallies que ha habido momentáneos y que invitan a pensar que
00:36:14tengamos alguna corrección en algún momento. Pero bueno, a mí lo que me gusta mirar cuando
00:36:20me acerco a las informaciones de mercado, y hay muchas hoy, por ejemplo la de Goldman Sachs
00:36:25avisando de que la volatilidad va a aumentar en las bolsas globales en las próximas semanas,
00:36:30o noticias relacionadas con el día a día de empresas, por ejemplo el IBEX 35, como es Grifolds,
00:36:36Tom Glanzman deja de ser presidente ejecutivo de Grifolds antes de lo previsto, se complica
00:36:42la OPA sobre Grifolds con la petición de los fondos de entrar en el consejo, o BBVA que ha
00:36:47avisado a los inversores norteamericanos del continuo rechazo de Carlos Cuerpo a la OPA,
00:36:52pero ve remoto el veto, ve que el veto que el gobierno ya ha anunciado respecto a si finalmente
00:37:00triunfa la OPA, el poder hacer la fusión con Sabadell, cree que finalmente no se producirá.
00:37:06Estas son informaciones de las que tenemos ahora mismo frescas en la prensa especializada,
00:37:10pero qué mejor que aprender de todas estas informaciones y del devenir de los mercados
00:37:16con uno de los mejores periodistas de finanzas en España, y gracias a Dios es amigo de este
00:37:23programa, Vicente Baró de Finex, ¿cómo estás? ¿Qué tal? Muy bien, pues halagado por tus palabras.
00:37:28Bueno, y me quedo corto y lo sabes, siempre me quedo corto. Vicente, oye, vaya semana tan apasionante
00:37:34la que vivimos la pasada en los mercados con esa decisión de la Reserva Federal, ahora tenemos a
00:37:40los actores, a cada uno de los stakeholders, como se suele decir, de los actores interesados en el
00:37:48mercado, tratando de averiguar qué es lo que va a suceder, ¿no? ¿Va a ser un nuevo lanzamiento de
00:37:53la renta variable? ¿Vamos a ver correcciones en los mercados por efecto de las recogidas de
00:37:58beneficios? Hay rallies que han terminado ya, hemos terminado con el rally de las tecnológicas,
00:38:03no sé, ¿cuál es tu visión después de todo lo visto la semana pasada? Bueno, cualquiera sabe
00:38:10lo que va a pasar en las próximas semanas, que esto es prácticamente imposible adivinar. A mí,
00:38:14a mí me llamó la atención la rueda de prensa de Powell, lo tranquilo que estaba, ¿no? Siendo una
00:38:21decisión tan importante, pues el riesgo que había de, al bajar 50 puntos, que transmitiera dudas del
00:38:28crecimiento. No, la verdad es que no sé si estaba muy actuado o no, pero la sensación que me dio era
00:38:35de lo contrario, ¿no? Oye, esto estaba en control, pero parece que el paro se está empezando a
00:38:40enfriar, la inflación no vemos que vaya a ser un problema o un gran repunte. Entonces, bueno,
00:38:45vamos a centrarnos en mantenernos cerca del pleno empleo, bajando tipos para un poco ese
00:38:53empleamiento que se ve, pues que no llegue a ser una recesión. Entonces, yo creo que la reacción
00:39:01del mercado del día siguiente coincidía con mi visión, ¿no?, en ese sentido. Si es así,
00:39:09o sea, si realmente la fe de un escenario de la economía sigue más o menos bien, con algo de
00:39:17debilidad en el empleo, pero que piensan que se puede revertir con bajadas de tipos, pues en
00:39:21teoría eso es bueno para las bolsas y eso es bueno para los bonos. Pero claro, lo que pasa es que es
00:39:28el escenario ideal. Entonces, el problema es que, en cuanto no se dé ese escenario ideal,
00:39:32pues eso es lo que hay que seguir, ¿no?, que los datos no se debiliten demasiado,
00:39:35que el empleo no se debilite demasiado, que no haya mucho consumo. Eso es lo que hay que ver.
00:39:39Pero, desde luego, el mensaje que he intentado trasladar y colocar en el mercado Powell en la
00:39:44red de prensa es ese y parece que el mercado se lo ha comido, vamos. Otro de los puntos de atención,
00:39:51Vicente, lo sabes bien, es el de la relación con China. Hemos tenido recientemente a nuestro
00:39:57presidente del Gobierno poco menos que diciendo que va a ser embajador mediador entre Europa y
00:40:04China a cuenta de los aranceles, pero estos aranceles, por mucho que el señor presidente
00:40:08del Gobierno vaya allí a decir que los va a rebajar para los coches eléctricos,
00:40:11siguen preocupando, y mucho, a distintas industrias, entre otras a las del lujo.
00:40:18¿Cómo ves que pueda afectar esto y, en concreto, a nosotros, a España?
00:40:23Bueno, yo creo que la escalada está ahí y no la va a detener Pedro Sánchez. Yo creo que va a
00:40:31continuar. En el último anuncio de elevar cerca del 30 % –no me parece que eran de nuevo las tasas
00:40:39a los vehículos eléctricos–, la respuesta de China ha sido que no ponga aranceles, pero lo que
00:40:48hago es que voy a subir el 100 % el impuesto a la compra de bienes de lujo en mi país. Con lo cual,
00:40:53nadie me puede acusar de maniobra en el comercio ni nada, sino simplemente que estoy haciendo
00:40:59y grabar más en mi país ese tipo de bienes de lujo porque, además, está alineado con la política
00:41:04esta de prosperidad para todo el mundo que impuso China. Claro, todos sabemos que está dentro de la
00:41:13política de la guerra comercial. No es bueno para el sector de lujo. Recordemos que el sector de
00:41:18lujo, las compañías de lujo, en eso Europa es una potencia total. Europa tiene las mayores
00:41:24compañías de lujo y, de hecho, hace… ahora ya no pesan tanto, pero llegó a ser casi casi el sector
00:41:30que más pesaba en los índices, en los grandes índices europeos. En España, lo más parecido al
00:41:35lujo que tenemos cotizado es Inditex, que no es lujo tampoco, aunque se pueda percibir en
00:41:41algunos mercados. Entonces, el efecto es menor a nivel de España, ¿no? Pero, bueno, lujo, porque en Europa sí que preocupa, yo creo.
00:41:50Bueno, preocupa el sector del lujo y preocupa el sector del automóvil. No sé si tanto por la competencia china como
00:41:56por los tiros en el pie que nos hemos pegado en Europa, precisamente en virtud de una regulación
00:42:02cada vez más exigente, de una estructura de costes cada vez mayor para los competidores europeos que
00:42:08se ven en inferioridad de condiciones para competir con otros mercados y donde cada día, no sé si a
00:42:13ti te ha llegado, pero a mí es de luego sí, cada día hay más voces de alerta sobre la posibilidad
00:42:21de que estas empresas se mantengan. Ya hemos visto algún susto en Volkswagen, pero señalan BMW,
00:42:26señalan Mercedes. Esa industria secular, industrial europea empieza a preocupar y mucho.
00:42:35Bueno, los resultados del otro día de Mercedes-Benz fueron bastante frojos y las perspectivas casi
00:42:40peores todavía, efectivamente. Comentaba yo el de lujo, porque es la novedad esta semana en impuestos
00:42:46de que se ha conocido que quiere aplicar China, pero esta es una tendencia de fondo, ¿no? Y bueno, por ahí también lo
00:42:52sale a ver, porque al final lo que se está viendo es que si no se aplica la exportación de vehículos
00:43:00eléctricos, China pudo dominar el mercado europeo y también el americano. Recordemos que Estados Unidos también
00:43:06están en una guerra de poner antes a los vehículos eléctricos, ¿no? Como digo, el otro día en los resultados de Mercedes-Benz se veía mucho
00:43:16impacto de la ralentización china, ya no por los aranceles, sino la propia ralentización, que hay
00:43:22que tenerlo en cuenta también. Hemos visto hoy un dato del PMI manufacturero, o sea, la actividad del sector
00:43:29industrial en Europa es floja, pero sobre todo en Alemania es malígena. Recordemos que en Alemania están las principales
00:43:36fabricantes de, como decías, MW también, ¿no? O sea, que hay que seguirlo de cerca y ojo también con eso.
00:43:44Sí, precisamente era con la pregunta que quería terminar, Vicente. Esos datos de PMI que nos dicen
00:43:52cómo Europa está reduciendo sus previsiones de crecimiento. El Banco Centro Europeo ya lo hizo y
00:43:58persiste la amenaza de la inflación. ¿Tú ves que esto vaya a traer consecuencias para los activos
00:44:05de renta variable en el corto o medio plazo, o crees que la bolsa se va a mantener un poco ajena
00:44:11a esta evolución de la macroeuropea? Bueno, yo creo que los dos sectores que hemos comentado, que son el de lujo y el de los
00:44:18fabricantes de automóviles, son muy importantes en el peso de la macroeuropeo, junto con el financiero,
00:44:24y no lo ponen fácil. Es verdad que el mercado europeo ha sido el más castigado por el inversor
00:44:31internacional, prácticamente. Todas las semanas hay salidas de dinero de renta variable europea,
00:44:37de los fondos de renta variable europea, casi sin excepción. Entonces, es verdad que, aunque hay
00:44:43unas perspectivas complicadas, muchas puede que estén ya en precio, o mejor dicho, que el inversor
00:44:48ya ha salido de ese mercado para no tener demasiada exposición. Siempre hay veces que cuando hay tanta
00:44:54noticia negativa, a lo mejor muchas ya están descontadas en los precios. Yo creo que el
00:44:59tema de la inflación, con esta foto que estamos comentando, yo creo que no va a ser relevante en
00:45:04los próximos 12 meses. Creo que tenemos una recesión industrial, porque creo que la tenemos
00:45:11delante de nosotros. Aguanta el sector servicios, como puede, pero tampoco se puede aguantar tanto,
00:45:18no puede resistir tanto tiempo esa escorrelación entre servicios e industrial. Hay que ser cautodombos
00:45:25la europea, pero hay que estar fuera. Es un plan, inversión y hacer periódicamente con diversificación.
00:45:32Vicente Baró, de Finex, muchísimas gracias por estar con nosotros, muchísimas gracias por tu análisis
00:45:38y bueno, muy poquito espero verte de nuevo de vuelta aquí en Conánimo de Lucro. Hoy tengo
00:45:44que decir que estrenando en directo a través de YouTube, que luego se queda el vídeo y todos
00:45:50pueden verlo a la hora que quieran, pero hoy estamos estrenando directo en YouTube y está
00:45:54saliendo todo muy bien. Así que gracias por participar en el, Vicente. Un abrazo y a toda
00:45:59la audiencia de YouTube, por supuesto también. Muy bien, muchas gracias.
00:46:06Bueno, hablamos de YouTube en directo. Vamos a repasar todos los medios por los que ustedes
00:46:11nos pueden encontrar, ya lo saben. La 105.7 de su FM, si nos escucha desde Madrid, es Radio
00:46:18Libre Mercado. En esa frecuencia, que solo se puede escuchar en Madrid, escuchan toda la programación
00:46:25de radio y de 12 a una y media, pues es la programación que escuchan Conánimo de Lucro.
00:46:29Que además quieren oírlo en streaming porque no están en Madrid y no pueden sintonizarnos a
00:46:34través de su FM, pues tienen ustedes un streaming en directo. En su aplicación de radio tienen
00:46:40arriba a la derecha una pestañita azul donde pinchan y ahí pueden encontrar Libre Mercado,
00:46:46como si fuera una emisora local de las distintas que allí aparecen. Pinchan ustedes en Libre
00:46:51Mercado y entonces ahí nos escuchan de 12 a una y media en directo. También existe el streaming,
00:46:57un enlace de streaming que nosotros debidamente siempre anunciamos a través de redes sociales,
00:47:02pero que si lo buscan dentro de la web de Libre Mercado, ahí encuentran ese enlace para el
00:47:08directo. Todo esto son opciones para escucharlo en directo al programa, pero si ustedes se lo
00:47:12pierden o no pueden escucharnos de 12 a una y media en directo, siempre lo pueden hacer a posteriori,
00:47:17en el podcast de Es Radio Libre Mercado, Conánimo de Lucro, y que lo encuentran en cualquiera de
00:47:24las plataformas. Ahí tienen el programa completo. Que lo que quieren es vernos porque también nos
00:47:28pueden ver, pues lo tienen facilísimo. Entran en Es Radio Libre Mercado y ahí encuentran todos los
00:47:34programas que hemos hecho hasta la fecha de Conánimo de Lucro y todos los que están por
00:47:38venir. Unos programas en los que, como ya ven, lo que tratamos es de actualizarles toda la información
00:47:44económica de mercados y financiera. Una información que hoy además pasa, y no lo hemos comentado con
00:47:52Vicente, pero también lo podríamos haber hecho por Greenergy, que se dispara ganando un 89% o
00:47:59menos y compra un porfolio solar en Chile. Esto es lo que ha hecho precisamente que se dispare en
00:48:05bolsa, pese a ganar un 89% menos. Horizon anuncia buenos datos finales de Pórtico y se reúne con la
00:48:14FDA para una fase 3. Neynor Home compra el 10% de hábitat a Bain Capital por 31 millones de euros y
00:48:23los plazos fijos al 4% se extinguen. Así quedan, y esto es un reportaje que nos ofrece en este caso
00:48:29Bolsamanía, los depósitos tras el recorte de los tipos de interés. Recuerden, como se han recortado
00:48:34los tipos de interés, aquel dinero que tienen ustedes en cuentas remuneradas o en depósitos a
00:48:38corto plazo, igual que bajan los tipos del BCE, bajarán los intereses que les ofrecen a ustedes
00:48:44por este tipo de producto, puesto que son productos, como los fondos monetarios o, insisto, esas cuentas
00:48:50remuneradas, que lo que hacen es pagarles a ustedes por el dinero que reciben los bancos por tener
00:48:56ese dinero de todos ustedes en esa cuenta. En lugar de quedarse los bancos, se lo devuelven
00:49:01a ustedes en esa proporción. Algunas casas les dan más, algunas casas les dan menos, pero en
00:49:07cualquier caso, si los tipos de interés bajan, ese interés que le están ofreciendo a usted también
00:49:12va a bajar y es una de las consecuencias evidentes de la rebaja de tipos de interés que tenemos
00:49:17precisamente después de que el Banco Central Europeo y la Reserva Federal Norteamericana
00:49:22se hayan, en este caso, puesto de acuerdo para bajar los tipos de interés. Más información de
00:49:29mercados, más información importante, se lo contábamos ahora mismo con Vicente Baró. La
00:49:34eurozona se dirige a la paralización, la actividad cae por primera vez en siete meses, el índice PMI
00:49:41descendió en septiembre, además el ritmo más intenso de los últimos 15 meses. Quizás sea uno
00:49:48de los datos que esperaba el Banco Central Europeo y que justificaba su bajada de tipos
00:49:54de interés que conocimos hace dos semanas y que precisamente habla de cómo la
00:50:00industria europea empieza a desacelerarse, empieza a frenarse y quizá la que más preocupa es la
00:50:07alemana, por el peso que tiene dentro de la Unión Europea Alemania, que ha encabezado esas políticas
00:50:14ecológicas, ecologistas, que han venido a ofrecer, digamos, la alternativa a las empresas de tener
00:50:21que competir en peores condiciones. Esto es así, han tenido que pagar la luz más cara, han tenido
00:50:26que pagar más impuestos, han tenido que reestructurar sus estructuras productivas precisamente para
00:50:32adaptarla a una normativa muy exigente en materia de emisiones, cosa que en otras latitudes no ha
00:50:38sucedido y estos son los efectos que tenemos en los mercados como nos ha avanzado Vicente Baró.
00:50:43Señores, llegamos al filo de la una del mediodía, llega la información de alcance, la información
00:50:50de los boletines del equipo de informativos de radio. Les dejo con ellos y volvemos enseguida
00:50:56con más información de calidad, hoy sobre Estados Unidos, como todos los lunes, con Daniel Rodríguez Herrera.
00:51:02Hasta entonces.
00:51:05Continuamos con ánimo de lucro, ya lo saben, en directo a través de la 105.7 de su FM, si nos
00:51:11escuchan desde Madrid, a través del directo en YouTube, en Es Radio, en el canal de Es Radio, en
00:51:17YouTube, si nos están siguiendo pues aprovecho para darles un saludo, también en directo a
00:51:22través del streaming de Es Radio, ya lo saben, en la aplicación arriba a la derecha, en la pestañita
00:51:26azul pulsan, pinchan en libre mercado y ahí nos pueden escuchar todos los días de 12 a una y
00:51:31media y posteriormente a través de YouTube o de podcast, en cualquiera de los formatos, no tienen
00:51:36excusa, pueden seguirnos siempre que lo quieran hacer y más con secciones como las que tenemos
00:51:42ahora, donde vamos a echar un buen vistazo a Estados Unidos con nuestro compañero Daniel Rodríguez Herrera.
00:51:53Un Daniel Rodríguez Herrera que hoy estará especialmente enfadado porque, por un lado, ha sido
00:51:59una semana bastante floja en cuanto a información de Estados Unidos, nadie ha querido matar a Donald
00:52:03Trump, en segundo lugar porque, bueno, pues las encuestas no terminan de llegar las buenas,
00:52:10esas que nos pueden dar verdaderas pistas sobre cómo va el voto en Estados Unidos y, en tercero,
00:52:16porque le he puesto la canción que le da vergüenza ajena dentro de la campaña de Donald Trump.
00:52:21Bueno, a ver, yo soy muy sensible a la vergüenza ajena, me gustan casi todos los tipos de humor,
00:52:29de hecho hay una serie de Movistar que se llama Vergüenza, ni siquiera empecé a verla porque era
00:52:34la premisa esencial. Ya pensabas que no te iba a gustar. Yo entiendo que la canción está de
00:52:39Camala, que mala, es graciosa, pero yo escucho más de cinco segundos y ya lo tengo que quitar porque
00:52:44me da mucho alipori, que es una palabra que habría que recuperar. Sí, sí, desde luego que sí.
00:52:49Amalio Varela, que es nuestro realizador técnico, ¿cuántos segundos hemos dejado que suene Camala?
00:52:57¿Qué mala Camala? Sin que la pises, unos cinco segundos. Bueno, pues entonces, bien,
00:53:02hemos entrado dentro de los márgenes de tolerancia del señor Daniel Rodríguez. No me has hecho
00:53:07sufrir innecesariamente. Bien, bien, bien. Bueno, pero yo no quiero que sufras, yo quiero que nos
00:53:11cuentes, que nos traigas cómo está la actualidad en Estados Unidos, cómo nos puede afectar y cuáles
00:53:16son las principales piedras de toque. Es verdad que no ha sido una semana con grandes informaciones,
00:53:21con grandes shocks dentro de la campaña, pero, bueno, va evolucionando, nos vamos acercando y
00:53:26si que ha habido uno, que es el de la Reserva Federal Norteamericana, que, bueno, no sé cómo
00:53:32se ha interpretado por parte de los agentes económicos, había miedo, se pensaba que podía
00:53:37traducirse finalmente en una bajada de 50 puntos, se podía traducir en miedo a una recesión en
00:53:46Estados Unidos y que por eso era más agresiva la Reserva Federal, pero no sé cómo se ha tomado esto
00:53:50en Estados Unidos. Luego ha habido ganancias en Wall Street. Sí, no parece que no ha tenido ningún
00:53:57efecto, yo creo, sobre la carrera electoral, ni se ha hablado del tema en ningún sitio, digamos,
00:54:02en relación con lo que es la campaña. Más preocupante quizás sea el anuncio que seguramente
00:54:10recorten otros 50 antes de fin de año, porque debe significar que tienen unos datos bastante feos,
00:54:16pero, de nuevo, no creo que el recorte de 50 tenga efecto antes de las elecciones,
00:54:21entonces, si la economía está yendo hacia una recesión, si le daba tiempo a llegar antes de
00:54:29las elecciones, le va a dar tiempo igualmente, pero no parece que vaya la cosa tan rápido.
00:54:34Quizás lo más novedoso de esta semana en relación a las elecciones haya sido el Town Hall,
00:54:41como lo llaman allí, de Kamala Harris con Oprah Winfrey. 90 minutos de preguntas,
00:54:50por supuesto, de gente afín, sin repreguntas y permitiendo a Kamala dar respuestas preparadas,
00:54:57una cosa como muy preparada, que aún así ha tenido momentos graciosos de estos de dos minutos
00:55:02de Kamala Harris no diciendo absolutamente nada, que parecía Yolanda Díaz en inglés,
00:55:07quitando que su gramática era correcta. Eso es un titular, Kamala Harris como Yolanda Díaz en
00:55:12inglés. A ver, no era para tanto. Yo siendo español, a Yolanda Díaz no la entiendo,
00:55:17a Kamala Harris hablando en inglés americano sí, eso ya es una diferencia notable entre las dos.
00:55:23La sintaxis y la gramática va bien, otra cosa es que al final se tira dos minutos y no dice
00:55:29absolutamente nada de nada. Quizás fue porque a Kamala Harris no le preguntaron por Broncano,
00:55:34a lo mejor hubiera dado la misma respuesta que Yolanda Díaz. Hombre, se le preguntan por Broncano
00:55:38a Kamala, lo cual lo de qué, pero en americano. Y que las encuestas que se están dando,
00:55:49las nacionales sobre todo, y también alguna en Pensilvania, están dando ventaja a Kamala Harris.
00:55:55De hecho, Nate Silver, que es el Kiko Llaneras americano, por decirlo de algún modo,
00:56:01pues siempre ha tenido sus modelos como un 60 Trump, 40 Biden, luego Harris en su modelo,
00:56:09que no solo vive de encuestas sino de otras cosas, y ahora ya estaba dando un empate técnico,
00:56:14con ligeramente a Kamala Harris si quieres, pero un empate técnico. ¿Por qué? Porque se ha visto
00:56:21que la cosa ha continuado después de la convención demócrata y después del debate, se ve que la
00:56:27ventaja de Kamala Harris sigue estando ahí. Es decir, que no parece haber sido un blip en las
00:56:33encuestas debido a los acontecimientos y que luego vuelve, digamos, a lo normal. Entonces, parece ser
00:56:40que Nate Silver y muchos otros piensan que este es el nuevo normal y, por lo tanto, la carrera
00:56:44ahora debería ganar la Harris si no pasa nada. Tenemos, leyendo prensa norteamericana, veo que
00:56:54en el New York Times hoy le dan a Trump por delante de Kamala en lo que llaman el cinturón
00:57:01del sol. Hablo de Arizona, Georgia y Carolina del Norte. Bueno, Georgia y Carolina del Norte. Es que
00:57:08no digo North Carolina. Sí, bueno, pero hay que decir Georgia y no Georgia porque Georgia es el país del otro lado.
00:57:14Sí, el de Lilia Topuria, por cierto. Exactamente. No, Lilia Topuria es España. Eso es, bueno. Son los colores que defiende.
00:57:22Otra cosa es donde naciera. Bueno, sí. Hay que decir que esos tres, dentro de los siete estados en disputa, esos tres son los que siempre...
00:57:31O sea, si en la noche electoral de repente vemos que pierde uno de esos tres estados Trump, ya podemos
00:57:36dar la cosa por terminada porque va a ganar Kamala Harris. Quizá el estado, es obviamente muy pronto
00:57:45para decir esto, pero quizá el estado que hay que observar con mayor atención es Pensilvania.
00:57:48Tiene pinta de ser... Son pasos que todavía han pasado pocas elecciones desde que irrumpió Trump, pero tiene pinta de ser el nuevo
00:57:57Jalloh, o lo más parecido al nuevo Jalloh, que en las nuevas disputas que tienen los demócratas y
00:58:04republicanos es el estado que puede estar más o menos con una representación, quizá no 50-50,
00:58:11pero más o menos pareja de los votantes, no clásicos, sino los votantes actuales de demócratas
00:58:18y de republicanos, después de esa reestructuración que se ha llevado a cabo desde las elecciones de
00:58:252016. Dani, hay una cosa que yo creo que sorprende y es, siendo Biden uno de los presidentes,
00:58:35vamos a decir, no sé si más diferentes al resto en tanto en cuanto es un presidente que da claros
00:58:42signos de que no le va bien la cabeza por cuestiones de la edad, sufre lapsus, esta semana ha tenido
00:58:49otro donde no sabía quién tenía que presentar a continuación y se cabreaba con su equipo y gritaba
00:58:55y luego se quedaba en silencio, en fin, estas cosas que le pasan a un señor que probablemente
00:59:00sufra pues algún tipo de dolencia que tenga que ver con su desarrollo cognitivo, por decirlo
00:59:06suavemente, pero siendo la candidatura demócrata la que tiene a un presidente en estas características
00:59:12en prácticamente en ejercicio y una de las peores candidatas que se recuerdan dentro del panorama
00:59:20demócrata o así se le ha calificado cuando fue finalmente designada, ¿qué lectura haces tú?
00:59:27que estás, eres una de esas personas que vive casi más pendiente de lo que sucede en Estados
00:59:33Unidos que de lo que sucede en España desde hace ya muchísimos años, ¿qué lectura haces por parte
00:59:38del partido republicano? ¿tiene que ver con que Trump en realidad es mucho peor candidato de lo
00:59:43que podría querer ese partido? A ver, Trump es muy mal candidato y lo ha sido siempre, la primera
00:59:52elección se enfrentó a Hillary Clinton, que era una de las personas más odiadas del país, entonces y
00:59:57además era, por mucho que los medios fuesen contra el Acapont, todavía no habían pasado los cuatro
01:00:03años de machaque constante y de, a ver, los medios en Estados Unidos siempre han tenido un sesgo hacia
01:00:10la izquierda, como en casi todo occidente o todo occidente prácticamente, pero no se habían quitado
01:00:19la careta de a los extremos, o sea, es que ahora tenemos a revistas como el New Scientist,
01:00:26revistas científicas que estaba diciendo, creo que fue la semana pasada de hecho, que por segunda vez
01:00:34en toda nuestra historia de ciento y pico años vamos a dar nuestro apoyo a un candidato presidencial,
01:00:39a Harris naturalmente y la única otra vez que lo habían hecho había sido cuatro años antes, apoyando
01:00:44Biden. Trump ha provocado que todos los medios se quiten la careta y que vayan a muerte y que
01:00:52sobre todo es que les da igual el no dar apariencia de profesionalidad, les da completamente igual.
01:01:03El debate fue un claro ejemplo. El debate fue un claro ejemplo, la entrevista, el town hall con
01:01:10Oprah, pues también ha sido otra en la cual no ha habido nada incómodo, ni Oprah ha mencionado absolutamente nada.
01:01:15Oprah con Kamala como Iñaki Gaviriando con Zapatero, ¿no?
01:01:19Peor, seguramente. El descaro en Estados Unidos, siempre han tenido la izquierda, intentaban dar una
01:01:27apariencia de objetividad y eso se ha perdido desde 2016 y cada vez más. Entonces, ¿qué porcentaje de voto logran
01:01:34llevar los medios hacia los demócratas? Pues ha habido estudios sobre el asunto y algunos muy
01:01:38exagerados y tal y el consenso más o menos que hay ahora es que es más o menos un 5%.
01:01:43Un 5% en unas elecciones, o sea, es que con un 5% los republicanos podrían incluso llegar a ganar
01:01:49Nueva York de vez en cuando. Es una auténtica barbaridad un 5% en unas elecciones como son las
01:01:54americanas que son esencialmente bipartidistas. Pero claro, una vez que tienes ese tablero de
01:02:00juego, eso está ahí, eso no lo vas a poder cambiar, al menos no lo vas a poder cambiar en muchísimo
01:02:04tiempo. Pues hay que jugar con esas reglas y Trump no se hereda. Trump consigue una base, un apoyo muy
01:02:13fuerte entre los republicanos porque es una persona capaz de decir de todo y de decirles de todo a
01:02:18todos esos demócratas, a todas esas élites en los medios y entre los empresarios, etcétera,
01:02:25capaz de cantarle a las 40 de una manera tan bestia como esencialmente los medios están
01:02:30haciendo continuamente con los republicanos. Cada vez que algún demócrata mete la pata de
01:02:39cualquier manera, acusado de corrupción, haber dicho una barbaridad, no sé cuántos, la noticia
01:02:44en los medios es los republicanos acusan a... Es descarado. Es muy descarado y hombre, si lo veis desde afuera
01:02:52es hasta divertido. Imagino que a los republicanos no les hará la más mínima gracia, eso sí. Bueno,
01:02:58pero también habría que ver, que esto yo no sé si se está empezando a medir, porque claro, este tipo
01:03:04de, digamos, de comportamiento por parte de los medios de comunicación genera, terminará generando
01:03:09un rechazo. Quizá el hecho de que Trump, como bien decías, tenga tanto predicamento entre
01:03:15los republicanos es que empiezan a estar ya muy hartos de ser los punching ball de los medios
01:03:21de comunicación allí. Sin duda, pero como al final las elecciones se deciden en los márgenes, esos
01:03:25márgenes son los que, en buena medida, acaban yendo a los demócratas gracias a los medios.
01:03:31Igual hay una parte que está tan harta que también se pasa a los republicanos. Eso es lo que ha pasado
01:03:37con el gran cambio que ha habido, que las clases bajas de Estados Unidos se están pasando a los
01:03:44republicanos desde que Trump ganó en 2016, haciendo un llamamiento precisamente a esas clases bajas de
01:03:51Estados Unidos, se están pasando a los republicanos a mansalva.
01:03:55Bueno, pues vamos a ver cómo evoluciona el lunes que viene. Tengo cita contigo de nuevo, analizaremos
01:04:01lo que pasa y veremos si tenemos más piedras de toque. Yo creo que como se van acercando más
01:04:06noticias habrá. Daniel Rodríguez Herrera, no te pongo ahora acá mala que mala, no te preocupes,
01:04:10ya nos veremos la semana que viene. Un abrazo y nosotros nada, seguimos, seguimos con ánimo
01:04:16de lucro y ahora las frases, las frases de los grandes economistas, de ellos aprendí.
01:04:22Y como todos los lunes nos dejamos lo mejor para el final. Rocío Recio, ¿cómo estás?
01:04:27Muy bien, muchas gracias por estar con nosotros una semana más en Con ánimo de lucro y repasando
01:04:33esas enseñanzas que nos han dejado grandes hombres y mujeres de la historia, hablando de economía y
01:04:40también de inversiones. Arrancábamos nuestras secciones, Rocío, con Adam Smith en el 1760.
01:04:4870 y muchos, sí. Y nos vamos hasta uno de los grandes padres de la inversión, del value
01:04:55investing, que es Benjamin Graham, pero poco más de 100 años después, en el 890. Eso es. Arrancamos
01:05:02esta sección, Luisfer, con una cita de Benjamin Graham, que es la siguiente. Una acción no es
01:05:08sólo un símbolo de teletipo o un parpadeo electrónico, sino que es una participación en
01:05:14una empresa real con un valor subyacente que no depende de su precio. Correcto. Mucha enseñanza
01:05:20en muy pocas palabras. Eso es. A ver, desgránanos. Pues a ver, yo creo que considerarlo como tal un
01:05:27parpadeo o un teletipo a las acciones, a una acción, es el mal uso que se puede hacer de los
01:05:32mercados en general financieros, que es considerarlos como un casino. Y yo creo que esta
01:05:38cita de Graham es una lección básica de cultura financiera. Yo creo que la inmensa mayoría, o no
01:05:45inmensa, pero sí una gran parte de los inversores minoristas retail invierten en bolsa o aquellos
01:05:51que no invierten por miedo a perderlo todo, es decir, lo ahorran, piensan que esto es un azar,
01:05:56que no es más mero juego, que no saben por qué las acciones suben, por qué las acciones bajan,
01:06:02ni tampoco con muchas ganas de intentar entenderlo, ¿no? Entonces, invertir en acciones,
01:06:09lo que quería decir Luis Férez, que es ser propietarios de los activos, invertir en estas
01:06:15compañías como si fueran tuyas. Correcto. Ese, digamos, es el paso correcto, sobre todo para
01:06:20aquellos que quieran aprender a invertir de una manera sensata, con cabeza, sabiendo lo que uno
01:06:26hace y con un objetivo claro que es el de rentabilizar nuestros ahorros y sabiendo que
01:06:31esa rentabilidad llega después del largo plazo y después de dejar que los mercados, esos que son
01:06:38esquizofrénicos en el corto plazo, recuperen la cordura en el largo. Y si hemos hecho bien
01:06:44nuestro análisis, hemos sido capaces de estudiar bien la compañía que ha repartido en títulos de
01:06:50propiedad como acciones toda su propiedad, crezca de precio a lo largo de los años o que genere
01:06:58valor suficiente y ese valor lo recoja el precio de cada acción. Sin embargo, déjame que haga de
01:07:04abogado del diablo, Rocío, podríamos decir, habla Benjamin Graham en esta frase de una acción no es
01:07:11sólo un símbolo de teletipo o un parpadeo electrónico, con parpadeo electrónico me imagino
01:07:18que se refiere pues a esas operativas en el muy muy corto plazo que hacen todos aquellos operadores
01:07:24del mercado que se dedican a hacer el trading, el famoso trading, operar a través de análisis
01:07:32técnico en velas o en gráficas muy cortitas de apenas unos segundos de cotización para averiguar
01:07:38cuál va a ser el siguiente movimiento que va a hacer esa acción, ese parpadeo y en esos microsegundos
01:07:45ser capaces de generar beneficio o pérdida es lo que convierte, como bien decías, a la bolsa más
01:07:51en un casino que en otro, pero te rompo dos lanzas y te dejo que me las vuelvas a romper, esto por un
01:07:58lado también tiene su ciencia y como me decía un tipo muy importante de la industria de la inversión
01:08:06en España, al final es un trabajo que tiene su ciencia, que tiene su base y que para aquellos
01:08:12operadores que tienen todo el conocimiento necesario y la experiencia pues es una operativa
01:08:17que les puede dar beneficios y por otro lado, esto quiere decir, perdón paréntesis, que no es para
01:08:26cualquiera, que no cualquiera que se ha hecho un cursito por internet o que se ha leído dos libros
01:08:30va a poder operar con éxito en el muy corto plazo y que lo normal es que le conduzca al final a
01:08:36obtener pérdidas abultadas y por otro lado al final, y corrígeme si me equivoco, el hecho de
01:08:42que existan muchos operadores que gustan de hacer trading y de tratar de averiguar cuál va a ser el
01:08:48próximo movimiento de la bolsa con esa adrenalina, si voy a ganar mucho dinero o muy poco dinero
01:08:52con unos derivados que he metido en una posición, es lo que finalmente hace que el mercado sea
01:09:01esquizofrénico en el corto plazo. Miles de operadores en todo el mundo apostando en muy
01:09:06corto plazo a las caídas o las subidas de las distintas compañías es lo que hace que estas
01:09:11compañías tengan una volatilidad mayor dentro de la renta variable. Que te puede ir bien, puedes ganar
01:09:16dinero pero como bien decías te puede ir bastante mal y perderlo todo, porque al final si tú tomas
01:09:22esa inversión en un corto plazo, en un periodo de tiempo muy corto, al final es la lotería, eso sí
01:09:28que es la lotería, no sabes ese juego de azar, en cambio para los que sí que pensamos en el largo
01:09:34plazo y en aquellos en los que sí que investigamos bien las compañías y las hacemos dueñas como si
01:09:40fueran nuestras en pequeñas proporciones que invertimos, pero son nuestras, que es lo que
01:09:45hace Cobas en la inversión en valor, pues al final en ese largo plazo acabas obteniendo buenas
01:09:51rentabilidades y gracias a esos movimientos que decías tan corto plazistas, a nosotros, oye,
01:09:56pues a gestoras como la de Cobas, como Cobas pues nos da esa digamos ventaja de invertir en algo que
01:10:03ya sabemos que está barato, esos negocios baratos, aún más baratos, porque es aquí donde surgen las
01:10:08oportunidades y esta es la parte relacionada con la volatilidad, volatilidad y riesgo que no es lo
01:10:13que no es lo mismo, volatilidad es oportunidad, aquí mi profesor de la certificación EFPA me daría un
01:10:19coscorrón y se lo devolvería, la volatilidad no es el riesgo y esto es lo bonito, porque al
01:10:25final, claro el oyente a lo mejor se está perdiendo, pero entonces el trading es bueno o es malo, que yo
01:10:31ya me he comprado un manual de trading, bueno, pues usted si le apetece conocerlo, pues estudielo
01:10:36y pruebe, yo le recomiendo que no desde luego no meta todo su patrimonio a operar en el muy
01:10:42corto plazo, pero lo que estamos diciendo es que el hecho de que buena parte del mercado opere de
01:10:46esta manera, hace que el mercado al mismo tiempo sea tan volátil, por eso siempre se dice que la
01:10:51renta variable tiene mucho riesgo, porque se asocia riesgo a volatilidad, la bolsa es volátil
01:10:56en el muy corto plazo, pero esa volatilidad como nos estaba diciendo Rocío, es lo que al final hace
01:11:02que aquellos inversores que tienen estudiada una compañía, que saben que tiene mucho valor y que
01:11:09le tienen asignado un valor por los activos que tiene, por la capacidad de negocio, por los fosos
01:11:14defensivos que tiene, por su capacidad competitiva, en fin, por todo lo que han estudiado esa compañía,
01:11:19de repente hacen que esa volatilidad sea una oportunidad, algún día pues de repente baje
01:11:25mucho y digan, y por qué ha bajado, este es el momento, pues ahí es el momento, es como encontrar
01:11:30unas rebajas, oye, uno quiere comprarse un coche, está mirando el coche y de repente un día, ese
01:11:34coche una semana sale unas ofertas especiales y descuentazo, y te lo compras 10.000 euros más
01:11:39barato, y dices, oye pues qué bien, bueno pues si no hubieras tenido monitorizado el valor de ese
01:11:44coche y no la volatilidad no hubiera hecho que bajara en un momento determinado, no podrías haber
01:11:49ido a comprarlo, esto es lo que sucede, salvando muchísimo las distancias, con el mercado, y esto
01:11:55es lo que hace que para poder preservar nuestro patrimonio y hacerlo crecer a lo largo del tiempo,
01:12:00aprovechando el interés compuesto, sea muy importante el que se compren las acciones siendo
01:12:07conscientes de lo que son, es decir, no son herramientas especulativas que me voy a desprender
01:12:12de ellas en unos segundos, sino que se trata de compañías, trocitos de compañías, de las que
01:12:17somos propietarios. Yo creo que al final, en definitiva, el inversor tiene que ser consciente
01:12:22de maximizar esos ahorros, que cada uno escoja aquel activo en el que se sienta seguro,
01:12:27se sienta cómodo, que crea que pueda abatir la inflación, que menos, y dejar crecer esos ahorros.
01:12:34Y qué importante esta última parte de la frase de Graham, con un valor subyacente, el de las
01:12:40acciones, que no depende de su precio, es decir, no es lo mismo precio y valor. El precio es lo
01:12:46que refleja la pantalla en un momento determinado, pero el valor es lo que intrínsecamente se asocia
01:12:51a esa compañía, y que es la labor, el know-how de grandes gestoras como la tuya, de encontrar ese
01:12:57valor en las compañías después de mucho estudio. Otra sesión profundizamos en esta. De precio y valor.
01:13:03Sí, me ha gustado. Venga, te recojo el guante. Muchas gracias Rocío. Hasta el lunes que viene.
01:13:11Bueno, pues con Rocío Reci hemos llegado al final de este nuevo lunes, y nada, yo les espero aquí
01:13:19la semana que viene con más asuntos de su interés. Ya saben que nos tienen que seguir en la 105.7 de
01:13:25SUEF-M, a través de streaming, en los podcasts, a través de cualquier plataforma, y por supuesto,
01:13:30en nuestro canal en YouTube. Si no se han suscrito, suscríbanse, denle a la campanita,
01:13:34y así todos los días nos tienen localizados. Hasta mañana.