BP_030424_Enogia
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00:00 (Générique)
00:10 Bonjour et bienvenue sur InvestirTV, dans notre émission Bourse, où les dirigeants de société cotée viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:17 Aujourd'hui en visio depuis Marseille, c'est Antonin Pochet, le directeur général délégué d'Enogia, qui est un leader de la conversion de chaleur en énergie,
00:29 et qui est actif dans 25 pays. Antonin, bonjour. – Bonjour.
00:34 – Au mois d'octobre dernier, on s'était parlé, vous nous aviez expliqué que votre enjeu, c'était d'améliorer votre rentabilité pour diminuer les pertes d'exploitation.
00:43 Est-ce que les actions entreprises en ce sens se sont traduites dans vos résultats annuels que vous venez de publier ?
00:50 – Oui, en effet, on vous avait exposé en octobre dernier notre plan d'efficacité opérationnel lancé sur l'exercice 2023,
01:00 qui visait à baisser le point mort en faisant un travail important sur les coûts fixes, et à améliorer les marges sur nos produits,
01:08 en travaillant le design, les effets séries, le sourcing, tout ça visant à améliorer les marges brutes sur nos ventes de produits à ERC.
01:17 C'est vrai que c'est un plan qui aura son plein effet en 2024, mais déjà dans les comptes 2023, on voit l'impact de ce plan,
01:28 qui a été mené tout au long de l'année, avec un impact plus important au deuxième semestre qu'au premier semestre.
01:33 Et si on regarde par exemple les bid'as sur lesquels on communique particulièrement, il y a une vraie tendance et une vraie trajectoire.
01:42 Les bid'as du deuxième semestre de 2022 étaient à moins de 2,6 millions, les bid'as du premier semestre 23 étaient à moins 1,5,
01:51 et les bid'as du deuxième semestre 23, et positifs.
01:55 Donc on voit progressivement au fil de l'eau que les effets de ce plan d'efficacité opérationnel se matérialisent,
02:03 avec un plein effet qui est par contre attendu en 2024.
02:06 Si on regarde même le résultat d'exploitation, la perte d'exploitation de l'exercice est divisée par quasiment deux,
02:14 entre 2023 et 2022, à moins de 2,8 millions. Donc une vraie tendance se dessine.
02:20 D'accord. Vous nous aviez aussi dit que vous espériez que le beau contrat que vous avez signé en Allemagne vous serve de vitrine pour signer d'autres contrats.
02:30 Est-ce que ce vœu s'est traduit dans les faits ?
02:34 Oui, on est très heureux parce qu'une société de notre taille qui enregistre un très gros contrat comme ça,
02:42 c'est une belle opportunité mais c'est aussi un risque, je me place du point de vue des investisseurs.
02:47 C'est le contrat qu'il ne fallait pas rater, donc on est super content parce qu'on l'a bien déroulé, ce contrat on l'a bien exécuté,
02:54 le client est satisfait, on a livré des produits de qualité dans les délais avec une belle réalisation.
03:01 Et ça nous aide sur deux aspects, en Allemagne, ça nous a permis de faire de nouvelles ventes en Allemagne,
03:08 le site étant situé dans le pays, ça fait une belle vitrine.
03:12 Puis d'autre part, ça a montré à d'autres acteurs notre capacité à exécuter des grands contrats,
03:17 des contrats de taille plus importante, des contrats de plus grande envergure.
03:21 Ça a de manière générale crédibilisé la société et ça nous a permis d'enregistrer d'autres commandes auprès de nouveaux acteurs.
03:28 D'accord, on fera peut-être un petit point après sur le carnet de commandes.
03:32 Vous nous aviez aussi dit qu'un axe de développement se portait sur le secteur maritime, où en êtes-vous dans ce domaine ?
03:40 On est content de voir six mois après que tout ce qu'on a annoncé s'est bien produit.
03:45 C'est vrai que je vous avais annoncé qu'on faisait beaucoup de travail de prospection dans le secteur maritime.
03:51 C'est un secteur auquel on croyait beaucoup avec des gros enjeux de décarbonation.
03:54 Et nos produits qui ont tout à fait leur place à l'intérieur des navires,
03:59 en venant collecter la chaleur à l'échappement et au refroidissement des moteurs pour produire de l'électricité à bord,
04:05 diminuer les consommations en carburant.
04:07 Et on avait remporté une première affaire avec STX au premier semestre.
04:11 On espérait pouvoir signer d'autres affaires dans le secteur.
04:15 Donc ça s'est concrétisé, on est très content aussi,
04:17 avec une vente auprès des chantiers de l'Atlantique pour quatre machines les plus puissantes de notre gamme,
04:23 pour équiper deux navires de croisière.
04:25 Cette marque de confiance, c'est un premier pas.
04:28 On est en tout cas très enthousiaste et on espère que ça fera écho auprès d'autres acteurs du maritime,
04:36 puisque c'est le secteur entier qu'on prospecte.
04:38 C'est un premier succès, un premier jalon qu'on crante avec ce beau succès auprès des chantiers de l'Atlantique.
04:42 De manière plus généreuse, pouvez-vous nous faire un point sur le remplissage de votre carnet de commandes ?
04:48 Oui, il est bien orienté.
04:50 On a affiché un carnet de commandes qui était de 6,7 millions au 1er janvier 2024,
04:58 à comparer en fin 2022 à 5 millions d'euros.
05:02 Il y a un effet de base encore plus intéressant,
05:09 c'est que dans le carnet de commandes en fin 2022,
05:12 il y avait la livraison de turbines pour notre partenaire chinois,
05:16 qui représentait presque deux tiers de ce carnet de commandes.
05:20 Ce partenaire chinois met plus de temps que prévu à déployer son plan d'affaires
05:26 et n'appelle pas aussi vite qu'on ne l'espérait les turbines de ce partenariat.
05:30 Par prudence, on a enlevé toutes les turbines restant à appeler du carnet de commandes.
05:36 Dans les 6,7 millions, il n'y a plus ces commandes-là qui étaient présentes à fin 2022.
05:43 Si on retranche cet effet, c'est un carnet de commandes qui a fait plus que doubler,
05:47 et qui nous place dans une bonne position pour délivrer la croissance en 2024.
05:52 Votre pricing power est en quelque sorte dépendant des prix de l'électricité.
05:57 Comment sont-ils orientés pour les prochains mois dans les zones où vous opérez ?
06:03 C'est une question très intéressante.
06:07 On avait indiqué aux dernières semestrielles qu'on était porté par la hausse des prix,
06:13 qui renforce la compétitivité de nos produits.
06:16 Là-dessus, les prix de l'électricité ont un peu reflué.
06:18 Ils sont orientés en 2024 à des prix inférieurs à ceux qu'ils étaient en 2023 et en 2022.
06:26 Cependant, ils sont toujours supérieurs à la moyenne historique,
06:30 et sont toujours inscrits dans une tendance haussière de long terme.
06:34 Ça continue de nous porter, mais il y a quand même beaucoup de disparités.
06:38 En Angleterre, les prix sont restés très élevés,
06:42 et on anticipe d'avoir une croissance sur cette zone, pour ces raisons-là particulièrement.
06:50 En France, le pic semble derrière nous, mais il y a quand même un signal qui a été envoyé.
06:56 L'électricité a un prix durablement stable, peu élevé.
07:02 C'est quelque chose sur lequel on voit que nos clients ont quelque part tiré un trait.
07:08 On sait que maintenant les prix peuvent être instables, qu'ils peuvent augmenter.
07:14 On voit sur la France, par exemple, qu'on a beaucoup de prospects qui agissent plus activement qu'auparavant,
07:19 pour aller étudier nos solutions.
07:21 La France est un petit marché pour nous, on fait près de 90% de notre chiffre d'affaires à l'export.
07:27 On anticipe que la France va prendre une part un peu plus importante dans les années à venir,
07:33 parce qu'il y a eu ce signal d'instabilité pendant deux ans qui a renforcé la trait pour nos solutions.
07:39 Une autre zone importante pour nous, c'est l'Allemagne.
07:42 L'Allemagne est dépendante des prix du gaz.
07:44 Sur les prix du gaz, il y a eu une baisse, mais très dépendante des tensions géopolitiques.
07:48 Il peut y avoir à nouveau des sous-grosseaux dans l'année,
07:52 qui pourraient porter plus haut les prix et renforcer la demande.
07:59 Pour l'instant, tout va bien, même si les prix sont un peu inférieurs à ce qu'ils étaient l'année dernière.
08:04 L'année dernière, vous aviez procédé à une augmentation de capital d'environ 4 millions d'euros
08:09 pour couvrir les pertes d'exploitation.
08:11 Est-ce qu'une telle opération sera prochainement à nouveau nécessaire ?
08:15 Non, on a levé 4,6 millions d'euros l'été dernier.
08:22 On a renforcé à nouveau notre trésorerie au premier trimestre en faisant une émission obligataire simple de 2,3 millions.
08:34 On avait prévu de pouvoir compléter cette levée de fonds par une levée de dette.
08:40 C'est ce qu'on a fait au premier trimestre.
08:42 Il faut se souvenir que notre objectif est d'atteindre les free cash flow en 2025.
08:49 Le carnet de commande étant bien orienté, la trésorerie étant sécurisée par cette émission obligataire,
08:56 et le cap maintenu avec les objectifs confirmés de free cash flow positif en 2025,
09:01 on ne prévoit pas d'augmentation de capital.
09:04 Pour conclure, votre cours de bourse est rempli de 20% sur un an, mais en progression de 16% depuis le début de l'année.
09:13 Avez-vous un message à délivrer à l'adresse de tous les actionnaires et investisseurs qui nous regardent et nous écoutent ?
09:21 Merci de suivre l'actualité de l'entreprise et de suivre NOGIA.
09:27 On a une feuille de route qui est bien tracée.
09:34 L'objectif, comme je le disais précédemment, c'est d'atteindre les free cash flow en 2025.
09:40 Avant ça, il faut de la croissance, il faut dérouler notre plan d'efficacité opérationnelle,
09:46 il faut améliorer nos marges.
09:48 On voit qu'avec les bides d'impôt positif du deuxième semestre 2023, on a cranté un premier jalon.
09:54 On a montré un passage du point mort à l'échelle d'un semestre.
09:58 L'objectif, c'est de le passer sur l'année entière en 2024, avec un EBITDA positif sur tout l'exercice 2024,
10:05 et d'aller chercher les free cash flow positifs en 2025.
10:11 Je pense que c'est une trajectoire sur laquelle on est bien lancé, avec un carnet de commandes bien orienté.
10:16 On a sécurisé la trésorerie, on tient le cap sur les marges, on gère bien notre BFR.
10:23 Aujourd'hui, on confirme tous nos objectifs parce que la tendance est bonne, le business est bon,
10:29 et la feuille de route se déroule comme prévu.
10:32 Parfait, j'espère que le marché vous a entendu.
10:34 Prochain rendez-vous, c'est le chiffre d'affaires semestriel le 22 juillet, c'est bien ça ?
10:39 C'est ça, et puis l'Assemblée Générale le 10 juin, je crois.
10:43 Parfait. Antonin, merci.
10:46 Merci à tous de nous avoir suivis.
10:48 N'hésitez pas à me donner votre avis sur cet échange, cette interview, en cliquant sur le bouton "Donnez votre avis".
10:54 Et à très bientôt sur InvestirTV, avec un autre dirigeant de société Coté.
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