SMART BOURSE - Emission du lundi 26 juin
Lundi 26 juin 2023, SMART BOURSE reçoit Vincent Boy (Analyste, IG) et John Plassard (Spécialiste en investissements, Mirabaud & Cie)
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00:00 [Musique]
00:07 Bonjour à tous et bienvenue dans Smart Bourse. Smart Bourse, votre rendez-vous
00:11 bourse deux fois par jour en direct sur Bsmart. À midi et demi, tout d'abord une
00:15 demi-heure pour prendre le coup de la séance boursière à la mi-journée, avant
00:18 la grande édition du soir, une heure cette fois-ci pour revenir sur
00:22 l'actualité politique, économique et surtout financière dans Smart Bourse.
00:26 Je vous rappelle que Smart Bourse est donc en live mais aussi en replay sur
00:30 bsmart.fr et que vous pouvez retrouver Smart Bourse en podcast sur toutes les
00:34 plateformes de podcast. Au sommaire de cette édition, les marchés européens et
00:38 notamment le CAC 40 continuent leur temporisation suite à une semaine
00:41 dernière qui s'est reculée, qui s'est terminée pardon, en recul pour les grandes
00:46 places financières européennes et américaines. Le CAC 40 qui évolue
00:50 actuellement proche de ses niveaux de clôture de vendredi, alors que les
00:54 marchés digèrent les événements du week-end en Russie. La rébellion surprise
00:58 éclaire du groupe Wagner qui réclamait notamment plus de matériel pour
01:02 continuer les offensives en Ukraine s'est finalement soldée dimanche par une
01:06 annulation de la marche vers Moscou. Evgeny Prigojine, le dirigeant de Wagner,
01:10 a depuis accepté de s'exiler en Biélorussie. Quelle analyse faut-il faire
01:15 de cet épisode d'un point de vue marché ? Est-ce que cela montre
01:19 une perte d'influence de Poutine en Russie et cela pourrait-il avoir des
01:22 conséquences sur la guerre en Ukraine ? Nous en parlerons dans un instant dans
01:26 Smart Bourse. Nous évoquerons donc évidemment ces marchés qui
01:30 cette semaine vont avoir les yeux rivés sur les grands rendez-vous macro-économiques
01:34 avec notamment de nouvelles prises de parole des banquiers centraux. A noter
01:38 que le forum annuel de la BCE a débuté ce matin et se tiendra
01:43 jusqu'à mercredi. Un forum où les prises de parole de Christine Lagarde, Jérôme
01:47 Powell mais aussi Andrew Bellet, le gouverneur de la BO ou Casio Oueda, celui
01:50 de la BOJ seront suivis de près. Ils interviennent d'ailleurs tous les quatre
01:55 lors d'une table ronde qui se tiendra mercredi après-midi. Les marchés suivront
01:58 également la publication de l'indice IFO en Allemagne pour le mois de juin
02:01 aujourd'hui avant les indicateurs de confiance des consommateurs de part et
02:05 d'autre de l'Atlantique, l'estimation du PIB au premier trimestre aux Etats-Unis
02:08 et bien sûr les chiffres d'inflation que ce soit en zone euro ou aux Etats-Unis
02:12 en fin de semaine. Et puis évidemment comme tous les débuts de semaine nous
02:15 commencerons cette nouvelle semaine avec le plan de trading qui nous sera
02:19 détaillé aujourd'hui par Vincent Bois, analyste technique chez IG. On se
02:23 retrouve tout de suite sur le plateau de Smart Bourse.
02:25 Identifier, analyser, planifier, trader. Votre rendez-vous avec IG. Investissez avec les Turbo 24.
02:33 Et nous commençons tout de suite la semaine boursière avec le plan de
02:46 trading. Pour cela nous avons le plaisir d'être accompagné en plateau par Vincent Bois.
02:50 Bonjour Vincent Bois. Vous êtes analyste technique chez IG.
02:54 Alors on le disait en introduction, après deux semaines de
02:58 décision de politique monétaire des banques centrales, donc la Fed puis la
03:02 BCE puis la semaine dernière la surprise de la Bank of England, la Banque du Japon
03:06 également qui a exprimé son soutien toujours persistant à son
03:11 économie. Une nouvelle semaine s'ouvre avec de nombreux indicateurs économiques
03:14 et encore des prises de parole de banquiers centraux. Oui tout à fait, une
03:17 semaine à surveiller. Pour le moment les marchés ne regardent pas forcément les
03:22 données économiques ou même les banquiers centraux qui continuent d'avoir
03:24 un discours un peu moins accommodant tout de même. Mais à un moment on aura
03:28 probablement un retour de ces marchés cette semaine. On a effectivement un
03:32 début de semaine qui est un peu plus calme, certaines données économiques mais
03:35 cela va s'accélérer avec le forum économique au niveau de la zone euro, avec
03:40 effectivement comme vous le disiez bien les banquiers centraux qui se
03:44 retrouvent. Jérôme Poel qui est tout de même le plus écouté, mercredi puis jeudi
03:48 entre ces deux interventions de Jérôme Poel on aura les stress tests aux
03:51 Etats-Unis. On surveillera tout de même cela avec attention et puis en fin de
03:55 semaine cela va s'accélérer sur les données économiques et notamment les
03:58 prix PCE, donc l'indice des prix à la consommation des ménages aux Etats-Unis
04:02 qui pourrait peut-être avoir un impact même si jusqu'ici, même si nous avons
04:06 eu certains rebonds de l'inflation, les marchés continuaient de progresser.
04:09 Donc on se demande quel facteur pourrait avoir un impact réellement baissier
04:13 même si la semaine dernière était plutôt sur une consolidation.
04:17 Il n'y a pas d'accélération baissière et si nous n'avons pas de réelles
04:20 mauvaises nouvelles pourrait permettre finalement un autre rebond, un léger
04:24 recul pourrait permettre justement à certains gérants de rentrer à nouveau
04:28 sur certaines positions qu'ils ont peut-être raté il y a quelques semaines.
04:32 Donc on s'attend à une volatilité, on voit le VIX qui commence à
04:37 rebondir doucement mais qui est très très bas et on attend peut-être un
04:41 catalyseur qui nous donnerait une confirmation que ce rallye peut tenir
04:45 ou au contraire un retour en arrière parce qu'on a quand même des données
04:48 économiques que ce soit en Allemagne, on l'a vu ce matin encore avec l'IFO
04:52 ou encore au niveau de la zone euro aux Etats-Unis ou en Chine, on regardera
04:56 d'ailleurs les profits des sociétés industrielles, les PMI également
04:59 manufacturiers ou de service qui pourraient nous donner justement
05:03 peut-être un retour en arrière ou en tout cas amener un doute sur les
05:08 marchés sur cette hausse. Mais pour le moment, le début de semaine, on n'attend
05:11 rien d'important donc peut-être que les marchés vont profiter pour rebondir
05:15 avant de surveiller un peu plus en fin de semaine.
05:17 Techniquement si on regarde la tendance du CAC 40 par exemple alors effectivement
05:22 on voit peut-être pas une consolidation mais une temporisation pour autant la
05:28 dynamique reste au sierre, on a l'impression que tant qu'il n'y a pas de
05:31 mauvaise nouvelle on continue à progresser même si on sait pas pourquoi.
05:35 C'est ça ? On a en fait on a quand même de mauvaises nouvelles mais qui ne sont
05:39 peut-être pas pris en compte parce qu'on voit un rallye qui s'est construit sur
05:42 la fin de l'année dernière ou au début de l'année pour le Nasdaq 100 qu'on
05:46 verra tout à l'heure malgré tout de même une inflation qui reste élevée,
05:50 des taux qui sont même qui dépassent les 5% au niveau de la Fed
05:54 et on a un rallye qui ressemble à celui qu'on a vu finalement en 2021 lorsque les
05:58 taux de la BCE et de la Fed étaient à 0%. Donc il y a quand même des questions à
06:02 se poser sur l'impact de ces hausses de taux, on verra d'ailleurs au niveau des
06:07 stress tests. Au niveau du CAC et au niveau technique on a quand même un
06:11 retour en arrière mais toujours en parlant de graphique ou d'analyse
06:15 technique on est sur des niveaux et bien qu'on a déjà testé il y a près d'un
06:19 mois maintenant on est sur ces niveaux on ne va pas sur le bas du range donc au
06:23 niveau technique même si on a un retour en arrière un peu plus important peut-être
06:26 avec les discours qu'on attend mercredi ou l'inflation en fin de semaine, un
06:31 retour sur les 6850-6900 ce plus bas que l'on a vu en mars c'était au moment
06:36 justement des faillites bancaires qui finalement ces faillites bancaires ont
06:40 permis une nouvelle accélération. Donc pour le CAC on a plusieurs données qui
06:43 pourraient nous amener à une baisse un peu plus importante mais on pourrait
06:48 voir un rebond ou un maintien sur ces 6900-7000 entre les banquiers centraux
06:53 l'inflation bien entendu et puis les PMI en Chine qui pourraient avoir un impact
06:57 parce que le CAC ce rebond s'est fait notamment sur le rebond en Chine qui est
07:00 tout de même à confirmer nous n'avons pas de rebond important pour le moment
07:05 donc les 6900 pourraient être atteints si on se maintient là dessus et bien ça
07:09 permettra justement aux gérants aux investisseurs et bien de racheter cette
07:13 baisse légère par rapport au rebond que nous avons. A plus court terme ici on est
07:18 sur un niveau on le voit qu'on a testé en juin si on se maintient sur ce niveau
07:21 parce que comme les indices américains ont plutôt consolidé la semaine
07:25 dernière on pourrait tout de même voir une tentative de rebond en début de
07:29 semaine. Donc à ce stade et malgré la temporisation que l'on voit pas
07:33 d'indicateur technique d'une tendance baissière potentielle à venir ?
07:37 Non pour le moment c'est simplement une respiration effectivement les marchés se
07:41 posent les questions de est-ce que ce rebond est réellement justifié ou non
07:45 on va donc attendre les statistiques les commentaires qui jusqu'ici n'ont pas
07:49 forcément beaucoup d'impact sur les marchés mais au niveau technique à court
07:53 terme tant qu'on est sur ce plus bas du mois de mai de fin mai et bien pas
07:57 d'accélération si on casse ce niveau en revanche on peut aller chercher les 6900
08:00 6850 mais de la même façon qui n'amène pas une tendance baissière. Sous ce
08:04 niveau en revanche cela pourrait être amené à une inquiétude et on pourrait
08:07 accélérer à la baisse mais il faudrait tout de même des catalyseurs.
08:10 Donc pour les niveaux techniques à surveiller vous venez de les donner
08:14 ça c'est pour l'indice parisien le CAC 40 est-ce que la tendance est similaire
08:18 aux Etats-Unis Vincent Bois ? De la même façon on a eu cette respiration
08:22 on regarde l'indice Nasdaq 100 donc c'est quand même les plus grosses valeurs de
08:27 cet indice qui ont tiré le rebond depuis le début de l'année on pense à
08:30 Nvidia ou à Apple ou d'autres sociétés qui Microsoft qui a également atteint
08:34 son nouveau plus haut historique le plus haut historique qu'on avait atteint
08:37 justement quand on avait des taux à 0% de la Fed et on voit bien sur ce graphique
08:41 cette hausse extrêmement importante malgré tout de même certains risques à
08:46 plus court terme on surveille la Russie mais il y a également les données
08:50 économiques il y a le ralentissement peut-être justement de la consommation
08:54 l'inflation qui reste tout de même élevée les discours des banquiers
08:57 centraux qui sont tout de même moins accommodants qu'il y a deux ans
09:00 lorsqu'on y a eu ce type de rallye donc on a eu cette respiration mais qui
09:04 pourrait de la même façon et bien permettre un nouveau rebond ou un nouveau
09:07 un nouveau rachat si on repart à partir de mars donc l'accélération les faillites
09:12 bancaires depuis on a eu quelques respirations mais qui a permis à chaque
09:15 fois tout toujours de racheter justement cette légère baisse donc on pourrait
09:20 voir en début de semaine et bien une tentative de maintien on a ici les 14
09:24 675 qui est le plus haut récent avant une nouvelle accélération justement
09:29 cette dernière respiration si on se maintient là dessus sur ce niveau cela
09:32 pourrait permettre à nouveau d'aller chercher le plus haut récent c'est le
09:36 plus haut qu'on a eu l'année dernière au niveau du mois de mars mai on a eu ce
09:41 niveau qui a bloqué les marchés donc tant qu'on reste sous ce niveau il y a
09:44 tout de même un risque technique de repartir à la baisse dans quelques jours
09:47 les quelques semaines si on dépasse ce niveau et bien il
09:50 restera simplement les plus hauts historiques qu'on avait atteint en 2021
09:54 avant la chute importante donc peut-être justement si on rachète en début de
09:58 semaine si on n'a pas de nouvelles informations on peut aller chercher à
10:00 nouveau ce plus haut que l'on voit ici sur le graphique et qu'on a atteint en
10:03 juin si on le dépasse et bien ça pourrait permettre une accélération au
10:07 contraire avec la fin de semaine les banquiers centraux toujours les mêmes
10:10 données l'inflation les pce et bien si on casse justement ce plus bas récent
10:14 sur les 14 675 attention à l'accélération baissière qui pourrait
10:19 nous amener justement sur le plus bas récent on est ici sur les 14 300 mais
10:24 tant qu'on se maintient sur ce niveau pas forcément d'accélération baissière il
10:27 faut de la même façon un catalyseur pour essayer d'accélérer à la baisse
10:30 éventuellement on a beaucoup parlé effectivement des données macro
10:33 économiques et réfléchissement avec l'inflation en fin de semaine quand on
10:36 regarde le point bas donc de mars avec cette inquiétude sur le secteur
10:40 bancaire et plusieurs faillites de banques aux états unis est ce que les
10:44 résultats des stress test sur les banques américaines peuvent avoir une
10:48 influence sur la tendance cette semaine alors si on a une réelle surprise
10:52 parce qu'il y a beaucoup de choses qui sont testées justement notamment la
10:55 baisse du marché immobilier commercial qui a déjà été souligné par jeanette
11:01 yelen secrétaire au trésor américain ou la fed comme un risque tout de même
11:06 donc on va surveiller cela parce qu'il y a un test sur une baisse éventuelle de
11:10 40% de ce marché mais il y a peu de banques qui sont testés environ 25
11:14 banques qui sont testés ici est probablement parmi les plus importantes
11:17 alors que le risque était plutôt sur les moyennes banques aux états unis donc
11:22 probablement que ce stress test va être positif ou en tout cas que la plupart
11:26 des banques vont le passer mais pourrait mettre en exergue finalement certains
11:30 risques que les marchés vont surveiller donc pour moi ce ne sera pas forcément
11:33 un catalyseur de baisse important à moins d'une très mauvaise nouvelle mais
11:37 pourrait permettre justement d'avoir des points à surveiller pour la suite de
11:41 l'évolution justement des marchés parce que on est loin de cette baisse qu'on a
11:45 eu mi mars du fait des faillites bancaires éventuelles le trésor a
11:49 précisé qu'il pourrait y avoir d'autres faillites bancaires et puis il y a les
11:52 résultats des banques qu'on aura dans deux semaines et donc et bien cette
11:56 baisse ou cette inquiétude pourrait amener à des mises en réserve des
11:59 banques plus importantes que prévues pour risque de défaut des clients donc
12:03 probablement pas les stress tests mais on regardera tout de même avec
12:06 attention les résultats. On rappelle rapidement les niveaux techniques à
12:10 surveiller sur le nasdaq avant de passer au cours du dollar pour le coup. On est
12:14 ici sur les 15300 qui est le plus haut de juin si on les dépasse et bien ça
12:18 pourrait permettre une nouvelle accélération haussière à la baisse les
12:21 14675 attention si on vient casser ce niveau à la baisse qui pourrait nous
12:25 amener à une légère baisse plus importante et revenir proche des 14200.
12:30 Aux Etats-Unis toujours que nous dit le cours du dollar
12:34 Vincent Bois sur la confiance des investisseurs sur cette économie sur ces
12:38 marchés ? Alors ici nous sommes sur le dollar
12:41 basket donc il n'y a pas de contrepartie immédiate mais on est sur un
12:44 panier de réserve de ses principaux partenaires commerciaux et donc ça nous
12:48 montre la force ou la faiblesse du dollar américain tout seul. On a le
12:52 dollar américain qui est bien sûr lié au taux obligataire qui est lié à
12:55 l'économie américaine mais qui sert également de valeur de réserve de
12:58 valeur refuge aux investisseurs. On voit bien sur le graphique que les
13:02 investisseurs n'ont plus forcément de crainte on le voit sur le VIX on le voit
13:05 également sur le dollar américain mais on voit tout de même au niveau technique
13:08 et bien ce biseau, ce plancher que l'on a vu en 2023 que l'on voyait également en
13:12 2022 qui n'est pas franchi donc il y a tout de même des rachats importants à
13:17 certains niveaux. A la hausse de la même façon on est sur une résistance oblique
13:22 et donc cette forme de configuration technique pourrait nous amener peut-être
13:27 s'il y a un nouveau rebond sur les indices et bien un retour baissier à
13:30 nouveau sur ce plancher de 2023 mais on pourrait par la suite, il faut
13:33 toujours un catalyseur, il faut que les marchés écoutent l'économie ou la
13:37 politique monétaire. Pourrait amener justement à une cassure de ce biseau, on
13:41 le voit ici sur la moyenne mobile 200 période, le plus haut que l'on a connu le
13:45 mois dernier et pourrait amener à une accélération haussière. Donc ça nous
13:48 donne tout comme le VIX qui est en baisse actuellement et bien un sentiment des
13:51 marchés, le marché qui est toujours euphorique, on l'a vu sur le Nasdaq
13:55 en forte hausse, le dollar américain finalement qui n'a pas d'utilité comme
13:59 valeur de réserve actuellement mais attention si nous avons une cassure de
14:03 ce niveau du plus haut récent pourrait amener justement à une
14:06 accélération haussière et conduire à une baisse sur les marchés.
14:10 Parce qu'on rappelle qu'on peut regarder le dollar aussi comme un indicateur de
14:13 volatilité ou comme un indicateur supplémentaire de volatilité même si on
14:16 a le VIX effectivement qui nous donne cette information.
14:19 Alors au-delà de la volatilité, de l'écart des prix journaliers ou mensuels
14:23 c'est plutôt le sentiment si effectivement les marchés sont plutôt
14:27 euphoriques ou sont plutôt positifs, ils seront moins inclins à se tourner vers
14:31 des valeurs de réserve, des valeurs refuge et notamment le cours du dollar
14:34 et donc probablement une baisse on le voit ici. En mars on a eu une
14:39 hausse avant, lorsqu'il y a eu le retour de la liquidité suite aux faillites
14:43 bancaires et bien le dollar américain a finalement plongé ce qui montrait que
14:46 les marchés étaient plutôt positifs sur les indices. Et puis si nous avons une
14:51 hausse importante cela traduit justement un retour sur les valeurs de réserve.
14:55 Donc c'est au-delà de la volatilité, c'est plutôt le sentiment des marchés.
14:58 Si nous avons un fort rebond et bien probablement cela pourrait amener à une
15:02 incidence négative sur le marché actions.
15:04 Donc si je comprends bien que ce soit le graphique du CAC 40, le Nasdaq 100 ou le
15:09 dollar basket, il n'y a pas d'indicateur à court terme d'une envie de sortir des
15:13 marchés financiers actions malgré des nouvelles macroéconomiques en demi teinte
15:18 ou en tout cas qui pourrait être un petit peu stressante pour les marchés.
15:21 Non parce que depuis le début de l'année on a tout de même des
15:24 indications économiques pas forcément négatives puisque le marché de l'emploi
15:28 est bon mais tout de même des indications qu'il pourrait y avoir un
15:31 ralentissement et puis le relaissement de la politique monétaire.
15:34 Donc pour le moment il n'y a pas d'incidence sur le sentiment des marchés
15:38 et on le voit au travers des graphiques. Le CAC et tout de même pourrait
15:41 descendre un peu plus mais pas d'accélération au niveau technique il
15:45 n'y a pas de configuration qui nous montre qu'à très court terme on
15:49 pourrait avoir un changement d'humeur sur les marchés.
15:51 Merci beaucoup Vincent Bois de nous avoir accompagné pour le plan de
15:55 trading dans Smart Bourse. Je rappelle que vous êtes analyste technique chez IG.
15:59 Merci.
16:01 Identifier, analyser, planifier, trader. Votre rendez-vous avec IG.
16:06 Investissez avec les Turbo 24.
16:10 Et nous analysons à présent ensemble les actualités macro économiques et
16:25 leur impact éventuel sur les marchés financiers. Pour cela nous avons le
16:28 plaisir d'être accompagné en duplex par John Plassard. Bonjour John Plassard.
16:31 Bonjour Nicolas. Bienvenue dans Smart Bourse. Vous êtes spécialiste en
16:36 investissement chez Mirabo. On va commencer John Plassard par ces stress
16:40 tests qui ont eu lieu aux Etats-Unis la semaine dernière. A quoi peut-on
16:45 s'attendre ? Les résultats vont être connus cette semaine dans le détail. A
16:49 quoi peut-on s'attendre ? Alors qu'on le rappelait en première partie de cette
16:52 émission. En mars donc dernier les faillites de plusieurs banques
16:57 régionales ont amené une large vague de stress sur les marchés financiers.
17:01 Vous avez tout à fait raison. C'était vraiment le secteur à regarder, le secteur
17:06 qui était à risque, qui a rebondi depuis. Alors il faut savoir qu'on va avoir les
17:10 résultats de 23 banques américaines mercredi et que vendredi ces
17:16 mêmes banques vont donner leurs commentaires. Alors évidemment il y a eu
17:20 des turbulences. Évidemment c'est un des examens les plus difficiles qui soient
17:25 depuis des années. On sait que la Fed a mis un point d'orgue à regarder dans les
17:33 comptes des banques. Mais vous savez dans ces stress tests Nicolas, il y a une chose qui
17:38 n'est pas prise en compte et bien c'est la rapidité de la hausse des taux. Et on sait
17:41 très bien que les banques régionales notamment ont été affectées par ce
17:45 qu'on appelle l'effet secondaire de la rapidité de la hausse des taux l'année
17:50 passée aux Etats-Unis qui était la plus rapide depuis les années 80. Alors si on
17:57 prend les stress tests de 2022, la Fed avait constaté que les banques
18:03 subiraient une perte cumulée de 612 milliards de dollars si on avait une
18:10 grave récession économique, ça c'était en 2022, mais que globalement elle
18:15 disposait encore d'environ deux fois le capital requis par la Fed. Donc on se dit
18:20 qu'il n'y a absolument aucun risque. Alors cette année les tests sont encore
18:25 plus difficiles parce que dans le scénario qu'ils appellent de très
18:29 défavorable de la Fed, on prévoit une hausse du taux de chômage qui
18:34 serait à 6,5% contre 5,8% dans les anciens tests et puis aussi
18:41 comme vous l'avez dit avant un effondrement des prix de l'immobilier
18:46 commercial de 40%. On sait très bien qu'évidemment il y a une
18:50 problématique ici et surtout sur les banques régionales, je vous rappelle ici
18:53 Nicolas que les banques régionales américaines détiennent 80% des prêts
18:58 de l'immobilier commercial aux Etats-Unis. Alors ce qu'il faut faire
19:03 attention aussi ici parce qu'on imagine bien que ces stress tests vont être
19:08 positifs, on va pas avoir de grandes secousses, mais ce qu'il faut rappeler
19:13 ici c'est que ce qu'on a eu en début d'année aux Etats-Unis et en Europe
19:18 notamment avec la reprise du crédit suisse par l'UBS,
19:21 ce n'était pas un problème de liquidité, ce n'était pas un problème de ratio de
19:26 capital, c'était un problème de confiance et quand vous avez la confiance qui
19:30 flanche, c'est très difficile d'inverser la tendance. Il faut rappeler une
19:34 chose très précise, c'est que si en début d'année on avait appliqué
19:40 ces stress tests à Silicon Valley Bank qui a fait faillite,
19:44 la Silicon Valley Bank aurait passé ces stress tests. Donc on est dans
19:49 une situation où les résultats qu'on va avoir mercredi nous
19:53 traduisent pas exactement l'avenir du secteur bancaire puisque on sait qu'il y a
19:59 cette donnée que personne ne maîtrise qui est la donnée de la confiance et
20:04 c'est ça le problème avec ces tests. On a beau monter le taux de chômage dans un
20:10 cas de dépression économique, et bien c'est pas ce qui va nous donner une
20:16 indication exacte lorsque les gens perdent confiance dans une banque, dans
20:20 plusieurs banques, et bien on peut pas éviter que les gens aillent retirer
20:25 leur argent par exemple ce qu'on appelle un "bank run" aux Etats-Unis.
20:28 Pour autant malgré effectivement cet indicateur confiance qu'on ne peut pas
20:33 maîtriser, ça reste un indicateur, ces stress tests John Plassard, d'une bonne
20:37 santé du secteur bancaire américain ? Oui, je dirais que c'est alors oui tout à
20:42 fait alors pour répondre à votre question oui mais je dirais aussi c'est
20:45 pour avoir pour que la réserve fédérale américaine ait bonne conscience
20:48 puisqu'elle pourra toujours dire qu'elle a fait passer des tests aux banques et
20:53 que ces banques même et bien parce qu'il y a eu un changement de
20:58 réglementation en 2018 concernant les ratios de liquidités et bien c'est pas
21:02 de leur faute. Donc je pense que c'est plutôt comme ça qu'il faut le regarder.
21:06 Moi je reste persuadé aujourd'hui qu'avec la baisse de l'immobilier
21:12 commercial qu'on va avoir des petites et moyennes banques qui vont continuer à
21:17 faire faillite aux Etats-Unis. Alors ça va pas être dramatique mais il faut pas
21:21 oublier que c'est un chapitre qui n'est pas clos et c'est pas parce qu'on a
21:25 depuis un mois et demi pas entendu parler des banques régionales que c'est un
21:30 chapitre qui n'est pas clos d'autant plus que la réserve fédérale
21:33 américaine. Si on parle des Etats-Unis, la réserve fédérale américaine a dit
21:38 alors à voir si ce sera vrai ou pas mais a dit qu'elle allait continuer à monter
21:41 ses taux et selon les projections de la fête de la dernière réunion ce serait
21:46 encore deux hausses de taux avant la fin de l'année.
21:48 Donc on voit que l'impact de la hausse des taux sur les prêts ou sur les
21:53 remboursements de prêts ou sur les besoins de liquidités et bien va encore
21:57 avoir un impact cette année aux Etats-Unis sur les banques.
22:00 Un mot John Plassard des événements de ce week-end en Russie à présent. Donc on a
22:06 pu tous suivre la marche de Wagner vers Moscou, marche qui a finalement été
22:10 annulée dimanche. Le président biélorusse s'est interposé, a lancé des pourparlers
22:18 du coup avec Evgeny Prigojine et qui finalement a d'ailleurs décidé de
22:23 s'exiler en Biélorussie. Quel impact cela peut-il avoir sur les
22:28 marchés financiers John Plassard ? D'abord ce qu'il faut dire c'est que
22:32 c'est très difficile de donner un scénario bien évidemment mais d'abord
22:37 sur le court terme on a vu le prix du gaz qui a monté 10% ce matin en Europe.
22:40 Pourquoi ? Parce qu'il y a des incertitudes quant à ce qui va se passer dans le
22:46 futur. La deuxième chose c'est que le prix du
22:48 baril aussi a monté légèrement avant de se dégonfler un peu mais a monté
22:52 légèrement donc on voit que sur le prix de l'énergie évidemment il y a un impact.
22:56 Alors ce qu'on peut imaginer dans un des scénarios, dans un des multiples
23:00 scénarios c'est que potentiellement il y a un affaiblissement de Vladimir
23:04 Poutine et que on arrive à un moment ou un autre à une table des négociations
23:10 grâce à la Chine où la Chine pousse en ce sens et évidemment on arrive dans une
23:16 situation où pour l'Europe c'est tout bénéfice avec tous les guillemets
23:20 évidemment que ça comporte mais on peut imaginer que la vague de réfugiés
23:25 économiques et politiques et humains qui est arrivé en Europe repartent
23:30 en Ukraine. On peut imaginer que la reconstruction de l'Ukraine, vous savez
23:34 vous avez de nombreuses entreprises européennes et évidemment américaines
23:38 qui se sont déjà positionnées sur la reconstruction de l'Ukraine lorsque il
23:45 y aura un traité de paix, je sais pas si on peut l'appeler comme ça mais qui sera
23:48 donné et vous savez il y a un an de ça lorsqu'on parlait potentiellement
23:54 d'une pause dans le conflit en Ukraine et bien on se disait que ça allait être
23:59 déflationniste parce que on aurait le premier producteur de pétrole c'est la
24:05 Russie et bien on aurait moins d'acheteurs en face où les prix seraient
24:08 baissés mais il faut pas oublier que depuis un an et bien on sait très bien
24:11 que la Chine, l'Inde achète beaucoup à la Russie donc les prix vont quand même
24:15 se maintenir à un certain niveau et en plus si on parle de reconstruction de
24:21 l'Ukraine pour l'Europe par exemple et bien c'est plus inflationniste que
24:25 déflationniste donc ce serait potentiellement positif pour les
24:30 matières premières, les actions de pays émergents et puis
24:34 évidemment les actions européennes pour les entreprises qui bénéficieraient
24:39 d'une potentielle reconstruction de l'Ukraine mais tout ça est à mettre
24:44 évidemment avec tous les guillemets justifiés.
24:46 Pour finir John Plassard, un mot marché peut-être à présent alors la semaine
24:51 qui s'ouvre est encore une semaine avec de grands rendez-vous macroéconomiques
24:54 que ce soit en matière d'indicateurs ou de statistiques économiques mais aussi
24:57 de prise de parole de banquiers centraux, la consolidation, temporisation que l'on
25:02 a vu sur les marchés la semaine dernière peut-elle, va-t-elle se
25:06 poursuivre cette semaine encore sur les marchés selon vous ?
25:09 Bah écoutez selon moi oui puisque on a vu que cette consolidation alors on
25:15 parle pas de correction, on parle de consolidation comme vous l'avez dit
25:18 Nicolas mais il y a une chose qui est très importante c'est qu'on a des
25:21 divergences de point de vue qui sont très importantes entre le consensus qui
25:26 parie sur une récession par exemple aux Etats-Unis et les membres de la FED qui
25:30 sont réunis à Dijour qui ne parient pas du tout, vous n'avez pas un membre de la
25:34 FED qui parie sur une récession cette année donc on voit déjà que là il y a
25:37 une divergence donc où sur cette divergence et bien le consensus et bien
25:42 abaisse ses estimations et on se dit que on a un problème à ce niveau là parce
25:49 qu'on a mal vu ce qui allait se passer au niveau économique et d'un autre côté
25:54 on a une autre divergence qui est plus importante c'est concernant les hausses
25:58 de taux, vous savez on en parlait juste avant et bien les prévisions de la
26:01 réserve fédérale américaine qui ont été répétées la semaine passée par
26:05 Jerome Powell était qu'il ne voyait pas un souci d'avoir encore deux hausses de
26:11 taux cette année alors que le consensus si vous regardez les projections vous
26:15 avez seulement 7% du consensus qui parie sur deux hausses de taux avant la fin de
26:20 l'année alors qu'est ce qui se passe où le consensus remonte ses estimations
26:24 pour qu'il y ait une ou deux hausses de taux et donc ça c'est pas très bon pour les
26:28 marchés et surtout les valeurs de croissance et les valeurs technologiques
26:31 aux Etats-Unis ou vous avez la réserve fédérale américaine qui à travers de
26:35 nouvelles statistiques et bien baisse ses estimations et évidemment la confiance
26:41 qu'ont les investisseurs dans la réserve fédérale américaine dans la banque
26:45 centrale européenne aussi qui veut monter ses taux et bien est mise à mal
26:49 et ça c'est pas bon pour les marchés donc je dirais que la consolidation
26:53 pourrait se poursuivre jusqu'à que le consensus et les banques centrales
26:57 s'accordent d'une certaine manière sur une vision économique et monétaire sur
27:04 la deuxième partie de l'année. Donc ce qui veut dire que les prises de
27:08 parole des banquiers centraux sur les deux dernières semaines n'ont pas suffi
27:11 à faire changer de scénario les marchés en matière de nombre de hausses de taux ?
27:15 Exactement et c'est ça qui est assez étrange c'est qu'on a vraiment
27:20 l'impression que le consensus ne croit pas un mot de ce que disent les banquiers
27:24 centraux et la raison elle est assez simple vous vous souvenez l'année passée
27:27 les banques centrales, toutes les banques centrales s'étaient totalement trompées
27:32 sur le cycle inflationniste et sur le cycle de hausses ou de baisses de taux
27:37 sur le cycle monétaire puisque en début d'année 2022 il faut le rappeler la
27:42 Fed tablait sur trois hausses de taux sur toute l'année et on en a eu 17 sur
27:47 toute l'année donc en fait on a l'impression le consensus ne croit pas
27:51 parce que les banquiers centraux sont tellement trompés en 2022 que pour 2023
27:57 ils pensent que ça va être la même chose donc effectivement malgré le fait
28:00 qu'on répète les choses, cette fameuse forward guidance expliquer ce qu'on va
28:05 faire dans le futur et bien ça fonctionne pas parce que le consensus
28:09 reste sur ses propres données d'une certaine manière.
28:13 Merci beaucoup John Plassard de nous avoir accompagné à la mi-journée dans
28:16 Smart Bourse, je rappelle que vous êtes spécialiste en investissement chez
28:19 Mirabeau, merci à vous également de nous avoir suivi et je vous donne rendez-vous
28:22 ce soir à 17h pour la grande édition de Smart Bourse.
28:27 [Musique]