Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Yo diría que entramos en una fase como de asimilación
00:03de la onda expansiva derivada de las elecciones americanas,
00:07de la victoria de Trump,
00:08que ha sido una victoria que, por lo menos,
00:10tiene la ventaja de que la hemos conocido enseguida,
00:13y, por lo tanto, esa definición nos ha evitado
00:17lo que podían haber sido unas semanas de incertidumbre,
00:20incluso de algún límite de la posibilidad de que se pudiera
00:25semanas de incertidumbre e incluso de algún lío
00:30que al mercado lo hubiera afectado y que, finalmente, no ha sido así.
00:34Esa onda expansiva tiene unas consecuencias que voy a comentar,
00:38creo, por lo menos, preliminarmente,
00:40luego voy a comentar la semana cómo va a ser
00:42y luego cómo pueden pasar las siguientes dos semanas,
00:44por ejemplo, que hay cosas interesantes.
00:47Bueno, la onda expansiva de la victoria de Trump,
00:50consecuencias, es inflacionista,
00:52probablemente más inflacionista que la otra alternativa,
00:54pero, en cualquier caso, cualquiera de las dos era inflacionista,
00:57y esta onda expansiva de Trump es inflacionista
01:00porque pone aranceles a personas, aranceles a bienes,
01:03o los va a poner, previsiblemente,
01:06y eso encarece las cosas y la mano de obra,
01:09y, además, porque mantendrá, si no,
01:12mejorará las bajadas de impuestos que ya existen,
01:14tanto en sociedades como en IRPF,
01:17y eso significa que la inflación puede ser un poquito superior.
01:22El jueves hubo reunión de la Asamblea Federal
01:24y el gobernador de la Fed hizo alusión a algo más de crecimiento,
01:28probablemente, y algún guiño,
01:31a gestionar estas expectativas de algo más de inflación,
01:34de manera que la sociedad federal
01:36podría ir bajando tipos algo más despacio,
01:38y esto habrá que ir considerándolo poco a poco,
01:40pero, yo diría que la síntesis para el mercado
01:43es buena en el corto plazo, luego ya veremos,
01:46porque el trade deal de Trump, que se llama,
01:51que es un poco inflacionista, insisto,
01:53es mejor para la economía americana y peor para la europea,
01:55de manera que la semana pasada,
01:56este más 4% más o menos de Nueva York,
01:59frente a un menos 2, menos 1% de Europa, tiene sentido,
02:03y, por lo tanto, conclusión muy concreta,
02:06o un par de conclusiones muy concretas.
02:08Primero, la estrategia de inversión
02:10tiene que estar más centrada que nunca en Estados Unidos,
02:12segundo, hay una idea, o un doble idea,
02:16que debemos considerar que es compañías de defensa sí,
02:20más que antes incluso,
02:21porque Europa tendrá que defenderse a sí misma,
02:23por lo tanto, las europeas sí,
02:25y porque probablemente la beligerancia con China
02:28lleve a que, al menos,
02:29la expectativa sobre las compañías de defensa americanas mejore,
02:33de manera que compañías de defensa sí, compañías de lujo no,
02:36porque la situación con China se reafirma
02:38que va a ser más restrictiva, más complicada,
02:41y el 25% más o menos del lujo del mundo está en China.
02:45Bien, una vez dicho esto, ¿qué tenemos esta semana?,
02:48tenemos, sobre todo, miércoles,
02:50miércoles, inflación americana,
02:52la inflación americana va a repuntar,
02:53como ya ha repuntado la europea,
02:55y esto es algo que ya venimos comentando en los últimos vídeos,
02:57que iba a pasar y que está pasando,
02:59la inflación americana está en 2,4%,
03:01probablemente repunte a 2,6%, con la subida central en 3,3%,
03:04y este repunte de la inflación,
03:06yo creo que depende hasta dónde nos lleve,
03:09en los próximos dos, tres meses,
03:11va a poner también las cosas un poquito más frías
03:13con respecto a la FED,
03:14de manera que vamos a tener en Estados Unidos más crecimiento,
03:17pero un poquito más de inflación,
03:18y, por lo tanto, costes de financiación
03:19un poquito menos bajos de lo que esperábamos,
03:21pero actividad un poquito más de lo esperado, seguramente.
03:26Y, como digo, esto es bueno para el mercado americano,
03:28es peor para el mercado europeo,
03:30y el miércoles nos tenemos que centrar en la inflación americana,
03:34y el jueves tenemos el PIB europeo,
03:37primera revisión del trimestral, del PIB trimestral,
03:41que fue más 0,9%, lo normal es que repitan 0,9%,
03:44que no está mal, porque el crecimiento europeo es muy bajo,
03:48pero es suficiente,
03:49y el viernes tenemos ventas por menor en Estados Unidos,
03:53que más o menos será lo mismo que el mes pasado,
03:55menos 0,2, menos 0,3, o sea, que pasará desapercibido.
03:58No he dicho que el lunes, y esto puede tener su importancia,
04:02es el Día del Soltero en China,
04:04aunque cada vez es más difícil medir cifras,
04:06por lo tanto, yo creo que el lunes no nos va a aportar nada,
04:09hay que centrarse, insisto,
04:10en el miércoles en la inflación americana.
04:13¿Qué puede pasar?, que este aterrizaje
04:15o esta asimilación de onda expansiva,
04:17pues nos viene una semana más bien lateral,
04:19no va a ser mala, pero sí, dependiendo de la inflación,
04:22puede ser más lateral con alguna toma de beneficios,
04:24o con un pequeño rebote.
04:25La siguiente semana tenemos envidia, el día 21,
04:28y la siguiente, el día 29 de viernes,
04:30obviamente, es Black Friday,
04:33por eso digo lo de, obviamente, el viernes,
04:35y esas son las siguientes referencias que vamos a tener.
04:39Envidia suele dar un buen resultado,
04:42si uno está invertido y no se pone nervioso,
04:45esperemos que en esta ocasión sea también así,
04:48y luego, la Holiday Season,
04:50que empieza con el viernes, el Black Friday,
04:54pues yo creo que será más o menos irrelevante,
04:57porque se espera más 3% frente a más 5% del año pasado.
05:01En conclusión, estamos asimilando la onda expansiva de las elecciones,
05:05yo creo que es más proamericana que otra cosa,
05:08y que nos da oportunidades para ideas concretas
05:10como defensa sí y lujo no.
05:12Muchas gracias.