Las claves bursátiles de la próxima semana (27-9-2024)

Expansión

Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.

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00:00Bien, pues esta semana lo voy a plantear todo desde un punto de vista un poco más conceptual

00:10para hacerlo más ameno. Semana pasada, conceptualmente, ¿qué tuvimos? Tuvimos China, tuvimos Micron

00:17y tuvimos el deflator del consumo privado americano y algún indicio de abaratamiento

00:23de aumento de producción, como se quiera leer, de petróleo, que probablemente se materialice

00:30esta semana o en las semanas próximas. ¿Y esta semana qué vamos a tener? Pues esta

00:35semana vamos a tener, sobre todo, la inercia china, sabiendo que China cierra por festivo

00:41toda la semana, alguna noticia de petróleo, pero esto es especular, que podría ser buena,

00:46y sobre todo, semana de empleo americano. Vamos a ver conceptualmente los antecedentes,

00:52como he comentado al principio. Antecedentes, la semana pasada China anunció una serie

00:56de medidas que son sobre todo de tipo monetario, de liquidez, coeficiente de caja de los bancos,

01:05bajada de tipos y luego muchas promesas, promesas de que va a emitir bonos y con ese dinero

01:10de los bonos pues va a recapitalizar bancos y además va a introducir dinero en industria,

01:16en consumo. En fin, todo esto hay que verlo, pero lo tiene muy difícil, porque eso no

01:21resuelve problemas estructurales, pero sí es verdad que ayuda mucho en el corto plazo

01:25porque el mercado lo que hace es leer en positivo esto. Si China era la pata más débil de

01:31la economía global, pues con estos estímulos probablemente resuelva el qué, pues el consumo

01:37de lujo en todo el mundo y por eso la semana pasada lo que tuvimos hoy fue recuperación

01:42sobre todo del mercado chino y de compañías de lujo que básicamente son europeas, aunque

01:48alguna americana también. Y el mercado ha dado credibilidad a esto. En el corto plazo

01:53es verdad que funciona, en el medio plazo yo soy bastante escéptico, tendría que tener

01:57cuidado. Micron. Micron publicó el miércoles por la noche unas cifras francamente buenas

02:04y un guidance, una revisión de guías a mejor y eso hizo que subiera un 15% en la sesión,

02:12en el aftermarket ya venía subiendo casi un 15%, luego subió un 15% y arrastró consigo

02:17casi toda la tecnología, sobre todo los semiconductores, lo cual es muy bueno por

02:21la parte de NVIDIA también. Y de esta forma tuvimos China mejor arrastrando el lujo, Micron

02:27muy bien arrastrando semiconductores y al final de la semana del viernes tuvimos el

02:32deflator del consumo privado americano, que es el índice de precios que sigue la FED con

02:36más interés para fijar la política monetaria, que retrocedió desde 2,5 no hasta 2,3 como

02:41se esperaba, sino hasta 2,2. Aunque es verdad que la subyacente repuntó de 2,6 a 2,7, pero

02:47eso también nos permitió cerrar la semana con una noticia de precios en Estados Unidos

02:52buena. Conceptualmente hemos tenido China animando el mercado, Micron animando semiconductores

02:59y por arrastre a casi toda la tecnología y al final de la semana precios en Estados

03:04Unidos mejor, lo cual dio lugar a una semana francamente buena, otra vez, donde iba a ser

03:09un poquito plana, la verdad es que las cosas se arreglaron en positivo, sobre todo por

03:13China, yo tengo que decir sobre todo por China a pesar de mi escepticismo al respecto en

03:16el medio y largo plazo. Y esta semana vamos a ver esa inercia china si continúa, porque

03:22tendrá que materializar medidas que van más allá, que tienen que ir más allá de coeficientes

03:26de caja y de medidas de pura política monetaria, que son facilonas en el corto plazo, y ver

03:33qué estímulos introducen que tendrían que ser de tipo fiscal. Esta semana, como digo,

03:37es festivo en China, hasta el lunes 7, es posible, esto es especular, pero es posible

03:42que aprovechen precisamente estos días festivos el gobierno chino para materializar algo,

03:48para concretar algo, ojalá, y de eso va a depender en gran parte la semana, de eso

03:52y del empleo americano, porque el empleo americano se va a publicar a lo largo de toda la semana,

03:58vamos a tener el martes ya los jobs que se llaman, que es el Jobs Opening Labor Turnover

04:05Survey, que es para entendernos cuántos empleos hay en la economía americana disponibles

04:09que no se completan, que no se ocupan, ahora está en 7,67, 7,65 millones, es una buena

04:17cifra en el sentido de que no es muy generosa ni es mala, porque lo que conviene ahora es

04:22que las cifras de empleo americana sean mediocres, para que eso dé credibilidad a la FED en su

04:28bajada del día 18 de septiembre de 50 puntos básicos de golpe, y le permita ir más o

04:33menos a un ritmo no urgente bajando tipos, de manera que vamos a ver los jobs, ojalá

04:38sean un poquito más flojos que los 7,67, vamos a ver el miércoles la encuesta de empleo

04:45privado ADP, que se espera está en torno a 123.000, viene de 99.000, y el viernes sobre

04:52todo la tasa de paro que está en 4,2, ojalá se mantenga en 4,2 o incluso repunte un poquito

04:57a 4,3, eso sería casi bueno, y con los payrolls o creación de empleo no agrícola que rondaría

05:04a los 140.000, 142, una cosa así, y eso sería también bueno, porque cualquier cifra

05:08por debajo de los 200.000 pues es más bien floja, y eso es lo que nos conviene, que floje

05:13el empleo americano y a ver si China concreta algo y hay algo más de inercia, si eso es

05:18así probablemente la semana vuelva a ser más bien buena, aunque yo sospecho que va

05:22a ir perdiendo impulso a medida que avance.

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