Mercredi 4 septembre 2024, SMART PATRIMOINE reçoit Valentin Demé (CEO, Cube 3)
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00:00Et c'est parti pour l'éco des cryptos, le rendez-vous dédié aux crypto-monnaies ou aux crypto-actifs de Smart Patrimoine.
00:09Aujourd'hui, nous allons faire un point de rentrée en matière de crypto-monnaie.
00:13Pour cela, nous avons le plaisir de recevoir dans l'émission Valentin Demey.
00:17Bonjour, Valentin Demey.
00:18Bonjour, Nicolas.
00:19Merci d'être avec nous à distance.
00:21Vous êtes CEO de Cube 3 et on trouvait intéressant de revenir un petit peu avec vous sur la séquence crypto-monnaie,
00:27notamment cet été, en juillet et en août.
00:30Il y a eu des annonces, notamment l'acceptation attendue des ETF Ethereum Spot,
00:35après celle des ETF Bitcoin Spot qui était arrivée un petit peu plus tôt.
00:38Avant d'aller sur ces actualités, peut-être un mot sur la façon dont les investisseurs cryptos ont vécu cet été.
00:46On sait que sur les marchés boursiers, ça a pu être un petit peu chahuté.
00:49Sur les marchés cryptos, ça l'a été également.
00:51Comment est-ce que vous avez vécu cet été, Valentin Demey ?
00:55Il fallait être un peu loin des cours et sortir, toucher de la pelouse, comme on dit dans l'écosystème de l'innovation,
01:00parce que ce n'était pas forcément un été extrêmement glorieux pour les actifs numériques.
01:05Surtout début août, dans la foulée de tous les marchés financiers, avec toutes les actualités qu'on a connues,
01:09la banque centrale japonaise, les chiffres du marché états-unien qui n'étaient pas forcément exceptionnels.
01:17Mais c'est vrai qu'on a souffert un peu plus sur le marché des actifs numériques.
01:19Il y a eu début août un milliard de dollars qui ont été liquidés.
01:22On a perdu entre 15 et 20 % sur les actifs numériques les plus solides
01:27et jusqu'à 40 % sur les actifs numériques les plus petits en termes de capitalisation.
01:32Donc effectivement, ce n'était pas forcément un été qu'on attendait de cette manière.
01:36Surtout avec l'arrivée de l'ETF Spot sur Ether qui donnait quelques étoiles dans les yeux
01:43à la suite de ce qui s'était passé sur Bitcoin, où ça avait apporté beaucoup d'intérêt,
01:47beaucoup d'inflows de prix positifs, ça s'est passé un peu différemment sur Ethereum
01:52puisqu'effectivement il y a eu une sortie négative assez importante de position,
01:58près de 500 millions qui sont sortis.
02:00Donc ça a là aussi entraîné une petite pression à la baisse.
02:04Et puis il y a des facteurs internes à l'écosystème des actifs numériques,
02:07une plateforme qui avait failli être faillite il y a près de dix ans,
02:10qui se voit redonner une partie des actifs à leurs clients et qui donc les vendent,
02:15puisque vous imaginez bien qu'il y a dix ans, le prix du Bitcoin n'était pas à celui qu'il est aujourd'hui.
02:19Donc voilà, plein de petits facteurs qui font que oui, en effet,
02:23l'été n'était pas forcément le plus intéressant sur les cours,
02:26même si les news de fond ne sont pas forcément si dramatiques.
02:30Alors vous l'avez dit, effectivement, il y a cet ETF Spot sur l'Ether
02:34qui a été accepté fin juillet.
02:36Est-ce que ça vient valider encore un peu plus l'idée d'une corrélation
02:41entre actifs traditionnels et crypto-monnaies,
02:43quand on voit effectivement qu'on regarde ce qui se passe dans le monde des actifs réels,
02:49si je puis dire, ou en tout cas des actions,
02:50ou en tout cas les drivers qui ont un impact sur les marchés actions,
02:53voire aussi avoir un impact dans le monde des crypto-monnaies ?
02:57Alors dans tous les cas, effectivement, le monde des actifs numériques n'est pas un monde à part.
03:01C'est-à-dire que ce sont des choses qui sont corrélées à la réalité du terrain,
03:05même pour ceux qui disent que c'est virtuel.
03:06Lorsqu'il y a une attaque, lorsqu'il y a une problématique dans le monde,
03:09eh bien oui, ce sont des actifs à risque qui peuvent aussi ressentir ces secousses
03:14et qui peuvent aussi bénéficier des bonnes nouvelles.
03:17Quand ça se passe notamment aux États-Unis avec le pivot de la Fed,
03:22d'un côté ou de l'autre, bien évidemment, ça se ressent sur les actifs numériques.
03:25Après, il y a quand même cette distinction entre Bitcoin,
03:27qui se veut vraiment être la réserve de valeur,
03:29qui tend à être déconnectée de plein de facteurs par rapport au Nasdaq
03:35ou même aux bourses en général,
03:37et Ethereum.
03:38Ethereum, c'est vraiment une blockchain et une crypto-monnaie d'utilité.
03:42C'est-à-dire qu'on peut vraiment s'en servir pour tout ce qui touche au NFT,
03:46tout ce qui touche au métavers, tout ce qui touche à la finance décentralisée.
03:49Tous ces usages, ça se passe sur Ethereum.
03:51Donc, l'utilité du token Ethereum, c'est de pouvoir payer les droits d'entrée
03:56et d'utilisation de cette blockchain, si on veut faire très simple.
03:58Donc, c'est vraiment quelque chose d'utilitaire,
03:59alors que Bitcoin, on connaît la vision pour laquelle il a été créé en 2008,
04:03cette réserve de valeur.
04:04Donc, les deux crypto-monnaies ne sont pas regardées de la même manière,
04:06mais oui, évidemment, les investisseurs qui sont aujourd'hui bien présents dans la table
04:10ne sont pas fermés à tout ce qui se passe à l'extérieur.
04:12Et donc, oui, c'est corrélé souvent dans ces moments-là au marché financier.
04:17Et justement, cette différence d'usage,
04:19cette différence d'appréciation finalement entre Ethereum et Bitcoin,
04:22c'est ce qui viendrait expliquer la façon dont deux ETF spots démarrent différemment
04:28ou il faut regarder aussi une explication autour du moment de marché, Valentin Domet ?
04:33Pour moi, il y a trois facteurs.
04:33Il y a effectivement le moment de marché.
04:35On a listé, enfin, les ETF spots Ethereum ont été listés fin juillet.
04:40Donc, l'attention médiatique n'était pas forcément portée sur ça.
04:44Il me semble qu'il y avait les Jeux Olympiques et c'était très bien.
04:45Il y a effectivement les investisseurs institutionnels qui ne sont pas autour de la table.
04:49Il y a le deuxième sujet qui est qu'effectivement, ce ne sont pas les mêmes actifs
04:54et ce ne sont pas les mêmes intérêts du public non plus.
04:57Beaucoup connaissent Bitcoin.
04:58On y avait surfé une Bitcoin à Biarritz il y a quelques jours, au casino de Biarritz.
05:04Beaucoup connaissent Bitcoin.
05:05Énormément de passants s'arrêtaient pour faire des photos et échanger avec les festivaliers.
05:09Autant Ethereum, on a quand même une petite marge de manœuvre pour arriver au même niveau.
05:13Donc, il y a aussi ce point-là.
05:15Et puis, le troisième point, c'est comme je le disais à l'instant, Ethereum est un token utilitaire.
05:19Et en ce moment, Ethereum n'est pas très utilisé pour être tout à fait honnête.
05:22La blockchain, en général, depuis deux ou trois ans, quand on veut utiliser la blockchain
05:27pour une transaction un peu simple qui est d'envoyer des cryptos d'un point A à un point B,
05:32ça va coûter entre 3 et 6 dollars, puisque la blockchain est assez utilisée.
05:38Là, cet été, ça a coûté quelques centimes.
05:40C'est pour dire à quel point le marché, les gens n'ont pas utilisé cette blockchain.
05:45Ça, ça s'explique pour plein de raisons.
05:46Mais en tout cas, de fait, la blockchain Ethereum a été imaginée depuis son passage en Proof of Stake,
05:52on l'a beaucoup commenté, pour être soit inflationniste lorsqu'elle est peu utilisée,
05:55soit déflationniste lorsqu'elle est très utilisée.
05:57Et donc, de fait, là, depuis quelques mois, elle émet beaucoup plus d'Ethers sur le marché
06:02qu'elle n'en supprime par l'utilisation.
06:04Parce que pour faire très simple, à chaque fois qu'on fait une transaction,
06:08il y a une partie des Ethers qui vont aux récompenses de ceux qui le font tourner,
06:13puis il y a une partie qui disparaît du réseau.
06:15Et donc, si on dit qu'on en crée 10 par jour et qu'on en brûle 15 parce qu'il est utilisé, ça va.
06:20S'il n'est pas utilisé, qu'on en crée 10, mais qu'on n'en brûle que 2, de fait, on en crée 10.
06:24Et en ce moment, c'est ce qui se passe.
06:25Le réseau est inflationniste, alors que pendant très, très, très longtemps,
06:28depuis la mise à jour il y a près de deux ans, il était déflationniste.
06:32On suivra dans Smart Patrimoine l'évolution de ces ETFs Ethereum Spot à la fin de l'été aussi,
06:37pour voir comment s'amorce la tendance sur le sujet.
06:42Dernière question, Valentin Demey, on est aujourd'hui presque un jour de rentrée des classes.
06:48À quoi s'attendre sur le marché crypto ?
06:51Et surtout, quelles actualités regarder pour un investisseur plus ou moins averti ?
06:57Déjà, c'est comment on va se comporter le marché maintenant que la rentrée des classes
07:01est aussi le cas dans les marchés financiers, donc vous l'avez très bien dit.
07:04On a vu sur Bitcoin un inflow intéressant en termes d'ETF Spot assez rapidement,
07:09mais c'est vraiment quatre mois après que ça s'est stabilisé,
07:11une fois que chacun s'est repositionné.
07:13Là, pour vous donner un chiffre, grosso modo, il y a à peu près 2% de la supply des terres
07:17qui sont dans les ETF, alors qu'on est à 5% de la supply du Bitcoin qui sont dans les ETF.
07:23Donc, c'est 55 milliards d'un côté, 7 milliards de l'autre.
07:26Donc, à voir comment ça évolue, ça c'est la première chose à regarder.
07:29La deuxième chose à regarder, c'est peut-être moins intéressant du point de vue d'investisseur,
07:36mais malheureusement, c'est ce qui va driver une bonne partie des investissements,
07:38c'est la régulation.
07:39C'est-à-dire qu'on en a parlé à un long moment, ça fait deux ans qu'on s'attend à Micha,
07:43ça fait deux ans qu'on s'attend à sa mise en application, ça y est, on y est.
07:46Et d'ailleurs, la mise en application d'une bonne partie de marketing cryptoassets,
07:50c'est un règlement qui va un peu sanctuariser l'écosystème européen des actifs numériques
07:54et qui s'inspire très fortement de la réglementation bancaire,
07:58et bien, a déjà trouvé ses premières proies, c'est les stablecoins,
08:02qui sont ces tokens qui suivent le prix d'un actif comme le dollar notamment,
08:07pour la majorité d'entre eux, et qui donc sont extrêmement régulés aujourd'hui en Europe.
08:12On a eu ce grand débat entre le géant USDT qui a décidé de ne pas faire le choix
08:17de la réglementation européenne contre son rival l'USDC qui lui,
08:22Circle, a fait le choix de la réglementation.
08:23Circle est autorisé à émettre et à continuer de circuler sur le territoire européen,
08:28pas son rival, et donc le premier du nom, l'USDT.
08:31Donc, on voit des plateformes qui sont obligées de délister l'USDT,
08:34et ça pose des problématiques, ça pose des interrogations sur, là encore une fois,
08:38la compétitivité de l'Europe, puisque c'est le premier stablecoin du secteur.
08:42Comment va se positionner l'investisseur de demain ?
08:45Comment on va regarder cette réglementation continuer d'arriver dans l'ensemble du secteur ?
08:50C'était les stablecoins en juin, en fin d'année, ce sera les plateformes,
08:53et ensuite, tout va dérouler jusqu'à la fin de l'année et l'année prochaine
08:57pour ceux qui ont un peu de rab, et donc ça risque de secouer un petit peu.
09:00C'est ça qu'il faut regarder, c'est très clairement ça qu'il faut regarder dans les prochains mois.
09:04Message passé. Merci beaucoup, Valentin Demey, de nous avoir accompagné dans SmartPatrimoine.
09:08Je rappelle que vous êtes CEO de l'incubateur et accélérateur Web3, Cube3.
09:12Merci beaucoup, et quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu patrimoine.