Elena Fernández-Trapiella, analista de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
Category
🗞
NoticiasTranscripción
00:00En una semana con hechos relevantes, no todo salió bien, propiciando caídas en bolsas
00:11y refugio en bonos. La Fed cumplió el guión y mantuvo sus tipos en 5.25-5.50, pero reconocía
00:17que el foco prioritario ya no solo es la inflación, sino también un entorno laboral que describe
00:22en fase de normalización. Powell anticipa que probablemente en septiembre se darán
00:26las condiciones para un premier recorte en los tipos de interés. El mercado está más
00:30cauto. Tras la Fed, una batería de indicadores que apuntan a un enfriamiento de la economía
00:34americana en varios frentes, avivan los temores a un aterrizaje más brusco de la economía,
00:39especialmente por el lado del empleo, donde el viernes la tasa de paro aumenta hasta el
00:424,3% desde el 4,1% previo. Aunque distorsionados por el impacto del huracán Beryl, que afectó
00:49sobre todo a los estados de Louisiana y Texas la semana de la medición, generan preocupación
00:53y aumentan la expectativa de recortes de más de 100 puntos básicos en el año, que cuestionan
00:58si la Fed, que hasta ahora solo anticipa 1 de 25, está siendo demasiado optimista en
01:02su pronóstico de aterrizaje suave. Así, las tierras de los bonos caen con fuerza durante
01:07la semana y el tinout pierde la barrera psicológica del 4% por primera vez desde enero. Retrocede
01:13en la semana 38 puntos básicos hasta el 2,80%. En Europa el boom cae 20 puntos básicos hasta
01:19el 2,15%. Por el lado de las bolsas, los resultados de las grandes y algunas semis,
01:25aunque extraordinarios, muestran algunas sombras y, sobre todo, intención de acelerar inversiones
01:30para inteligencia artificial, sacrificando los beneficios más inmediatos para capturar
01:34una oportunidad de crecimiento en el largo plazo. Esto significa que el sector tardará
01:38más en monetizar los frutos de la inteligencia artificial. El Nasdaq 100 cae menos 0,7% hasta
01:44el jueves y el Sox casi un menos 5%. En Europa los índices también caen con fuerza, lastrados
01:51por el sector del lujo tras malos datos en China y el bancario ante la perspectiva de
01:55bajadas más agresivas de tipos. La próxima encaramos una semana con escasas
02:00referencias relevantes en ningún frente. Eso y bajos volúmenes de contratación hacen
02:04incierto el pronóstico en los próximos días en un contexto geopolítico frágil. No hay
02:09motivos fundamentales para vender, pero tampoco catalizadores más allá de los que afecten
02:13a valores individuales cuando publiquen resultados. Pero quizá pese más la prudencia que invite
02:18a reducir algo el riesgo antes del parón veraniego. Por el lado macro destacan por
02:22orden cronológico el ISM de servicios en Estados Unidos el lunes, el Banco de Australia
02:26el martes y el de India el jueves y finalmente el IPC de Julio en China el viernes. Salvo
02:31el ISM todo nos pilla bastante lejos y tendrá poco impacto en los mercados occidentales
02:35salvo quizá el IPC chino. Tras nuevas señales de debilidad económica en este país el IPC
02:40flirtea nuevamente con la deflación. Eso podría afectar nuevamente al sector del
02:44lujo que acumula en el año una caída del menos 6,7% fundamentalmente por la escasa
02:49visibilidad en este país que representa el 30% de las ventas del sector y que antes de
02:53la pandemia llegó a contribuir con un 80% del crecimiento del mismo. En el frente empresarial
02:59se retratarán algunas compañías de segunda fila que difícilmente marcarán la dirección
03:02del mercado. El saldo general es bueno, el beneficio por acción del SP500 crece un 12,2%
03:08hasta el momento frente al 9,1% esperado pero la decepción de las siete magníficas que han
03:14liderado el mercado americano en los últimos trimestres resta fuelle a unas bolsas que
03:18acumulan saltos amultados en el año especialmente a ese lado del Atlántico. Ya anticipábamos bolsas
03:23más vulnerables dependientes en gran parte de la reacción de la tecnología. Aunque no
03:29prevemos un vuelco sostenido en el sector si seguimos esperando que el mercado se quede
03:33cuanto menos frío durante un tiempo por lo menos hasta Jackson Hole del 22 al 24 de agosto
03:38cuando podremos comprobar si la Fed rectifica o mantiene su postura. Europa seguirá penalizada
03:43por dos pesos pesados en los índices, lujo y autos por su exposición a China y bancos por
03:48mayores expectativas de recorte de tipos. Descansar y estabilizarse sería un buen desenlace para la semana.