Las claves bursátiles de la próxima semana (05-7-2024)
Eduardo Cabero, analista financiero de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.
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00:00Dejamos atrás una semana de avances en los principales índices de referencia acompañados
00:12de una caída generalizada de la rentabilidad de los bonos. Estos movimientos están apoyados
00:17en una macro benigna en Estados Unidos y la menor probabilidad de una mayoría absoluta
00:21en Francia tras los resultados que hemos conocido de la primera vuelta. Ahora afrontamos una
00:27semana en la que diferenciamos de forma clara dos partes. Comenzaremos la semana con la
00:32atención centrada en Europa y es que estará marcada por la segunda vuelta de las elecciones
00:38de Francia, la cual tendrá lugar este domingo. Todo lo que sea alejarse de una mayoría absoluta
00:44de los dos partidos que reúnen más apoyos, es decir, la Agrupación Nacional y el nuevo
00:49Frente Popular, será favorable para el mercado. A la vista está la reacción de las bolsas
00:55europeas y de los bonos, principalmente los franceses, durante esta última semana. Por
01:01tanto, que no veamos una mayoría absoluta o un gobierno sólido puede ser, al contrario de lo
01:06que podría intuirse, interpretado en positivo, al menos en el corto plazo, hasta que veamos
01:11qué posibles acuerdos pueden tomar y qué rumbo toma el futuro gobierno. Y me explico,
01:18si nos centramos en lo puramente económico, aislando los factores ideológicos, esto dificultaría la
01:24aplicación de medidas fiscales expansivas en un país cuyos fundamentales, si estoy pensando en
01:30ratios de déficit o de deuda, ya están tocados. De hecho, S&P revisó a la baja el rating de
01:36Francia recientemente por la desconfianza en cuanto a déficits fiscales. Durante el martes
01:43y el miércoles tendremos pocas referencias adicionales, quizás lo más relevante será la
01:48comparecencia semestral de Jerome Powell ante el Congreso y el Senado americano. La realidad es
01:55que no esperamos grandes novedades tras la cumbre del BCE en Sintra, donde se mostró más optimista
02:01de lo que podíamos llegar a esperar en cuanto a inflación y, además, afirmó que el mercado
02:06laboral seguía enfriándose progresivamente. Pasado ya el ecuador de la semana, el foco se
02:13desplazará a Estados Unidos. El jueves estará marcado por la publicación del IPC del mes de
02:18junio. Creemos que puede dejar una sensación mixta, ya que la lectura general debería seguir
02:24con su tendencia a la baja. Se espera más 3,1% desde más 3,3%, pero con la subyacente estancada
02:31en el entorno del 3,4% y esta última es la referencia más importante. Es determinante que
02:37la inflación siga su curso hacia el objetivo de la FED de cara a aumentar las probabilidades de
02:42la primera bajada de tipos en el tramo final del año. Por último, tras estas referencias clave,
02:48el viernes llegará el inicio formal de la temporada de resultados americana. Es clave,
02:53sobre todo, de cara a dar soporte a las bolsas en la segunda mitad del año tras un muy buen inicio.
02:59Como viene siendo habitual, las primeras en publicar serán principalmente bancos. Destacan
03:04sobre todo JP Morgan, Citi o Wells Fargo, para los que se espera un BPA en el rango
03:102%-3%. Esto no será representativo de una campaña de resultados para la que se espera
03:16un incremento de BPA cercano al más 9%, apoyado en los valores tecnológicos. Lo cierto es que,
03:24más allá de los resultados que puedan publicar, lo realmente importante serán las guías que den,
03:28ya sea para el próximo trimestre o para el conjunto del año. Esto es clave y no
03:34tenemos que remontarnos muy atrás para ver las consecuencias de unas guías débiles.
03:39El claro ejemplo es Nike. La semana pasada retrocedió en torno al menos 20% por este
03:45preciso motivo. En resumen, afrontamos una semana con volatilidad, ya que tendremos referencias en
03:52todos los frentes. Política, macro, bancos centrales y resultados empresariales. Estas
03:58referencias serán aparentemente positivas, pero es importante que ninguna de estas variables
04:04descarrile para darle soporte al buen tono que mantienen las bolsas. Más en concreto,
04:09que las elecciones francesas no vuelvan a añadir tensión a los mercados europeos,
04:14sobre todo después de una semana de recuperación, y que la macro y los
04:19resultados empresariales sigan apoyando los avances en EEUU. De otro modo, sí que nos
04:27podríamos encontrar con una cierta toma de beneficios tras un muy buen primer semestre,
04:32con avances de aproximadamente el 9% en Europa y superiores al 15% en EEUU. Muchas gracias.