BG_050923_RichelieuGestion_DAutin

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00:00 [Générique]
00:08 Bonjour, bienvenue sur Investisseur TV dans notre émission Bourse où les
00:13 gérants viennent nous partager leurs convictions, leurs valeurs préférées.
00:18 Aujourd'hui c'est David Autain, gérant chez Richelieu Gestion que nous
00:23 accueillons. David bonjour. Bonjour Stéphane, merci d'accueillir. Je vous en prie, merci à
00:27 vous d'être venu sur Investisseur TV. Commençons peut-être déjà par rappeler,
00:30 alors je sais que chez Richelieu Gestion vous êtes un peu habitué de la chaîne,
00:34 mais peut-être pour rappeler pour ceux qui ne connaissent pas ou peu votre maison,
00:37 qu'est-ce que Richelieu Gestion ? Oui bien sûr, vos auditeurs ont déjà pu voir Clémence
00:43 Dorothée Jacob et Éric Lafrenière il y a quelques semaines ou quelques mois,
00:46 donc en effet ils doivent être assez familiers de la maison. Mais si je résume un petit peu le
00:51 groupe, nous sommes un groupe bancaire familial spécialisé dans la gestion de
00:55 fortune et la gestion d'actifs, à peu près 6 milliards d'euros sous encours,
01:00 au travers de trois entités, la Banque Richelieu France qui est une banque privée qui offre des
01:05 solutions de conseil patrimonial, la Banque Richelieu Monaco qui est aussi une banque privée
01:13 type boutique qui adresse beaucoup des grandes fortunes internationales, exactement, et la
01:21 société de gestion dans laquelle j'évolue qui là offre des solutions de gestion, beaucoup aux
01:27 conseillers en gestion de patrimoine indépendant et des institutionnels. Donc là vous trouverez
01:34 des expertises historiques comme les fonds Richelieu Family, Richelieu America, ça c'est
01:40 pour les actions ou des fonds obligataires tels que R26, un fonds je dirais daté à échéance 2026,
01:49 et du côté de la gestion sous mandat, parce qu'on est une partie gestion sous mandat, là vous
01:54 trouverez des fonds dédiés pour les CGPI également, et très récemment ce qui nous a été demandé c'est
02:00 une offre de 100% produits structurés pour les CGPI qu'on vient d'annoncer, donc dans cette partie
02:06 gestion sous mandat, donc on a vraiment ces deux piliers au sein de la société gestion, gestion
02:10 collective, gestion sous mandat. C'est très clair, alors vous en particulier vous gérez ou co-gérez
02:14 donc deux fonds, un fonds America et un fonds multithématique, vous pouvez nous en dire deux
02:18 mots. Exactement, donc je co-gère avec Eric que vous avez reçu il y a quelques mois, Richelieu
02:22 America, qui a la particularité d'investir et dans des sociétés avec des dividendes en
02:30 croissance qu'on appelle aristocrates, et une poche un peu tactique, qui est plus tactique,
02:35 sur des multithématiques, donc qui permettent de positionner le fonds en fonction des anticipations
02:42 économiques, plus ou moins de cycles. D'autres fonds thématiques, un européen Citizen centré
02:50 sur la thématique de l'environnement, adressant les défis environnementaux, et un fonds mondial
02:55 qui est basé sur des sociétés innovantes, qui s'appelle Global Innovation, là aussi que je
03:01 co-gère les trois fonds avec Eric. D'accord, alors parmi ces trois fonds, vous avez choisi de nous
03:06 présenter aujourd'hui trois valeurs, c'est bien que ce ne sont pas des recommandations d'achat,
03:11 c'est juste un partage de convictions des sociétés que vous appréciez, et que vous avez eu la
03:16 gentillesse de venir nous partager. La première c'est une société canadienne qui oeuvre dans
03:21 l'e-commerce, c'est Shopify. C'est ça, exactement, et comme première valeur, j'ai voulu faire un
03:25 petit clin d'oeil à mon collègue Eric, qui est canadien, donc j'ai choisi dans notre liste
03:31 d'investissement cette valeur canadienne. Alors je dirais que quand vous évoluez sur l'e-commerce,
03:39 vous êtes très familier avec Amazon, parce qu'on va tous acheter chez Amazon, et on est
03:44 très familier des services. On est moins familier de Shopify, qui est une plateforme d'outils,
03:49 c'est un one-stop-shop, qui offre des outils de création, de gestion de sites internet.
03:57 On ne le voit pas, mais c'est lui qui oeuvre dans la coulisse.
04:00 Exactement, c'est-à-dire que ça va être vraiment cette plateforme d'e-commerce dite SaaS,
04:05 donc software as a service, et en modèle d'abonnement pour des marques qui vont se créer,
04:14 donc des entrepreneurs qui créent une marque, qui ont un savoir-faire de dire « moi je fais du
04:18 vêtement, je sais bien le faire, je sais bien le marketer, mais la vente en ligne n'est pas mon
04:24 cœur d'activité, donc qu'est-ce que je fais ? » Si c'est une activité à côté de la vôtre,
04:29 vous allez sur des plateformes de commerce type Etsy. Si vous êtes un peu plus gros,
04:34 ou pas très familier, vous pouvez vous connecter à Amazon en tant que marchand,
04:39 parce qu'ils ont aussi des offres assez faciles à mettre en place. Et si vous voulez vous-même
04:45 vous créer un super site, et avoir clé en main, tout gérer, c'est-à-dire vraiment toutes les
04:53 facettes. C'est-à-dire que vous gérez la création, après vous connaissez très bien le profil des
05:00 utilisateurs, vous pouvez gérer le paiement, vous avez toute une palette d'options qui est
05:06 disponible au travers de Shopify, et finalement ça vous permet de vous concentrer sur votre
05:10 savoir-faire, votre propre métier. D'accord, des pros sur d'abord embaucher une équipe IT,
05:13 un ingénieur, etc. Exactement, et le ticket d'entrée est très fait, parce que vous pouvez
05:17 commencer en tant que commerçant avec une formule d'abonnement à 30 euros par mois,
05:21 ça monte jusqu'à 300 euros par mois selon vos demandes, ce qui ne vous coûte pas cher pour un
05:30 système qui va clairement tout gérer au sein de votre entreprise. Shopify travaille dans 175 pays,
05:38 a plus de 2 millions d'utilisateurs, et se rémunère au travers de deux formules,
05:45 donc cette formule d'abonnement, ce que vous payez tous les mois, les 30 ou les 300 euros pour la
05:50 formule la plus avancée, c'est à peu près un quart du chiffre d'affaires, donc ça c'est très
05:54 récurrent, c'est très visible, et les autres trois quarts c'est des services additionnels,
06:00 donc ça peut être la gestion du paiement, la conversion des devises, ça peut être...
06:05 À la carte, des services... Exactement, et sur la partie, je dirais, les autres trois quarts,
06:11 transactions, là vous accompagnez le succès de votre commerçant, c'est-à-dire que, ok,
06:15 le ticket d'entrée n'est pas très cher, mais après si vous développez, on touche une petite
06:19 fraction des revenus générés, donc ça offre le potentiel, je dirais, du e-commerce. Alors
06:28 justement tout ça doit être pricé au niveau valo, où voyez-vous la croissance ? Alors en effet,
06:33 alors c'est, je dirais, le point délicat du dossier d'investissement, c'est la valorisation,
06:40 vous n'avez jamais une valorisation, ou en tout cas des multiples qui paraissent peu élevés sur
06:45 cette entreprise, surtout quand vous vous replacez sur deux trois ans post-covid, vous avez eu un
06:50 afflux de marchands qui ont voulu créer leur site pour vendre des produits, donc Shopify a connu un
06:56 succès incroyable depuis deux ans, mais quand vous regardez le marché adressable, la croissance...
07:05 Du l'e-commerce par rapport au malheur... C'est ça, et même des clients existants depuis...
07:09 Parce que vous pouvez remonter ce qu'on appelle les cohortes, donc voyez les clients de 2007,
07:13 les clients de 2008, les clients de 2010, 2015, voyez quelle est leur évolution, donc vous avez
07:18 des nouveaux clients, des clients existants qui prennent plus de services chez vous, qui augmentent
07:23 également leurs ventes, donc vous avez des taux de croissance supérieurs à l'industrie, je dirais,
07:30 du e-commerce. Il y a encore un potentiel dans la valeur. Complètement, et là la semaine dernière,
07:35 ils ont annoncé un contrat avec Amazon, et donc la valeur a pris dans la journée 10%, alors 10%
07:42 c'est important, mais sur une capi de 80 milliards de dollars, donc c'est vraiment assez significatif
07:47 en termes de création de valeur. Ils ont annoncé quelque chose qui était un petit peu attendu,
07:52 mais compte tenu de la réaction du cours, c'était pas encore, je dirais, dans les prix. Qu'est ce
07:58 que c'est ? C'est le "buy with Prime", c'est-à-dire que l'achat pour les abonnés Prime, c'est-à-dire
08:03 que la livraison gratuite, souvent en un jour ou deux jours, grâce à Amazon. Donc vous avez un
08:10 peu le meilleur des deux mondes, c'est-à-dire que vous avez votre propre site, vous n'êtes pas
08:14 dépendant d'Amazon qui tendance un peu à garder ces données. Là vous avez accès à toutes les
08:21 données, vous pouvez maîtriser votre client, votre expérience client, et en plus vous leur offrez
08:25 cette option-là, qui va être payante évidemment, mais vous avez un taux de conversion qui peut
08:31 monter en moyenne de 25%. Donc c'est un modèle, je dirais, gagnant-gagnant sur l'internet. Et c'est
08:39 avec toutes ces innovations futures que vous voyez la croissance ? Bien sûr, ils ajoutent tout le
08:44 temps des innovations. C'est un site, c'est une société qui a été créée en 2006 par un
08:51 entrepreneur qui est toujours aux manettes, c'est ça, et qui est parti de l'idée, qui a voulu créer
08:56 un site pour vendre des snowboards de qualité, et il ne trouvait aucun prestataire valable pour
09:04 faire un bon site. Il s'est dit "moi je vais créer un site, je vais le faire bien". Et voilà,
09:09 c'est ça, et il a pivoté son modèle économique pour vendre tous ses outils, et au fur et à mesure
09:14 ils ont rajouté des outils, beaucoup de payement dans les outils, ce qui est assez rentable,
09:20 notamment dans le mix d'affaires. Même si c'est une petite commission sur le volume, effectivement
09:25 à la fin c'est beau. Alors deuxième valeur, on vient en France, c'est Dassault Systèmes. Dassault
09:29 Systèmes, exactement. Alors ça c'est un petit peu plus ancien, on va dire, parce que ça a été
09:33 créé en 1981, mais c'est un des poids lourds quand même de la cote parisienne, aux côtés des ST
09:41 Micro et Capgemini. Oui au début c'était pour dessiner les avions en fait. Exactement, c'est une
09:46 petite équipe d'ingénieurs de Dassault Aviation qui a créé ces logiciels, qui après ont été
09:51 distribués par IBM, et succès faisant, est devenu Dassault Systèmes, 50 milliards de capitalisation
09:59 financière. Donc c'est vraiment une grosse entreprise, je dirais, tech française. Ce qui
10:06 est appréciable justement en ce moment pour Dassault Systèmes, c'est qu'il y a fait à peu
10:10 près 18 ou 24 mois que la valeur est un peu en retard par rapport à ses comparables, soit européens,
10:18 mais surtout américains, dans la tech. Alors la tech américaine a beaucoup profité de l'engouement
10:24 autour de l'intelligence artificielle, donc là on n'est pas dans ce domaine chez Dassault Systèmes,
10:29 parce qu'on est vraiment dans l'édition de logiciels, donc dans la conception,
10:32 modélisation. Et justement l'IA ne va pas challenger leur savoir-faire actuel ? Écoutez,
10:37 non. Je pense que normalement, on va dire de manière générale, pour les éditeurs de logiciels,
10:41 il y a un énorme gain de productivité à attendre justement des outils d'intelligence artificielle,
10:48 notamment sur le codage. Ça va plutôt être favorable que en concurrence mentale. C'est ça,
10:53 mais pas favorable au sens activité, mais par contre pour les coûts. Ils vont gagner en
11:01 productivité ? Probablement, probablement. Et donc ce qui est très intéressant, c'est que c'est
11:06 une entreprise qui, à l'inverse de la tech américaine justement, a continué ses recrutements
11:10 l'an dernier. Donc ça, le marché n'aime pas trop, parce que c'est une société, un éditeur de
11:14 logiciels, c'est 75% des coûts le personnel. Donc eux, ont continué à recruter, alors que l'activité
11:21 économique était un petit peu déjà en ralentissement. Donc ça, le marché n'a pas aimé. Et les derniers
11:26 résultats ont montré un ralentissement sur leur principale filiale, parce qu'on connaît bien les
11:31 logiciels pour designer les avions ou les voitures, mais on connaît moins. Le premier débouché, c'est
11:36 les sciences de la vie. La santé. Voilà, la santé avec Medidata, qui a été rachetée à peu près il y a
11:41 trois ans. Et là, ils ont connu un petit ralentissement justement du taux de croissance,
11:46 qui n'a pas plu aux investisseurs. Alors, si une valeur qui se paye 30 fois ses bénéfices, ça ne va
11:51 jamais se payer 15 fois. On est quand même sur une société avec des fortes barrières à l'entrée,
11:56 une bonne visibilité, parce que là aussi, on a du chiffre d'affaires récurrent avec le SASS. Donc,
12:02 on ne verra jamais, ou alors, sauf catastrophe, à 15 ou 20 fois les bénéfices. Mais quand on regarde
12:07 depuis deux ans, il y a deux ans, c'était à 50 fois les bénéfices au moment post-Covid, où
12:13 justement la croissance organique était dynamisée. Donc là, vous dites que profiter de la correction
12:17 est un point d'entrée. C'est ça, le point d'entrée, il prend en compte les challenges qui sont, je
12:23 dirais, connus des investisseurs. C'est ça qui est intéressant, je pense, en ce moment pour
12:28 DASSO System. Vous avez une très belle entreprise avec des perspectives de croissance très
12:34 importantes. Si jamais le taux de croissance re-tangente vers les 10% organiques, vous avez
12:40 une société qui va réhéreter de 30 fois à 40 fois ses profits. Et vous avez un milliard de cash
12:47 au bilan. Ce qui peut être bien et pas bien, parce que là, on est dans une entreprise familiale,
12:52 donc l'allocation du capital, donc les acquisitions en partie de cette allocation.
12:57 Vous achetez beaucoup de croissances externes ?
12:59 La dernière grosse, c'était Meditata, c'était à peu près 5 milliards. Et ça peut faire un peu peur
13:05 au marché de temps en temps, des grosses acquisitions. Donc le marché est un petit peu frileux sur ces
13:10 aspects de ralentissement de croissance, de ce qu'ils vont pouvoir faire avec ce cash, parce que
13:15 vous n'avez quasiment aucun nouvel entrant dans cette industrie. Vous avez les mêmes acteurs qu'il
13:20 y a 5 ans ou 10 ans, parce que c'est très protégé. Une fois que vous utilisez un logiciel,
13:24 en déclenchant le gérage, vous êtes habitué à ça. Donc ça offre un taux de renouvellement proche
13:33 de 99%. C'est assez rassurant. Exactement. Donc on trouve une croissance visible et défensive grâce
13:41 à des secteurs très diversifiés, des marchés finaux très diversifiés.
13:46 Alors pour la troisième valeur, on file à l'Est avec un Chinois, BYD,
13:50 donc c'est un fabricant de voitures et de batteries électriques.
13:53 Exactement. Alors initialement, un fabricant de batteries, parce que ça a été créé là aussi
13:59 par un entrepreneur qui est toujours là, aux manettes, et qui était un chimiste à la base,
14:05 et qui a excellé dans les batteries pour mobile, et qui a voulu se diversifier en 2003 en rachetant
14:12 un constructeur existant, avec des succès, je dirais, assez moyens, ou mitigés, vraiment sur
14:22 les dix premières années de vie de BYD en tant que constructeur automobile. Mais là, on est en
14:29 plein salon de Munich en ce moment, donc on parle beaucoup d'actualité automobile avec des lancements
14:34 chez les constructeurs français ou germaniques. Mais ce qu'il faut vraiment avoir en tête,
14:42 c'est l'expansion des constructeurs chinois en Europe. Ça, c'est une menace très importante
14:47 pour nos constructeurs européens. Et aussi leur propre marché, non ? Oui, leur marché.
14:54 BYD, c'était 11% de part de marché dans les véhicules électriques il y a deux ans,
15:00 maintenant c'est 37%. En Chine ? En Chine, c'est 80% des ventes en Chine, BYD. Donc c'est très
15:06 local. On ne connaît pas encore, on n'est pas très familier, on ne les voit pas sur les routes,
15:10 on voit quelques marques chinoises, MG, parce qu'on était familier avec cette marque qui était
15:15 anglaise à l'origine. Linkenco par exemple. Donc on a quelques références chinoises,
15:21 mais assez peu. Alors que BYD, c'est une machine de guerre en Chine. En 2020, ils sont arrivés avec
15:30 une innovation technologique, notamment sur la batterie, qui vient du savoir-faire qu'ils
15:34 avaient acquis durant deux décennies sur la batterie, je dirais, pour les mobiles. Et ce
15:41 qui leur a permis d'avoir un avantage pris de première classe. La batterie est essentielle.
15:50 C'est ça. Et vous avez deux acteurs au niveau mondial qui sont dans une ligue à part, c'est
15:56 Tesla, qui est complètement intégré et avec les stations de recharge, et BYD. Généralement,
16:02 ce sont les deux qui sont considérés comme les acteurs les plus innovants dans le secteur. Et
16:08 il y a un dicton qui circule dans le monde automobile, c'est que BYD sait tout faire
16:13 en fait dans une voiture, sauf les pneus et les vitres. C'est un peu exagéré en termes
16:19 d'intégration parce qu'il délaie quand même quelque chose, mais on les voit présents sur
16:24 la batterie avec un énorme avantage. L'avantage, il doit être à peu près de 10 points de marge
16:28 sur la batterie parce que vous internalisez et vous n'avez pas la marge du fabricant de batterie.
16:34 Mais il fabrique une grosse partie du moteur électrique, une partie des semi-conducteurs,
16:40 des phares. Les constructeurs autonomes, aujourd'hui, dépendent de la batterie.
16:47 Donc l'avantage de BYD, c'est de savoir faire les batteries avant tout le monde.
16:50 C'est ça. Et comme ils maîtrisent toute la chaîne, finalement, vous avez également le
16:54 logiciel. Donc le logiciel vous permet de mettre à jour constamment vos véhicules parce que vous
16:59 avez cette composante là qui vous permet de mieux utiliser tout le matériel.
17:03 C'est pas réjouissant par contre pour les constructeurs européens.
17:07 Non, c'est une menace très sérieuse. Autant aux Etats-Unis, les Etats-Unis sont protégés par l'IRA,
17:14 l'Inflation Reduction Act, qui donne grosso modo un avantage de 7500 dollars sur des véhicules
17:20 dont le contenu est majoritairement produit ou fourni aux Etats-Unis. En Europe, on ne sait pas
17:26 faire ça. On ne sait pas faire ça parce qu'on a aussi les Volkswagen, les Mercedes, les BMW qui
17:32 font pas loin de 50% des profits net en Chine. Donc difficile de faire des mesures comme ça...
17:38 Ou de fermer la porte tout en laissant les autres ouvertes.
17:41 C'est ça. Donc si nos constructeurs européens font des profits en Chine, on va pas aller leur dire
17:46 "non, les Chinois peuvent pas venir faire des profits chinois". Cela étant, la première base de développement,
17:52 c'est l'Asie du Sud-Est. On l'a vu en Australie, ils ont déjà 12-13% de marché sur le premier semestre
18:00 dans les véhicules électriques, qui représente un peu moins de 10% du marché australien.
18:04 En partant de zéro il y a quelques années.
18:06 En partant de zéro. Donc c'est un concurrent, une fois de plus, qui est très sérieux.
18:08 Et d'ici 4-5 ans, on les verra forcément sur nos outils.
18:14 Et c'est coté où ? À Hong Kong ? À Shanghai ?
18:16 À Hong Kong, oui. Vous avez les deux places de cotation. Et à Hong Kong, c'est celle qu'on détient,
18:21 qui est plus facile à acheter. Et là, on est aussi sur une taille de capitale très importante.
18:27 On est autour des 90 milliards de capitalisation boursière de dollars.
18:31 Pour conclure, de manière générale, comment voyez-vous l'évolution des marchés sur les prochains mois ?
18:36 Alors, ça c'est toujours la question piège. Et invariablement, je réponds depuis 15 ans, j'en sais rien.
18:43 Mais, en tout cas, pour vous et vos auditeurs, j'ai peut-être un conseil, c'est de regarder la rubrique actualité
18:51 du site Richelieu Gestion. Parce que chaque mois, notre directeur des investissements, Alexandre Eze,
18:57 rédige un point mensuel qui donne des conseils sur la location d'actifs. Mais ce qui est plus intéressant,
19:04 offre des clés de lecture sur l'actualité économique. Et si je reprends son dernier point qui a été publié
19:12 il y a quelques jours, pour la rentrée, ce qu'on voit par zone géographique, c'est une très belle résilience
19:20 des États-Unis, malgré le resserrement monétaire. Donc on voit que le consommateur américain continue d'acheter,
19:28 de consommer. C'est une force assez puissante. Et je dirais qu'on est quasiment arrivé à la fin du cycle
19:35 de resserrement monétaire. Peut-être qu'on va encore avoir un tour de vis de hausse des taux.
19:41 Mais voilà, je dirais que là, on a déjà réussi, en tout cas la Fed a réussi à juguler l'inflation.
19:48 Et on a vu, même le marché de l'emploi, il y a quelques jours, la hausse salariale tend à se calmer.
19:54 — D'accord. Les paramètres sont équilibrés. — C'est ça. Et il y a un taux de participation qui augmente aussi de l'emploi.
19:58 Donc c'est une situation plutôt saine et résiliente aux États-Unis, ce qui tranche beaucoup avec l'Europe,
20:05 qui subit un ralentissement assez marqué, et notamment en Allemagne. Et je dirais qu'on le constate
20:13 dans tous les indicateurs industriels. — Et avec un resserrement monétaire qui n'est peut-être pas terminé.
20:17 — C'est ça. Et là, il y a au moins deux tours de vis à faire pour la Banque centrale européenne.
20:23 Donc on a encore du chemin à parcourir. Et l'inflation est à un niveau encore plus élevé en Europe qu'aux États-Unis.
20:29 Donc on a peut-être moins bien réussi cette phase de resserrement monétaire du cycle. Et après, je dirais,
20:35 il y a la Chine, cette autre puissance. — Ce qui est un peu le poumon de l'économie mondiale.
20:40 — C'est ça. Et qui, je dirais, nourrissait beaucoup d'espoir sur la Chine en début d'année, avec la réouverture de l'économie.
20:48 Ça a été un peu d'aisement. Il faut dire ce qui est. — Ça peut être un décalage ou ça risque de se prolonger ?
20:55 — Pour l'instant, les derniers indicateurs ne sont pas bons, clairement. Ça se voit dans l'évolution des bourses mondiales.
21:02 C'est clairement un marché qui est à la traîne depuis le début de l'année. Mais ce qu'on pourrait avoir en Chine,
21:09 c'est des mesures de relance. Et généralement, peut-être pas les plus proactifs à relancer la machine.
21:14 Mais en tout cas, ils ont les moyens d'assainir le marché immobilier et de relancer la consommation,
21:21 et notamment en intérieur. Donc ce qui fait que tous ces paramètres et toutes ces incertitudes au sein du groupe,
21:28 on est passé plutôt à sous-pondérer sur les actions, donc une vision assez prudente, et privilégier des valeurs dites défensives.
21:36 Au contraire, à l'inverse des cycliques. Et privilégier des valeurs un peu comme je les ai présentées sur des thématiques,
21:44 je dirais, structurelles, des méga-tendances. Donc ça peut être la transition énergétique, ça peut être les modes de transport de demain,
21:53 ça peut être l'innovation technologique, parce que vous avez les supports des gouvernements. Vous avez l'acceptation, je dirais,
22:00 des consommateurs, des clients, et des innovations technologiques qui permettent, je dirais, une disruption visible
22:09 et qui apporte énormément de progrès. Quand vous avez ces trois facteurs-là, vous pouvez valider ces méga-tendances.
22:18 Et donc vous pouvez vous abstraire un petit peu de ce contexte macroéconomique.
22:24 David, merci d'être venu nous partager vos connaissances et votre expertise. Et puis on ne manquera pas de chaque mois,
22:30 de consulter la live de Dan sur richelieuxgestion.fr.com. Enfin, en tapant sur le bouton Richelieu Gestion, on arrivera sur votre site.
22:38 C'est ça, actualité, exactement.
22:40 Merci à tous de nous avoir suivis. Je vous donne rendez-vous très vite sur Investir TV avec une nouvelle émission de Bourse, tout simplement.
22:49 [Musique]
22:58 [Silence]