En el espacio de mercados, José María Luna, de Luna&Sevilla Asociados, analiza la evolución de los mercados mundiales.
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00:00¿Qué les parece si arrancamos tiempo de mercados y lo hacemos con nuestro analista de hoy que es José María Luna, asesor de Luna y Sevilla, asesores, cómo estás, José María, muy buenas.
00:11Luis Fer, muy buenos días, buenos días a todos.
00:14Oye, encantado de tenerte, como siempre, con ánimo de lucro. Te digo que el IBEX 35 está sufriendo y está sufriendo una caída del 0,81%, vaya fin de año que llevamos, vaya días de cotización.
00:27Vamos, hace poco estábamos en 12.000 puntos, hace solo unos días, y el rendimiento del índice en el año ha pasado de tener un rendimiento del 20% al 12% en estos momentos, ¿no?
00:40Efectivamente, así es. Bueno, en el caso de Europa llueve sobremojado, las crisis políticas de Francia, la crisis política en Alemania, el crecimiento endémico, quizás la actuación del Banco Central Europeo,
00:56que sí que es verdad que se adelanta a la reserva federal en movimiento de tipos, pero quizás no está leyendo adecuadamente la actual situación. Aunque, como ya vengo diciendo semanas atrás, los problemas de Europa ni dependen de Donald Trump ni tampoco dependen de la política monetaria,
01:14sino son problemas endémicos de Europa, ¿de acuerdo? La falta de rigor de disciplina fiscal, pues eso es uno de los grandes problemas que tiene nuestra Europa, junto con la falta de apoyo a la innovación, a la competitividad, a la productividad, etcétera.
01:30Pero, por echar mano al tema cinematográfico, ¿no? Hay una película ahí del Grinch, ¿no? Ese ser verde malvado que luego se reconvierte a ser algo más bondadoso, pero que nos trata de robar la Navidad, pues quizás el Grinch particular que estamos viviendo ahora mismo en los mercados bursátiles quizás sea el temor a ver una inflación quizás más alta de la prevista, sobre todo en la parte norteamericana,
02:00lo que es, en palabras de Jerome Powell, lo que le ha llevado a tomar un camino más de cautela o rebajar las expectativas de bajada de tipos para el año que viene por parte de la Reserva Federal norteamericana.
02:13Es decir, el temor a un escenario de reflación en la economía, en la primera economía del mundo, crecimiento moderado, incluso mejorando, con un escenario de ligero repunte de la inflación. Incluso se está hablando de que pudiera incluso plantearse un escenario apocalíptico.
02:30Personalmente lo de apocalíptico, en términos financieros, es que la FED volviera a subir tipo de interés. Bueno, pues todo esto ha hecho que sea una excusa perfecta para que los mercados, después de un año que era glorioso en renta variable norteamericana y también en determinadas plazas europeas, la que incluyo la bolsa española, pues a última hora ese Grinch, ese temor, pues se esté ahumando.
02:57Pues sí, aquí quería, si me lo permites, echar mano de una cita francesa que decía que la preocupación es un juicio que espera las pruebas. Y digo esto porque hay mucha preocupación en estos momentos por ese escenario inflacionista que pudiera desencadenar la agenda Trump con ese Trump 2.0, pero yo, personalmente, hasta que no vea las pruebas, yo creo que vamos a encontrarnos un Trump mucho más pragmático, mucho más realista.
03:24Y no el Trump de campaña o precampaña, probablemente este ánimo, quizás algo más pesimista, se pueda ir con el paso atemperando. Con lo cual, yo creo que estamos en una corrección dentro de una tendencia alcista.
03:39Y por último, por acabar, en el caso de Libertad 35, nuestras compañías no reflejan, no es el termómetro de la economía española ni de la política española. La mayoría de las compañías cotizadas, pues su cuenta de resultados no depende tanto de España.
03:54José María, la verdad que nos estamos quedando sin tiempo. Yo tenía aquí muchos asuntos que preguntarte, pero casi me voy a ir, ya que estamos en uno de los últimos programas. Entramos ya en los últimos días del año.
04:09Y yo no quería dejar de preguntarte cómo ves uno de los grandes protagonistas de 2024, que ha sido la tecnología, sobre todo la que tiene que ver con la inteligencia artificial, de cara a 2025. Tienes un minuto y medio para resumirme tu postura.
04:26Pues mira, mi postura es sí, sí veo claro las ventajas que supone la innovación de la inteligencia artificial. Es lógico que determinadas compañías dentro de la cadena de valor que supone la inteligencia artificial puedan tener ciertas consolidaciones y caídas en bolsa.
04:48Pero es que dentro de la inteligencia artificial, si quieres otro día lo hablamos, hay cinco grandes grupos dentro de la cadena de valor. Y habrá que estar muy atentos a compañías que no lo han hecho de forma tan espectacular en bolsa, que probablemente en el 2025 vayan a hacerlo bien.
05:06Me refiero sobre todo a desarrolladores de inteligencia artificial y también servicios básicos para la inteligencia artificial. ¿Lo hará bien en hardware? ¿Lo harán los hiperescaladores? Probablemente bien, pero quizá no tan espectacular. Es decir, una NVIDIA o una CML Holding, igual que lo ha hecho en el 2024.
05:25Pero estamos en una plena revolución tecnológica y aquí estamos en los primeros estadios, por así decirlo, de todo lo que supone esa innovación y en bolsa debería ir bien.
05:37Pues José María, te agradezco mucho el análisis. Aprovecho para felicitarte la Navidad y para desearte todo lo mejor para estos días. Espero que los pases en familia y que la bolsa nos acompañe en 2025 también.
05:51Eso es.
05:52Feliz Navidad a todos y muchísimas gracias. Un fuerte abrazo.
05:56Igualmente, un abrazo muy fuerte.