Con ayuda de José María Luna analizamos los efectos que puede tener en el medio plazo el temor a una inflación estructural que no nos abandonará en años.
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00:00Bueno pues vamos a abrir página de mercados y lo hacemos de manera que lo
00:04hacemos todos los días pues viendo qué es lo que está haciendo nuestro
00:07principal indicador cuando son las 12 y 51 minutos del mediodía de este lunes
00:1311.622 puntos para un IBEX 35 que recupera parte del terreno perdido la
00:18semana pasada está cotizando una subida del 0,62% y un mercado en el que todavía
00:25cotiza la resaca electoral en eeuu leemos algunas informaciones que tienen
00:30que ver con las expectativas que los analistas están haciendo respecto al
00:35comportamiento que va a tener donald trump con la reserva federal o hasta
00:39dónde van a llegar los aranceles que proponga su administración por supuesto
00:43los bitcoiners están de súper enhorabuena el bitcoin supera los 81
00:48mil dólares y se pone como objetivo a corto plazo alcanzar los 100.000 mucho
00:53ojo a todo lo que les estamos contando porque ahora les vamos a poner la
00:57interpretación porque tenemos ya a nuestro asesor de confianza asesor
01:02financiero de luna y sevilla asociados jose maría luna cómo estás
01:07muy buenas pues estupendamente oye una semana tan intensa como la pasada está
01:12tampoco no no va a ser mala no no pares no no eso te iba a decir no te duermas
01:16el laureles señor porque tela lo que tenemos por delante estaba yo diciendo
01:21jose maría que teníamos en estos días la resaca de las elecciones de eeuu sé
01:28que eres un analista de la actualidad muy sesudo y no te quiero privar de tu
01:33análisis dime en primer lugar qué efectos crees que va a tener sobre todo
01:37en el corto plazo esta victoria de donald trump
01:41pues yo creo que ya lo está ya se está reflejando no la victoria de donald
01:45trump además una victoria incontestable yo creo que en primer lugar gana lo que
01:53sería la economía claramente frente a discursos más populistas muchas veces
01:59se asocia al populismo al discurso que da donald trump yo creo que hay más
02:03populismo o había más populismo en el caso de kamala harry sobre todo al
02:06bolsillo del norteamericano y eso no lo entendieron los demócratas más
02:11claramente kamala harry es al final lo que se ha votado que precisamente es esa
02:15salud financiera de los estadounidenses no y el efecto es muy claro en los
02:21mercados financieros el tram 2.0 es como nosotros muchos
02:26analistas lo estamos denominando o el mate en us aquello que se fabrica en
02:31eeuu claramente el vencedor en las divisas es el dólar al menos en el
02:36corto plazo luego ya iremos viendo en el medio largo plazo que ocurre y qué
02:39visión tiene trán y cómo puede uno presionar a la reserva de la
02:42norteamericana no pero muy bien para los índices bursátiles estadounidense
02:47además en estos índices se han ido sumando compañías que hasta ahora iban
02:52funcionando más o menos bien pero no tan espectacular como bueno pues las
02:56grandes empresas que cotizan en el nasdaq con el sp 500 y me refiero sobre todo al
03:02caso del ras el 2000 esa bajada de impuestos a las compañías es una
03:06lectura muy interesante porque una bajada de impuestos en las compañías en
03:11el impuesto de sociedades ojalá toman nota los europeos y más claramente el
03:15caso español puedes decirlo aquí ojalá tomara no lo diré muy claro para que lo
03:20entiendan y si alguien nos escucha una baja de impuestos y un aumento en este
03:26caso de ingresos posibles ingresos para los estadounidenses y con la bajada sin
03:31duda alguna también de los de los tipos imposibles de los tipos de interés por
03:35parte de la reserva federal es que es gasolina para los mercados financieros
03:38gasolina para el ahorro norteamericano el ahorro es riqueza por mucho que les
03:43pesa más de uno y también sin duda alguna tiene su correspondencia en los
03:47mercados financieros miren una baja de impuestos las grandes compañías muchas
03:50compañías de gran capitalización que se les baje impuestos van a motivar
03:55movimientos corporativos van a recomprar sus acciones pagarán dividiendo a los
04:00accionistas en el caso de las pequeñas compañías que les bajen impuestos que
04:04les bajen los tipos impositivos en que le bajen los tipos de interés a la vez
04:08y que mejore la economía como estamos viendo esa resiliencia de la economía
04:12norteamericana permite que el beneficio de las compañías mejore y eso riqueza
04:18riqueza que se trasladará sin duda alguna también en empleo y que se
04:22traslada en riqueza para el bolsillo del norteamericano y de fuera de eeuu que
04:26invierta precisamente en compañías de pequeña y mediana capitalización con lo
04:29cual eso también es muy buena noticia que se sume el razzle 2000 en este
04:33sentido a las subidas que se ha dado en otros índices que se habla mucho el sp
04:38500 el dow jones o el nasdaq el índice de las tecnológicas porque una las
04:43empresas de pequeña capitalización es decir la economía real que se suma esas
04:47subidas es muy muy buena noticia y donde están las incógnitas y con esto voy
04:51acabando pues es en europa y es en asia claramente en china no ya no sólo por
04:56la política de aranceles que claramente tendremos que ver cómo cómo se traslada
05:01sino también por la cómo se encuentran las empresas europeas asfixiadas por la
05:06regulación por la normativa con crecimientos muy endémicos muy muy muy
05:11muy vamos que dista mucho de lo que ocurre en el caso norteamericano y que
05:16si encima nos encontramos a su vez más solos y que además en el caso de europa
05:20tendremos que es probablemente gastar más en defensa pues lógicamente eso
05:25tendrá también y ya tiene su repercusión con lo cual europa puede
05:28subir en las bolsas pero probablemente suba a un menor ritmo de lo que haga la
05:33bolsa norteamericana buen tono para la deuda corporativa europea ahí sí que me
05:38gusta sobre todo por la bajada de tipo de interés que hará el banco centro
05:41europeo por la solidez de los balances las dudas insisto en la bolsa y china
05:45volveremos a ver las medidas de estímulo del gigante aséptico de momento no
05:49están siendo muy acertadas o no están siendo en la batería la importancia que
05:53el mercado está demandando porque no están entendiendo que aquí no se arregla
05:57con políticas de oferta sino que se arregla con políticas de demanda y eso
06:01alemania deberá también aprender. José María, leo un informe de blackrock que
06:07dice vemos fuerzas estructurales que mantienen la inflación alta a largo
06:12plazo impidiendo que la reserva federal recorte tanto como esperaban los
06:17mercados. ¿Crees que vamos a ver tensiones
06:20inflacionistas y que el ritmo de bajadas de tipos de interés se va a modificar?
06:25el esperado quiere decir. ¿Tienes dos minutos exactos que nos vamos al boleto
06:29informativo? Muy rápidamente, vamos a ver, la reserva federal va a seguir bajando
06:33tipo de interés hasta que el tipo de interés del que se fija la
06:38reserva federal esté un tipo neutral de acuerdo en base al crecimiento económico
06:42norteamericano al ritmo de creación de puestos de empleo y también de los
06:45datos de inflación que será a menor ritmo probablemente pero ustedes saben
06:49el daño que hace la deflación por poner un ejemplo y la inflación
06:54descontrolada que es lo que están ahora mismo haciendo en la reserva federal y
06:58probablemente las políticas aunque sean algo inflacionistas pero no serán tan
07:01inflacionistas como se está vendiendo yo creo que moraleja si bajarán tipos
07:06probablemente a menor ritmo pero el problema es en ahora en el corto y medio
07:11plazo para la economía norteamericana y en ese sentido es donde van a actuar las
07:14políticas económicas de en este caso de Trump. En el medio y largo plazo lo iremos
07:19viendo, lo iremos viendo cómo se van traduciendo porque claramente sea más
07:22pragmático las medidas de Trump y no tan inflacionistas. Y por último y ahora
07:27sí que es 30 segundos estamos viendo que el bitcóin algunos
07:31lo ponen en 100.000 a corto plazo. ¿Te pronuncias o no te pronuncias?
07:35No me atrevería, Fernando, no me atrevería a darle un precio pero está claro que es una fiesta, está un
07:42fallar total el bitcóin como otros activos y bueno
07:48quien quiera aprovecharlo pues ahí está. Pero bueno, bien especulativo en cualquiera
07:53de los casos, como dicen nuestros amigos, si no lo entiendes, si no sabe por qué
08:00funciona o si no sabe por qué genera valor o dónde está el valor que genera
08:03si no lo ve, ni con un palo largo se mete usted en bitcoin. Querido José María,
08:09muchas gracias como siempre por tu análisis. Muchísimas gracias, cuidaos y
08:13buena semana a todos.
08:19Bueno pues analizada la agenda 2030, analizados los mercados en el día de hoy
08:24nos vamos a ir enseguida al boletín informativo de nuestros servicios
08:27informativos en es radio y volvemos, volvemos con nuestra sección de todos
08:33los lunes con mirada importante a Estados Unidos. Seguimos viendo la resaca
08:38de esas elecciones y esa gran victoria de Trump que a tantos ha pillado con el
08:41pie cambiado.