Manuel Somoza y Jorge Gordillo comenta sobre lo qué ha pasado con la inflación en México y Estados Unidos la última semana.
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00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, como todos las semanas, con el licenciado Jorge
00:20Gordillo, director de Estudios Económicos de Cibanco, y su servidor Manuel Somoza para
00:27platicar de temas económico-financieros en México y en el mundo.
00:33Esta semana, a diferencia de las anteriores, no tuvimos buenos resultados bursáteres.
00:40Los principales índices del mundo estuvieron bastante moderados, muchos de ellos, la mayoría
00:48tuvieron contracciones ligeras, pero finalmente se interrumpió ese proceso de alza tan interesante
00:56que habíamos estado viendo en lo que va del mes de diciembre.
01:01Así tenemos que el Nikkei está incrementando su rendimiento en 0.97 en la semana para alcanzar
01:08un muy buen nivel en el año de un rendimiento de 17.95 en yenes.
01:15Lo mismo la bolsa en China, el Shanghai Composite, se contrajo 1%, pero trae un acumulado de
01:23rendimiento en el año de 14% en su moneda local.
01:28Por lo que se refiere al Eurostop 600, este también disminuyó un poquito el rendimiento
01:35en la semana, 0.43, pero en el año trae un buen rendimiento en euros del 8.19%.
01:45Y después los índices norteamericanos, el Dow Jones y el Standard & Poor's tuvieron
01:50contracciones, el Dow bajó 1.90, su rendimiento anual es del 26%, Nasdaq bajó 1%, su rendimiento
01:59anual es del 32% y el índice de la bolsa mexicana de valores tuvo un pequeño incremento
02:08de 0.07, pero es uno de los peores índices en su comportamiento anual, con una minusvalía
02:16del 10.63%.
02:19El peso contra el dólar se mantuvo muy, muy, muy lateral, 20.19 fue el cierre de la semana
02:27pasada, 20.20 está siendo el cierre de esta semana.
02:31El euro contra el dólar, bueno, tuvo una pequeña depreciación, se bajó de 1.06 la
02:37semana pasada a 1.05 euros por dólar.
02:44Y el petróleo sí tuvo un crecimiento importante, se incrementó 4.81% para cerrar en 70.43
02:54dólares el barril.
02:56Esto es por la inestabilidad en el Medio Oriente, a pesar de que las expectativas de crecimiento
03:03de China no son las mejores y que siempre tienen efectos negativos en los precios del
03:09petróleo.
03:11Pero bueno, esta semana fue la semana de las inflaciones, hubo datos de inflación alrededor
03:17del mundo.
03:18Me voy a concretar a los que más nos interesan, que fue la inflación en Estados Unidos y
03:24la inflación en México.
03:25¿Por qué no empezamos con Estados Unidos, mi querido Jorge?
03:29Si lo quieres comentar.
03:30Gracias, Manuel.
03:31Saludos a todos.
03:34Primeramente, tuvimos ya la información de empleo, información productiva de la producción
03:41y la información que nos hacía falta previo a las reuniones de política monetaria era
03:45el dato de inflación.
03:46El mercado estaba muy atento a esta.
03:48Los datos de inflación tienen claros oscuros porque no levantan en términos mensuales
03:54en Estados Unidos, no son tan malos con respecto al mes anterior, pero de alguna manera en
04:02términos anuales no le favorecen las condiciones estadísticas que se tenían en el año anterior
04:08y esto provoca que en términos anuales suban un poco y se separan un poco de este camino
04:13hacia la meta de la Reserva Federal.
04:15La Reserva Federal le gustaría que la inflación ya se acercara al 2% y parece que se aleja.
04:22Son buenas y malas noticias porque ahora quisiéramos no solo que fueran buenos los datos, que el
04:28crecimiento mensual fuera de un menor al 0.3% previo a lo que se viene con la política
04:34económica de Trump, que a todas luces parece que va a ser un poco inflacionario, un poco
04:39con presiones de precios por las amenazas de aranceles, por su política fiscal.
04:44Lo que lo que está provocando es que el mercado se anticipe a que la Reserva Federal no pueda
04:50bajar las tasas de interés tan rápido como quisiéramos ver o tanto como quisiéramos
04:55alcanzar el próximo año.
04:57Esto ya lo hemos comentado en semanas anteriores, en el sentido de que sí va a seguir el ciclo
05:02de baja en tasas de interés, pero más lento de lo que quisiéramos que pasara.
05:06Ahora bien, en México tuvimos mejores noticias que en Estados Unidos porque aquí sí la
05:12inflación se fue para abajo con un 4.55% en la anual, 3.56% creo en la subyacente,
05:22ya está más baja la subyacente que la nominal y eso yo creo que es una buena noticia.
05:28Me parece a mí, como bien ya lo dijiste, en Estados Unidos la probabilidad la semana
05:34entrante es de que la tasa baje un cuarto de punto y en México yo lo doy ya como prácticamente
05:40un hecho.
05:41La gran incógnita tanto para Estados Unidos como para México es qué va a suceder el
05:47año entrante.
05:48Estamos seguros que seguramente, perdón por la redundancia, los bancos centrales harán
05:54una pausa para ver cómo pintan las cosas y a lo mejor dentro del primer trimestre se
06:02retoma el ciclo de baja, pero por lo pronto yo veo las tasas no moviéndose hacia abajo,
06:09por ejemplo, en enero y febrero.
06:11Yo creo que los bancos harán alguna pausa, pero bueno, tu opinión es más importante
06:17en ese sentido.
06:18No, bueno, como dices, el dato de inflación en México fue muy bueno y fue mejor incluso
06:24de lo esperado.
06:25A diferencia de Estados Unidos, en México parece ser un poco más sólida la baja en
06:31la inflación.
06:33Está todavía arriba del cuatro por ciento en general, pero la parte que nos importa,
06:38la parte subyacente ya está abajo del cuatro por ciento, está entre cinco y vienen buenos
06:42momentos para esa parte inflacionaria en los próximos meses, porque estadísticamente
06:47es muy probable que se acerque al tres por ciento a la meta de Bajico, por lo menos en
06:53dos o tres trimestres.
06:54Entonces, como dices, es casi un stray cantado que Bajico baje la tasa en veinticinco puntos
06:59base, pero ya se abre la posibilidad de que incluso se pueda aventar el lujo de bajar
07:04entre cincuenta, otros cincuenta puntos base.
07:07Nuestra expectativa es de veinticinco, pero podría todavía hacerse esa suposición.
07:12Si de acuerdo, fíjate que lo único que me preocupa en México, bueno, muchas cosas me
07:17preocupan, pero a diferencia de Estados Unidos, donde vemos a la inflación contenida, pero
07:24el empleo todavía robusto, aunque crece menor que el año pasado, lo vemos creciendo.
07:31No doscientos veintisiete mil empleos en noviembre, pues no es este, no es para menos, no
07:37es un número importante.
07:39En cambio, en México, en materia de empleo, veo que la creación de empleos formales ha
07:45caído en seiscientos mil.
07:47No me preocupa lo que pudiera pasar en el dos mil veinticinco, donde ya no solo hubiera
07:54disminución de empleos formales, sino hubiera disminución de empleos totales.
07:59Sí, y es muy importante la cuestión, el acuestionamiento, porque por un lado la
08:06preocupación que tenemos es las amenazas arancelarias, la subida del salario mínimo, la
08:13nueva política que pueda generar aumentos en los precios o también los precios no
08:18subyacentes que vengan por problemas geopolíticos.
08:21Aquí sí, en México sí hay una clara señal de esa aceleración económica en el empleo, en la
08:26producción, en los servicios, en el consumo, en la inversión, que va a ser difícil que el
08:32empresario pueda subir precios como quisiera o como como o relativo a su a lo a la
08:39incertidumbre que hay el próximo año.
08:41Entonces creo que se van a compensar uno con el otro.
08:44Esto va a ser va a jugar a favor.
08:46Eso significa que no se va a acercar al 3 por ciento, pero pero va a estar en el en el
08:50rubro cercano entre el tres y medio y 4 por ciento suficiente como para que Banquico
08:55ayude un poquito a acercarse la tasa de interés por lo menos al 9 por ciento.
09:00Qué opinas de China?
09:01A mí me preocupa porque en los últimos seis meses hemos visto toda clase de anuncios,
09:07no medidas de carácter monetario, anuncios de que vienen medidas de carácter fiscal.
09:13Sabemos todos que China tiene un grave problema en el sector inmobiliario que representa
09:19un montón del PIB de China, no como cerca del 35 o 40 por ciento.
09:25La vivienda es importantísima en un país con 1400 millones de habitantes, pero no
09:31acaba de cuajar.
09:32Esto no es como ahí viene el león, ahí viene el león y nunca llegan.
09:36Los anuncios se se cacarean demasiado y a la hora de las reuniones no sale nada
09:43efectivo. Qué opinión tienes?
09:47Lo que pasa es que en el pasado todo favorecía a China.
09:49Todo el mundo quería parte de China, parte de su producto por lo barato que esto
09:55implicaba y las soluciones que le daba en términos de inflación.
09:59Pero ahora el discurso ha cambiado mucho en los últimos años.
10:02El mundo se ha volteado a no querer tanto de China, a restringirlo, a subirle aranceles.
10:08Entonces China tiene muchos aciertos industriales que le están favoreciendo, como por
10:14ejemplo la apuesta que le está haciendo al sector automotriz.
10:17Pero muchos problemas para poder mantener este nivel de crecimiento que nos venía
10:22acostumbrando los últimos 20 años.
10:24China tiene que acostumbrarse a un nuevo, a una nueva estancia de crecimiento y en el
10:30Inter está provocando mucha volatilidad y revuelta en el mercado.
10:34Entonces anuncia que va a apoyar porque tiene recursos para hacerlo, pero el mercado no
10:39termina de creerle o no termina de estar convencido que será suficiente como para
10:44tener crecimientos arriba del 5 por ciento.
10:47Están pasando momentos, situaciones complicadas en ciertos sectores, como bien lo
10:51mencionas, el inmobiliario, el sector interno.
10:55Vamos a ver, ya es un, ya ocupa un papel muy importante en el mundo y por supuesto en
11:01nuestro análisis y por supuesto tiene una influencia importante en el crecimiento
11:05mundial. Oye, Jorge, nada más para terminar, digo, hay una buena noticia en el
11:11Medio Oriente. Se firmó la paz, aunque sea por 60 días entre Israel y Hezbollah.
11:18Luego la caída de al-Assad en Siria, pues parece ser una buena noticia, aunque sabemos
11:25muy poco de las gentes nuevas que están llegando a gobernar ahí.
11:29Tampoco son gentes que tengan un currículum así como para aplaudir.
11:34El principal líder era miembro de una ramita de Al-Qaeda en su momento dado.
11:44No sé si es un cambio para empeorar o para mejorar.
11:48La verdad es que Siria lleva 14 años en un drama humano, alimenticio, mucha gente
11:56desplazada. En fin, es una desgracia todo lo que estamos viendo allá.
12:00Yo honradamente no sé si este cambio de Assad por estos nuevos insurgentes es la
12:08solución que requiere que requiere Siria.
12:11Mientras los gobiernos sigan teniendo tendencias simplemente religiosas, creo que
12:17no vamos a avanzar demasiado.
12:19No sé cuál sea tu opinión.
12:21Yo creo que lo que refleja es que sus aliados están pasando momentos complicados, más
12:26que otra cosa, más que si está mejor o no.
12:28Lo que está reflejando es que Rusia no tiene ya recursos para seguir apoyándolos, al igual que
12:33Irán, lo cual refleja que tienen cierta debilidad y que tienen que enfocarse en sus
12:37conflictos directos como es en Ucrania o Irán directo con Israel.
12:42Pues muy bien, se nos acabó el tiempo, como siempre, muy interesante.
12:46Muchísimas gracias, Jorge, pero sobre todo gracias a todos ustedes que están con
12:51nosotros semana a semana aquí en Milenio Mercados en Perspectiva.
12:56Nos vemos pronto. Muchas gracias.
12:58Hasta la próxima semana. Que estén muy bien.