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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir, aujourd'hui
00:10je te retrouve pour l'analyse expresse de la belle société ASML, ticker ASML.
00:16ASML figure parmi les premiers fabricants mondiaux de matériel de lithographie destiné
00:21à l'industrie des semi-conducteurs.
00:23Les équipements qu'il produit sont destinés à l'impression des circuits intégrés sur
00:27des plaques fines de silicium.
00:29Cette magnifique entreprise néerlandaise et internationale est fortement implantée
00:34en Asie.
00:35Elle réalise 0,1% de son chiffre d'affaires aux Pays-Bas, 4,7% en Europe, Moyen-Orient,
00:41Afrique, 36,1% en Chine, 22,7% en Corée du Sud, 15,9% aux Etats-Unis, 15,4% à Taïwan,
00:504,1% au Japon et 1% à Singapour.
00:54L'activité principale du groupe consiste à fournir des équipements et des services
00:58pour l'industrie des semi-conducteurs.
01:00Son activité s'organise autour de deux pôles majeurs dont la vente de matériel de lithographie
01:05avec 77% de son chiffre d'affaires et les prestations de services avec 23% de son CA.
01:11Le groupe propose également des produits et des composants optiques de lithographie.
01:15En quelques chiffres, le groupe ASML c'est quoi ? C'est un groupe présent dans plus
01:19de 60 pays, il possède 4 grosses usines d'assemblage et emploie 44 000 collaborateurs.
01:26Il occupe 80% des parts de marché mondial et son chiffre d'affaires s'est élevé
01:31à 28,2 milliards d'euros en 2024.
01:34Côté actionnariat, le capital d'ASML est très ouvert et aux mains de grands fonds
01:38d'investissement comme Vanguard, Capital Research & Management et la Norges Bank.
01:43A noter que son capital est constitué de plus de 93% de flottants et de 4,5% d'institutionnels
01:50seulement.
01:51ASML est dirigé par le français Christophe Fouquet qui en est PDG depuis avril 2024 et
01:57qui a eu l'idée controversée de recruter Bruno Le Maire en décembre 2024.
02:03Les dates clés de l'entreprise sont 1984, la fondation d'ASML grâce à ASM et Philips,
02:101995 l'introduction en bourse aux Pays-Bas et aux Etats-Unis, 2001 l'acquisition de
02:15l'américain Silicon Valley Group, 2010 l'invention des premiers systèmes de lithographie
02:20extrême ultraviolet et 2020 ASML devient le seul fournisseur mondial de machines EUV.
02:26Ses principaux concurrents sont les japonais Nikon et Canon et l'américain Applied Materials.
02:33Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:37Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ces cinq dernières années.
02:40ASML grâce à son savoir-faire inégalé et ses inventions incomparables a su devenir
02:46indispensable au sein de l'industrie des semi-conducteurs qui a connu une forte croissance ces dernières
02:51années.
02:52Malgré un monopole sans partage, les restrictions des Etats-Unis sur les ventes de matériel
02:56en Chine et sa dépendance au cycle économique ont ralenti son développement en 2024.
03:02Dans ces conditions, le titre a perdu 23,5% lors de la dernière année et offre une contre-performance
03:09de moins 9% lors de ces six derniers mois.
03:11Son résultat d'exploitation est à la peine en 2024 et il cale, il est quasi stable mais
03:16en très légère baisse tout de même.
03:18Son chiffre d'affaires est quasiment à l'équilibre en 2024 et fait à peine mieux que l'année
03:23précédente.
03:24Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres bien qu'excellente avec un beau 47,4%
03:30et tout de même en baisse en 2024, sa trésorerie ne cesse de gonfler et représente un véritable
03:36trésor de guerre.
03:37Elle est en forte hausse pour l'exercice 2024.
03:41Son free cash flow, déjà fortement conséquent, connait lui aussi une embellie et se situe
03:46autour des 9 milliards d'euros.
03:47Son bénéfice net par action marque le pas et respire après un beau périplocier ces
03:51dernières années.
03:52Il est quasi stable en 2024, sa marge nette reste très élevée, elle est voisine des
03:5826,8% mais affiche une légère baisse sur le dernier exercice.
04:02Ce n'est guère mieux pour sa marge d'exploitation qui connait également une petite baisse mais
04:06avec ses 31,9% elle demeure bien évidemment excellente.
04:10Son PER se situe au voisinage de sa moyenne de ces 10 dernières années, toutefois la
04:16valorisation de l'entreprise semble toujours assez élevée.
04:18Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment
04:23légèrement en dessous de sa valeur théorique.
04:26En comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme
04:32globalement l'indice au cours du temps.
04:33Le groupe offre une redistribution assez faible à ses actionnaires, son payot ratio s'est
04:38élevé à environ 33% en 2024.
04:41ASML délivre un dividende assez fiable et croissant à ses actionnaires.
04:46Avec un rendement de 1,1% au cours actuel, le groupe doit reverser 7,36€ par action
04:52en 2025.
04:53Le groupe réalise de réguliers programmes de rachat d'actions, dont le dernier en date
04:58a lieu en ce moment entre 2024 et 2025.
05:01Avec un contexte plus tendu en 2024, ASML affiche des résultats non conformes aux attentes
05:06des analystes et des investisseurs.
05:08Lors des derniers trimestres, ses activités lui demandant d'énormes investissements,
05:13l'entreprise maintient des dépenses en recherche et développement élevées.
05:16La société est très suivie par les analystes qui sont à l'achat sur le titre.
05:20L'objectif de cours moyen est fixé à 842€ et celui de cours haut à 1057€, ce qui
05:26me paraît réalisable à moyen long terme.
05:29Synthétisons tout cela, la situation financière de la société apparaît excellente, sa forte
05:34rentabilité, sa trésorerie et son free cash flow lui confèrent une importante capacité
05:38d'investissement.
05:39Toutefois, la société est très fortement valorisée et la croissance de ses bénéfices
05:43a été revue à la baisse.
05:45Passons maintenant aux atouts de cette belle société du secteur tech, ASML est le seul
05:50fournisseur de machines de lithographie EUV avec une position de leader mondial.
05:54La maîtrise de ses technologies de pointe lui donne un avantage concurrentiel durable.
05:59L'essor de l'IA, du cloud computing et des véhicules autonomes stimule la demande en
06:04semi-conducteur.
06:05Son savoir-faire technologique et ses coûts de recherche et développement élevés empêchent
06:10l'arrivée de nouveaux concurrents.
06:11L'entreprise bénéficie d'une forte visibilité sur ses revenus futurs grâce à un carnet
06:16de commandes bien rempli.
06:18Ses pénariats avec tous les géants du secteur TSMC, Samsung ou encore Intel sont un véritable
06:24atout.
06:25La société réalise des investissements constants en recherche et développement afin de conserver
06:30son avance technologique.
06:31ASML bénéficie d'un positionnement géographique qui limite certains risques géopolitiques.
06:37Et enfin, l'entreprise est en situation de quasi-monopole avec un fort pouvoir de fixation
06:43des prix.
06:44Côté faiblesse du groupe, elles sont à prendre en compte les restrictions d'exportation
06:48vers la Chine imposée par les Etats-Unis affectent une partie de ses ventes.
06:51Les tensions géopolitiques entre la Chine et Taïwan font planer une menace sur son
06:56business.
06:57ASML est assez dépendant des cycles économiques et des besoins de l'industrie.
07:01Il a une forte dépendance à quelques gros clients et à leur baisse d'investissement.
07:06Le coût des machines EV est très élevé et reste un défi financier pour ses clients.
07:11ASML est aussi très dépendant de fournisseurs clés comme Carl Zeiss pour les optiques.
07:16La concurrence s'organise petit à petit dans le deep ultraviolet avec les compétitifs
07:21Nikon et Canon.
07:22Il a des difficultés à répondre à la demande des nouvelles superfonderies de ses
07:27clients.
07:28Et enfin, la complexité de fabrication de ses machines entraîne des délais de livraison
07:32très longs.
07:33Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? ASML est un acteur clé de
07:38l'industrie des semi-conducteurs qui bénéficie d'un positionnement unique.
07:42L'entreprise affiche une rentabilité et une croissance impressionnante.
07:46La demande en semi-conducteurs ne cesse d'augmenter, ce qui est bon pour son avenir.
07:51Côté investissement, personnellement je n'ai plus d'ASML en portefeuille pour le
07:55moment mais je compte revenir sur le dossier.
07:58La valorisation de la société est encore assez élevée et le retour aux actionnaires
08:03un peu faible.
08:04Un retour sur le support des 611 puis des 535 euros serait bien pour envisager les 746
08:11puis les 998 euros.
08:14Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
08:18un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:21Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près
08:25ses fondamentaux.
08:26Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
08:31en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.