Stay Live - Schroders - Camisa - 14/10/24
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NovitàTrascrizione
00:00L'eminenti elezioni, quelle dei primi di novembre, le elezioni presidenziali, ma
00:06anche la riunione della Fed, sempre di novembre, che dovrà decidere quale
00:10linea dare al taglio dei tassi. Dove sta andando l'economia americana? Che cosa
00:15succederà da qui alla fine dell'anno sul mercato azionario?
00:19Facciamo il punto, dopo la sigla c'è una nuova puntata di Stay Live.
00:30Benvenuti a questa nuova puntata di Stay Live. Come sta andando l'economia
00:46americana, anche e soprattutto in vista delle prossime elezioni, ma alla luce
00:50degli ultimi dati relativi all'inflazione e al mercato del lavoro?
00:54Ne parliamo oggi con Giacomo Camisa, Sales Director Intermediary di Sherwooders.
00:58Ben ritrovato, Giacomo. Grazie, buongiorno a tutti. Dicevamo, gli ultimi dati di
01:02inflazione, mercato del lavoro, sussidi in America non sono andati bene, perlomeno
01:07rispetto alle aspettative, e allora cerchiamo di capire qual è la situazione
01:10economica degli Stati Uniti e soprattutto che cosa dobbiamo aspettarci
01:14dalla riunione di novembre della Fed. Si parlava di un taglio di 50 punti base, ma
01:18molti analisti dicono che sia un po' troppo ottimistico alla luce di questi
01:22dati. È così? Diciamo che siamo di fronte a una
01:26situazione americana che sta volgendo verso il cosiddetto soft landing. È un
01:32soft landing in cui i dati del lavoro risultano essere ancora molto molto
01:36forti, ma soprattutto è un soft landing che vede un'economia che regge
01:41assolutamente molto bene. Quello che abbiamo visto nei primi giorni di agosto
01:45con una paura dei mercati di un hard landing è di fatto alle nostre
01:52spalle. Ha sorpreso alcuni analisti il primo taglio della Federal Reserve di 50
01:57basis points perché tipicamente quando questo è successo significava essere
02:00molto vicini a una recessione, cosa che oggi non si vede, ma come si dice i
02:05tempi i tempi cambiano. Quello che si prevede oggi sono forse due tagli da 0
02:1125 da qui entro la fine dell'anno in modo da accomodare questo questo soft
02:16landing e quindi da accomodare anche una crescita economica positiva negli
02:20Stati Uniti per il 2025. Questo è un dato certamente molto
02:24importante. Nella prima parte dell'anno abbiamo visto che a trainare sono stati
02:27soprattutto i titoli del TEC, poi c'è stata un diciamo così revisione,
02:31rivalutazione dei listini stessi durante il percorso dell'estate. Train ha sempre
02:36l'intelligenza artificiale ma è arrivato il momento di guardare anche
02:39ad altro e se sia che cosa? Diciamo che nella prima parte dell'anno certamente
02:44cinque grandi società legate al mondo dell'intelligenza artificiale hanno
02:49generato più del 50 per cento della performance del listino americano.
02:54È arrivato il momento non solo di guardare al resto ma di guardare anche
02:57quello che i mercati azionali e gli analisti stanno facendo alla reale
03:02renditività futura di tutte queste società che stanno correndo a sviluppare
03:08l'intelligenza artificiale. Come sempre bisogna capire se stiamo
03:11parlando di società che investono decine centinaia di miliardi in
03:16intelligenza artificiale perché ci credono o solo per rincorrere qualcun
03:21altro. Ovvio che l'intelligenza artificiale è
03:24un cambiamento epocale, probabilmente è il momento di guardare non solo a quelle
03:30società che stanno sviluppando sistemi di intelligenza artificiale ma anche
03:36soprattutto quelle aziende che la utilizzeranno e avranno degli impatti
03:40da un punto di vista economico e di bilancio estremamente importanti.
03:44Quindi il mercato già lo sta facendo, ci sono settori certamente a sconto,
03:49settori che grazie anche ai tagli dei tassi torneranno ad essere facilitati.
03:54Mi riferisco magari ai settori più legati agli industriali, ai consumi.
04:00Quindi è arrivato certamente il momento di guardare con una maggiore
04:05diversificazione ai mercati anche perché è importante da notare che le
04:10aspettative sono che nei prossimi due anni la crescita degli utili sarà molto
04:16più omogenea a livello di settori e di mercati. Quindi non saranno solo sette
04:21grandi società americane ad avere una crescita degli utili a doppia cifra ma
04:25questo pagnere sarà molto più importante.
04:28Sull'economia americana ovviamente incombe anche l'esito delle elezioni,
04:31mancano due settimane, poco più di due settimane alle presidenziali.
04:35Che impatto avranno sul mercato azionario americano?
04:39Tendenzialmente crediamo che il boom del mercato azionario sarà indipendente
04:45dalle elezioni americane. La storia ci insegna che il mercato
04:49azionario post elezioni americane comunque cresce, indipendentemente da la
04:54vittoria di un partito o dell'altro. Certamente in questo caso abbiamo non
05:00solo due partiti ma anche due personaggi, quindi è ovvio che si guarda con maggior
05:06attenzione. A differenza forse di quanto è successo nel 2016 con la prima
05:11vittoria di Trump, crediamo che in questo caso i mercati si faranno emozionare
05:15molto meno da eventuali vittorie di un candidato o dell'altro, anche perché
05:21onestamente parlando i margini di manovra per spesa fiscale sono limitati
05:27in entrambe i partiti, in entrambe le possibilità di vittoria. Quindi crediamo
05:32che il vero impatto sulle elezioni si possa avere in due casi.
05:37Il primo è una non vittoria, ovvero uno stallo per due, tre, quattro, cinque
05:44settimane, come avvenne circa 20 anni fa con il secondo mandato di Bush con
05:51Al Gore. Quindi in questo caso probabilmente l'incertezza sarebbe la
05:54cosa più negativa. Dall'altro lato ovviamente sappiamo che
05:58uno dei due candidati ha delle politiche che possono portare a una
06:03maggior inflazione, perché Trump è certamente più rivolto a politiche di
06:10chiusura e quindi maggiormente inflattive. Ecco questi sono gli unici
06:14due casi in cui dovremmo probabilmente stare più attenti a quello che avverrà.
06:18Inflazione che è un driver notevole per gli elettori americani, tutti i sondaggi
06:22dicono che sono molto attenti proprio a questo dato. Grazie a Giacomo Camisa,
06:26Sales Director Intermediary di Schroeders per essere stato con noi. Grazie a voi.
06:30A voi come sempre per aver seguito questa puntata di Stay Live, vi aspetto
06:33alla prossima. Restate su financiallounge.com per tutti gli aggiornamenti.