Stay Live - Ethenea - Forest - 08_11_23

  • 7 mesi fa
Stay Live - Ethenea - Forest - 08_11_23
Transcript
00:00 Lotta all'inflazione, rialzo dei tassi di interesse, politiche monetarie, questi principali
00:09 driver che hanno guidato i mercati finanziari nel corso del 2023.
00:13 Saranno gli stessi anche il prossimo anno e ancora il settore tecnologico di cui si
00:18 parla tanto in questi giorni continuerà a sostenere il mercato azionario.
00:24 A questi interrogativi cercheremo di dare una risposta nel corso di questa puntata di
00:28 Stay Live, quindi rimanete con noi.
00:30 Ben ritrovati a questa puntata di Stay Live.
00:52 Vediamo i mercati finanziari molto attenti a carpire i segnali dalle banche centrali
00:59 per capire come ci si muoverà nei prossimi mesi sul finire del 2023 e soprattutto all'inizio
01:06 del 2024.
01:07 In quale contesto ci stiamo muovendo?
01:11 Cercheremo di capirlo insieme alla nostra ospite, quindi vado subito a salutare Federica
01:16 Forest, responsabile Italia di Etenea.
01:19 Ben ritrovata a financiallounge.com.
01:21 Buongiorno, grazie mille.
01:23 Federica, dicevamo la Fed in parte è riuscita a domare l'inflazione anche se la battaglia
01:32 non si può dire vinta.
01:34 Abbiamo visto comunque anche un rallentamento economico, la disoccupazione sembra essere
01:40 aumentata negli ultimi mesi.
01:42 Pensa che il compito della Federal Reserve a questo punto si sia concluso?
01:47 C'è ancora da fare?
01:49 Beh sì, per questo ciclo inflazionistico diciamo che il lavoro della Fed è molto probabilmente
01:54 già concluso, almeno per quanto riguarda la stabilità dei prezzi, perché non dobbiamo
02:01 dimenticarci che la Fed ha comunque un duplice mandato, ovvero quello della stabilità dei
02:05 prezzi ma anche la piena occupazione.
02:09 È relativamente difficile ad impilare entrambi contemporaneamente e di norma deve appunto
02:15 bilanciare l'uno con l'altro.
02:18 Quindi dal nostro punto di vista potrebbe aver alzato un po' troppo i tassi di interessi
02:23 in un'economia che comunque si sta indebolendo e dovrà forse tornare indietro più velocemente
02:29 di quanto vorrebbe, questo in termini di inflazione.
02:33 Per ora non abbiamo ancora raggiunto questo punto, insomma sarà da attendere, bisognerà
02:40 vedere come procede l'anno prossimo.
02:42 Ecco, in Europa abbiamo visto nel mese di ottobre una brusca discesa dell'inflazione,
02:48 la crescita è praticamente a zero, sembra procedere a una velocità un po' più spedita
02:52 rispetto agli Stati Uniti.
02:54 Pensa che nel 2024 ci possano essere addirittura già dei tagli da parte della Banca Centrale
02:59 Europea?
03:00 Sì, sì, riteniamo che sarà proprio così, infatti è un po' anche quello che abbiamo
03:04 già detto in passato durante tutto il 2023, continuavamo a ripetere proprio questo punto.
03:11 Come minimo siamo convinti che la BCE taglierà i tassi prima della FED, questo ne siamo proprio
03:17 convinti e appunto per questa dinamica attualmente sovrappesiamo il dollaro nel nostro fondo
03:25 Etnactief come potenziale beneficiario di questo sviluppo.
03:30 Tuttavia il mercato continua a prevedere ulteriori tagli negli Stati Uniti, quindi si tratta
03:36 un po' di una visione non di consenso, però restiamo fiduciosi, fermi e convinti nelle
03:42 nostre scelte.
03:43 Ecco, se da una parte quindi i mercati sono molto guardinghi, cercano di capire quali
03:50 sono i segnali delle banche centrali, dall'altra vediamo però che l'azionario sta procedendo
03:56 molto bene, soprattutto Wall Street, sostenuto in particolar modo dal settore tecnologico,
04:02 abbiamo visto anche delle buone trimestrali delle big tech.
04:05 Pensa che anche nel 2024 il settore tech alimenterà l'azionario?
04:11 Sì, allora quest'anno come ha già detto abbiamo visto dei risultati del settore tech
04:16 molto buoni e al di sopra delle aspettative, ma questo vale un po' per tutto il mercato
04:22 in generale.
04:23 La reazione del mercato azionario è stata molto contenuta e complessivamente anche molto
04:27 volatile.
04:28 Abbiamo visto principalmente una reazione alle ottime performance dei titoli dall'inizio
04:33 dell'anno, ma anche le delusioni sono state diciamo punite molto duramente.
04:38 Ricordiamo ad esempio Google Alphabet che aveva perso un 10% a causa di una crescita
04:45 più debole del previsto nel business del cloud, quindi ci sono stati insomma un po'
04:50 alti e bassi.
04:51 E poi l'influenza degli alti tassi di interesse porta a una forte differenziazione tra le big
04:58 tech, quindi le cosiddette "manifest seven" che sono appunto Google, Facebook, Amazon
05:05 eccetera, e le aziende più piccole con una redditività spesso insufficiente e anche
05:10 un debito più elevato.
05:12 Quindi questo mostra, ci ha dimostrato che appunto questi titoli non stanno ancora performando
05:18 bene, perciò bisogna sempre tenere insomma in focus questa differenza tra le big tech
05:25 che non sono solo quelle che fanno tutto il mercato tech, insomma tecnologico.
05:30 Per quanto riguarda invece l'anno prossimo, il 2024, lo sviluppo fondamentale dovrebbe
05:35 continuare ad essere convincente in tutti i settori.
05:39 Tuttavia le aspettative sono ora più elevate e le valutazioni non sono più così favorevoli
05:45 come all'inizio del 2023.
05:47 Perciò in generale possiamo dire, siamo convinti anche noi, che la tecnologia ha ottime possibilità
05:55 di continuare a convincere, ma non sarà in grado di sfruttare gli stessi successi che
06:01 ha avuto nel 2023.
06:03 Quindi sì, continuerà in una buona fase, ma non solo.
06:08 A questo punto vorrei anche fare un po', dare un esempio che parliamo molto anche di
06:15 intelligenza artificiale, anche in questo campo la trasformazione dell'intelligenza
06:21 artificiale in profitti sarà un processo più lungo, ma va ricordato che non è l'unico
06:26 motore del settore tecnologico.
06:28 Nvidia quest'anno ha fatto, un po' come dice il nome in italiano, Nvidia, ha molti
06:34 altri, oltre a altre aziende, ha avuto un picco del 200% rispetto all'inizio dell'anno,
06:41 però Nvidia per esempio è solo una piccola parte di tutto quello che è il mondo tech.
06:46 È un po' come dare paragone per esempio con il boom delle miniere d'oro negli ultimi
06:53 anni.
06:54 Solo pochi cercatori d'oro si sono arricchiti all'epoca, ma molti venditori di pale e
06:59 utensili per scavare l'oro invece hanno avuto gran successo.
07:03 Ecco, Nvidia vende oggi le pale per questa ricerca ed è sostanzialmente ancora l'unico,
07:12 uno dei pochissimi fornitori.
07:14 Anche questo territorio cambierà comunque, questo ci fa capire che dietro il tech c'è
07:24 un grande mondo.
07:25 Non focalizziamoci solo sull'intelligenza artificiale perché bisognerà vedere appunto
07:31 quanto valerà l'anno prossimo.
07:33 Quindi per sintetizzare, l'effetto boom di chat GPT si esaurirà nel 2024, però rimane
07:42 ancora un settore solido con ampie possibilità di crescita, è corretto?
07:47 Assolutamente sì, quindi continuerà non così fortemente come nel 2023 appunto, però rimarrà
07:53 comunque un settore molto importante e in continua crescita per gli anni a venire, non
07:59 solo l'anno prossimo.
08:00 Bene, io ringrazio Federica Forest di Etenea di essere stata con noi, di averci aiutati
08:07 ad interpretare gli attuali mercati finanziari con una prospettiva anche più a lungo termine,
08:13 grazie.
08:14 Io ringrazio voi, buona giornata.
08:16 Grazie a tutti voi di averci seguiti, per tutti gli approfondimenti vi invito a visitare
08:22 il sito financiallounge.com
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