Lundi 9 octobre 2023, SMART BOURSE reçoit Alexandre Baradez (Chef analyste, IG)
Category
🗞
NewsTranscription
00:00 Votre programme avec IG. IG, bien plus que du trading. Une équipe d'experts à vos côtés.
00:06 Les enjeux techniques de marché chaque lundi à 13h30 en direct dans Smart Bourse pour le plan de trading et les équipes d'IG qui nous accompagnent.
00:24 Alexandre Baradez est à nos côtés en plateau. Bonjour et bienvenue Alexandre.
00:27 Ravis de vous retrouver. Effectivement donc les marchés qui sont face à un nouvel accroissement des tensions géopolitiques.
00:34 En l'occurrence avec ce conflit rapide, intense qui s'est déclenché autour d'Israël. L'attaque du Hamas dans la nuit de vendredi à samedi.
00:43 Qui marque l'ambiance de ce début de semaine sur les marchés sans non plus d'exagération particulière.
00:52 Non c'est vrai qu'on a un marché qui est en risque off, c'est vraiment le cas de le dire, mais qui n'est pas en sell off.
00:57 On a des marqueurs de risque habituels qui sont allumés. On a des obligations souveraines qui sont recherchées.
01:02 Donc des rendements souverains qui baissent un petit peu. On a au sein de la cote les valeurs de la défense qui progresse.
01:07 Les valeurs de la santé, les utilities, le pétrole aussi mais ça c'est vraiment lié au thème spécifique énergie.
01:12 Et puis en bas de l'éventail vous avez les cycliques, l'heure de consommation. Donc un schéma très classique.
01:17 L'or qui monte aussi, le dollar qui se renforce. Donc dollars valeurs refuges. Les métaux, argent, or, valeurs refuges aussi.
01:23 La question du jour et même des jours à venir c'est est-ce que ce risque off peut s'étendre et peut devenir un sell off ?
01:30 Est-ce que c'est une possibilité ? Disons que le timing effectivement de ce qui s'est passé ce week-end arrive au moment où on attend les prochains chiffres d'inflation aux Etats-Unis.
01:41 Où la saison des résultats aux Etats-Unis va également s'ouvrir. Après un rapport sur l'emploi somme toute assez, je dirais pas trop solide.
01:50 Mais qui marque quand même que ce marché de l'emploi est toujours assez résilient. Et donc finalement si on devait choisir aujourd'hui est-ce qu'il faut plutôt acheter ou vendre ?
01:57 Sur une raison moyen terme, il n'y a toujours pas de panique. Moi je n'ai pas de raison de paniquer. C'est le message qu'on véhicule depuis quelques temps.
02:02 Mais on va le voir après d'un point de vue technique. On est quand même sur des niveaux qui, sur le SP500 par exemple, qui sont des niveaux de test.
02:08 On retrouve des supports obliques. Même la volatilité si on en parle. Le VIX aujourd'hui c'est quand même...
02:13 Alors on sait que c'est un jour férié aux Etats-Unis, Columbus Day. Mais on a quand même des marchés à terme qui vont fonctionner.
02:18 On aura quand même quelques indicateurs. Et le VIX aujourd'hui, ça peut retomber vers 10% d'euros. Mais c'était plus de 12 ce matin.
02:23 On retape à la porte des 20. Et c'est vrai que le VIX c'est un produit qu'on peut trader. Et donc le risque d'un point de vue technique, si le VIX devait accélérer...
02:31 Après les prochaines zones où on peut le retrouver c'est plutôt vers 28-30. Donc ça ce serait effectivement une marque un peu de sell-off.
02:36 Et on aurait effectivement sur le SP500 ou d'autres indices des signaux de prise de gains.
02:40 Et je ne vais pas faire trop long mais il y a quand même eu des gabs qui ont été ouverts cette nuit sur les futurs américains.
02:46 On sait que les gabs du week-end c'est des choses qui sont quand même plutôt rares. Je parle bien des futurs, pas la petite cache.
02:50 Sur le futur, des gabs de 0,5, 0,6 voire 0,7% selon les indices. Ce n'est pas dramatique on peut dire comme ça.
02:56 Non mais c'est le signe qu'il s'est passé quelque chose. C'est le signe que le monde de vendredi soir et le monde de lundi matin ne sont plus tout à fait les mêmes.
03:02 Exactement et ce n'est pas non plus des gabs de rupture. Un gab de rupture c'est par exemple une tendance pendant 6 mois qui est archi aussi.
03:07 Et puis d'un seul coup ça lâche, un gros gab, ça c'est une rupture. Là on était déjà dans une espèce de ventre moussé sur les indices.
03:12 Mais il y a quand même une cassure en termes de sentiments. Et en temps normal je dirais, bah oui le gab algorithmiquement, spéculativement, ces gabs sont de bonnes zones.
03:20 Et ce sera le cas, dans quelque temps on ira les combler. La question du jour, et ça va être tout le match qui va se jouer en début de semaine,
03:26 est-ce que les investisseurs auront l'envie d'aller chercher le gab qui en soi est un petit gain si vous voulez.
03:33 Mais si on n'arrive pas à faire ce petit gain rapidement et qu'on retombe sur le plus bas, même intraday par exemple, ça tapait, ça rebondit un peu.
03:40 Si on retombe sur le plus bas intraday, je pense que les plus bas de vendredi vont être repris.
03:44 Et on le verra dans quelques instants, si les plus bas de vendredi sont repris, il y a un petit risque de qu'ils se lèvent sur la partie américaine à court terme.
03:50 - Le marché déjà en proie au questionnement, on va dire ça comme ça, une accumulation de risques et d'aversions aux risques supplémentaires
03:57 issues d'un conflit géopolitique en l'occurrence, peut être d'une certaine manière la goutte d'eau qui pourrait changer un petit peu la course des prochains jours.
04:06 - Ça peut être un petit risque, et on avait déjà vu ensemble la semaine dernière qu'il y avait quand même une petite résurgence de l'appréciation du risque macro.
04:12 C'est-à-dire que malgré le rapport sur l'emploi ou autre, comme vous le disiez, le pétrole il avait lâché plus de 10% l'esprit des 10 jours.
04:18 Les autres matières premières, le cuivre, les métaux industriels, ils baissaient aussi.
04:21 Et ça s'était notamment accéléré après des indicateurs ISA, notamment la partie nouvelle commande qui s'est dégradée.
04:27 Je pense que le risque de ce qu'on a vu là ce week-end, c'est moins d'avoir un pétrole qui remonte à 100 et qui redéclenche le spectre d'une reprise de l'inflation.
04:35 Je pense que c'est plutôt le risque que ça crée un espèce de choc de confiance qui s'agrège au choc des taux des banques locales
04:40 et qui à un moment donné devient une menace de ralentissement macro mondial.
04:44 Et donc c'est peut-être ça que le marché peut prêter pendant quelques temps.
04:47 Ça peut cristalliser des craintes déjà existantes dans le marché ?
04:50 Déjà existantes, peut-être de quoi vendre un petit peu et après les banques centrales viendront, ne rentront plus tôt,
04:55 enverront les messages qu'il faut pour rassurer un peu tout le monde. Mais il y a peut-être un peu ce risque là.
04:58 Pour l'OSP500 qu'on a vu juste avant, vous avez vu qu'on était sur une espèce d'oblique qui passait par les creux de l'année dernière et de cette année.
05:06 Et on est passé en dessous la semaine dernière, on est remonté au-dessus après le rapport sur l'emploi.
05:11 Je pense que si on reprend les plus bas de tradé sur l'OSP500, ils ne sont pas loin,
05:15 si on les reprend je pense qu'on ira en visiter les plus bas de vendredi, la semaine dernière.
05:18 Et vous voyez que c'est une zone technique qui est assez significative.
05:21 Et c'est là que vous auriez un risque, peut-être de voir ce VIX qui irait chercher les 25-30 et donc peut-être une décélération d'une zone 4000-4200.
05:28 Donc peut-être un OSP500 qui pourrait lâcher entre 3 à 5% de plus.
05:31 Après au-delà de ça je ne vois pas un risque massif d'explosion de la volatilité à ce stade.
05:35 Non mais on voit bien d'ailleurs sur votre graphique la zone 4002.
05:38 Normalement c'est une zone que tout le monde a en tête.
05:41 Si vous êtes sur les marchés c'est impossible de ne pas avoir 4002 S&P500 sous les yeux.
05:46 C'est ça et puis quand on reteste après un rebond, et puis en plus il y a deux niveaux techniques qui sont assez importants là-dessus.
05:51 Encore une fois j'insiste sur le côté très psychologique du gap.
05:54 Quand vous n'arrivez pas à prendre un élément technique comme ça qui est facile à reprendre de manière purement spéculative,
05:59 si vous retombez c'est vraiment un signe qu'il n'y a vraiment pas le jour pour ça.
06:02 Et il y a un gros risque que ça passe un peu derrière.
06:04 Ce qui va se passer dans les heures qui viennent va être intéressant du point de vue du sentiment.
06:07 Bon encore une fois pour l'instant sur les actions européennes le mouvement reste limité.
06:12 On ne refait pas de plus bas.
06:14 On est allé chercher peut-être des points sous 7000 points comme on le voit depuis quelques jours.
06:17 Mais on arrive à tourner autour de cette zone des 7000 points pour l'instant quand on regarde l'indice CAC 40.
06:22 Alors il faut évidemment du coup qu'on reparle du pétrole Alexandre.
06:26 On s'est vu vendredi, vous étiez là d'ailleurs vendredi soir.
06:29 Pour constater comme tout le monde qu'effectivement le pétrole avait donné quand même des signaux assez forts.
06:33 Des soufflements après être allé chercher 97 et plus sur le baril de Brent.
06:38 Bon dans quelle mesure les mouvements du jour à savoir un rebond assez fort de 3, 4, 5 % au cours des dernières heures.
06:46 Invalide peut-être le scénario de détente du pétrole ou non ?
06:49 A ce stade je ne suis pas convaincu.
06:51 Déjà nous on est satisfait d'avoir vu le pétrole retomber.
06:53 C'est le scénario qu'on a mis en place.
06:54 On a expliqué que d'un point de vue macro il n'y a pas de raison d'aller chercher les 100 dollars.
06:58 Ce coup de pouce et cela ça revient dans l'actualité de manière totalement alatoire.
07:03 Mais on parlait la semaine dernière de cette production de l'OPEP qui avait finalement progressé.
07:07 C'était une surprise sur les deux derniers mois et aidé en cela par le retour en puissance de la production iranienne.
07:13 Le pétrole iranien sort toujours apparemment.
07:15 Le Nigeria aussi à beaucoup plus petite échelle.
07:17 On rappelle ce sont toujours les sanctions.
07:19 Exactement.
07:20 Et un contrôle des sanctions visiblement qui permet à l'Iran de commercer son pétrole.
07:24 On va forcément en reparler.
07:25 C'est un des thèmes je pense dans les jours qui arrivent.
07:27 Mais en tout cas cette information de la production de l'OPEP qui avait progressé malgré les coupes de l'arrivée du Soudan de Russie
07:33 ça avait été un des catalyseurs du repli du pétrole en plus des craintes d'ordre macro.
07:37 Donc désormais effectivement on va voir si...
07:39 Et là il y aura aussi l'angle américain qui va falloir surveiller parce qu'il est aussi probable que le pétrole iranien soit sorti.
07:45 Je ne pense pas que c'est, d'un point de vue politique intérieur, à Biden le fait d'avoir des prix du pétrole qui retombent de 10 ou 15 dollars.
07:52 Ce n'est pas une nouvelle chose.
07:53 Donc ça va être un dossier qui va être assoupli de très bon fait.
07:55 Comment les Etats-Unis vont gérer un peu le dossier iranien et le pétrole iranien aussi.
07:59 Est-ce qu'ils vont renforcer les sanctions ou pas au risque de faire remonter les cours du baril.
08:03 Moi je vais quand même... Je pense quand même qu'il y a un risque.
08:06 Je ne vais pas une scénario de base là-dessus.
08:08 Mais si on voit le côté risque macro mondial se renforcer un petit peu après ce nouveau choc.
08:13 Il se pourrait qu'on ait même des matières premières qui baissent sur fond de crainte mondiale
08:18 et que le pétrole va faire une incursion dans la zone 75 à 80 dollars.
08:22 Je sais que ça parait complètement à contre tendance et contre nature de ce que l'on peut penser aujourd'hui.
08:26 Mais on voit qu'il n'y a plus d'explosion à la hausse des cours du baril malgré une situation qui peut devenir assez explosive.
08:31 Et si ça reste en l'état mais qu'on a simplement un truc pas larvé mais qui persiste sans expansion du conflit en dehors des frontières ou trop fortement.
08:38 On peut avoir en fait un sell off marché.
08:41 Risque croissance, risque macro mondial.
08:44 Et dans ce cas le pétrole pourrait retomber à la surprise générale dans une zone 75 à 80 dollars.
08:49 Donc voilà je reste quand même très neutre dans la position globale du WPI.
08:53 Mais ce petit scénario éventuellement de retour sous 80 dollars à surveiller.
08:57 Si en tout cas on retape 80 avec un SP500 qui fait -1, -2% ça pourrait être le côté effectivement un peu...
09:03 - Macron négatif. - Macron négatif, exactement.
09:05 On suivra la cohérence ou non de ces mouvements effectivement.
09:09 Bon pour l'instant le pétrole a un peu rebondi sans revenir toutefois sur les plus hauts qui prévalaient encore fin septembre d'ailleurs.
09:16 Sachant aussi que ça a pu influencer les anticipations d'inflation côté US.
09:19 On a vu qu'il y a quand même un lien très fort entre le pétrole et les anticipations d'inflation.
09:21 C'est vrai qu'un pétrole qui retomberait plus bas ça dépend des anticipations d'inflation.
09:24 Du coup la Fed, et si l'inflation continue de baisser, on entend les chiffres cette semaine, si l'inflation continue de baisser,
09:28 on voit un pattern qui peut se dessiner assez rapidement après en termes de début de pivot de rhétorique
09:32 d'ici quelques temps du côté de la Fed et pas forcément trop longtemps, d'ici une année.
09:36 Bon et puis on reparle de l'or.
09:38 Je pense que c'est peut-être une des premières fois de cette année 2023 qu'on parle de l'or Alexandre.
09:43 Intéressant, le dollar monte, un risque off et l'or progresse également.
09:48 Donc j'allais dire c'est bien le signe qu'il y a une aversion au risque aujourd'hui dans le marché.
09:52 Exactement et alors ce qui est quand même, c'est pour ça que j'ai deux objectifs graphiques.
09:56 Même si l'émission s'appelle "Plan de trading", on pourrait se mettre la tête dans le guidon en 5 minutes sur des graphins,
10:00 mais non parce que les graphiques long terme sont source de plein d'informations.
10:03 On voit toute la partie, le creux de 2010, etc. post 2010 et après cet énorme rallye qui est parti.
10:09 Et on voit qu'en fait on est dans une phase de très très large consolidation depuis maintenant 3-4 ans.
10:12 Le creux qu'on voyait l'année dernière par exemple, c'était un creux qui était fait quand les taux US montaient très fortement,
10:16 quand le dollar montait énormément.
10:19 Et là malgré le rebond fort des taux réels depuis quelques mois, on voit que l'or est toujours très très loin des creux de l'année dernière à 1600.
10:27 Et je ne vois pas de scénario de base aujourd'hui pour revenir à ce niveau là.
10:31 Il faudrait pour ça une inflation US qui reparte complètement de manière débridée ou une aversion au risque massive.
10:36 Mais dans ce cas l'effet dollar serait compensé je pense.
10:39 Comme ce qu'on voit aujourd'hui c'est un rebond des métaux, ce ne serait pas tellement l'effet dollar qui jouerait là dessus.
10:43 Moi j'ai plutôt un gold qui va se stabiliser à la baisse à un moment donné quand la courbe de taux US va commencer à se quantifier plus fortement.
10:50 Mais par l'effet des détentes des taux courts.
10:52 Justement sur une macro américaine qui selon moi serait moins favorable.
10:55 Et ça ce mois-là sur le thème un peu Fed qui va se détendre ensuite.
10:58 Vous voyez le côté un peu rebond de l'or.
11:00 Mais je verrais bien un range qui resterait un range pour l'instant.
11:03 Mais je ne vois pas de revisite du bas du range.
11:05 Et plutôt stabilisation dans la zone actuelle et ensuite un dollar qui faiblirait, des taux US qui faibliraient sur la partie courte.
11:09 Et un gold qui commence à se reprendre.
11:11 Donc je vous serais long gold vers 1950 si on doit donner un signal.
11:14 On ne cherche pas à travailler court le gold c'est trop dangereux.
11:17 Un long gold pas maintenant parce qu'on n'attrape pas un couteau qui tombe.
11:19 Mais un rebond en 1950 ce serait pertinent d'un point de vue graphique.
11:22 Et probablement que ce sera accompagné de signaux sur le dollar et sur les taux je pense.
11:26 Bon une semaine qui sera évidemment très géopolitique.
11:29 Notez également que débutent aujourd'hui les assemblées annuelles du FMI de la Banque mondiale à Marrakech.
11:34 Beaucoup de prises de parole à attendre de la part des grands argentiers mondiaux comme on dit.
11:39 Et puis Macro avec l'inflation américaine pour le mois de septembre qui sera publiée ce jeudi.
11:43 Et la micro qui arrive également demain soir.
11:46 Les chiffres d'affaires trimestrielles de LVMH.
11:49 Et puis vendredi la grande journée américaine avec les résultats des grandes banques américaines pour le troisième trimestre.
11:55 Merci beaucoup Alexandre.
11:56 Alexandre Baradez en plateau avec nous chaque lundi à 13h30 pour le plan de trading de SmartBourse.
12:01 C'était votre programme avec IG.
12:03 IG, bien plus que du trading.
12:05 Une équipe d'experts à vos côtés.
12:07 de l'Université.
12:08 (cris de joie)