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00:00 [Générique]
00:08 Bonjour et bienvenue sur InstaTV dans notre émission "Idées et Placements"
00:12 où les professionnels de la finance, de la gestion de patrimoine
00:16 viennent nous partager leurs idées de placement.
00:20 Aujourd'hui c'est Guillaume Trutman, le responsable I-Health de Mesquert Asset Management
00:28 qui nous a rejoint. Guillaume, bonjour.
00:30 Bonjour Stéphane.
00:31 Et bien deux mots de présentation peut-être sur votre maison.
00:34 Oui, Mesquert Asset Management, c'est la société de gestion du groupe LFPI.
00:38 Nous gérons aujourd'hui à peu près 4 milliards d'euros avec 50 collaborateurs
00:42 sur trois activités principales que sont la gestion action,
00:46 la gestion diversifiée sur les fonds sur mesure et la gestion obligataire justement
00:50 dont fait partie le fonds dont nous allons parler aujourd'hui.
00:53 D'accord, vous avez choisi de nous parler d'un fonds obligataire donc daté.
00:57 C'est le MAM Target 2027.
01:00 MAM Target 2027, oui tout à fait, exactement.
01:02 MAM Target 2027, oui, qui est donc un fonds obligataire daté.
01:05 C'est donc un fonds qui a la particularité d'avoir une date d'échéance définie,
01:11 le 31 décembre 2027, et qui est stipulée dans le prospectus
01:15 et avec une maturité moyenne fixe en 2027.
01:19 Donc un fonds d'obligation d'entreprise, principalement d'obligation au rendement.
01:24 D'accord. Alors l'objectif, la stratégie ?
01:26 Le fonds, alors c'est une stratégie de portage obligataire.
01:29 C'est une stratégie que nous avons souhaitée simple, transparente, sans risque de change.
01:34 L'objectif du fonds, c'est de délivrer à l'échéance le rendement qui est proposé par le fonds
01:40 à la date de souscription et donc de délivrer ce rendement à l'échéance
01:44 en sélectionnant strictement les émetteurs à travers un portefeuille d'obligation
01:50 donc en euros mais particulièrement diversifié.
01:53 Donc en fait la stratégie c'est notamment une grande diversification
01:57 puisque l'un des principaux risques sur cette classe d'actifs,
02:00 c'est effectivement la défaillance d'un émetteur.
02:02 Et donc nous allons diversifier avec environ une centaine d'émetteurs aujourd'hui sur le portefeuille.
02:07 Il y a 100 lignes ?
02:08 Il y a un peu plus de lignes puisqu'en fait il y a des obligations,
02:11 il peut y avoir plusieurs obligations d'un même émetteur.
02:13 Mais alors il y a environ 100 émetteurs aujourd'hui.
02:15 Très bien.
02:16 Et parmi les grands principes finalement dans la gestion du fonds,
02:20 c'est notamment de favoriser, de privilégier les émetteurs majeurs du marché du buy yield
02:26 qu'on pourrait qualifier en quelque sorte de large cap si vous voulez,
02:29 finalement qui sont moins impactés historiquement par les défauts.
02:33 Et puis également d'essayer de privilégier les secteurs les moins sensibles au cycle économique
02:39 tels que les télécommunications ou la santé.
02:41 Et dans le cas de secteurs plus cycliques,
02:43 dans ce cas-là on va aller chercher les émetteurs de meilleure qualité en termes de notation.
02:47 On est sur un périmètre européen ou aux Etats-Unis ?
02:51 C'est un périmètre mondial mais ce sont bien des obligations en euros,
02:54 ce qui évite d'avoir un risque de change.
02:55 Mais en revanche on peut très bien investir sur des émetteurs américains.
02:57 On a environ 15% aujourd'hui d'émetteurs originaires des Etats-Unis.
03:01 Et donc on va avoir une sélection relativement stricte des émetteurs.
03:04 Nous allons privilégier les émetteurs récurrents sur le marché
03:07 puisque c'est une vraie importance quand il s'agit de réémettre, de refinancer les obligations.
03:11 Nous allons également privilégier les émetteurs qui ont une vraie visibilité
03:16 sur la génération de trésorerie, qui ont un business model
03:18 qui permet finalement d'avoir des revenus récurrents
03:21 et puis également qui ont une perspective de désendettement crédible
03:26 tout au long de la vie du fond.
03:27 Donc voilà, on a une sélection très stricte des émetteurs
03:29 mais néanmoins dans un cadre relativement diversifié pour le portefeuille.
03:33 Vous en êtes le gérant principal, vous appuyez sur une équipe de six analystes ?
03:36 Oui exactement, je suis le gérant principal avec des gérants analystes à mes côtés
03:41 pour appuyer les décisions de gestion, sélectionner les titres au sein du portefeuille.
03:46 C'est un fonds qui a été créé en 2022, qui est un certain nombre de sites commerciaux
03:52 parce que je crois que vous avez collecté 130 millions d'euros environ.
03:55 Oui c'est ça, 136.
03:56 Et donc là actuellement au 30 mars, on était sur un rendement annualisé de 7,3%.
04:00 Je précise bien entendu que les performances passées ne présagent pas des performances futures.
04:04 C'est bien ça ?
04:05 Oui voilà, 7,3% brut annulié, enfin de rendement actuariel du portefeuille
04:11 ce qui est finalement relativement proche du rendement moyen du portefeuille depuis sa création
04:16 qu'on évalue autour de 7,5%.
04:19 Donc ce qui signifie en quelque sorte que nous estimons aujourd'hui
04:23 qu'il y a encore une opportunité sur le plan de la crise.
04:26 Justement comment est-il orienté pour les prochains mois puisque ce qui compte c'est le futur ?
04:29 Oui alors l'objectif c'est d'être souvent... voilà on est investi quasiment à 100% sur le fonds.
04:35 On oriente donc le portefeuille sur les principaux émetteurs du marché du AID.
04:41 En tout cas on les privilégie.
04:43 L'idée c'est de... quand on entend dans ce contexte où il y a énormément de fonds à échéance qui se sont créés
04:47 effectivement ils ont tous quand même des spécificités.
04:49 Et en l'occurrence en termes de points d'entrée sur la classe d'actifs
04:52 on est toujours sur une opportunité intéressante sur la classe d'actifs obligataires
04:56 puisque on considère aujourd'hui que c'est un rendement qui permettra à terme
05:01 d'avoir une performance supérieure à l'inflation.
05:04 L'orientation finalement c'est de toujours être très très sélectif sur les titres
05:10 puisque on entend évidemment qu'on a un risque qui peut peser sur la croissance aujourd'hui
05:16 compte tenu du ressortement des politiques monétaires des banques centrales notamment.
05:20 Et donc il va falloir évidemment être très sélectif pour éviter ce principal risque
05:24 le défaut sur cette classe d'actifs.
05:26 Mais néanmoins à l'avenir nous sommes relativement confiants quant à ce risque de défaut
05:32 puisque nous estimons qu'à horizon fin 2023 le risque de défaut serait d'environ 3%
05:38 sur l'ensemble du marché du haïl d'européen.
05:40 Un peu moins à horizon 2024 sachant que les émetteurs qui sont aujourd'hui à risque de défaut
05:45 sont déjà relativement identifiés finalement.
05:47 On a déjà une idée assez claire des émetteurs qui présentent un vrai risque
05:51 mais qui ne sont absolument pas les émetteurs sur lesquels nous nous attestons aujourd'hui
05:54 sur MAM Target 2027.
05:56 Alors ils s'adressent à quel type de profil type et comment peut-on souscrire ce fonds MAM?
06:03 Alors MAM Target 2027 peut être proposé à tout type d'investisseurs institutionnels ou particuliers
06:10 c'est effectivement une stratégie aujourd'hui qui est plutôt appréciée des particuliers
06:13 pour plusieurs raisons mais les obligations n'étaient pas forcément très intéressantes ces dernières années
06:19 c'est un portefeuille effectivement un fonds daté mais c'est un fonds tout à fait classique
06:24 donc il y a une liquidité qui est quotidienne sur le fonds.
06:26 Un investisseur peut à tout moment investir, souscrire ou racheter sur le fonds
06:31 même si la durée de placement conseillé est de 5 ans.
06:33 Et donc ce type de fonds est relativement apprécié aujourd'hui des particuliers
06:37 et donc pour investir aujourd'hui c'est un fonds qui est référencé sur toutes les principales plateformes d'assurance
06:43 sur les principaux contrats d'assurance vie tels que Generali, Cardiff, AXA.
06:47 Donc voilà c'est un fonds qui s'adresse à tout type d'investisseurs
06:50 mais aujourd'hui relativement apprécié effectivement des particuliers.
06:53 Yo merci pour toutes ces précisions, explications et cette idée de placement.
06:57 Merci à tous de nous avoir suivi, je vous donne rendez-vous très vite sur Investisseur TV
07:02 avec bien d'autres idées de placement.
07:04 Merci Stéphane.
07:06 [Musique]
07:16 [Silence]