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00:00bonjour à tous et bienvenue sur easily bourse la chaîne qui t'aide à investir aujourd'hui je
00:10te retrouve pour l'analyse express de la société rémy cointreau ticker rco rémy cointreau figure
00:17parmi les principaux producteurs et distributeurs mondiaux de cognac de spiritueux et de liqueur il
00:22possède entre autres les marques prestigieuses cointreau metaxa louis 13 et domaine des hautes
00:28glaces cette très vieille maison de cognac française vence et spiritueux dans le monde entier elle
00:34réalise 20,2% de son chiffre d'affaires en europe moyen-orient afrique 37,8% aux amériques 40,3%
00:42en asie pacifique et seulement 1,7% en france ses activités s'organise autour de trois pôles
00:48majeurs dont la production de cognac qui représente 65,2% de son chiffre d'affaires la production de
00:55liqueur et spiritueux avec 32,5% et enfin ses activités de distribution de produits de marques
01:02partenaires avec 2,3% de son ca en quelques chiffres le groupe rémy cointreau c'est quoi c'est un groupe
01:09avec 300 ans d'histoire qui possède une dizaine de filiales en nom propre et un portefeuille de 14
01:15marques singulières il emploie 2000 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 1,19 milliards
01:22d'euros en 2024 côté actionnariat le groupe rémy cointreau est une entreprise familiale aux mains
01:28de la holding andromède sas propriété de la famille arrière dubreuil cette dernière possède 55,45% des
01:37parts de l'entreprise et 70% des droits de vote à noter que son capital est constitué de seulement
01:4331,6% de flottants et de 65,7% d'institutionnels rémy cointreau est dirigé par eric valat qui en est le
01:51directeur général depuis décembre 2019 les dates clés de l'entreprise sont 1991 la fusion de rémy
02:00martin et cointreau 1999 la création de la co entreprise de distribution maximum 2000 l'acquisition
02:08de bois royal distillerie 2012 l'acquisition de la distillerie écossaise bridge ladish et 2020 l'acquisition
02:15de jr brienne ses principaux concurrents sont le français pernaud ricard l'anglais diageo et
02:22l'américain brown formann voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette
02:27société voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses cinq dernières années rémy cointreau a
02:33énormément bénéficié de l'engouement pour le luxe à la sortie du co vide et de la frénésie qui s'est
02:38emparé du secteur notamment en asie et aux états unis mais le retour de bâton fut encore plus violent
02:44que l'euphorie avec une chute brutale de ses ventes sur ces deux principaux marchés et l'instauration de
02:50règles plus strictes ou de nouveaux droits de douane sur les spiritueux dans ces conditions le titre a
02:55lourdement trébuché et ne cesse de creuser ses pertes depuis deux ans il continue de perdre 47% lors
03:01de la dernière année et offre une contre performance de moins 22% lors de ses six derniers mois son
03:07résultat d'exploitation est en chute libre pour la deuxième année consécutive il est orienté à la baisse
03:13et perd 29% en 2024 son chiffre d'affaires ne fait pas mieux avec une lourde baisse de 23% en 2024 par
03:21rapport à 2023 sa rentabilité via son retour sur capitaux propres fond comme neige au soleil et atterri
03:27autour des 10,2% ce qui n'est pas si mal vu le contexte l'endettement du groupe continue de se
03:33creuser et a augmenté de 21% rien qu'en 2024 il reste pour le moment gérable mais à surveiller son
03:41free cash flow reste positif mais a fortement diminué réduisant ainsi les capacités du groupe
03:47à investir pour se développer son bénéfice net par action est en perdition à court terme et subit une
03:53lourde baisse qui devrait se poursuivre en 2025 sa marge nette résiste tant bien que mal elle demeure
03:59bonne mais en baisse elle est voisine de 15 et demi pour cent en 2024 sa marge d'exploitation connaît
04:05le même sort avec une correction en 2024 même élevé autour des 25,5% sa baisse présente quelques
04:12inquiétudes son per est très en dessous de sa moyenne des dix dernières années il reste élevé selon les
04:17analystes même si la société revient sur des niveaux de valorisation plus acceptable concernant sa droite
04:23de régression nous observant que le titre évolue très loin en dessous de sa valeur théorique il a
04:28totalement décroché depuis deux ans en comparant son cours à l'indice lixor ucits 440 l'on constate
04:34que le titre sous performe très nettement l'indice depuis plus de deux ans le groupe offre une redistribution
04:40généreuse et trop élevé à ses actionnaires compte tenu de sa situation actuelle son payout ratio s'est
04:46élevé à plus de 60% en 2024 rémy cointreau délivre un dividende très irrégulier à ses actionnaires
04:52avec un bon rendement de 3,97% au cours actuel le groupe a reversé deux euros par action 2024 le
05:00groupe réalise des programmes de rachat d'actions assez réguliers la famille du breuil a même pas
05:05mal racheté d'actions ces dernières années sans surprise vu le contexte difficile rémy cointreau
05:11affiche des résultats décevant et non conforme aux attentes des analystes et des investisseurs
05:15depuis maintenant plus de deux ans la société est très bien suivi par les analystes qui sont totalement
05:21perdu et partagé sur le titre l'objectif de cours moyen réalisable est fixé à 67 euros 50 celui de
05:28cours haut à 119 euros me paraît un peu plus farfelu à moyen terme synthétisons tout cela rémy cointreau
05:34présente une situation financière compliquée et un endettement en hausse il ne dispose pas de
05:39marge d'investissement importante et sa rentabilité bien qu'élevée est en baisse la reprise se fait
05:44attendre et n'est pas encore à l'ordre du jour passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de
05:50la consommation discrétionnaire c'est un des leaders mondiaux des spiritueux premium rémy
05:55cointreau un portefeuille de marque prestigieuse incluant rémy martin cointreau et monde gré c'est
06:01un groupe familial assez diversifié avec une forte présence internationale notamment aux états unis et
06:06en asie le groupe a une expertise historique et plusieurs siècles d'expérience dans la production
06:11de spiritueux grâce à une innovation continue il développe de nouveaux produits et des éditions
06:16limitées recherchées rémy cointreau a construit des partenariats stratégiques mondiaux et un solide
06:21réseau de distribution son positionnement sur le segment premium lui permet de cibler une clientèle
06:27haut de gamme le groupe a une belle diversification de produits avec une présence dans plusieurs catégories
06:32de spiritueux et enfin l'entreprise est extrêmement bien gérée par la famille du breuil côté faiblesse du
06:38groupe elles sont de plus en plus nombreuses c'est un groupe de petite taille avec des produits de niche
06:43assez onéreux il a une grande dépendance au marché américain et chinois qui constitue plus de 70% de ses
06:49revenus les produits de luxe comme le cognac sont vulnérables en période de récession il existe une
06:55concurrence intense avec la présence de nombreux acteurs sur le marché des spiritueux il y a aussi
07:00des risques liés aux réglementations avec des changements possibles comme en chine le cognac est
07:05confronté aux risques de contrefaçon particulièrement en asie rémy cointreau dépense beaucoup en marketing pour
07:12maintenir la notoriété de ses marques les politiques tarifaires et les droits de douane en chine et aux
07:17états unis ont un impact non négligeable sur le groupe et enfin rémy cointreau assistent impuissants
07:23à une forte normalisation de la consommation et à l'augmentation de ses stocks pour terminer
07:29quelle est donc mon opinion sur ce groupe c'est un groupe bien géré évoluant dans un secteur premium mais
07:35en grande difficulté depuis plus d'un an ses fondamentaux même solides subissent la conjoncture et les menaces
07:41chinoises et américaines la reprise aux us et en chine tardent à venir mais le groupe poursuit
07:46tout de même son développement côté investissement j'ai du rémy cointreau en portefeuille que je
07:51conserve malgré le contexte la valorisation est intéressante mais le titre a du mal à se stabiliser
07:57pour le moment un retour sur le gros support des 43 euros est toujours possible pour peut-être
08:02envisager les 76 euros bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
08:08un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente je n'encourage donc personne à investir dans ce
08:13titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux le retrouve avec plaisir prochainement pour de
08:18nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir c'est préparer ton avenir