Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.
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00:00Muchas gracias por conectarse a nuestro análisis de estrategia. Semana de inflación a la espera
00:09de que se aclare el panorama político en Francia. La primera vuelta de las elecciones
00:13es este domingo y no sabremos cómo se conforma la Asamblea Nacional hasta el día 7, que
00:19es el domingo de la próxima semana. Las encuestas pues están anticipando que a pesar de la
00:24enorme fortaleza del partido de Le Pen, partido de reagrupamiento nacional, pues va a ser
00:29muy difícil que se alcance una mayoría absoluta y por tanto será necesario buscar
00:34consensos para designar al primer ministro y poder formar gobierno. En cualquier caso,
00:39y más sea si gana la izquierda o la derecha, lo que cada vez está quedando más probado
00:44es que en lo económico las urnas piden gasto público, que los gobernantes están dispuestos
00:49a dárselo y que el punto de partida es bastante malo, porque es un déficit del 5,5 en Francia
00:55que con estos mimbres pues va a costar mucho poder reducirlo. Y esto no es un fenómeno
00:59solo francés, sino es un fenómeno global y si no que se lo pregunten a la oficina de
01:04presupuestos del Congreso americano, que a pocos días del debate presidencial que va
01:09a enfrentar a Trump contra Biden este mismo jueves, pues revisaba al alza sus estimaciones
01:15hasta 2 billones de dólares, lo que va a implicar un déficit en Estados Unidos del
01:197% para este año. El hueco electoral, además que parece que viene en Reino Unido a partir
01:25de la semana que viene, donde se anticipa una victoria el partido laborista, es otro
01:29buen ejemplo de que vamos hacia políticas fiscales bastante expansivas y alejadas de
01:34la austeridad económica. En la macro, sin lugar a dudas, el foco principal va a estar
01:38en la inflación del viernes, ya que por la mañana vamos a tener cifras en Francia, en
01:43España, en Italia y en Portugal, donde esperamos que se confirme la tendencia a la baja de
01:47los precios. Eso sí partiendo de que en España estamos en niveles para la tasa subyacente
01:53de alrededor del 2,9 y en tasa armonizada alrededor del 3,5, mientras que por ejemplo
01:58en Francia la inflación armonizada es más baja y está en el 2,2. Y por la tarde del
02:04viernes en Estados Unidos se va a publicar el defractor del consumo, que es el indicador
02:08que más sigue la Reserva Federal para fijar la política monetaria. Debería continuar
02:13relajándose y disminuir una décima hasta el 2,6 tanto en tasa general como en la subyacente.
02:19En la macro también se dará a conocer la revisión del PIB del primer trimestre en
02:23Estados Unidos, pero pensamos que no moverá el mercado. El consenso está esperando una
02:27leve revisión a la alza de una décima hasta el 1,4 y es un dato que ya fue revisado previamente
02:32a la baja desde el 1,7 inicial y mucho más importante que la revisión de un dato retrasado
02:38del primer trimestre es lo que está ocurriendo hoy en la economía, que serán las cifras
02:42del segundo trimestre y los modelos en tiempo real están estimando una economía más fuerte,
02:47una economía que crece al 3%. Con todo esto, ¿qué esperamos de los mercados
02:52para los próximos días? Pues en Europa hay mercados con potencial limitado a corto plazo
02:56por la incertidumbre electoral. El K-40 se deja ya casi un 8% desde los máximos de mayo
03:03y Francia, a diferencia de otros índices, se ha quedado bastante atrás y desde nuestro
03:07punto de vista en los próximos días se puede generar una oportunidad de compra. En el pasado
03:12ha quedado probado que muchos de los líderes populistas sobre todo tienden a moderar su
03:17discurso una vez llegan al poder y esto pues debe quedar bastante presente ante futuros
03:22episodios de volatilidad que, más que con miedo, desde nuestro punto de vista deben
03:27interpretarse como posibles oportunidades de compra. Muchas gracias.
03:42Subtítulos realizados por la comunidad de Amara.org