Xerfi Canal a reçu Anaïs Hamelin, professeure des universités en sciences de gestion et du management à Sciences Po Strasbourg, Rédactrice en chef de la revue de l'entrepreneuriat et Membre du Réseau R2E – Recherche & Expertise en Entrepreneuriat, pour parler du financement pour créer son entreprise.
Une interview menée par Jean-Philippe Denis.
En savoir plus sur le Réseau R2E – Recherche & Expertise en Entrepreneuriat https://r2e.univ-lorraine.fr/
Une interview menée par Jean-Philippe Denis.
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00:00 Bonjour Anaïs Hamelin.
00:12 Bonjour Jean-Philippe.
00:13 Anaïs Hamelin, vous êtes professeur des universités en sciences de gestion et du
00:16 management à Sciences Po Strasbourg.
00:18 Vous êtes rédactrice en chef de la Revue de l'entrepreneuriat et vous êtes membre
00:22 du réseau R2E, donc Recherche et Expertise en Entrepreneuriat.
00:25 J'aime beaucoup aussi entreprendre ensemble, c'est ça les deux « E », entreprendre
00:30 ensemble.
00:31 Ensemble on va parler finance.
00:32 Question clé et première chose dans le cadre de R2E, vous nous dites, il faut quitter
00:39 la vision un peu naïve, grand public du financement de l'entrepreneuriat.
00:43 Oui tout à fait.
00:44 En fait quand on pense à financement des entreprises, on pense à introduction en
00:49 bourse, on pense à des levées de fonds pour les licornes, mais en fait ces entreprises
00:53 représentent une toute petite minorité et nous ce qui nous intéresse dans le cadre
00:56 du R2E, c'est le financement de la grande majorité silencieuse des entreprises, c'est
01:01 99,98% des entreprises qui ne sont pas des entreprises cotées ou des licornes.
01:07 Alors pour le financement de la PME, on a tous en tête certains types de financement,
01:12 le financement bancaire, le financement par capital investissement, les business angels
01:16 ou encore plus récemment le financement participatif.
01:19 Mais en fait c'est que la pointe immergée de l'iceberg des financements, on a beaucoup
01:25 d'autres sources de financement qui nous viennent beaucoup moins rapidement en tête.
01:29 Il y a notamment le financement par d'autres entreprises, parce qu'en fait une majorité
01:34 des PME font partie de groupes d'entreprises et par ce biais là, elles ont accès au marché
01:41 des capitaux internes de ces groupes.
01:44 Une autre source de financement, c'est aussi un financement beaucoup plus relationnel,
01:48 donc ça peut être les fonds apportés par la famille, les amis, l'entourage de l'entrepreneur.
01:53 Mais surtout, il y a aussi une part importante de petites et moyennes entreprises qui ne
01:58 cherchent pas de financement externe.
02:01 Alors ça c'est absolument passionnant, parce que c'est l'art finalement de bricoler
02:06 son financement, il y a notamment un concept qui est celui de bootstrapping, c'est-à-dire
02:09 le système D, bricoler son financement c'est ça, c'est-à-dire utiliser la finance sans
02:14 la finance.
02:15 Tout à fait, alors en fait il y a déjà une partie des entreprises qui ne vont pas
02:18 chercher de financement externe parce qu'elles n'en ont pas besoin, parce qu'elles ont
02:22 une capacité d'autofinancement qui est suffisante du fait de leurs résultats, mais
02:26 il y a aussi une partie des entreprises qui plutôt que d'aller chercher du financement
02:31 externe vont bricoler leur financement, avoir recours à un ensemble de pratiques qu'on
02:35 va mettre sous le terme chapeau de bootstrapping.
02:37 Alors c'est un terme qui est peu connu, mais en fait 95% des PME utilisent à un moment
02:42 ou à un autre ce type de financement.
02:44 Alors là on va retrouver différentes pratiques, un ensemble de pratiques qui vise en fait
02:48 à réduire le besoin de financement, par exemple je vais louer ou troquer certains
02:54 actifs plutôt que de les acquérir, et un ensemble de pratiques qui permettent de dégager
03:00 des fonds, ça peut être de réduire mon salaire en tant que dirigeant d'entreprise
03:04 ou encore aussi tout l'enjeu en fait de la gestion du besoin en fonds de roulement,
03:08 donc qui implique une place importante pour la gestion de la relation à la fois avec
03:12 les clients et les fournisseurs.
03:15 C'est fascinant parce qu'on n'en parle jamais de ça, on n'en parle jamais alors
03:18 qu'en fait c'est ça le financement réel.
03:20 Au-delà de la finance en fait il se joue bien autre chose derrière ces questions de
03:26 financement.
03:27 Effectivement le financement de la PME c'est pas une décision indépendante des autres
03:33 décisions, on a une forme de circularité, une circularité entre financement, gouvernance
03:39 et stratégie dans l'entreprise.
03:41 Alors on va prendre un exemple, par exemple si je décide de me financer en ayant accès
03:47 au fonds d'une autre entreprise, donc en intégrant un groupe, cela va avoir une implication
03:51 en termes de perte de contrôle, perte d'indépendance au niveau de l'entreprise et ça aura des
03:55 implications stratégiques dans la mesure où ma stratégie devra d'or et renavant
04:00 s'aligner sur celle du groupe.
04:02 Donc on a cette circularité dans la décision.
04:04 Et au-delà de ça on a aussi en fait une décision qui n'est pas simplement basée
04:10 sur des critères financiers mais sur un ensemble de facteurs qu'on peut regrouper sous le
04:16 terme de facteurs émotionnels, affectifs au niveau de l'entrepreneur.
04:21 C'est pour ça qu'il faut peut-être penser F2E.
04:24 Alors F2E, pourquoi ? Parce qu'effectivement l'idée c'est qu'il faut développer
04:31 une finance d'entreprise entrepreneuriale, donc des modèles financiers adaptés au cas
04:38 de la PME, tandis qu'au jour d'aujourd'hui effectivement la théorie financière en
04:42 finance d'entreprise reste essentiellement fondée sur l'observation empirique de grandes
04:46 entreprises.
04:47 Merci Anne-Aye Sabelin.
04:48 Merci Jean-Philippe.
04:49 Merci à vous.
05:02 ♪ ♪ ♪