El aumento de la incertidumbre económica en Estados Unidos, alertado por la Reserva Federal, está generando preocupación en los mercados. Manuel Somoza y Jorge Gordillo analizan cómo esta situación podría afectar la estabilidad económica global.
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00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas, con el licenciado
00:20Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de Cibanco, y su servidor Manuel Somoza, para
00:28platicar de temas económico-financieros alrededor del mundo, y en México, por supuesto.
00:35La semana bursátil que terminó no podemos decir que fue buena, sin embargo, lo que sí
00:42quiero resaltar es que se detuvo un poco las caídas tan abruptas que habían sufrido los
00:48principales índices bursátiles del mundo en las últimas tres semanas, como producto
00:54de la incertidumbre que ha sembrado Donald Trump con sus políticas económicas, y más
01:00bien de carácter comercial. Este impulso de ponerle impuestos o aranceles a todo el
01:08comercio exterior mundial nos parece una gran tontería, a los mercados también les parece
01:14lo mismo, y por eso hemos tenido los resultados. Pero finalmente vamos a saber en qué acaba
01:20todo esto el día 2 de abril, ya falta poco para ello. En este entorno tuvimos un Nikkei
01:27que se recuperó 2% en la semana, pero sigue arrastrando un saldo negativo de menos 5%
01:34de rendimiento. El Shanghai Composite en China perdió el 2.29, trae un acumulado en el año
01:42de menos 0.5. El Eurostop, bien, 0.33 positivo, con un rendimiento muy interesante en el año,
01:52del 8% Europa es de las bolsas que mejor se ven. El Dow Jones tuvo un incremento de 0.54,
02:01pero está en negativo todavía con 1.96. El S&P negativo 0.35, con un negativo en el año
02:09de 4.46. El Nasdaq pierde 0.73, es el índice bursátil norteamericano que más pierde con el
02:188.73. Y el IPC tuvo una buena semana de más 2% y también se coloca en un muy buen lugar
02:27dentro del rating mundial, con un rendimiento de 6.95 en pesos en lo que va del año. El dólar
02:36tuvo movimientos bastante erráticos. La semana pasada cerró en 19.93, en la que termina está
02:44cerrando entre más o menos 20.22. El euro se mantiene en niveles de 1.08, pierde una décima
02:54cuando la semana pasada estaba en 1.09. Y el petróleo recupera un poquito precio, gana 1.49,
03:03para acelerar el barril del WTI en 68.18. Esa fue la semana bursátil. Pero la semana de lo
03:12más interesante fueron los resultados de los bancos centrales, y dentro de estos el más importante,
03:18la Reserva Federal. ¿Qué nos dijo la Reserva Federal en función de las tasas, lo que espera
03:24de la inflación, el mercado laboral, el crecimiento de la economía norteamericana? El licenciado
03:31Gordillo nos va a hacer una síntesis del importante anuncio que hizo Jerome Powell este
03:37miércoles pasado. Sí, estuvimos todos muy atentos. Bueno, nos tiene todos muy preocupados Trump por
03:43lo que va a pasar, lo que va a hacer su política de aranceles recíprocos en cada país. Pero por el
03:50otro lado, ¿cómo están reaccionando los bancos centrales? Muy importante, porque normalmente es
03:55lo que mueve a los mercados financieros. Y esta semana fue muy importante para muchos bancos
04:01centrales de países desarrollados, y todos tienen el mismo comunicado en el sentido de una preocupación
04:09sobre la incertidumbre que ha generado esta política comercial o esta política arancelaria.
04:15Todo el mundo ha recortado sus expectativas de crecimiento individualmente. La Fed, en específico,
04:23recortó de esperar un crecimiento del PIB de Estados Unidos de 2.3 por ciento, ahora lo tiene
04:28en 1.7 por ciento. Pero en esta ocasión, como la presión viene por el lado de impuestos, y estos
04:35pueden provocar un aumento en los precios, entonces se da este tipo de fenómenos que normalmente son
04:41inusuales. Una baja en la perspectiva económica, pero una alza en la perspectiva de inflación. La
04:46Fed ahora espera que la inflación cierre el año en lugar de 2.5, en 2.7 por ciento. Por eso, a la hora
04:53de que le preguntaron a los integrantes de la Fed cuáles son sus expectativas de bajas en la tasa de
04:58interés con respecto a lo que habían dicho en diciembre, se quedaron igual. Y ha pasado muchas
05:04cosas en el Inter, pero simplemente es esto que estamos comentando. O sea, están esperando una
05:08menor actividad económica que te permite bajar, seguir bajando las tasas de interés, pero una
05:13mayor inflación que te hace que no puedas bajar tan rápido como quisieras. Que aunque el presidente
05:19de la Fed fue muy cauteloso no en criticar la política ancillaria de Trump, sí hizo ver que lo
05:25tiene muy preocupado o muy atento para no tratar de que le pase el mismo error que le pasó en
05:31la pandemia cuando hizo menos o dijo que iba a ser temporal este fenómeno inflacionario tras el
05:38cierre de todas las actividades económicas. Sí, de acuerdo. Ahora yo resalto de lo que dijo
05:44Jerome Power, que no están preocupados por el destino de la inflación hacia adelante, porque
05:51si bien prevén que suba del 2.5 al 2.7, bueno, tampoco es un drama a dos décimas, ¿no? Pero
05:59además lo que sí me gustó es que él está viendo que en el 26 sí podrán llegar muy cerca al 2
06:06por ciento, que es la meta. O sea que fue un discurso en doble sentido, ¿no? Dice, va a crecer un
06:13poquito la inflación hacia diciembre, pero no estoy preocupado porque la tendencia nos marca que
06:19sí vamos a alcanzar la meta del 2 por ciento en el 26. O sea que eso me deja tranquilo y yo creo
06:26que estos mensajes alentaron a los mercados un par de días. Después los pesimistas ganaron
06:33terreno en el feeling de los mercados y los mercados se voltearon, pero por eso la semana
06:41no fue tan mala, ¿no? Porque yo creo que la respuesta de Jerome Power y de la Fed tranquilizó
06:48bastante, por lo menos a un sector importante del mercado. Pero bien, también hubo
06:55noticias de otros bancos centrales, ¿no? ¿Por qué no lo comentas muy rápido? ¿Qué hizo Inglaterra? ¿Qué
07:01hizo el Banco de Japón? ¿Qué hizo el Banco de Suiza? Etcétera, etcétera. Fue la semana de los bancos
07:08centrales. La próxima será la de Banxico, pero esta fue de los internacionales.
07:14Sí, decíamos, la mayoría dejó sin cambio su tasa de interés porque tiene esta misma preocupación de la
07:19política arancelaria en Estados Unidos. El Banco Central Europeo todavía fue más empático en
07:25decir, oye, vamos a tener un impacto económico importante, una guerra comercial, no solamente
07:29la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos, sino una posible política recíproca de
07:37Europa hacia Estados Unidos todavía puede agravar las cosas más. Todo mundo está siendo evidente que
07:42una guerra comercial le va a ir a jugar en contra. Ahora, es muy importante mencionar esto. En este
07:48momento estamos en el puras, en la pura defensa, en la puro dicho, y esto no significa que eso es lo
07:53que va a pasar en los siguientes meses. Como estás negociando, a lo mejor te vas a tener que
07:58exagerar, vas a tener que hablar de más en tu negociación y en tu pleito para no llegar a una
08:04guerra comercial, lo que puede provocar que el mercado financiero te reaccione, sobre reaccione
08:10a la acción. ¿A qué me refiero? Si tú me pones 25 por ciento, yo te pongo 25 por ciento. Si tú me
08:15haces esto, yo te hago esto. En el discurso, eso no significa que así va a terminar siendo en los
08:20siguientes meses, pero hay que estar muy atentos. No podemos brincar las reacciones del mercado y hay
08:26que entender que esto apenas está empezando y va a ser una negociación. Sí, hay que esperar a ver
08:32con qué sale Trump el día 2 de abril, porque hoy las expectativas a mí no me espantan, ¿no? Dice la
08:40señora Lagarde, si nos ponen aranceles del 25 por ciento, bueno, el crecimiento se puede disminuir
08:46en 0.3 por ciento. Bueno, pues tampoco es un drama, ¿no? Y también las expectativas de que le va a
08:53pegar muchísimo a la inflación en Estados Unidos está por verse. La Reserva Federal no lo dio por
09:00bueno ni por descontado, ¿no? Sí, sí puede tener un impacto, pero pues ya vimos, ¿no? Sube el impacto
09:07de una estimación de una inflación del 25 al 27. Bueno, tampoco es un drama, ¿no? Yo creo que las
09:14noticias están exagerando absolutamente todo lo que dice Trump y tienen razón, porque es imposible
09:24leerlo, ¿no? Y puede hacer cualquier cosa. Bueno, terminando con temas económicos, también es muy
09:31importante lo que sucedió en Alemania. ¿Por qué no lo comentas? Porque ahí sí hay un cambio de 180
09:38grados en la política económica alemana, que es el país más influyente en la eurozona y es el país
09:45más importante de Europa, económicamente hablando. Esto es muy importante, porque lo que defienden
09:51la eurozona siempre es la estabilidad, sobre todo la estabilidad fiscal, que no rebasen el gasto de
09:57manera importante todos los países para poder lograr estabilidad en los mercados financieros,
10:03en la inflación, pues no le permiten a los países europeos salirse de la línea con un rango muy
10:09muy limitado de déficit fiscal. Bueno, por primera vez en mucho tiempo, Alemania, como dices, el que
10:14pone normalmente el ejemplo, está pidiendo una autorización para aumentar el gasto en 500 mil
10:21millones de euros, para fomentar la infraestructura, para fomentar la energía limpia, para aumentar los
10:29niveles de defensa y poner a la zona en una condición un poco más sólida, que no lo tenía.
10:34Llevamos varios meses hablando de que la eurozona tiene perspectivas muy débiles, no se le ve para
10:40dónde, cómo puede mejorar, cómo no está siendo protagonista en el mundo y este mensaje
10:45sí cambia las cosas. No significa que le vaya a funcionar y significa que no le vaya a provocar
10:50otro tipo de problemas en el futuro, pero sí cambia la percepción. Inmediatamente todo el mundo
10:55mejoró la perspectiva económica de Europa, inmediatamente el euro se revaluó, las bolsas
11:00también, entonces bueno, de alguna manera sí está cambiando la percepción y la oportunidad de los
11:06inversionistas para colocarse el dinero en esa zona. Agrego a tu comentario que lo único bueno
11:13que ha hecho Trump para Europa es que ahora sí la unió a todos contra él, entonces tenemos hoy
11:19una Europa mucho más unida que hace algunos meses. Nos queda muy poquito tiempo, ¿por qué no me
11:26platicas la expectativa que tenemos en México de un año económico que se ve realmente triste?
11:32Están saliendo todavía los primeros indicadores de este año económicos y han confirmado que la
11:39debilidad se amplía. Es muy probable que el PIB muestre una caída anual en el primer trimestre,
11:46pequeña pero caída, ya empezamos a ver los indicadores económicos primeros, la debilidad
11:52se hace más amplia y llega en muy mal momento porque todavía no nos han salido las noticias
11:59de aranceles que esto puede provocar que sea todavía por. Algunas organizaciones internacionales
12:04como la OVNE dicen que si nos llegaran a poner aranceles el PIB podría caer más del 1% este año
12:10e incluso acercarnos a otra caída de 1% el próximo. Estas son puras condicionales, no significa
12:17que esto va a pasar, pero sí nos pone sensible a lo que puede suceder o a lo sensible que está
12:23México en estas condiciones negativas de política con Estados Unidos. Entonces hay que hacer el
12:30trabajo interno, hay que fortalecer la confianza en el sector privado urgente para afrontar la
12:36tempestad de la mejor manera posible. 100% de acuerdo contigo, pero se nos acabó el tiempo
12:42mi querido Jorge. Muchísimas gracias, pero sobre todo gracias a todos ustedes que están con
12:48nosotros en Milenio Mercados en Perspectiva. Nos vemos pronto. Que estén muy bien, hasta la próxima semana.