El riesgo país cae por debajo de los 1.000 puntos y se reduce la pobreza y la indigencia.
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00:00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos un día más a Conánimo de Lucro. Ya lo saben, un
00:00:10espacio de información y análisis económico de confianza, un oasis para la economía entendida
00:00:15desde el lado correcto de la historia, desde la defensa de la libertad, la prosperidad
00:00:20y el respeto a la búsqueda de la felicidad. No cambien de emisora, arrancamos y hoy lo
00:00:25hacemos en Argentina con Javier Milei. Bueno, ya saben todos los que nos siguen que en Conánimo
00:00:32de Lucro y en Es Radio, en Libertad Digital, pero especialmente en este programa todas
00:00:36las semanas, y tocará mañana jueves, abrimos una ventana para observar qué es lo que sucede
00:00:43en Argentina, qué es lo que sucede en esa gran apuesta liberal que supone el gobierno
00:00:47de Javier Milei para un país como Argentina empobrecido por el socialismo durante los
00:00:52últimos 50 años. Una gran apuesta liberal en la que se juega no sólo el futuro de Argentina,
00:00:59el bienestar de los argentinos, la libertad de los propios argentinos, sino también la
00:01:04retórica del capitalismo, del capitalismo del libre mercado, del capitalismo del libre
00:01:12mercado, el ánimo de lucro, el desarrollo de los empresarios, el desarrollo de la iniciativa
00:01:17privada, la defensa de la libertad y la iniciativa privada en el mundo como alternativa a las
00:01:23políticas colectivistas que campan a sus anchas por medio mundo, incluido también
00:01:28la Unión Europea, socialistas de todos los colores en todo el mundo que empobrecen a
00:01:33sus países de manera sistemática, sino miren lo que pasa en España. En España desde que
00:01:37el socialismo del señor Sánchez llegó a la Moncloa nos han empobrecido a un ritmo
00:01:43récord y a todos los ciudadanos prácticamente por igual en el mismo porcentaje y lo han
00:01:47hecho sin ningún tipo de problema, incluso aprovechando ese mismo empobrecimiento para
00:01:54ellos llenarse los bolsillos a través de mayores tasas impositivas, es decir, a medida
00:01:59que nos hemos empobrecido en España nos han estado cobrando más y más impuestos aprovechando
00:02:04el hecho de que nos estábamos empobreciendo, el hecho de que la inflación ya de por sí
00:02:08estaba actuando en contra del poder adquisitivo de todos los españoles. Bueno, el socialismo
00:02:14en el mundo empobrece, el señor Milley está tratando de darle la vuelta a Argentina y
00:02:19¿por qué tenemos que hablar hoy de Argentina, señor Milley? Pues por muchos motivos, pero
00:02:23uno de ellos porque hay una noticia que es clara, que es importante y que tenemos que
00:02:27analizar que es el de que se ha reducido el riesgo país en Argentina un 65% en lo que
00:02:34va de gobierno de Milley y que va para nueve meses. No es que no lleva gobernando un año
00:02:40ni dos, dándole la vuelta como un calcetín a un país con un estado agigantadísimo,
00:02:49con unas inercias terribles, con unos problemas enormes, con una inflación desbocada le está
00:02:55dando la vuelta como un calcetín y ahí donde el riesgo país era uno de los grandes problemas
00:03:00que empobrecían a Argentina en cuanto suponía un encarecimiento brutal de su endeudamiento,
00:03:06este riesgo país está cayendo. ¿Qué es el riesgo país en Argentina? Bueno, pues la tasa,
00:03:11la prima de riesgo. Ustedes recordarán que hace unos años en España la noticia en la que abrían
00:03:18muchísimos informativos a lo largo del año, allá por 2012, 2011, 2013, era la prima de riesgo,
00:03:25saber qué era lo que sucedía con el riesgo país de España, con esa diferencia entre lo que se
00:03:30pagaba por el bono a diez años en España y lo que se paga en Europa por el bono a diez años
00:03:36en Alemania. Esa diferencia, ese spread, como se dice en el argot, era la prima de riesgo española,
00:03:44es decir, lo que nos costaba al Estado español endeudarse más de lo que le costaba endeudarse
00:03:50al Estado alemán. En Argentina esa comparativa no se hace con Alemania, obviamente se hace con
00:03:55Estados Unidos y en lugar de llamarle prima de riesgo le llaman riesgo país, pero básicamente es
00:03:59la diferencia de lo que le cuesta endeudarse al Estado argentino frente a lo que le cuesta
00:04:04endeudarse a Norteamérica, a Estados Unidos. Bueno, pues esa diferencia se ha reducido en un 65%
00:04:10solo en nueve meses. Es un ritmo récord, tan récord como el que está consiguiendo mi ley,
00:04:16que se reduzca la inflación, que sigue siendo altísima en Argentina, pero la tasa de crecimiento
00:04:22se ha frenado de una manera brutal desde que gobierna Argentina. Como nos dice nuestro analista
00:04:28de cabecera de Argentina, el señor Alan Reitmayer, con quien hablaremos mañana, Javier Milei se ha
00:04:34convertido en una auténtica aspiradora de pesos y lo está haciendo Javier Milei además con especial
00:04:40mérito en tanto en cuanto se encuentra con la reacción que está teniendo a sus avances,
00:04:47la resistencia que están demostrando las grandes estructuras dependientes del Estado y que se
00:04:53retuerce mediante huelgas y paros tratando de condicionar la acción del gobierno de Javier
00:04:58Milei. Es el caso de la huelga de transportes que hay convocada para hoy en el país argentino y que
00:05:04está siendo contrarrestada por el gobierno de Milei, dirán ustedes, pero ¿cómo? Bueno, pues porque
00:05:09allí ha sucedido algo que yo creo que es impensable en nuestras fronteras y es que mientras los
00:05:15sindicatos han convocado a huelgas de transportes en todo el país, el gobierno a través de la
00:05:20aplicación de móvil oficial ha mandado un mensaje que también ha repicado por los altavoces de las
00:05:27estaciones de autobuses y trenes en todo el país. ¿Cuál ha sido el mensaje que ha lanzado el
00:05:33gobierno de Milei? Escuchen.
00:05:35Los sindicalistas no te dejan trabajar. Por medida de fuerza de los criminalistas, Mollano y Viro para cuidar sus privilegios.
00:05:42Este miércoles no habrá servicio de transporte. Si te obligan a parar, ya va el 134.
00:05:51Esto no es otra cosa que tratar de defender los derechos de aquellos que quieren trabajar y no
00:05:55pueden porque otros tratan de ejercer lo que consideran su derecho que es el de hacer huelga.
00:06:00Pero es que hacer huelga no implica necesariamente tener que impedirle a los demás el desarrollo de
00:06:06su actividad y de sus propios derechos como es el de ir a trabajar. Y lo hacen poniendo esa
00:06:13locución en los altavoces de las paradas de autobús y de las estaciones de autobús donde
00:06:20se les indica a la gente si usted no puede ir hoy a trabajar es por culpa de los sindicalistas que
00:06:26han decidido hacer parones. ¿Por qué? Pues porque estamos adelgazando el estado y están viendo
00:06:30amenazados sus propios privilegios. Si les están obligando a parar a ustedes también, comuníquense
00:06:36con este número de teléfono y trataremos de darles ayuda. ¿Imaginan que esto pasa en España?
00:06:42¿Por qué yo no? Yo no soy capaz de imaginarme un gobierno que ponga por altavoces en las paradas
00:06:48de autobús o en el aeropuerto de Madrid Barajas cada vez que hay una huelga de, pues no sé,
00:06:55operarios de cabina o de controladores cuando en el caso de que hubo la huelga de controladores
00:07:02una información gubernamental señalando a aquellos que son los responsables de que pierdas
00:07:08un vuelo, de que pierdas un trabajo, de que pierdas unas horas de sueldo porque te han
00:07:13impedido moverte. Estos mismos días en Madrid estamos viviendo huelga de transportes con
00:07:18servicios mínimos y quejas absolutamente generalizadas de los usuarios del transporte
00:07:24público, pues señalando a los sindicatos como los culpables de que vayan a llegar tarde a
00:07:31sus propios trabajos. Bueno, aquí es el Estado, el gobierno de Javier Milei, el que advierte y el
00:07:36que señala a aquellos que están causando este perjuicio. Pero no sólo esto. En Argentina en
00:07:43estos días tenemos muchas noticias que darles. También el señor Milei cuando tuvo a la calle
00:07:47en contra porque los universitarios se pusieron en pie de guerra debido a las medidas que tenía
00:07:53en marcha el señor Milei de reducción del gasto en educación universitaria, el gasto estrambótico
00:08:00agigantado en educación universitaria, pues se echaron a la calle. Su respuesta fue el día que,
00:08:06el siguiente de las huelgas, aprobar el decreto de reducción del gasto. La respuesta a las quejas por
00:08:12la agencia tributaria ha sido eliminar la agencia tributaria y crear una agencia tributaria nueva en
00:08:17la que, bueno, pues ni de lejos había esa macroestructura de altos directivos cobrando
00:08:22absolutas morteradas de dinero, absolutas cantidades fuera de sí, multiplicando por
00:08:29varias veces el sueldo de cualquier ministro del país, porque lo que hacían era repartirse un
00:08:33porcentaje de la recaudación anual y repartírsela entre ellos. Bueno, pues esto también ha acabado
00:08:39con ello el señor Milei. Lo mejor de todo, que como vamos a ver a continuación, todo esto está
00:08:44funcionando. Están llegando por fin la actividad a la clase productiva, a los trabajadores que están
00:08:51viendo cómo su merma de poder adquisitivo se está frenando. Están empezando a ganar algo de
00:08:57poder adquisitivo y están viendo cómo el trabajo empieza a fluir. Y como esto es importante se lo
00:09:04vamos a contar en el día de hoy, aunque antes vamos a repasar los principales asuntos que trae
00:09:08la portada de Libre Mercado. Bueno y en Libre Mercado hoy no tenemos la suerte de contar con
00:09:13Beatriz García, que se encuentra, bueno, pues siguiendo actividad informativa diaria. No puede
00:09:21estar con nosotros en el día de hoy, pero tendrán que conformarse conmigo. Libre Mercado en este
00:09:26momento publica el despropósito del tasazo a las basuras, que está a punto de disparar los
00:09:32recibos de todos los hogares. Una información precisamente de nuestra compañera Beatriz García,
00:09:36la jefa de Libre Mercado, en el que nos cuenta cómo el gobierno está obligando a los ayuntamientos
00:09:42a que a partir de abril del próximo año, de abril de 2025, todos los ayuntamientos, sin excepción,
00:09:49cobren un impuesto a las basuras, cuando hay muchos ayuntamientos que hoy no lo están cobrando. Además,
00:09:55los motivos por los que se puede aprobar esta tasa, por los que se debe aprobar esta tasa,
00:10:00según el gobierno, no quedan claros y los propios ayuntamientos están preguntándose unos a otros
00:10:06cómo hay que poner en marcha este tributo, en el que además de perjudicar a los ciudadanos y tener
00:10:11que explicarse con los ciudadanos de sus respectivas localidades, resulta que, según la norma,
00:10:18a quien es culpa de todo lo que está sucediendo es a los propios ciudadanos. Ustedes tienen que
00:10:23pagar una tasa porque son culpables de lo mal que lo hacen con las basuras. Con lo cual,
00:10:27estamos con este tasazo a las basuras, que además el gobierno justifica de una manera muy curiosa y
00:10:32es diciendo que Europa obliga, y no es así, no es una directiva que hay que transponer. Europa
00:10:38ha recomendado que se cobre una tasa de basuras, pero en ningún caso obliga a nadie a cobrarlos.
00:10:43Importante también, luego tendremos ocasión de hablar de ello con Gustavo Martínez cuando
00:10:48entremos en la página de mercados. Goyri Golzarri, el presidente de CaixaBank, va a anunciar hoy su
00:10:56renuncia voluntaria como presidente de CaixaBank. Habrá que estar muy pendiente de todo esto. Y luego
00:11:01una información de Diego Sánchez de la Cruz, con quien también hablaremos, porque es uno de los
00:11:05periodistas de nuestra casa que más de cerca está siguiendo la actualidad en Argentina. Nos cuenta
00:11:10Diego Sánchez de la Cruz hoy, en un artículo que no se lo deben perder, cómo se ha producido un drama
00:11:16en el diario El País. Han dado la información de la evolución de la elección por parte de los
00:11:22españoles entre educación pública y educación privada, concretamente la universitaria. Titula
00:11:28así Diego Sánchez de la Cruz. Drama en el diario El País. La universidad privada a punto de dar el
00:11:33sorpaso a la pública. Y no sólo los datos son importantes en el cuerpo de la noticia, donde nos
00:11:38cuenta cómo crece un 65% el número de alumnos de las universidades privadas, en los
00:11:45másteres. Estos centros superan a los públicos en número y en matrículas. Ya eso es un dato muy
00:11:51importante. Y a tener en cuenta cómo está ganando la batalla de la educación por calidad, por
00:11:56compromiso y por capacidad de colocación en el mercado laboral, la universidad privada frente a
00:12:01la pública. Sino que nos cuenta cómo en el diario El País se ha dado esta cifra y este dato como un
00:12:06drama. Parece que la universidad privada quiere acabar con la pública. Nada más lejos de la
00:12:11realidad. La universidad privada se ve obligada a competir con otras firmas internacionales. Y en
00:12:17España, gracias a Dios, tenemos compañías, empresas que son capaces de brillar entre las
00:12:22primeras posiciones en los rankings internacionales. Sin embargo, las universidades públicas están muy
00:12:27lejos de alcanzar ese objetivo. Al final lo que sucede es lo de siempre. Aquellos que pueden
00:12:33llevarán a sus hijos o los hijos de aquellos que pueden optarán por una universidad privada que
00:12:39les ofrezca una educación, una formación de calidad, de excelencia, con capacidades de colocación
00:12:47infinitamente mayores que la pública. Y aquellos que no puedan tendrán que conformarse con llevar
00:12:52a sus hijos a las universidades públicas sin ninguna garantía de reinserción o de inserción
00:12:57en el mercado laboral. Pero bueno, esto es lo de siempre. Al final los que defienden lo público lo
00:13:03que están haciendo es defendiendo los privilegios de unos pocos. En cualquier caso, nos vamos a ir
00:13:09ya al tema del día después de repasar la portada de Libre Mercado. Enseguida vamos a hablar con
00:13:14Diego Sánchez de la Cruz sobre Argentina, pero mientras contactamos con él vamos a ir repasando.
00:13:20Rubén Folguera, ¿qué tal? Muy buenas tardes. Buenas tardes, ¿qué tal? ¿Te parece, Rubén, que repasemos
00:13:24esta información con la que abriamos el programa de hoy? Bueno, primero tenemos que contar que
00:13:31seguimos muy pendientes de todo lo que está sucediendo en Comunidad Valenciana. Estamos en
00:13:37un programa en directo, son las 12 y 21 minutos del mediodía, 11 y 21 en Canarias. Estamos, seguimos,
00:13:44insisto, muy pendientes de todo lo que está pasando. Si aparecen novedades de alcance se las
00:13:49iremos contando. Pero vamos a desarrollar el tema del día. Estaba diciendo yo que una de las noticias
00:13:54con las que teníamos que abrir el programa de hoy era esa reducción del riesgo país, esa rebaja del
00:13:58riesgo país en Argentina en un tiempo récord, pero hay más datos que lo adornan. Sí, porque, bueno,
00:14:05como bien dices, por un lado esta semana, el martes, hemos sabido que el riesgo país en Argentina se
00:14:10situó por debajo de los mil puntos. Esto es decir que la diferencia entre el interés pagado por la
00:14:17deuda a diez años entre Estados Unidos y Argentina, esa diferencia se reduce cada vez más y
00:14:24hasta por debajo de los mil puntos, que es la primera vez que se sitúa ahí desde agosto de 2019.
00:14:29Y, en paralelo, esta mejora se ha producido a la vez que la inflación mensual sigue reduciéndose,
00:14:39porque en septiembre de 2024 la inflación mensual se sitúa ya en los 3,5 puntos, en el 3,5 por
00:14:46ciento. Esto sigue siendo alto, lógicamente, pero no podemos olvidar que desde que Miley asumió el
00:14:53cargo la inflación mensual se ha ido reduciendo drásticamente. ¿Y por qué no cogemos la
00:14:57mensual? Pues la anual, porque la anual precisamente introduce estadísticamente todo el acumulado de
00:15:05inflación mensual que se ha ido recogiendo en los últimos meses y, precisamente, también hay un
00:15:10efecto base. Entonces, lo que hay que empezar a ver primero es cómo se reduce la inflación mensual,
00:15:15que ya decimos, desde enero de este año, que estaba en el 20,6 por ciento, hasta ahora,
00:15:21el 3,5, podemos atisbar una mejoría totalmente. Hombre, una inflación mensual del 20, ¿cuál era?
00:15:27¿20? 20,6 en enero. 20,6 por ciento, cuando Miley coge la presidencia del gobierno, entra en la
00:15:34Casa Rosada y ahora 3,5. Hombre, pues yo creo que esto, solamente esto, ya los argentinos en el
00:15:40bolsillo lo notan, porque una inflación mensual del 20, de más del 20 por ciento, se nota a lo
00:15:46largo de un día. O sea, los precios ya cambian. Si vas por la mañana por el pan, te cuesta más
00:15:50barato que por la noche y, al día siguiente, infinitamente más caro. Totalmente. Y es que
00:15:53ya la inflación lleva así, en torno al 4 por ciento, tres meses, desde julio. Y, en este sentido,
00:15:59también hay que indicar que, precisamente, en julio se congeló la base monetaria, que es otra
00:16:04de los grandes logros, yo creo, que ha conseguido Miley en estos primeros siete o ocho meses de
00:16:10mandato. Y eso, por un lado. Pero, por otro, también hay que destacar que, para la reducción
00:16:16de la inflación, es igualmente importante... Importante reducir el gasto. El gasto, pero
00:16:22hay que indicar también la cuestión de la demanda. Y es para explicar por qué la inflación sigue
00:16:28aumentando poco a poco, a pesar de que se haya congelado la base monetaria, y es que la demanda
00:16:33de pesos sigue todavía, pues digamos, reduciéndose, ¿no? Se está estabilizando y va mejorando,
00:16:39pero no es la que podría ser, y la que esperemos que llegará a ser, si, como bien dices, la
00:16:45asolvencia del Estado, reduciendo el gasto público, mejora. Porque, al fin y al cabo,
00:16:49esto lo que indicaría, de algún modo, es que los inversores en el país confían mucho más en la
00:16:56moneda de Argentina, que es el peso argentino. Y, en concreto, el gasto público consolidado en
00:17:032024, en términos de porcentaje del PIB, se sitúa en torno al 32, mientras que hace un año estaba
00:17:11en el 44%. Por tanto, vemos de nuevo que este es otro de los grandes registros de este mandato
00:17:18de mi ley, que prácticamente acaba de comenzar. Y, de hecho, sin apoyos parlamentarios, prácticamente,
00:17:23porque sabemos que, cuando realmente va a poder llevar a cabo medidas de largo alcance, va a ser
00:17:30en las elecciones de medio mandato, si puede, lógicamente, aumentar sus apoyos parlamentarios.
00:17:38Y, luego, por otra parte, en cuanto al superávit, hay que destacar que el superávit fiscal,
00:17:43en lo que llegamos de año, se ha situado ya en el 0,4% del PIB, mientras que, hace un año,
00:17:49este registro era del 6%, digamos, en términos de déficit, 6% negativo.
00:17:55O sea, antes se gastaba un 6% más de lo que se ingresaba, ahora se ingresa un 0,4% más de lo que se gasta.
00:18:03Es decir, ahora ya está la posibilidad de ahorrar, estamos llegando a equilibrio presupuestario,
00:18:09que es lo que implica este superávit. Tenemos un gasto público en retroceso, tenemos una base
00:18:15monetaria congelada y en retroceso, como decía Alan Reitmayer, una aspiradora de pesos, es lo
00:18:20que se ha convertido Javier Milei. Tenemos, al mismo tiempo, una inflación en caída libre,
00:18:26desde el 20% mensual al 3,5% actualmente. Una inflación que hay que controlar muy mucho,
00:18:32porque uno de los grandes hitos que conseguirá Argentina será el momento en el que se levante
00:18:37ese cepo cambiario que hay actualmente puesto para no penalizar la industria interior, pero que,
00:18:44en el momento en que se levante, y Milei ha prometido que se levantará en el momento en
00:18:48que la inflación se acerque a cero, eso sí va a ser una eclosión de inversiones dentro de Argentina,
00:18:55y ahí ya sí que podemos hablar de un cambio brutal de la situación. Antes de levantar este cepo,
00:19:05la situación ya sí que está mejorando para los propios argentinos. Sí, y no solo en términos
00:19:09digamos macroeconómicos, agregados, financieros, sino también para la vida de a pie, para la gente
00:19:15a pie y la vida cotidiana. Porque, a pesar de que la prensa, sobre todo la prensa de izquierdas,
00:19:21se le llene la boca diciendo que la pobreza aumenta, tal y cual, lo que sabemos es que los
00:19:26salarios reales en estos primeros seis meses de mandato de Milei han aumentado cerca de un 5%,
00:19:32y que la tasa de pobreza, esto lo calcula Daniel Fernández, que es el director del
00:19:36Market Trends de la Universidad Francisco Marroquín de Guatemala, dice que la tasa de pobreza ya
00:19:42estaría cayendo del 54,9%, que es cuando tomó poder o posesión de su cargo Milei, al 49,4%,
00:19:51es decir, unos 10 puntos, perdón, unos 5 puntos, mientras que la tasa de indigencia ya estaría
00:19:58descendiendo del 20,3% al 15,9%, y todo ello en un contexto en el que el PIB, aunque sigue
00:20:04descendiendo, los últimos datos nos dicen que en el segundo trimestre de 2024 este indicador se ha
00:20:11reducido en 1,7%, pero se reduce menos de lo que se reducía antes, es decir, que cada vez decrece
00:20:18a menor ritmo, por tanto, podemos atisbar o suponer que en breve este indicador también volverá al
00:20:25alza. Y, por tanto, ¿cómo ha mejorado Argentina? Pues vamos a escuchar ahora a Javier Milei resumir
00:20:31los tres pilares de su política, con la que dice que está construyendo una nueva Argentina sobre,
00:20:37por un lado, una macroeconomía ordenada, una política basada en la liberalización de la
00:20:43economía y la desregulación, y también en recuperar lo que él llama, bueno, el Estado de Derecho.
00:20:49Estamos corrigiendo el orden macroeconómico, cueste lo que cueste, para que los argentinos
00:20:55puedan vivir sin inflación por primera vez después de décadas. Y le estamos devolviendo al Estado su
00:21:01función primordial, que es la defensa de la vida, la libertad y la propiedad de los individuos,
00:21:05para que el sector privado pueda generar riqueza por sí mismo. En esa línea, estamos construyendo
00:21:11una nueva Argentina sobre tres pilares fundamentales. Una macroeconomía ordenada,
00:21:16anclada en el equilibrio fiscal. Un esfuerzo titánico para desregular toda la economía
00:21:21argentina, que hemos llamado la gran guerra contra el costo argentino. Y, en tercer lugar,
00:21:26la recuperación del Estado de Derecho y el cumplimiento de la ley.
00:21:30Qué bien sienta escuchar estas cosas de un político, ¿verdad, Diego Sánchez de la Cruz,
00:21:35amigo de este programa? ¿Cómo estás? Pues sienta bien, y sobre todo a los argentinos,
00:21:42les estoy presentando muy bien, como demuestran los datos que habéis comentado. Creo que no
00:21:47estabas todavía al teléfono cuando hemos puesto el corte que, no sé si lo podemos recuperar,
00:21:52Amalio, que hemos puesto en los primeros minutos. Diego, sabes que hoy arranca en Argentina una
00:21:59huelga enorme de transportes, y ¿sabes lo que ha hecho el gobierno argentino? Poner la siguiente
00:22:07locución en los altavoces de las estaciones de autobús.
00:22:10Los sindicalistas no te dejan trabajar. Por medida de fuerza de los criminalistas,
00:22:15Moyano y Viró, para cuidar sus privilegios, este miércoles no habrá servicio de transporte.
00:22:20Si te obligan a parar, llama al 134.
00:22:25Decía yo en los primeros compases del programa, Diego, que esto no lo oiremos en España,
00:22:31cuando haya una huelga de transportes. No, me temo que no. En Argentina, el Ministerio
00:22:38Interior depende de Patricia Vultric, que fue la otra candidata con opciones de derrotar
00:22:44al peronismo, aunque en primera ronda finalmente se impuso mi ley. Entre los dos ha habido
00:22:48muy buena sintonía, ya proviene del macrismo, del movimiento político de Mauricio Macri,
00:22:53y aunque ella se encarga evidentemente de las cuestiones del interior, hay una derivada
00:22:57económica en interior que tiene que ver con la violencia sindical, que tradicionalmente
00:23:01ha sido un verdadero lastre en Argentina, llevando los piquetes y las protestas que
00:23:07hemos visto en nuestro país y que seguimos viendo en nuestro país en ocasiones a niveles
00:23:11aún más radicalizados. De momento, aunque se han convocado distintas huelgas contra
00:23:16el Gobierno de mi ley, la mayoría han terminado en fracaso, precisamente porque las fuerzas
00:23:20del orden público y el Ministerio Interior han garantizado también los derechos y las
00:23:24libertades de quienes no quieren hacer huelga. O sea, que creo que ahí también acierta
00:23:28de pleno el Gobierno argentino, y eso explica la popularidad que sigue reteniendo mi ley,
00:23:36después de haber adoptado medidas drásticas para revertir el rumbo de un país que estaba
00:23:41hundido. Diego, hoy la noticia que nos congrega hablar
00:23:46de Argentina y dedicarle el programa a Argentina es precisamente la reducción drástica del
00:23:52riesgo país en Argentina, bajo el Gobierno de Javier Milley. ¿Qué implicaciones tiene
00:24:00esto, para que la gente nos entienda? Bueno, básicamente Argentina no podía salir
00:24:04a los mercados y tenía que negociar su deuda una y otra vez, con todo tipo de acuerdos
00:24:09con el Fondo Monetario Internacional, que obviamente conducía a una especie de rescate
00:24:16continuo de la economía argentina, sujeta una y otra vez a ese tipo de supervisión.
00:24:22Por lo tanto, en términos de soberanía, Argentina empieza a ser un país ya libre
00:24:26de cualquier tipo de control. De hecho, no necesita salir al mercado para financiarse,
00:24:31porque no está emitiendo nueva deuda. Más bien podrá refinanciar la deuda que ya tiene
00:24:36en circulación en condiciones más ventajosas, puesto que el riesgo país se está reduciendo,
00:24:42como explicabais antes. Además, esto también facilita la llegada de inversión y la reactivación
00:24:47del crédito. El stock de crédito al sector privado en Argentina era prácticamente inexistente.
00:24:52Estamos hablando de que tenía dimensiones hasta veinte veces menores de las que se encuentran
00:24:56en algunos países vecinos de la región. Es decir, no había confianza en el país,
00:25:00no entraba dinero en Argentina, no había crédito para el sector público y tampoco
00:25:06para el sector privado, que sufría ese lastre que ha sido durante tanto tiempo el sector
00:25:10público. Arrastraba consigo a las empresas y a las familias. Esto es fundamental. Vemos
00:25:16que ha subido ya el crédito tanto en dólares como en pesos argentinos, que la inversión
00:25:20extranjera empieza a mostrar señales de interés muy potentes por el país y que, evidentemente,
00:25:27como esta rebaja tan importante se viene consolidando desde que Millet es presidente, ya se habla
00:25:33claramente de una convergencia con los menores niveles de riesgo país de América Latina.
00:25:41De hecho, me permito recordar que este indicador era de 2,5 puntos de interés más en la negociación
00:25:48de la deuda que Estados Unidos, es decir, 2.500 puntos básicos. Ahora mismo está sonando
00:25:53en 900. Por lo tanto, la rebaja ha sido más de un 60 % desde que Millet es elegido presidente
00:25:59en noviembre de 2023. Decías que había mucho interés inversor, que empieza a crecer el interés
00:26:05inversor por Argentina. Bueno, tanto es así que da la sensación a mí… Se me viene siempre a la cabeza
00:26:10la imagen, ¿te acuerdas? Cuando antiguamente el periodo de rebajas era siempre el mismo y empezaba
00:26:16el mismo día a la misma hora y los informativos abrían con las colas en los centros comerciales,
00:26:21la apertura de puertas y así. Pues la sensación es que así están los inversores esperando a que
00:26:27caiga el cepo cambiario. En el momento en que caiga el cepo, codazos a ver quién toma mejores
00:26:33posiciones. Sí, de hecho, hay señales que te lo revelan muy directamente y esto para la parte
00:26:40de tu audiencia, que es más activa en los mercados de inversión, seguro que no les ha pasado
00:26:44desapercibido. Por ejemplo, la propia bolsa argentina ha tenido un auténtico rally en los
00:26:49últimos meses y, además, lo que es muy interesante es que hay valores de empresas argentinas que
00:26:55cotizan en Estados Unidos y que han tenido también muy buen desempeño en la bolsa estadounidense.
00:27:00Y, en gran medida, se puede tomar el desempeño de esas acciones como un proxy. Pongo una por
00:27:07dar una pista para que lo quiera mirar más a fondo de cara a su cartera, como por ejemplo
00:27:12la petrolera YPF, con la cual hay planes de privatización y de aumento de las exploraciones
00:27:20y de proyectos en marcha, tanto en el ámbito especialmente del gas y de vaca muerta,
00:27:26el yacimiento de vaca muerta. Bueno, pues con todo este proyecto y demás encima de la mesa,
00:27:30YPF ha volado en la bolsa estadounidense, pero no deja de ser una compañía argentina que,
00:27:35al estar cotizada fuera del país, sí está abierta a la entrada de inversión por parte de partícipes
00:27:39de cualquier rincón del mundo, sin esas restricciones que impiden la llegada de capitales
00:27:45de momento a una Argentina de una forma más fluida. Entonces, ese rally que tiene la bolsa
00:27:49interna, la bolsa argentina, el Merval, y ese rally que tienen las acciones de empresas argentinas
00:27:55cotizadas en Estados Unidos, caso de YPF entre muchas otras, hay unas 10, da buena muestra de
00:28:00que el apetito inversor existe y está ahí. Diego, no te marches. Vamos a saludar a nuestro
00:28:06analista cabecera del día de hoy, que era y es el profesor de Economía de la Universidad de Málaga,
00:28:13profesor Che Cabello, miembro de LWS Academy. Che, ¿cómo estás? Muy bienvenido.
00:28:20Hola Luis, ¿qué tal? Muy bien. Aprovechando, Che, que teníamos hoy también a Diego y que el tema
00:28:28que tenemos encima de la mesa es esa gran apuesta liberal de Argentina, con la excusa siempre buena,
00:28:35siempre positiva, para hablar del país, que ha sido la reducción del riesgo país de Argentina
00:28:42bajo el gobierno de mi ley, un 65% en lo que lleva de gobierno, apenas algo más de 8 meses,
00:28:47la verdad que yo creo merece la pena el comentario, y digo aprovechemos que estamos todos, si te parece
00:28:54Diego, para entablar una conversación sobre estos logros. Más allá del dato de hoy, hemos tenido
00:29:01muchos en estas últimas semanas, comentaba antes Rubén haciendo el repaso a los datos macro que
00:29:08hemos conocido últimamente en Argentina, pero una de las medidas que ha puesto en marcha más
00:29:14llamativas la semana pasada, si no recuerdo mal, el gobierno de mi ley ha sido la destrucción de la
00:29:20agencia tributaria, tal y como estaba concebida, que no dejaba de ser un instrumento en manos de
00:29:27una casta política que se embolsaba más de 34 o 35 mil dólares al mes, por esa manera que tenían
00:29:37de entender el negocio tributario, es decir, cómo enriquecerse mediante el robo sistemático del ahorro
00:29:45y de la producción de los argentinos, se repartían la recaudación entre unos pocos y bueno pues esto
00:29:52ha terminado, son medidas en muchos casos impopulares, pero que demuestran un arrojo, una
00:29:59intención desde luego inquebrantable del señor mi ley por darle la vuelta al país, se ha puesto en
00:30:06muchas ocasiones en duda que Javier Milei pueda mantener, digamos, la fortaleza de su discurso a
00:30:12medida que las medidas van entrando y van topándose con las resistencias propias de un país como
00:30:19Argentina, lleva 50 años de socialismo y que lleva tantos años con un estado agigantadísimo y con
00:30:26tanta gente que vive de él, esas resistencias están demostrando en huelgas, en paros, pero el
00:30:32señor Milei continúa anoche. Sí, sí, continúa y esperemos que pueda afrontar todas las
00:30:40zancadillas que le están poniendo los que destrozaron el país, que parece mentira, que sean los mismos
00:30:46que le están poniendo zancadillas a Milei, pero yo creo que va en un grandísimo camino. Diego
00:30:53ha comentado una cosa que es súper importante para mí, cuando ha dicho no, es que no hace falta,
00:30:58está bajando el riesgo país, está bajando muchísimo, pero es que entre otras cosas está
00:31:02bajando porque es que no le hace falta acudir a los mercados. ¿Por qué? Pues porque está
00:31:06controlando el gasto. Entonces, tanto que se habla de soberanía, ¿verdad?, de los países y tal,
00:31:11la soberanía monetaria de no tener que depender de los acreedores es fundamental, ¿no? Porque,
00:31:18claro, es que si tú te endeudas, te endeudas, te endeudas, estás poniéndote en manos de los
00:31:23acreedores, y eso es súper importante. Por el lado de la deuda y el control de gastos,
00:31:31por ejemplo, el tema que tú acabas de comentar de la agencia fiscal, que era un robo a mano armada,
00:31:39con incentivos perversos por parte de los funcionarios, cosa que aquí no estamos muy
00:31:44lejos de tener. Aquí tenemos algo relativamente parecido, pero que hace que en vez de producir y
00:31:52en vez de crear riqueza lo que se estaba era saqueando a los productores. Entonces, claro,
00:31:57si unes una cosa con la otra, pues al final Argentina no tiene otro camino que resurgir
00:32:04de lo que tiene. Lo que pasa es que la situación es súper complicada y, encima, más complicada aún
00:32:11si aquellos que destrozaron el país no lo dejan tomar las medidas adecuadas. Esa es la lectura
00:32:17que yo hago. Diego, ¿estás de acuerdo? Bueno, evidentemente estamos mirando a Argentina con
00:32:24especial interés, no solo por la cercanía intelectual que sentimos muchos hacia el proyecto
00:32:30liberal de Inglés, sino también por las semejanzas que, como bien estáis diciendo, por momentos
00:32:35vemos claramente con nuestro país. Es que Inigo Rejón hoy noticia por otros asuntos no ocultaba
00:32:42que Argentina era el modelo hacia el que quería llegar a España, tanto su periplo en Podemos como
00:32:48su periplo en Sumar, y explicaba, por ejemplo, cómo era fundamental copar y tomar las instituciones
00:32:55para bloquear cualquier tipo de reforma y cualquier tipo de cambio. De hecho, cuando Argentina quiso
00:33:00romper con el peronismo, pero no lo hizo de forma radical en el periodo de Macri, al final se terminó
00:33:05imponiendo un mismo modelo de control y de sometimiento total de todo tipo de actividad
00:33:10privada, iniciativa privada y autonomía individual y personal a los designios y el capricho y la
00:33:16voluntad del régimen peronista, que de hecho ha cambiado de cara a lo largo de los años. Han sido
00:33:22incluso marido y mujer, se han relevado en una presidencia, pero han dejado en pie un mismo
00:33:26modelo de control, de sumisión y de sometimiento total de la economía y del individuo al poder
00:33:32despótico del Estado. ¿Con eso quiere romper mi ley? Yo creo que hay señales muy halagüeñas y que
00:33:36hay cosas que, claro, aclaman al cielo. Es que aquí no dejamos de hablar, por ejemplo, del precio de la
00:33:41vivienda. En Argentina se ha desregulado el mercado de la vivienda y el precio de la vivienda ha caído a plomo.
00:33:46Se ha desplomado. ¿Cómo no fijarnos en Argentina? No solo eso, Ché, sino además el hecho, la importancia
00:33:55de que todas estas medidas no tarden dos, cinco, siete años en que lo vaya anotando el bolsillo
00:34:01del ciudadano, sino que ya hoy empieza a anotarse, ¿no? No, exactamente. Y que el apoyo que está
00:34:10tomando el pueblo argentino, que le está dando el pueblo argentino a mi ley, que es algo que
00:34:15nosotros aquí es impensable, porque con una crisis que se está provocando, que necesitaba esa
00:34:21crisis, que necesitaba pasar la economía argentina, el apoyo que tiene mi ley sigue fuerte y casi en
00:34:29aumento. Eso quiere decir que ha cambiado, digamos, la perspectiva de la gente y la gente se ha dado
00:34:34cuenta de que hay que, bueno, currarse, hay que producir, hay que pasar por ese camino,
00:34:41¿no?, en principio que es complicado, pero que el futuro es mucho mejor y por eso están dispuestos
00:34:49a sacrificarse. Yo, fíjate, incluso te daría una comparación que a lo mejor pensáis que es un poco
00:34:56fuera de lugar, pero ¿qué pasó en la Alemania de posguerra? ¿Qué fue lo que hizo resurgir a un país
00:35:03como Alemania, que estaba absolutamente destruido? Fue decir, quitamos controles de precios y ponemos
00:35:09una moneda fuerte. Si podemos resumirlo muy rápido, son esas dos medidas, fuera controles
00:35:17de precios y una moneda fuerte. Claro, pero ellos venían de una guerra y ellos sabían que iban a
00:35:23sufrir. Aquí lo que tenemos que esperar es que el pueblo argentino sepa sufrir, que lo va a tener
00:35:27que hacer, pero con esa esperanza de que salgan mucho más reforzados en el futuro.
00:35:34Diego. Yo, además, sí, sí, perdóname, yo también quería añadir que hay indicadores muy halagüeños.
00:35:42La actividad de prácticamente todos los sectores está en verde desde junio y julio, según todos
00:35:48los indicadores adelantados. Los salarios le están ganando poder adquisitivo a la inflación,
00:35:53desde mediados de año, lo cual hace que ya las tasas de inflación…, siendo como son un 90% más
00:35:58baja de lo que heredó mi ley y habiéndose frenado la tendencia hacia la hiperinflación. De hecho,
00:36:02cobran ahora incluso menos relevancia en términos de hacer daño, porque ya los salarios se están
00:36:06situando por encima, lo cual es, obviamente, agua caída del cielo después de tantos años de sequía
00:36:14y de erosión del poder adquisitivo de los argentinos. Y otro aspecto que yo creo que hay
00:36:19que prestarle mucha atención es cuánto desfilfarro debía haber en el Estado argentino. Para que mi
00:36:26ley haya reducido aproximadamente en un 25 o 30% el gasto de las Administraciones Públicas y la
00:36:33contracción del PIB, ocupando el Estado el 40% de la economía, ha sido aproximadamente de cinco o
00:36:42seis puntos del PIB en el primer semestre. Y en este último trimestre del año ya se avanzan tasas
00:36:47de crecimiento positivo, incluso con un crecimiento en el próximo año de en torno al 4%. Es decir,
00:36:54se ha recortado muchísimo dinero, su impacto en la economía no ha sido ni siquiera cercano a la
00:37:01dimensión de la magnitud del ajuste, y los indicadores adelantados ya se van demostrando,
00:37:06tanto en salarios como en producción, como en actividad, como en industria, etcétera,
00:37:12que se está produciendo una clara recuperación de la economía argentina. Pero ahora ya bajo pilares
00:37:18sólidos, no con la maquinita de imprimir dinero y no con un gasto público que ha llevado a Argentina
00:37:23a ser el país de América Latina que más veces ha sido rescatado de la quiebra por el FMI.
00:37:28SEÑOR PRESIDENTE DE LA ASAMBLEA DE EXTREMADURA
00:37:29Pues claro, poco más que añadir. Y Diego lo ha explicado perfectamente. Unos números que,
00:37:38dada la situación en la que estaba la economía argentina, son súper esperanzadores. Y espero,
00:37:46vuelvo a repetir, que el pueblo argentino sea capaz de ver ese esfuerzo como algo que va a sustentar
00:37:52la economía del futuro. Yo creo que la clave va a estar en aquellos que destrozaran la economía,
00:37:58que permitan –que no lo van a querer, pero que permitan– que den su fruto las medidas
00:38:05que están tomando y que el pueblo argentino vea que eso es no pan para hoy, hambre para mañana,
00:38:11sino justo al contrario. Esa hambre que vamos a pasar ahora sea el pan de mañana.
00:38:17SEÑOR PRESIDENTE Y que todos lo veamos y, además, sea lo que debería ser. Un ejemplo
00:38:21para el mundo y que no haya tantos errejones y más fans de mi ley en el mundo. Que vean que la
00:38:28libertad, la prosperidad, la desregulación es lo que trae búsqueda de la felicidad,
00:38:33respeto a la propiedad privada y, finalmente, libertad y prosperidad para todos. Diego Sánchez
00:38:38de la Cruz, profesor, Che Cabello, ambos, muchísimas gracias por ayudarme hoy a acercarnos
00:38:44a Argentina de la manera que lo hemos hecho. SEÑOR CHE CABELLO Gracias a ti.
00:38:48SEÑOR PRESIDENTE Un placer. Un placer.
00:38:50SEÑOR PRESIDENTE Y a ustedes, señores oyentes, les digo que nos vamos a ir enseguida a abrir
00:38:56página de mercados, pero mucho ojo a todo lo que está, la información que nos está llegando de la
00:39:02tragedia histórica por la dana en la Comunidad Valenciana, en Castilla-La Mancha, en parte de
00:39:08Andalucía. En este momento tenemos que lamentar tener que informarles a ustedes de que se ha
00:39:14confirmado un nuevo incremento de fallecidos por la dana, al menos 62 muertos en la Comunidad
00:39:21Valenciana y otro más en Cuenca, por ese fuerte temporal que está azotando a nuestro país y lo
00:39:28está haciendo con un registro absolutamente trágico e histórico de víctimas mortales.
00:39:33Insisto, dato de última hora, al menos 62 muertos en Valencia y otro más en Cuenca por la dana.
00:39:40Tienen toda la información actualizada en tiempo real, minuto a minuto, segundo a segundo,
00:39:44en Libertad Digital y, desde luego, en los servicios informativos de radio.
00:39:48Hacemos una pausa para oír las campanas de mercados y vamos con la información de mercado.
00:39:58Abrimos página de mercado y lo hacemos mirando al IBEX 35, que pierde una nueva cuota esta
00:40:04mañana cuando abríamos la bolsa en el programa de Federico Jiménez Losantos, aquí en la sintonía
00:40:08de X Radio. Les contábamos cómo el IBEX conseguía mantener el nivel de los 11.700 puntos. Ya lo ha
00:40:15perdido 11.690 puntos, según nos muestran las pantallas de los servicios en tiempo real de la
00:40:24bolsa, con números rojos en este momento para el principal indicador de nuestro mercado. Y tenemos
00:40:3111.696, para ser exactos, y una caída del 0,84%. Tenemos ya al teléfono a nuestro analista cabecera
00:40:40de hoy, que es Gustavo Martínez. ¿Cómo estás, Gustavo? Muy bien, encantado de estar contigo, Luis.
00:40:45Para quienes todavía no te conozcan, eres asesor financiero y profesor de la Universidad Francisco
00:40:50Marroquín, amigo de esta casa, y perspicaz analista de lo que sucede en los mercados. Hoy,
00:40:56sin duda, la actualidad pasa por esa dana, pero en el plano bursátil, en el plano empresarial,
00:41:03hoy los titulares se los lleva a Guirí Golzárry, que va a presentar su renuncia voluntaria como
00:41:07presidente de CaixaBank. Desayunábamos a primera hora de la mañana con esta noticia. No sé si
00:41:14tiene un impacto serio en los mercados o cómo la lees tú, como especialista.
00:41:18No, o sea, un impacto serio no tiene. Qué duda cabe que Guri Golzárry marca el fin de una era
00:41:26en CaixaBank y, sobre todo, en el sector bancario en general, ya que tuvo un rol fundamental en
00:41:33toda la reestructuración, que tuvo que ver, como sabéis, de Bankia y en la integración en CaixaBank.
00:41:39Yo creo que, a priori, el muy estricto corto plazo sí que puede generar cierta incertidumbre inicial
00:41:45entre los inversores y empleados, aunque yo creo que el próximo estará claro que continuará con
00:41:53el legado de transparencia y estabilidad financiera que él impuso, como nota destacada en toda su
00:42:02carrera. Yo creo que lo más destacable de él fue, sin lugar a dudas, la consolidación de una
00:42:10banca más sólida y, sobre todo, fiable, en un momento en el cual los mercados lo necesitaban
00:42:15tras toda la crisis de Lehman Brothers en el año 2008. Y yo creo que eso no va a cambiar,
00:42:23si bien es cierto que se va a alguien importante en la reestructuración bancaria, en cómo se
00:42:29entiende la banca desde el año 2008. Y si acaso algo de volatilidad hace el muy estricto corto
00:42:35plazo, sobre todo en CaixaBank, y nada más el largo plazo se disipa por completo.
00:42:40Desde luego. Bueno, Górigo Alzaguerri, sin duda uno de los ejecutivos españoles más exitosos de
00:42:46los últimos años, que además comandó, pilotó esa absorción de Bankia de una manera… Bueno,
00:42:55creo que hay que llamar la atención sobre lo bien que lo ha hecho y cómo ha funcionado el negocio.
00:43:00Estaremos muy pendientes de esta información, pero tenemos otras noticias, otras indicadores,
00:43:06en este caso, Gustavo, que sí que pueden operar más en serio sobre el devenir de los mercados,
00:43:11no de hoy, sino de lo que se venga por delante. Y es a que tanto miramos tú y yo, la inflación.
00:43:17Resulta que la inflación general ha subido en el avance de octubre al 1,8% interanual,
00:43:24un índice que el mes pasado caía en el intermensual y que vuelve a subir en el índice general en la
00:43:31variación mensual un 0,6%, y la subyacente que también vuelve a subir y lo hace hasta el 2,5%.
00:43:37Es decir, las tensiones inflacionistas, mucho ojo, que siguen ahí encima de la mesa.
00:43:42Sí, no solamente siguen, sino que van a seguir. O sea, el que piense que la inflación,
00:43:48como nos quieren vender buena parte de los componentes de los bancos centrales,
00:43:53ha remitido a hacerse trampas a los solitarios o engañarse a sí mismo.
00:43:58Y bueno, yo creo que además en Europa, donde además de tener, es especialmente peligroso,
00:44:06porque en Europa la inflación o el proceso de desinflación se está debiendo a que Europa está
00:44:12metida en una recesión. Todos los países europeos, aunque las cifras del PIB digan lo
00:44:17contrario, están creciendo con deuda. Con lo cual, en términos de sector privado,
00:44:22estamos en recesión. Y claro, cualquier repunte de la inflación lo que te está diciendo es que
00:44:28vamos hacia una estanflación. Es decir, lo que tenemos es decrecimiento con repuntes en los
00:44:34precios como consecuencia de la pérdida del valor del euro. El euro ha perdido prácticamente todo
00:44:41el 50 % o el 60 % de su valor desde que nace, en el año 2000, y el 90 % de su valor con respecto
00:44:49a tus activos, como el oro. Pero es que el repunte de la inflación en España,
00:44:55que es un lugar donde parecía que ya había remitido total, es bastante curioso,
00:44:59porque la subyacente –como bien has indicado– pasa del 2,4 al 2,5, pero tenemos la intermensual,
00:45:06que se va desde un menos 0,6, como era el estado anterior, mucho por encima de lo que
00:45:12esperaba el mercado en un 0,5 y ya en un 0,6. Esto sería…, si anualizamos esta tasa,
00:45:18estamos hablando de inflaciones bastante altas. Nada que ver con lo que el Banco Central Europeo
00:45:23está intentando vender, si es que vuelva a bajar los tipos de interés, que yo empiezo a dudar que
00:45:29lo haga la Reserva Federal. Así que el Banco Central Europeo tendría que recular, o vamos,
00:45:35si quiere anticiparse al mercado, pues luego va a tener un problema grave.
00:45:39Estamos viendo, además, en estos días, que manda en los mercados, evidentemente,
00:45:44tenemos sobre todo a los analistas de los distintos fondos de inversión buceando en
00:45:49los resultados de todas las compañías, en el caso español del IBEX 35, que están presentando
00:45:54resultados trimestrales. También los estamos viendo en Estados Unidos. Alphabet, por ejemplo,
00:45:59ha presentado resultados. No sé si sigues con precisión toda esta temporada de resultados,
00:46:05pero ¿cómo lo estás viendo? En España, desde luego, está alastrando al IBEX 35, ¿no?
00:46:09Sí, a ver, realmente los resultados que nos tienen que importar, salvo que seas accionista
00:46:15determinada de una empresa a nivel macro y a nivel global, son los que aporte Estados Unidos,
00:46:21y más concretamente Estados Unidos las FAANG, que son los que representan el 40% del índice
00:46:27del Standard & Poor's 500, prácticamente el 40%, y por tanto va a marcar el devenir de nuestra
00:46:32propiedad privada, sobre todo de los accionistas, en el muy estricto corto plazo. En tanto en cuanto
00:46:38si los beneficios empresariales de las FAANG corrigen, nuestras carteras van a corregir,
00:46:42para sí seguro, salvo que las tengamos indexadas al oro o a otro tipo de activos refugio que se
00:46:47comportan de manera correlacionada negativamente con el apetito por el riesgo. Y esta es la realidad.
00:46:54Ahora mismo, pues parece ser que, bueno, los resultados de Google, para ser honestos,
00:46:58son buenos, han crecido prácticamente en todos sus segmentos, pero si buceas más en los datos,
00:47:04y Tesla también ha crecido en todos sus segmentos, si buceas más en los datos, la pregunta es si
00:47:10estos buenos resultados justifican los múltiplos que se están pagando por estas empresas, ¿no?,
00:47:16que están cotizando a múltiplos históricamente exagerados. Yo diría que son los máximos
00:47:23históricos de todas las FAANG, ¿no?, y esto es un problema porque en el momento en el cual,
00:47:27digamos que todo se sostiene por un hulio muy fino, y en el momento en el cual unos beneficios
00:47:33determinados no cumplan con las expectativas de mercado, que son elevadísimas, entonces el
00:47:39castillo de naipes se puede caer, ¿no?, y esto va a arrastrar a todas las bolsas mundiales. Yo
00:47:43no soy catastrofista, ni mucho menos, pero sí alerto de que estamos en un momento en el cual
00:47:48todo lo que descuenta el mercado es maravilloso, ¿no? Es como si viviéramos en el país de Alicia
00:47:54las maravillas, y no es así. En el momento en el que haya cualquier tipo de repunte en la inflación,
00:48:01tengamos cierta recesión, los índices de publicidad son los primeros que se resienten
00:48:06en este tipo de escenarios, estas empresas van a corregir y se van a llevar por delante los índices
00:48:10en por lo menos un 10 o un 15%, y no habrá pasado absolutamente nada, simplemente habrán ajustado
00:48:15un poco el sobrevalor y el mundo seguirá funcionando igual de bien o igual de mal, ¿no?
00:48:20O sea, quiero decir que tener cuidado y mandar un mensaje de prudencia, porque yo creo que los
00:48:26índices están cotizando históricamente muy elevados, ¿no? ¿Crees que va a tener algún
00:48:32tipo de efecto lo que suceda la semana que viene en Estados Unidos respecto al propio devenir de
00:48:39los índices? ¿Crees que puede el resultado ser un catalizador precisamente de que arranque esa
00:48:44reversión a la media que estabas deslizando en tu anterior intervención? ¿O crees que los
00:48:50mercados ya tienen descontado lo que vaya a suceder? No, sí, por supuesto que va a afectar,
00:48:55¿no? Sobre todo porque, como bien has dicho, Luis, el mercado ya tiene descontado un escenario. ¿Y
00:49:00cuál es el escenario que tiene descontado el mercado? Pues que gana Trump. Entonces,
00:49:05si Trump no gana y gana Kamala Harris, pues todos aquellos que se han posicionado en bolsa
00:49:10buscando la victoria de Trump, pues muchos de ellos venderán y, por tanto, el mercado corregirá.
00:49:16O sea, al final el mercado va a descuentar expectativas y, si estas expectativas no se
00:49:21cumplen, sea de la índole que sean, pues el mercado tiende a corregir esa información que
00:49:27no había descontado en forma de precio y probablemente corregiría en caso de que ganara
00:49:32Harris. Al margen de que luego Harris sea mejor o peor para la economía, que obviamente no será
00:49:37mejor que Trump. Tampoco es que Trump vaya a ser muy bueno, ni bueno siquiera, pero será el mejor
00:49:45de los males. Tenemos que mirar también de cerca, Gustavo, lo que está sucediendo. Ayer lo
00:49:51comentábamos también. Lo que está sucediendo en el mercado de los constructores de automóviles
00:49:57de los fabricantes de automóviles en Europa. Unos datos que empiezan a asustar. Hemos conocido,
00:50:06después de varias informaciones que apuntaban a cierres de fábricas, a recortes de personal,
00:50:11a bajadas de sueldo dentro de Volkswagen, han presentado resultados. Los resultados alcanzan
00:50:17los niveles no pre-COVID, del COVID, o sea, de las caídas que registraron en tiempo de pandemia y
00:50:25de encierros donde se congelaron las ventas. Volkswagen se estrella, leo en prensa especializada,
00:50:32su beneficio operativo cae a niveles de la pandemia de COVID-19. Esta es una tendencia
00:50:38malísima. En Mercedes también publicó profit warnings. En Estados Unidos Ford tampoco atraviesa
00:50:44una buena situación. ¿Qué está pasando? Bueno, yo creo que la industria de automotrices es la
00:50:50más castigada ahora mismo. Con caídas, fíjate, Porsche. Porsche ha caído un 50%. Estamos hablando
00:50:56también del sector de lujo. Salvo Ferrari, que cotiza unos múltiplos que son impresionantes,
00:51:01es para no tocar ni con un palo de lo cara que está. Pero sí que es verdad que el sector
00:51:07automotriz está sufriendo una transformación muy fuerte, aparte de que es un sector tremendamente
00:51:12cíclico y que puede estar adelantando una recesión en muchos casos. Pero sí que muchos
00:51:19inversores tienen miedo con respecto al sector automotriz. Bueno, pues estaremos muy pendientes
00:51:23de ese sector y de otros. Gustavo, no te vayas, que después del resumen informativo de la UNA vamos
00:51:29a hablar tú y yo de oro, que me apetece hacerlo largo y tenido. Muy bien. Nos vamos a las noticias.
00:51:35Continuamos con ánimo de lucro después de escuchar las noticias. El informativo de los
00:51:41servicios informativos de radio, el boletín de la UNA. Importantes informaciones, las que nos
00:51:45acercaba nuestra compañera Noelia, de los efectos devastadores de esa tormenta que se ha
00:51:55llevado por delante de momento la vida de al menos 62 personas en Valencia, una más en Cuenca. Aquí
00:52:02vamos a seguir muy pendientes de toda la información. En cuanto se produzcan últimas
00:52:05horas, no se preocupen, porque se las haremos llegar. Pero este ratito de programa lo quería
00:52:12yo dedicar a un metal precioso, al oro. Y es que tenemos muchas informaciones sobre oro. Hemos
00:52:19tenido el Balón de Oro, el Oro de Venezuela, los lingotes de Delsi y Rodríguez, pero no vamos a
00:52:25hablar ni del Balón de Oro ni de los lingotes de Delsi y Rodríguez. Aunque después de lo que vamos
00:52:30a contar, si de verdad el Balón es de oro y los lingotes son ciertos, ya verán ustedes el
00:52:34dineral que tiene alguno en metal, en este caso en metal precioso. Y una de las personas que yo
00:52:40conozco que mejor conoce ese metal precioso y más su comportamiento en los mercados es
00:52:45precisamente Gustavo Martínez, con quien hablábamos hace un momento. Gustavo Martínez, te saludo de
00:52:50nuevo. Muchas gracias por estar ahí. Luis, nada, siempre un placer. Estaba yo bromeando con lo de Balón de Oro.
00:52:56Digo, como sea de verdad, alguno lleva ahí un buen dinero. Bueno, pues imagínate, sobre todo los que
00:53:01lo hayan ganado hace 10 años y 20, cuando el oro cotizaba muy por debajo. Pues fíjate,
00:53:08desde el año 2000 el oro sube a razón de un 9,1% anual contra el euro. Pues imagínate qué
00:53:16pedazo de regalo le han hecho a aquel que haya ganado el Balón de Oro. Así que puede ser una doble
00:53:21incentivo para el futbolista. Sí, bueno, te leo una noticia de hace apenas dos horas. El precio
00:53:27del oro alcanza máximos históricos no registrados desde hace más de 40 años. Pero es que este
00:53:34titular lo podríamos haber leído ayer y antes de ayer. Y es que el oro está en un rally alcista
00:53:39como hacía mucho tiempo que no se veía. Sí, no, bueno, mucho tiempo, fíjate. Bueno, sí,
00:53:45habíamos nacido, Luis, pero... No, no, no habíamos nacido. El único rally que hemos
00:53:52vivido así ha sido el de 1971, más cercano quizás el del año 2000 a 2012, que multiplica por 4 el
00:54:01oro. Por ahí, un ciclo parecido, ¿no? Y es que estamos en la tormenta perfecta para que suba el
00:54:08oro. Todos los caminos conducen al oro ahora mismo. No hay ninguna razón por la cual alguien
00:54:14deba deshacerse del oro. Y además tienes el gran catalizador de los bancos centrales. Pero
00:54:19es que viene subiendo un 1% semanal durante las últimas 50 semanas el oro. Así que dime tú ya,
00:54:27simplemente, aunque seas una persona que no tengas ni idea de economía ni de política monetaria ni de
00:54:33nada de nada, simplemente por la mera tendencia que lleva el oro, lo normal es que siga subiendo,
00:54:37porque arrastra lo que se denomina el FOMO, que es el fear of missing out, el miedo a perderse,
00:54:42a perderme algo. Y eso es lo que realmente todas las fuerzas hacen, que siga subiendo.
00:54:49¿A cuánto está cotizando hoy el oro? ¿Ese máximo cuál es?
00:54:54Pues hoy ha marcado un nuevo máximo histórico en 2.800. Es curioso porque ayer estuvimos también
00:55:00en la radio hablando un poco y estábamos hablando de otro nuevo máximo. Es decir,
00:55:04prácticamente todos los días marca un nuevo máximo el oro. Ahora hay que ver qué pasa tras
00:55:08las elecciones de Estados Unidos, que para mí es la segunda parte del partido, y ver qué pasa
00:55:16si Elon Musk presiona para que el Gobierno sea responsable o no, que yo no lo creo. Y,
00:55:21desde luego, si finalmente el déficit al cual el mercado descuenta que va a incurrir,
00:55:30que puede ser de siete trillones de dólares, con lo cual estamos hablando de otro 25% de
00:55:35incremento de la masa monetaria en dólares con respecto a estos niveles, y un 50% con respecto
00:55:40a los niveles del 2020, estamos hablando de que el oro se puede ir fácil por encima de los 5.000
00:55:45dólares sin ningún tipo de problema. A ver, espérate, que acabas de dar una cifra y sabes
00:55:50que estás en la radio, estás en directo, la 1.09 del mediodía de hoy miércoles, 30 de octubre,
00:55:59has dicho que el oro se puede ir por encima de los 5.000 dólares. Esto queda registrado, Gustavo.
00:56:07Bueno, no es la primera vez que me mojo en el radio y, además, que se cumple. También hace
00:56:15un año y pico dije que lo veríamos en 2.500 y ahí están. Esto no significa que quiera pecar de
00:56:21presuntuoso ni nada. Simplemente decir que el oro se va por encima de los 5.000 dólares es decir que
00:56:28el oro sube un 90% más. En una situación un 90% más. La correlación que tiene el oro contra la
00:56:33oferta monetaria es prácticamente del 1, es decir, del 100%. Y la oferta monetaria, la expansión
00:56:40monetaria, va a continuar y va a continuar, esté quien esté en Estados Unidos. Unos presidentes
00:56:44la acelerarán más, otros menos. Pero es que, además, la producción del oro es cada vez más
00:56:49escasa. Se estima que hay por descubrir unas 50.000 toneladas de oro, de las cuales una buena
00:56:56parte son completamente inaccesibles o están en las profundidades del océano. Es decir, que se
00:57:00estima que en 15 o 20 años todo el oro del mundo se haya producido, se haya descubierto. Es que no
00:57:08hay ninguna razón para pensar que el oro no puede subir otro 90% más, que sería multiplicar por dos
00:57:14desde estos niveles, cuando ya ha multiplicado por 75 desde el año 1971 en un escenario que es
00:57:20inmensamente favorable para el oro. Por tanto, para mí, mojarme con esta predicción no es
00:57:27pretender ser sensacionalista ni pretender querer buscar la noticia. Simplemente es ser
00:57:34consecuente con un escenario que parece bastante lógico. Ya, pero déjame que haga de abogado del
00:57:41diablo. Me pongo la chaquetilla de malo de la película y te digo ya, pero Gustavo, tú mismo
00:57:48acabas de comentarnos hace unos minutos, cuando hablábamos de los mercados y de cómo estaban las
00:57:55cotizaciones en el día de hoy, hablábamos de las tecnológicas y de los múltiplos a los que estaban
00:57:58cotizando y tú mismo decías, hombre, llevan mucho tiempo con unos rallies alcistas enormes, están
00:58:04cotizando múltiplos altísimos, tiene que llegar la reversión a la media en cualquier momento y da
00:58:10la sensación de que pueda estar a la vuelta de la esquina. También habría quien te dijera a ti,
00:58:14hombre, Gustavo, tú mismo estás diciendo, ¿no?, cómo ha multiplicado por 75 desde los 70, que lleva
00:58:19un rally alcista como no se veía desde antes de que tú y yo naciéramos. ¿En algún momento tendrá
00:58:26que revertir a la media? ¿Mismo argumento? ¿Qué nos contestas? Sí, es el mismo argumento, pero distinto
00:58:32activo. Es que esa es la gran diferencia. Entonces, es verdad que el oro está sometido a volatilidad y
00:58:39a correcciones. De hecho, el que entrara en 1980 se comió una gran corrección del oro y el que
00:58:44entró en 2012 se comió otra gran corrección del oro, aunque luego a largo plazo termina recuperando.
00:58:49Pero es que estamos en medio de una tendencia. Yo te diría que sí, que esto es factible si, por ejemplo,
00:58:56estuviéramos en medio de un reajuste económico en el cual las valoraciones de las empresas han
00:59:00caído mucho y, además, la oferta monetaria se ha contraído, es decir, en medio de una deflación
00:59:05donde los inversores tienen incentivos de deshacerse de oro para entrar en otros activos
00:59:12que potencialmente tienen mucho crecimiento en rentabilidad. Pero no estamos en ese escenario,
00:59:18es que estamos en un escenario en el cual lo normal es que siga subiendo, a pesar de que ha
00:59:24subido ya un 50 % en el último año, que puede parecer mucho. Pero si lo comparamos contra lo
00:59:31que el mercado espera que vaya a haber con respecto a la inflación y los déficits públicos derivados
00:59:36de Estados Unidos, yo te diría que no ha subido nada, es que ha subido poco en realidad. Esa es
00:59:42la tesis. Entonces, sí, tienes razón en cuanto a correlaciones se refiere, pero es que los índices,
00:59:49en mi opinión, sí que están caros, pero el oro sigue estando barato. Gustavo, para aquellos que
00:59:55estén escuchando ahora mismo y digan, ya, pero ¿y cómo? A ver, esto que está diciendo Gustavo suena
01:00:01bien, tiene sentido, conozco el oro, sé por qué sube o por qué baja, es verdad que no me había
01:00:06dado cuenta yo de las tensiones al alza que todavía sigue existiendo en la inflación, los volúmenes de
01:00:11deuda de los países desarrollados, los déficits públicos que les adornan, lo poco que se ha
01:00:16corregido la masa monetaria en estos años, y creo que sí, que tiene sentido todo lo que está
01:00:20diciendo Gustavo, pero no sé por dónde empezar. ¿Qué hago? ¿Me voy a la esquina de Velázquez y me
01:00:25compro una moneda? ¿Cómo se puede invertir en oro? Bueno, pues yo creo, Luis, que invertir en oro no es
01:00:33cosa fácil. O sea, al final, escucharme a mí cinco o diez minutos, pues no te puedes invertir en oro,
01:00:40serías responsable. Bueno, yo ahora recientemente estoy lanzando, bueno, vamos a lanzar un curso.
01:00:46Sí, sí, un curso, tenemos que avanzar. Todos los amigos de Tu Dinero Nunca Duerme, que se han
01:00:54inscrito en la cuadrilla de Tu Dinero, que es la comunidad de amigos del programa de inversión que
01:00:58tenemos los domingos en el radio, bueno, pues van a tener acceso a un curso que da Gustavo Martínez
01:01:05sobre este metal precioso, en el que nos habla de la historia del oro, cómo funciona, todas las
01:01:10aristas que rodean al oro, y comentarás tu tesis de inversión, y además darás unas masterclass
01:01:18importantísimas para saber, bueno, yo creo que aquel que haga el curso sabrá todo lo que tiene
01:01:25que saber, primero, para saber si quiere invertir en oro, y segundo, si quiere invertir en oro,
01:01:29pero saber cómo hacerlo con garantías. Sin lugar a dudas, porque son muchas horas en las cuales he
01:01:36empleado muchísimo tiempo, me he esforzado en intentar comunicarlo bien, y son muchas diapositivas
01:01:44en las que explico absolutamente todo, o sea, todo lo que necesita saber alguien para comprar oro lo
01:01:49tiene ahí, porque explico lo que es el dinero, para que entienda todo el mundo la concepción del oro
01:01:55como activo monetario, desde el dinero, los ciclos económicos, los ciclos del capital, los ciclos
01:02:02inflacionarios, por qué el oro sube, cuándo el oro baja, cuándo debemos de tener dinero, lo explico
01:02:06absolutamente todo en ese curso que dura bastantes horas, y ahí yo creo que sí, que el que haga
01:02:14el curso pues va a tener el know-how suficiente como para poder tomar decisiones que, bueno, que estén
01:02:21como mínimo bastante fundamentadas. Desde luego, bueno, que sepan nuestros oyentes que será algo
01:02:27que vamos a publicar en breve, todavía no está disponible el curso, pero se pueden ustedes apuntar
01:02:34a una lista de espera, o dejar algún comentario de que están interesados, y en cuanto esté lanzado
01:02:39el curso pues aparecerán, y a todos los demás, aprovecho ya que estamos aquí en Conánimo de
01:02:43Lucro, a animarles a que escuchen el programa los domingos de 2 a 3 de la tarde, el programa
01:02:48Tu Dinero Nunca Duerme, si no lo escuchan ya, y por supuesto que se hagan amigos de la cuadrilla
01:02:55Tu Dinero, entran en lacuadrillatudinero.com, ahí se registran con el correo electrónico, es
01:02:59absolutamente gratuito y cero invasivo, les prometo que no les freímos a correos electrónicos, y lo
01:03:05que tendrán es acceso a más contenido de alcance sobre algo que creemos que es importante divulgar,
01:03:11que es cultura financiera de calidad y con sensatez, nada de vender productos mágicos para
01:03:17hacerse rico en dos días, no, esto es poco sofisticado, es muy seguro a largo plazo, pero es poco
01:03:22sofisticado, puede llegar a ser aburrido, pero desde luego es muy efectivo, ganar dinero en bolsa es
01:03:28posible, y es muy importante poner nuestro dinero a trabajar y no nosotros estar siempre en esa
01:03:33carrera de la rata para conseguir liquidez. Gustavo Martínez, muchas gracias por compartir tu sabiduría
01:03:38como siempre con nosotros y contamos contigo. Y con Antón Diez Tuved en esta recta final del
01:03:46programa de hoy, como todos los miércoles, tratando de aprender de los anticonsejos que nos traen desde
01:03:53Trade Republic, Antón Diez Tuved, que es su Country Manager en España. ¿Cómo estás Antón? Hola Luis,
01:03:57me encantó estar aquí una vez más. Bueno, pues el encanto es mío en este caso, porque además nos
01:04:02traes un anticonsejo, me comentabas antes a micrófono cerrado, es de las cosas que más nos
01:04:07preguntan, a nosotros en tu dinero nunca duerme también nos pasa, y tiene mucho que ver con un
01:04:12producto que es de los favoritos por los inversores conservadores en nuestro país al menos, estamos
01:04:18hablando de los bonos, los productos de renta fija, la compra de deuda de empresas o de países, y el
01:04:26funcionamiento de estos, donde parece o donde mucha gente cree que la rentabilidad que te va a
01:04:32dar un bono es el cupón y no es el cupón. Efectivamente, el cupón de un bono es realmente
01:04:39el flujo de efectivo que te genera ese bono, pero la rentabilidad del bono viene determinada por un
01:04:47lado por el cupón, obviamente esos ingresos que te va generando recurrentemente, pero también por el
01:04:52precio por el que tú compras el bono, y aquí es donde yo creo que hay muchísima confusión,
01:04:57porque la gente cuando compra un bono en el mercado y lo compra por encima del precio original del
01:05:05bono, imagínate un bono pues la cotización de un bono normalmente par que se llama suelen ser 100.000
01:05:09euros, ese es el precio inicial del bono y se llama precio par, luego los bonos pueden cotizar por
01:05:16encima del par o por debajo del par, si tú compras un bono por encima de su precio inicial de
01:05:22100.000 euros, lo compras por 110.000 euros, cuando ese bono llega a su vencimiento y te devuelvan el
01:05:27dinero, a ti no te van a devolver 110.000 euros, te van a devolver los 100.000 euros, porque la empresa
01:05:31que ha emitido ese bono ha dicho oye yo emito 100 bonos cada uno por 100.000 euros y al cabo de
01:05:3910 años cuando ese bono llega a su vencimiento van a devolver 100.000 euros a las 100
01:05:45personas que en ese momento tienen el bono, no las personas que lo compraron inicialmente sino los
01:05:50que el día del vencimiento tengan el bono, los que sean, entonces si tú lo has comprado por 110.000
01:05:55el día del vencimiento la empresa a ti te va a devolver 100.000 euros y ahí es donde hay un poco
01:06:00de confusión, entonces la gente dice oye pero la rentabilidad es lo del cupón, no, no, a ti te van
01:06:06a pagar el cupón que es pues si seguimos con un ejemplo pues el 5% de 100.000, a ti te van a pagar
01:06:125.000 euros al año de bono, pero eso no quiere decir que tu rentabilidad haya sido del 5% porque
01:06:18si tú has comprado el bono por encima de par lo has comprado a 110.000 cuando a ti te devuelvan solo
01:06:24100.000 tienes que descontar esos 10.000 euros de más que pagaste de los flujos de efectivo que te
01:06:29ha ido pagando el bono, de esos 5.000 euros de cupón, entonces oye si te han dado 50.000 euros
01:06:35de cupones durante 10 años y tú pagaste 10.000 euros más del precio de par pues tienes 40.000
01:06:41euros de beneficio, en realidad la rentabilidad de tu bono en este escenario ha sido pues un 4%
01:06:48claro y aquí entra otra pregunta muy importante que responder porque yo si no tuviera ni idea y
01:06:55estuviera escuchando este anticonsejo te diría pero vamos a ver Antón y quién demonios va a
01:07:01comprar un bono por encima de su par pues mucha mucha gente y de hecho es lo normal o sea al
01:07:08final los bonos igual igual que las acciones fluctúan en la bolsa y van subiendo y van
01:07:14bajando ¿por qué puede subir el precio de un bono? pues oye porque la calidad crediticia de
01:07:21la empresa que emitió el bono mejora ¿no? entonces de repente ese bono es más seguro
01:07:26como es más seguro la rentabilidad se reduce porque el cupón baja el cupón se mantiene lo
01:07:32que lo que baja es la rentabilidad porque el precio sube como esa empresa cuando emitió el
01:07:38bono correcto era una empresa menos segura pues pagaron imagínate seguimos el bono el cupón del
01:07:455% ahora que la que la empresa ha mejorado su calidad crediticia que han lanzado un nuevo
01:07:52producto y va genial la empresa y sus estados financieros han mejorado un montón la gente dice
01:07:56oye esta empresa de con un cupón de 5% no tiene sentido esto es casi tan seguro como el gobierno
01:08:02entonces de repente la gente empieza a comprar empieza a comprar y hace que el precio del bono
01:08:06suba y que hace la rentabilidad neta del bono cuando sube el precio pues se reduce entonces
01:08:13ya aunque tú sigas recibiendo el flujo de efectivo del 5% como has tenido que comprar el bono mucho
01:08:18más caro tu rentabilidad real pues pasa a ser el 4 el 3 el 2% eso es uno de los casos el caso más
01:08:24obvio y común es los tipos de interés en los precios de los bonos tiene una correlación inversa
01:08:30con los tipos de interés si bajan los tipos de interés suben los precios de bonos y si suben los
01:08:36tipos de interés bajan los precios de bonos de los bonos porque porque cuando tú cuando el banco
01:08:42central sube los tipos de interés las nuevas emisiones de los bonos van a tener un cupón
01:08:49más alto porque porque al final las empresas para financiarse pagan la el tipo de interés libre de
01:08:56riesgo que es el del banco central europeo más el diferencial de riesgo no dices oye yo como
01:09:02empresa de producción de coches pues tengo que sobre para financiarme no tengo que pagar la tasa
01:09:10libre de riesgo obviamente lo que la gente recibe del banco central europeo sin hacer nada pero les
01:09:15toca pagar un poquito más por asumir el riesgo de prestarme dinero a mí que soy una empresa no
01:09:19entonces cuando los tipos de interés suben esa tasa libre de riesgo sube y si el diferencial
01:09:26o sea esa tasa de libre de riesgo sube la tasa de riesgo que tienen que pagar encima se mantiene
01:09:33constante pues el cupón es más alto entonces qué pasa con los bonos que ya están cotizando en bolsa
01:09:39que bajan de precio para equipararse a esas nuevas emisiones no entonces al final lo que es el
01:09:46rendimiento de los bonos tanto los nuevos como los que ya están cotizando para el mismo tipo de
01:09:53empresa para el mismo tipo de riesgo se tiende a equiparar de los que ya cotizan bajan de precio
01:09:57y los que se emiten nuevos pues tienen que pagar un cupón más alto correcto luego en el tema del
01:10:02mercado de bonos hay algunos mantras uno de ellos es que es renta fija hasta que se emite un momento
01:10:09de se emite ya empieza a ser variable porque cotizan el mercado es verdad que cada día hay
01:10:13un mark to market que es el precio a mercado que fluctúa en función pues de la percepción de
01:10:18riesgo que pueden tener las empresas de impago con lo cual el interés se dispara no el cupón
01:10:24como bien dice sino el interés porque pues porque esa empresa para poder financiarse si se percibe
01:10:30más riesgosa pues tiene que ofrecer incentivos mayores con lo cual pues tiene que venderlo por
01:10:36debajo de la par para que pueda financiarse para que la gente tenga interés en comprar en comprar
01:10:43ese bono pero lo que sí sucede es que una vez lo tienes en cartera la rentabilidad esperada
01:10:50de tu bono más allá de lo que marque la posición en el mercado de lo que es tu bono si está cayendo
01:10:56está subiendo si tú lo mantienes hasta vencimiento y no pasa nada no incurres en no se realiza uno de
01:11:03los riesgos que tiene el riesgo de impago el riesgo de duración o los riesgos que entraña la tenencia
01:11:09de un bono si finalmente cobras como está establecido tú vas a tener los cupones que te
01:11:15han prometido y cuando llegues a vencimiento te van a devolver el dinero que el precio del bono
01:11:21el nominal del bono como se suele decir entonces no hay que temer en el mercado de bonos tanto la
01:11:28fluctuación en mercado que lo que sí puedes suponer es que en un momento determinado suponga
01:11:34para ti una oportunidad de rentabilidad en sea momentánea es decir oye es que ahora mismo me
01:11:42pagan mucho más de lo que yo pagué por este bono pues oye lo vendo y aprovecho esa liquidez para
01:11:46hacer otra operación pero si lo mantienes hasta vencimiento vas a cobrar lo que lo que está
01:11:53establecido salvo que la empresa en la que le has prestado el dinero en la que le has comprado el
01:11:58bono haya quebrado el caso en cuyo caso es muy interesante también el mercado de bonos porque
01:12:04si entra un administrador con un administrador concursal que decide quién tiene que cobrar
01:12:10primero el primero que cobra esa hacienda pero el segundo eres tú porque eres uno de los acreedores
01:12:14de esa empresa si dentro de las emisiones de los bonos ya hay un mundo de tipo de seguridad de los
01:12:24bonos o sea una misma empresa puede emitir bonos con distintos cupones y distintos riesgos porque
01:12:30porque en caso de quiebra de la empresa como bien dices hay una relación de acreedores y hay bonos
01:12:37que pueden ser secure hay bonos que son un secure bonos junior y todo esto ya viene determinado por
01:12:42la ley quien recibe el dinero primero entonces si tú estás en la punta de la pirámide de los
01:12:49cobradores en caso de la quiebra de la empresa tú como bonista tienes más probabilidad de recuperar
01:12:55tu dinero que un bono de que se ha emitido con unas condiciones distintas en la que tú ya asumes y eso
01:13:02también va vinculado al riesgo de crédito que decíamos antes y por matizar una cosa que has
01:13:09dicho antes sobre la renta fija y la renta variable tanto con acciones como en bonos tú puedes hacer
01:13:16trading y puedes especular y puedes ganar dinero en el corto plazo comprando y vendiendo la renta
01:13:20fija de los bonos viene determinado porque el cupón es fijo tú ya sabes cuál es la renta que
01:13:25vas a recibir de ese cupón eso es lo que determina fijo y la renta variable no quiere decir que
01:13:30cotiza en bolsa la renta variable es que los dividendos de las acciones se tienen que aprobar
01:13:34anualmente entonces varían entonces eso es la variabilidad de la renta de las acciones no
01:13:39tiene nada que ver con con su cotización en bolsa y el hecho de que puedan tanto porque
01:13:44como unos otros cotizan y lo que tú bien has dicho luis fer es que si tú compras un bono hoy
01:13:51y lo mantienes a vencimiento tú sabes exactamente cuál es tu rentabilidad neta de ese bono que será
01:13:56el flujo de efectivo que ha recibido con el pago final del precio par y con eso tú calculas tu
01:14:02rentabilidad final en el camino habrá un mark to market que jugará a tu favor o no y ahí pues te
01:14:08puedes aprovechar si crees que el mercado está sobrecalentado con bonos y tu bono ha subido un
01:14:1225 por ciento y no tiene sentido pues lo vendes porque crees que tiene sentido hacer ese movimiento
01:14:18pero también lo puedes mantener y esa rentabilidad del 25 por ciento cuando te vayas acercando a
01:14:22vencimiento se va a quedar en cero muy bien antón pues oye hasta aquí el anticonsejo de hoy la
01:14:28semana que viene más y mejor como siempre muchísimas gracias muchas gracias y a todos
01:14:33ustedes señores oyentes amigos de este programa muchas gracias por estar ahí y
01:14:37les espero aquí la semana que viene no mañana con asuntos seguro de su interés entonces