Un gran activo de moda es la renta fija. Sobre bonos y obligaciones viene a hablarnos Tacho Arrimadas, director comercial de SantaLucía AM.
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00:00bueno y les he prometido un programa especial en el día de hoy vamos a disfrutar durante hora y
00:05media cuánto tiempo llevo diciendo a ver si nos dan algo más de tiempo verdad se nos quedan cortos
00:10al final pero es especial porque vamos a tener dos entrevistas además de dos productos muy
00:15interesantes estamos con tacho arrimadas cómo estás tacho muy bien luis fernando encantado
00:21de estar aquí otra vez director comercial de santa lucía am santa lucía asset management la
00:26gestora activos del grupo santa lucía un ya conocido para toda nuestra audiencia un colaborador
00:32al que yo le agradezco mucho esa colaboración de con ánimo de lucro donde nos vas dando claves
00:38de lo que vamos viendo día a día en los mercados y te traemos en el día de hoy porque queremos
00:45profundizar en uno de los activos no sé si más de moda con la que los inversores conservadores
00:53se han reconciliado después de peregrinaciones en el desierto de años y años de escasísima
00:59rentabilidad pero un producto que es muy sensible al devenir de los tipos de interés a las decisiones
01:07de los bancos centrales y también de las perspectivas y del miedo que exista en el
01:12mercado con lo cual tiene muchas particularidades y yo creo que hoy contigo nada mejor que ponerle
01:18digamos todos los nombres a esos adjetivos que estamos buscando respecto a la renta fija a ese
01:25gran producto que es la renta fija pero como las tradiciones mandan tacho aquí es mi amigo luís y
01:30el primero que pregunta siempre él levanta la mano el primero pues el primero que le damos la palabra
01:35bien va a ser una pregunta casi obligada que es saber tacho cuál ha sido el comportamiento de
01:40este activo de renta fija en los últimos y aquí tú ya fijas el plazo que te parezca conveniente tres
01:45meses seis meses o año con el fin de contar a los oyentes y espectadores pues porque puede ser
01:52una buena oportunidad para si no la tienen en cartera añadir esta renta fija a su portfolio
01:57de inversiones pues muy buena pregunta y muy buena forma de empezar yo para empezar siempre digo que
02:04la renta fija no sólo es un activo para el ahorrador conservador creo que también es un
02:07activo para el ahorrador digamos de riesgo medio en la medida en la que sirve para balancear las
02:12carteras y para servir de contrapeso muchas veces con la renta variable te ayuda a digamos
02:18a modular el perfil de riesgo de tu cartera y muchas veces es un activo que tienes ahí a la
02:22espera de que puedan surgir oportunidades en renta variable es decir para darle más o menos peso pero
02:27está claro que para los ahorradores conservadores y en españa y muchos eso sería eso nos daría
02:32para cinco programas no pero desde luego que para el conservador y sobre todo cuando tenemos los
02:37tipos altos es el activo de referencia que es lo que estamos viviendo 2023 y 2024 pues aunque
02:44hayamos empezado a bajar tipos este año pero las perspectivas de bajada ya estaban ahí no hace unos
02:49cuantos meses así que ha sido digamos hemos vivido en los últimos trimestres un periodo plácido para
02:54la renta fija las perspectivas de tipos eran a la baja sabemos que eso a la renta fija le viene
02:59muy bien porque hace que suba los precios y por lo tanto hemos estado viendo como la renta fija
03:04ha tenido retornos muy buenos notables en los últimos dos años y además con perfiles de
03:11regreso verdaderamente bajo hemos tenido tipos altos que bajaban y bueno hace nada os recordaréis
03:18hablábamos mucho de las letras del tesoro nombre estas del tesoro a año pagando niveles cerca del
03:244 que estupendo es así que hemos tenido muchos inversores en españa viviendo muy cómodos muy
03:30cómodos ganando rentabilidad es 34% con niveles de riesgo muy bajo ahora en que estamos estamos
03:35en que los tipos efectivamente han empezado a bajar y esto no quiere decir que la renta fija
03:42esté dejando de ser atractiva quiere decir que probablemente hayamos dejado ese mundo maravilloso
03:48en renta fija que eran riesgos estupendos como pueden ser gobiernos a plazos cortos con tipos
03:54altos pero sí que es verdad que es momento de buscar oportunidades a lo mejor en plazos algo
03:59más largos con riesgos muy buenos como pueden ser gobiernos o incluso quedarte en plazos cortos dos
04:05tres años pero buscando emisores de crédito es decir buscando compañías lo que se llaman corporate
04:09o emisores financieros correcto el ese cambio en la política de tipos de interés que comenta
04:17hasta hecho que no tiene por qué afectar en ningún caso a la renta fija que puede ser incluso positivo
04:24porque sube el precio de los de los bonos y de hecho y me gustaría comentarte específicamente
04:30sobre el tema de la política monetaria de los bancos centrales si ves algún tipo de cambio a
04:35corto plazo porque es cierto que se va se barajaba ya una reducción de los tipos de interés pero es
04:42cierto que el mercado daba por hecho varias bajadas y todas ellas sustanciales se ha materializado en
04:48apenas una bajada y muy reducida y además ahora con el tema de la subida del petróleo etcétera no
04:54sé hasta qué punto el riesgo de inflación está controlado de tal forma que digamos que sigue
05:00siendo un contexto positivo para la renta fija en estos momentos dos cosas a comentar en primer
05:09lugar creo que la política monetaria de los bancos centrales ha sido mucho menos errática que digamos
05:16que los pensamientos o las estimaciones del mercado no me canso de decir que hemos vivido
05:22un 2024 tremendamente errático en cuanto a estimaciones de mercado empezamos en enero y
05:28el mercado cotizaba que iba a haber siete bajadas de tipos en eeuu y en europa nos fuimos a abril
05:33cuando digo el mercado cotizaba es que el bono cotizaba el bono italiano el español el americano
05:39cotizaba en enero siete bajadas en abril una bajada y ahora en verano es esos medio cuatro
05:46días negros que hemos tenido cotizaba cuatro bajadas con lo cual hemos tenido un mercado
05:50tremendamente errático en este sentido yo creo que las políticas monetarias o como los bancos
05:55centrales nos han ido pintando su hoja de ruta de política monetaria no ha sido ni mucho menos
06:00tan no ha sido mucho menos tan errático la realidad es que a día de hoy bueno los teníamos hemos tenido
06:06bancos centrales muy remolones hasta junio porque es verdad que ni la bc ni el bc ni la fed querían
06:12bajar tipos porque veían que todavía la inflación estaba resiliente y el crecimiento buenos ahí más
06:18o menos se aguantaba pero todo ha cambiado a partir de el dato de empleo dudoso de estados
06:24unidos en verano y ahí los bancos centrales han tenido un cambio mental ahí verdaderamente es
06:29donde se ha producido el cambio de ciclo en política monetaria es verdad que el bc había
06:33bajado con más pereza que otra cosa a 25 puntos básicos en junio pero en cuanto la reserva federal
06:39ha visto que el dato de empleo un poquito desentonaba ha dicho cambio de foco me dejo de fijar
06:44tanto en la inflación me fijo más en el crecimiento y nos ponemos todos a bajar tipos y bueno ahora
06:49estamos todos en el consenso que es verdad que el mercado está centrado en que va a haber cuatro
06:53bajadas de tipo este año dos ya las hemos visto vamos a contar los 50 puntos básicos de la fed
06:58y dos bajadas más que quedan por veces y por fed y los bancos centrales yo creo que ya lo tienen
07:05claro a partir de ahora más foco en el crecimiento es decir es verdad que podrán ver como la inflación
07:11nos da algo de susto si queréis luego profundizamos más en ese tema pero van a seguir con su hoja de
07:16ruta de bajadas de tipos aunque la inflación de algún susto quiero decir que de algún repunte
07:22hacia arriba porque lo que les preocupa ahora verdaderamente es no llevarse a sus economías a
07:27una recesión es decir quieren mantener crecimientos al menos positivos ha cambiado un poco el paradigma
07:34hasta ahora inflaciones como las que hemos visto de dos dígitos sólo había una manera sólo se
07:41conocía una manera de aplacarlas que era mediante una recesión y al final los tipos de interés se
07:45subían se congelaba la economía se entraba en recesión de hecho uno de los indicadores de
07:50recesión en eeuu eran la inversión de la curva de tipos el momento en que se invertía la curva
07:54de tipos seis meses después recesión de eeuu en esta ocasión no ha sucedido así han salvado
08:00esta situación y da la sensación de que los bancos centrales están muy contentos de haber sido capaces
08:05aparentemente de controlar la inflación sin tener que congelar la economía y meterla en una recesión
08:12yo no sé si esto va a ser un cambio de paradigma que se va a establecer así va a quedar así en la
08:16historia o si la inflación va a terminar dando dándonos algunos sustos hay algunas estimaciones
08:21tacho que dicen que la deuda pública norteamericana está amenazando precisamente al mercado de renta
08:28fija algo que no se estima que vaya a darse o a verse o a debatirse este año pero sí que puede
08:36dar algún susto el año que viene consideras que el exceso de deuda en países desarrollados como
08:42eeuu o cualquier país de la unión europea que quieras coger puede comprometer el devenir de
08:48la renta fija en el próximo año o tú crees que no va a ser no va a representar un problema real
08:54el exceso de deuda es un problema pero no es un problema que vayamos a tener el próximo año yo
09:00creo que es verdad que es ese problema que todos vemos en el horizonte lo estamos viendo ahora
09:05mismo en el horizonte es verdad que estamos hablando de que en general todas las economías
09:09están sobre endeudando cosa que el sector privado no se puede permitir me refiero sector público se
09:15puede sobre endeudar el sector privado no se lo permite no sé si podrá o no podrá haciendo lo está
09:20haciendo y muy por encima de quiero decirse puede permitirse hacerlo porque porque lógicamente
09:27siempre va a tener lógicamente quiero decir quién le compre otra cosa es que estemos dando por hecho
09:33que en algún momento este problema habrá que atajarlo lo que quiero decir es que el sector
09:36público tiene más grados de libertad a la hora de hacer esto tú eres una empresa privada y el
09:41mercado te va a dejar endeudarte hasta aquí a partir de aquí ya no te voy a comprar deuda vas
09:45a tener problemas no entonces que el tema del sobre endeudamiento sea un problema en general
09:51de todas las economías iba a decir las economías del primer mundo porque es verdad que a las
09:54economías digamos de todo lo que no es el primer mundo tampoco las deja sobre endeudarse entonces
09:59que es un problema así pero que es un problema que vaya a pesar el año que viene no yo creo que
10:04este es un problema que tenemos a medio largo plazo y respecto a las duraciones de la renta
10:10fija hay que buscar duraciones más largas más cortas pues como comentaba hace unos minutos
10:19hemos estado viviendo los ahorradores que ahorramos en renta fija hemos estado viviendo
10:26muy cómodos sacando rentabilidades muy decentes tres es cuatro por ciento a plazo muy cortos uno
10:34dos años y encima en emisores de altísima calidad con lo cual ese es el mundo ideal
10:39conforme los tipos van cayendo si tú quieres seguir optando a esas rentabilidades que obtenías
10:45antes te quedan dos opciones una mantenerte en los mismos emisores podemos decir deuda pública
10:52pero esta duración es un poquito más largas oye pues ya no voy a poder vivir en el 1 o 2 años me
10:57tengo que ir al cuatro años o cinco años o dos decir oye voy a cambiar riesgo emisor voy a seguir
11:03manteniéndome en el 1 o 2 años pero me tengo que ir a otros riesgos entre comillas de peor calidad
11:08para seguir obteniendo pues esos tres es cuatro por ciento que obtenía antes yo creo que esto
11:13verdaderamente es así siempre solemos tener un sesgo a quedarnos con lo mejor no a mí incluso
11:19me pasa con muchos clientes que se nos mosquean ahora no oye qué pasa que es que a año los fondos
11:23no me pagan lo que me pagaban antes porque a la gente esto de que los tipos caigan como que no
11:27lo acaba de interiorizar te quieres quedar con los tipos que había hace un año siempre les decimos
11:31lo mismo los fondos ahora no son ni mejores ni peores es que la deuda no está donde estaba
11:35antes los tipos están cayendo y te tienes que buscar la vida entre comillas de otra forma y eso
11:40es alargando el plazo o buscando otro tipo de riesgo correcto y te echo cuando acabas de comentar
11:45que los fondos no no le pagan al cliente lo que estaba esperando una aclaración porque en value
11:51school a veces nos preguntan si todos los fondos pagan como si fueran dividendos es decir hablabas
11:58de fondos de acumulación de distribución qué tipo de pagos puede esperar no no no no figurado
12:04no totalmente yo yo digo en sentido totalmente figurado quiero decir cuando hablamos de fondos
12:09de inversión de renta fija yo cuando siempre digo de pagar me refiero a latir que tiene la cartera
12:15de los fondos que tienes obviamente hace un año latir media de un fondo como digo con riesgos
12:22buenos con emisores de alta calidad a año dos años era de un 3 en torno a un 3 4 por ciento y
12:30hoy en día pues está en el entorno del 2 2 y medio no es porque el fondo esté haciendo cosas
12:35distintas es porque directamente los emisores que hay detrás del fondo están pagando menos
12:39esto lo digo porque mucho gente que invierte en renta fija estará acostumbrado pues a sus cupones
12:43vamos a decir a que él regular periódicamente percibe unos pagos que son los lo que le abona
12:49a esos bonos aunque estemos hablando de fondos de inversión que invierte en renta fija ese tipo de
12:54pagos no es lo que va a recibir alguien que esté invertido con vosotros en uno de los vehículos
12:58que tenéis en santa lucía no no esos pagos se reinvierten en el propio fondo claro lógicamente
13:03lógicamente los cupones son sólo una parte de lo que paga un bono yo creo que esto también da
13:10incluso para otro programa no la renta fija tiene dos fuentes de retorno una es verdad que son los
13:14cupones pero otra también es la diferencia entre el precio de compra y el precio de vencimiento lo
13:20que se llama el precio cuando el bono cuando el bono vence entonces nosotros cuando estamos
13:25invirtiendo por ejemplo cito uno de nuestros fondos no santa lucía renta fija que es un fondo
13:30que tiene una duración en torno a cuatro años ahora tiene una cartera 30 40 50 emisores le
13:36vencen cupones de bonos continuamente que es lo que hace los invierte en el plazo de la curva que
13:41considera óptimo no paga dividendos podríamos tener fondos de reparto en renta fija sí pero
13:48hemos decidido o mejor dicho no tenemos demanda como para tener a día de hoy fondos de reparto
13:54renta fija no los tenemos todos de acumulación y los cupones conforme vencen los reinvertimos en
13:59otros nombres de renta fija estás comentando tacho un poco el abanico de fondos de renta fija que
14:05tenéis has puesto el ejemplo de uno concretamente me gustaría que nos comentaras un poco qué otro
14:10tipo de fondos de renta fija tenéis en vuestra gestora pues actualmente tenemos y yo dos grandes
14:16categorías y de una de ellas ha hablado muchísimo en estos meses de atrás no tenemos lo que se
14:21llaman fondos a vencimiento es decir fondos con duración decreciente en este caso tenemos un par
14:26de fondos santa lucía renta fija 2028 y santa lucía renta fija 2026 que compran deuda pública
14:32italiana esos plazos y digo siempre que son duración decreciente porque en estos casos sí es como si el
14:38cliente se estuviese comprando una serie de bonos y no moviéndolos por eso la duración es decreciente
14:43porque cada día que pasa la duración cae no santa lucía renta fija 2026 empezó siendo un fondo que
14:48tenía una duración de cerca de cuatro años pero conforme va pasando el tiempo la duración va siendo
14:52más corta y el 2028 hasta hace un mes era un 2024 hemos vuelto a comprar deuda lo hemos convertido
14:59en un fondo de cuatro años estos fondos a quien puede interesar pues yo creo que a los clientes
15:06que se quieren blindar ante movimientos de los tipos de interés es decir quieren decir oye yo
15:10me voy a comprar un emisor y como sé el emisor que me compro el plazo al que me compro mis
15:15expectativas de rentabilidad son claras me subo en deuda pública por ejemplo italiana cuatro años
15:20y en función del día que compre sé más o menos la rentabilidad que tengo luego tenemos fondos
15:26digamos de gestión activa en los que la duración no es decreciente sino es constante por ejemplo
15:32santa lucía renta fija tiene una duración puede moverse no pero digamos que siempre en torno a
15:37los cuatro años puede estar por arriba por abajo en base a que nos mantenemos en esa duración o la
15:43subimos o lo bajamos en función de las expectativas de los tipos de interés es decir buscamos sacar
15:49un alfa a los índices de referencia en los que invertimos que por cierto en este caso nos ha ido
15:55muy bien este año llevamos batimos al índice de referencia en un 1% lo que va de año y ahí
16:00estamos hacemos crédito hacemos deuda pública subimos duración la bajamos en función de las
16:05expectativas de mercado que este año como decía antes ha dado mucho juego no porque ha empezado el
16:10mercado muy pesimista al principio luego se ha puesto muy optimista luego y para nosotros todo
16:16eso han supuesto oportunidades de compra y venta a buen precio y luego tenemos un fondo está el
16:22santa lucía renta fija de gestión activa cuatro años aproximadamente luego tenemos un fondo con
16:26duración mucho más corta santa lucía renta fija corto plazo que hace básicamente lo mismo con los
16:32mismos nombres pero a plazos mucho más cortos a un año porque porque también tenemos emisores
16:37perdón compradores o partícipes que quieren que hagamos gestión activa en renta fija pero con
16:43duraciones más cortas porque quieren movimientos de precio digamos más pequeños son mucho más
16:48conservadores contienen una versión al riesgo mayor estabas hablando al principio de renta fija
16:54de gran calidad para tener riesgos más buenos y renta fija de peor calidad donde buscas a más
17:03rentabilidad pero con algo menos de calidad vamos a tratar de explicarle a nuestros oyentes por si
17:10alguno no entiende muy bien esos conceptos que significa una riesga una deuda de mucha calidad
17:16porque venga de gobiernos o una deuda un poco más riesgosa porque a lo mejor venga de empresas
17:22vamos a tratar de explicarlo para que la gente lo entienda lo entienda bien está hecho está
17:28vamos a ver el concepto de calidad y ya sabes que hemos venido muchas veces nosotros aquí a hablar
17:38de renta variable de calidad no el concepto de calidad en renta variable y en renta fija
17:43son dos conceptos totalmente distintos cuando hablamos de calidad en renta fija estamos
17:48hablando de digamos de riesgo de impago solvencia de solvencia exactamente entonces que muchas veces
17:55no tiene por qué ver con el nivel de endeudamiento que pueda tener un emisor o no partimos de la
18:01base de que los estados del primer mundo independientemente su nivel de endeudamiento
18:05tienen todo su nivel de solvencia muy alto básicamente las propias agencias se lo asignan
18:10las propias agencias se lo asignan y tienen todos una serie de ingresos bastante garantizado
18:15básicamente por sus ingresos son los impuestos entre otras cosas entonces cuando hablamos de
18:20calidad hablamos de riesgo asociado de impago a los bonos en concreto así que los estados suelen
18:27tener un riesgo de impago muy bajo conforme te vas yendo a emisores que ya no son estados el
18:33riesgo de impago puede variar luego tienes bueno pues tener evidentemente compañías muy pequeñas
18:39que acaban de surgir con balances más pequeños que pueden tener unos riesgos de impagos asociados
18:45pero también es verdad esto es como todo también pagarán unas rentabilidades muy altas fíjate que
18:51digo calidad pero no quiero decir buenas o malas a mí me parece que hay carteras de empresas con
18:56riesgos de impagos altos podemos decir pero que pueden estar pagando unos cupones muy interesantes
19:02todo esto que se llama el universo de high yield no de bonos así y me parece que es otro activo
19:06para tener también en cartera al final es que en renta fija en función de tu perfil inversor y del
19:12nivel de aversión al riesgo que tienes puede haber carteras universo muy atractivas el universo en
19:19renta fija curiosamente es aunque pueda no parecerlo es mucho más rico mucho más variado
19:25y mucho más grande que el universo de renta variable hasta qué punto no digo cuánto hasta
19:31qué punto es más variado sino hasta qué punto es inversor conservador hemos dicho un poco miedoso
19:37que en españa es bastante habitual y que pide este tipo de productos que no quiere altibajos
19:45que no quiere sustos hasta qué punto de riesgo tiene que asumir ahí en qué momento lo digo porque
19:53decías han vivido muy bien estos años han tenido rentabilidades que no estaban nada mal con emisores
20:00de muy bajo riesgo y es verdad el estado siempre va a ser el emisor de más bajo riesgo porque
20:04siempre podríamos pensar que incluso a la empresa más solventes estado el estado le podría obligar
20:10en un momento dado a pagarle lo que necesitará o incluso quedársela es un ejemplo extremo pero
20:16por eso siempre parece complicado pensar en un estado que tenga más riesgo que alguna de sus
20:20empresas siempre el estado podría intentar quedarse con ella entonces hasta qué punto decíamos que
20:26ese tipo de inversores han estado con rentabilidades interesantes a corto plazo con un perfil de riesgo
20:31muy bajo y has dicho ahora si quieren las mismas rentabilidades tienen o ampliar duración o que
20:38asumir más riesgo hasta qué punto asumir más riesgo porque ahora dices el high yield puede
20:44estar bien a lo mejor algún inversor se pone como nervioso y estos nombres en inglés y dice no no no
20:48yo quiero seguir con mis bonos alemanes aunque me paguen menos cómo se juega esa bueno ese equilibrio
20:56pues no hay una respuesta única para ese tema porque como digo todo depende del nivel de
21:02aversión al riesgo que tenga cada ahorrador eso está claro y de la necesidad que tenga por
21:07rentabilidades la verdad es que al igual que digo que el inversor decía antes no el inversor se va
21:12a ver obligado a moverse a pues nosotros tenemos inversores que te dicen oye no bueno el año pasado
21:17yo ganaba en mi hoy en santa lucía renta fija corto plazo un fondo estupendo emisores alta calidad
21:22plazos muy cortitos me el año pasado me llevé un 4 y medio un 5% que este año me llevo un 2
21:27pues me llevo un 2 pero no me merece la pena cambiar de perfil de riesgo a lo mejor hay otros
21:32y también ocurre mucho ocurre mucho en españa que dicen a mí la renta fija hay un momento en el que
21:37me deja de pagar lo que voy a hacer va a ser que me voy a ir a mixtos conservadores y fíjate ya no
21:42estoy hablando sólo de high yield sino que hay inversores que dan el salto de la renta fija
21:46corto plazo a fondos mixtos conservadores con exposición a renta variable 10 15% porque ellos
21:51dicen hoy estoy dispuesto a sacrificar seguridad por obtener un plus de rentabilidad porque no
21:57invierto para ganar un 1 un 2% la respuesta por lo tanto no es no es única depende siempre del
22:04perfil con el que el inversor del perfil que tenga cada inversor básicamente habrá algunos que les
22:10valga lo que tienen ahora habrá otros que quieran buscar a lo mejor crédito corporativo es decir de
22:14empresas otros que incluso vayan a empresas con un poquito más de digamos un poquito más de riesgo
22:20todo el mundo todo el mundo high yield e incluso otros que salten al mundo renta variable a través
22:24de fondos conservadores así que yo creo que aquí la variedad de respuestas y la adaptabilidad de
22:30cada inversor sólo la conoce el propio inversor manolo comentabas antes tacho tenéis un fondo
22:37a plazo invertido en deuda pública italiana si me gustaría saber por qué deuda pública italiana
22:43dentro del abanico de deuda pública que existe en la zona euro concretamente italia ofrece buena
22:50rentabilidad a un riesgo adecuado porque en términos rentabilidad riesgo en italia nos
22:57parece el mejor riesgo en la eurozona estamos hablando de deuda pública y fijaos antes hablábamos
23:02de gestión activa no en todo lo que es la zona euro este año por ejemplo nos hemos este es un
23:08fondo de fondo a vencimiento no gestión pasiva pero incluso los fondos de gestión activa hemos
23:13seguido estando sobreponderados en deuda pública italiana porque nos parece que rentabilidad riesgo
23:18es la que mejor está hemos estado por ejemplo infraponderados en la francesa porque nos parece
23:23que en términos rentabilidad riesgo no queremos tenerlas decir hemos estado por debajo de lo que
23:27nos marca el índice y en la española bueno pensamos que más o menos está en precio pero
23:32puestos a comprar deuda pública para hacer un fondo a vencimiento a día de hoy pensamos que
23:37italia es la que mejor paga renta fija vencimiento o sea compráis el bono hasta que vence que vence
23:42una fecha concreta nos puede decir cuál es la rentabilidad de ese a cuánto paga el cupón el
23:50gobierno italiano pues la rentabilidad ahora mismo que está pagando este fondo a cuatro años viene
23:55a ser del entorno al 230 240 por ciento anual para los inversores que compren el fondo a través de
24:02la web a día de hoy partiendo de la base que los precios se mueven hemos tenido un momento en el
24:07que fijaos hace unos 15 20 días estaba por debajo curiosamente la rentabilidad ha repuntado muy en
24:14relación a lo que comentabais antes no la rentabilidad de los bonos se mueve tiene una
24:19correlación muy alta con las expectativas de inflación como hemos tenido algo de repunte de
24:23inflación pues la deuda italiana está pagando un poco más lo dicho ahora te puedes comprar un fondo
24:27que invierta en deuda pública italiana cuatro años y espera rentabilidad después del entorno del 220
24:3330 a 240 por ciento aproximadamente anual te ha hecho arrimadas te tengo que dar las gracias y
24:39luego dicen que la renta fija es aburrida pues anda que no ha dado la renta fija para el programa
24:43de hoy te agradezco mucho muchas gracias por contarnos todo lo que nos has contado y hablarnos
24:47también de cómo es la estrategia que tenéis dentro de santa lucía m espero verte muy prontito de vuelta
24:52aquí en tu dinero nunca donde perfecto muchísimas gracias