Luis Fernando Quintero y su equipo analizan la preocupante situación del mercado de
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00:00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos un día más a Conánimo de Lucro, un espacio de
00:00:10información y análisis económico de confianza, un oasis para la economía
00:00:14entendida desde el lado correcto de la historia, el de la defensa de la
00:00:19libertad, la prosperidad y el respeto a la búsqueda de la felicidad. No cambien
00:00:24emisora, arrancamos. Bueno, llegamos a la recta final de la semana, en viernes, ya
00:00:31mañana fin de semana, pero no le vamos a dar descanso en este caso a nuestros
00:00:35políticos. ¿Por qué? Bueno, pues porque esta semana hemos conocido algunos
00:00:39informes muy importantes respecto a uno de los talones de Aquiles de nuestra
00:00:44economía, uno de los talones de Aquiles de nuestra economía más preocupantes.
00:00:49Hablo del empleo, de las tasas de paro, de la problemática del desempleo en
00:00:57nuestro país aplicada a las diferentes edades.
00:01:00Tenemos informes de FEDEA, tenemos informes del Instituto Nacional de
00:01:03Estadística, tenemos algunos informes también de organizaciones privadas como
00:01:09Free Market que se centran en los más jóvenes y tenemos informes, algunos como
00:01:16la Confederación Española de Organizaciones de Mayores que se centran
00:01:19también en cómo afecta el paro a la gente de mayor edad.
00:01:24Estamos hablando de uno de los problemas más importantes de nuestra economía
00:01:28junto con la productividad que lleva durante años cayendo, lleva durante años
00:01:33protagonizando una de las peores estadísticas de nuestra economía y en
00:01:39la situación en la que nos encontramos actualmente tiene una especial
00:01:42incidencia porque lo que están demostrando los números y lo que
00:01:46reflejan los informes que les vamos a contar en el día de hoy es que lejos de
00:01:51crear empleo estamos estancados y estamos estancados incluso en un periodo
00:01:56de ciclo expansivo, de momento expansivo del ciclo económico que quiere decir que
00:02:03pese a hacerlo con timidez estamos creciendo siquiera por efecto del
00:02:09incremento del gasto público y si la economía española crece y no crea
00:02:13empleo sino que el empleo está estancado es que algo está pasando y está pasando
00:02:18para mal, algo malo malísimo está haciendo el ejecutivo. Para que nos
00:02:23hagamos una idea la mejor tasa de paro histórica cosechada en España fue del
00:02:278%, una tasa de paro que sin embargo es inadmisible en países de nuestro
00:02:32entorno como pueda ser Alemania o Estados Unidos. En Alemania la mayor tasa
00:02:37de paro registrado correspondió en 2007 con un 9%. Hay que remontarse a 2007 para
00:02:44obtener una tasa de paro, la tasa de paro más alta de las últimas dos décadas en
00:02:48Alemania que fue del 9%. España llevamos décadas sin alcanzar una tasa tan baja
00:02:54como el 9%. En Estados Unidos han superado el 8% sólo en tres ocasiones
00:02:59en el 75, en el 82, en el 2011 y en el 2020 por efecto de la pandemia. Incluso
00:03:06en países más parecidos a España por el tamaño que ocupa el estado en
00:03:09proporción a la economía del país como pueda ser Francia un país bastante
00:03:13intervenido resulta que su tasa más alta de paro de las últimas dos décadas ha
00:03:19sido poco más del 10%. Recordemos que nosotros llevamos por encima del 10%
00:03:24pues prácticamente dos décadas con picos registrados como el de 2013 por encima
00:03:30del 25% esto es un cuarto de la población activa en paro. Bueno pues bien
00:03:34los informes que hemos conocido esta semana dejan negro sobre blanco que las
00:03:37medidas que se han tomado desde desde el Ejecutivo están muy lejos de corregir
00:03:42esos datos, esos fallos, esos desequilibrios. Tenemos cada vez menos
00:03:47trabajo, más precario y dejamos además en peor situación a los colectivos más
00:03:53vulnerables. Tenemos esta semana un informe de FDA que nos habla de cómo la
00:03:58reforma laboral no ha sido capaz de crear empleo desde que se aprobó la
00:04:02reforma laboral de la que le encanta presumir a la señora Yolanda Díaz no
00:04:06se ha creado empleo en España. Seguimos teniendo la misma tarta pero se reparte
00:04:12entre más gente con lo cual es menos trabajo por unidad menos trabajo por
00:04:17trabajador por lo tanto un trabajo más precario. La economía española es
00:04:22incapaz de crear empleo es una de las conclusiones de esta de este informe de
00:04:27FDA. Tenemos otro informe el de Instituto Nacional de Estadística
00:04:31lamentabilísimo que nos habla de los costes laborales en España. Los costes
00:04:35laborales en España no dejan de crecer desde hace décadas
00:04:40y tienen un detalle especial que si desglosamos este coste laboral y
00:04:44hablamos de los costes salariales y nos fijamos únicamente en el salario vemos
00:04:49que en la curva de los últimos años durante muchísimo tiempo está estancada
00:04:54mientras los costes laborales siguen subiendo precisamente en los últimos
00:04:58cinco años. ¿Y qué significa esto? Pues hagan
00:05:03ustedes las cuentas si a las empresas cada vez les cuesta más contratar pero
00:05:08el salario está estancado ¿Quién se queda con el incremento del coste
00:05:14salarial? Si contratar a una persona cuesta 20.000 euros al año pero la
00:05:19persona sigue cobrando lo mismo los 8.000 de siempre y luego el año siguiente
00:05:24cuesta 22.000 y luego al año siguiente cuesta 24.000 y luego el año siguiente
00:05:28cuesta 30.000 pero la persona continúa percibiendo en salario 10.000 u 8.000
00:05:33¿Qué es lo que significa? Pues que el incremento de coste laboral ¿Quién se lo
00:05:37lleva? Sí, lo han adivinado. Se lo lleva el Estado en forma de cotizaciones
00:05:43sociales crecientes, en forma de impuestos crecientes. Esa es una de las
00:05:47realidades más sangrantes de nuestra economía y que impide de mayor manera la
00:05:53creación de empleo. Este es uno de los problemas más
00:05:57importantes. Refleja de nuevo esta semana en un informe del INE. Informe de CEOMA
00:06:02de la Confederación Española de Organizaciones de Mayores. Un informe en
00:06:06el que se centra precisamente en cómo están creciendo los parados de más de
00:06:1150 años. Parados que cada vez ocupan una proporción mayor de las estadísticas y
00:06:17que son parados con difícil recolocación, difícil encontrarles un
00:06:22nuevo empleo a esta parte de la población que además está en un momento
00:06:26vital en el que la mayoría de las ocasiones tienen personas a su cargo. El
00:06:31problema de los jóvenes es secular, el problema de los jóvenes es sangrante, el
00:06:35problema de los jóvenes en España que no encuentran empleo es de primer nivel
00:06:40y bueno pues lideramos todas las estadísticas de paro juvenil tanto la OCDE
00:06:45como la Unión Europea. Pero el problema de los parados de más de 50 años es un
00:06:50problema que no sólo afecta a la persona en paro sino que afecta en la
00:06:55mayoría de las ocasiones a su núcleo familiar porque además no son capaces de
00:07:01encontrar una alternativa que les permita mantener ese nivel de vida que
00:07:05tenían, mantener ese nivel de gasto al que se habían comprometido para poder
00:07:10llevar adelante a su familia. Estos son problemas seculares en España, estos
00:07:15problemas no los quiere atender el gobierno porque vive en el aplauso
00:07:19constante a sus cifras económicas, vive en el aplauso constante de Yolanda Díaz
00:07:23hacia sí misma y lo que ha hecho en el mercado laboral que ha sido estancarlo,
00:07:28convertirlo en indescifrable estadísticamente hablando y haciendo que
00:07:33esa tarta no crezca, que ese nivel de trabajo se estanque y que por el
00:07:38contrario que se haga es que se reparta entre más personas convirtiendo el
00:07:41mercado laboral en ineficiente y en precario.
00:07:44Bueno pues de todo esto vamos a hablar hoy. ¿Por qué? Pues porque el gobierno
00:07:48sigue muy encantado de conocerse y como van a escuchar en declaraciones muy
00:07:52recientes encantados con nuestro mercado laboral.
00:07:55Mercado de trabajo primero, grandes cifras incontestables de nuevo estamos
00:08:00somos conscientes de que el mercado de trabajo es sin duda la
00:08:04clave de bóveda, el impulso definitivo a este a este buen patrón de crecimiento
00:08:09con cifras récord tanto en cantidad como en calidad del empleo que se está
00:08:13creando. Tenemos la oportunidad de mejorar la productividad repartiéndola
00:08:18a favor en este caso de los trabajadores y las trabajadoras pero también
00:08:24modernizando las pequeñas empresas en el conjunto de nuestro país.
00:08:29Bueno, ¿qué les parece? Están encantados de conocerse, yo no sé si son
00:08:34conscientes del daño que hacen cuando no son capaces siquiera de mirar, de
00:08:39profundizar en las cifras como hacemos nosotros, cifras oficiales que no
00:08:43nos inventamos y que reflejan un mercado de trabajo absolutamente ineficiente.
00:08:49Van a ver todas las cifras que les vamos a contar, van a ver hasta qué punto
00:08:53vamos a profundizar hoy en ese gran problema de España que es el problema
00:08:57del desempleo. Pero antes como siempre repaso importante a la portada de
00:09:01libremercado.
00:09:04Repasó la portada de libremercado como siempre con Beatriz García. Beatriz, ¿cómo
00:09:07estás? Muy buenos días. Bueno, pues mira, en radio a partir de las 12 siempre lo
00:09:13vamos a decir. La eterna discusión. La ortodoxia en la red dice que a partir de
00:09:16las 12 siempre hay que ver las buenas tardes, pero ni tú ni yo hemos comido
00:09:20todavía así que te acepto el buenos días. Todavía nos queda un ratito para comer.
00:09:23Venga, vamos a repasar la portada de libremercado. Bueno, pues Yolanda Díaz nos
00:09:27cuenta Carlos Cuesta el informe comprado por Yolanda Díaz a la OCDE para que
00:09:34pusiera menos mal su trabajo al ministerio, al frente del ministerio de
00:09:39trabajo. Bueno, pues ¿cuánto nos ha costado a todos los contribuyentes? Pues
00:09:42150.000 euros. Esto es impresionante. O sea, lo de esta noticia es
00:09:47escalofriante. Hoy que estamos repasando todos los informes que hemos conocido
00:09:52esta semana relativos al empleo, un informe de FEDEA, al INE, el informe de
00:09:56Free Market, el informe de los mayores, todos apuntando precisamente a que ya es
00:10:04un problema enquistado en la economía española que nadie quiere poner remedio.
00:10:08Pero claro, si no tenemos un ejecutivo como Yolanda Díaz que se dedica a
00:10:11comprar informes para presumir de datos, informes que ni siquiera le
00:10:16acompañan en los datos y que precisamente por decir lo que dicen y
00:10:20por contarlo como lo cuentan para que no se note que cuentan una cosa muy mala,
00:10:26añaden pies de página en la que dice ojo cuidado que este informe nos lo han
00:10:30pagado desde el gobierno español. Claro, sí, efectivamente. Fue el pasado mes de
00:10:35junio cuando descubrimos este informe del que presumía mucho el gobierno elaborado
00:10:40por la OCDE pero patrocinado, pagado por el Ministerio de Trabajo. Fíjate, ni
00:10:44pagando, Yolanda Díaz conseguía ni siquiera
00:10:49quedar bien porque hasta en el informe le daban algunos tirones de orejas, no
00:10:53tantos como le hubieran dado si el Ministerio de Trabajo no hubiese pagado
00:10:57el documento. Pero vamos, en cuanto a productividad, en cuanto a bastantes
00:11:03deficiencias que tiene el mercado de trabajo, la OCDE ponía en alerta a
00:11:08España, pero Yolanda Díaz decía no, es que nos están diciendo que
00:11:12gracias a la subida del SMI nos está yendo muy bien, nos están diciendo que
00:11:17la reforma laboral es buena, que hemos contribuido a mejorar el
00:11:23reparto de la productividad, pero ¿qué reparto de la productividad, señores? La
00:11:27productividad no se reparta, no se reparte, la productividad se genera, se
00:11:32crea, se aumenta, pero si tenemos que repartir la productividad,
00:11:37para estos que se confiesan orgullosos comunistas todo es juego de suma cero,
00:11:42entonces han cogido, han dicho, en España hay este empleo y como es el que hay es
00:11:46el que hay, lo que vamos a hacer es trocearlo, repartirlo y además que la
00:11:50gente tenga que firmar muchos contratos porque así parezca que hay mucha
00:11:53actividad y entonces lo que lo que has convertido es un trabajo que era
00:11:57ineficiente y que necesitaba de una vuelta de tuerca para que se creara más,
00:12:00para que viniera más actividad, para que se generara más riqueza, para que se
00:12:04pudiera producir más, para que se pudiera producir mejor, con mejores
00:12:08salarios, en lugar de hacer eso troceas lo que había y consigues que las
00:12:12unidades de producción, es decir, las personas que tienen un trabajo tengan
00:12:16cada vez menos horas de trabajo, tengan trabajos cada vez más precarios, peor
00:12:19pagados, claro, así no me extraña que presuman tanto de que el salario mínimo
00:12:24en España es la clase media. Claro y bueno, hemos conocido respecto a este
00:12:29documento tan poco fiable cuánto nos costó, pero la ministra se fue a París a
00:12:35presentarlo y lo que se niega a decir, a quién se llevó, los detalles de ese
00:12:41viaje, era necesario ir a París a presentar un documento pagado por el
00:12:46ministerio, es todo bastante chusco. Pero no seamos mal pensados, no voy a
00:12:52pensar que aprovechó el viaje a París para luego irse de compras o visitar la
00:12:57ciudad, cosas así, seguro que fue nada más que ya que me ha costado tanto el
00:13:02informe, me voy a gastar todavía más dinero en darle promoción y que se note
00:13:06que hemos pagado un buen informe a la OCDE. Tremendo, la verdad que la
00:13:09información no tiene desperdicio. Más cositas, Ere Europa. Más cositas, pues Ere
00:13:13Europa está en la cuerda floja después del escándalo alrededor de
00:13:20Begoña Gómez y bueno, pues podría acabar incluso la aerolínea nacionalizada, que
00:13:25es lo último que ha pasado alrededor de esta firma, bueno pues que va a levantar
00:13:32una ampliación de capital, necesita liquidez, se habla de 200 millones de
00:13:38euros que necesita de inyección, ¿por qué? porque está ahogada por las deudas. IAG
00:13:45iba a comprar Ere Europa, este verano al final decidió que suspendía la operación
00:13:51que no le interesaba, llevan años la dueña de Iberia, la británica IAG, detrás
00:13:57de Ere Europa, pero al final la operación no se va a celebrar, decía IAG, que por
00:14:02demasiada regulación, parece que a la Comisión Europea no le gustaba mucho la
00:14:06operación y demás. ¿Qué podría haber hecho Ere Europa? Pues a lo mejor pedir una
00:14:12refinanciación a la SEPI. La SEPI rescató a Ere Europa en la pandemia, esto ha sido
00:14:17muy polémico, estamos hablando de casi 500 millones de euros de rescate a esta
00:14:22aerolínea, que bueno pues su segundo, esta aerolínea es propiedad de Globalia, su
00:14:29segundo máximo accionista, que es el hijo de los Hidalgo, Javier Hidalgo, se reunió
00:14:34varias veces con Begoña Gómez para impulsar sus proyectos antes de ser
00:14:40rescatada, es que todo es un hilo conductor un tanto... Sí, sí, ya fue
00:14:44rescatada una vez y, hombre, yo creo que aquí habría que ver si merece la pena
00:14:49rescatarla, porque si la rescatamos, la vamos a rescatar todos con nuestro
00:14:53dinero, o eso de que se nacionalice, oye, pues a lo mejor resulta que si no es
00:14:58capaz de cumplir sus compromisos financieros y lleva una gestión mala o
00:15:03digamos cuestionable durante los últimos años, oye, a lo mejor te hay que quebrar.
00:15:07A lo mejor hay que dejar quebrar las empresas, que eso es una costumbre que
00:15:11deberíamos empezar a practicar. También que juegan su contra, bueno, pues
00:15:16que en diciembre de 2024, de este año, se acaba la moratoria que tienen las
00:15:20empresas para cumplir los requisitos y si no cumplen esos requisitos entran en
00:15:25disolución, entran en quiebra, entonces en Europa lo que necesita es equilibrar
00:15:30su patrimonio y ahora mismo lo tiene completamente desequilibrado, por lo que
00:15:35decimos, por la cantidad de deudas que no sabemos si puede afrontar o no. Entonces,
00:15:39¿qué está buscando? Ampliar el capital. ¿Cómo va a resultar esa operación? Bueno,
00:15:42pues todavía no lo sabemos, no sabemos si AG va a acudir a la ampliación de
00:15:46capital, si al final será la SEPI la que diga, bueno, pues si no me puedes pagar me
00:15:51quedo contigo, o sea, que tremendo y todo esto pues alrededor del escándalo
00:15:55Begoña-Gómez y esa relación con con sus directivos.
00:16:00¿Y las ampliaciones de capital y la disolución del valor de la acción cómo
00:16:05perjudica a los accionistas ya adentro? Bueno, Beatriz, muchísimas gracias.
00:16:11¿Algo que nos puedas adelantar del fin de semana? El fin de semana vamos a venir
00:16:15cargaditos de noticias, vamos a tratar, hay bastantes informes sobre pensiones
00:16:19interesantes, como Yolanda Díaz maquilla el paro y esconde a uno de
00:16:24cada cuatro parados y bueno pues algunas cositas más, coste de la plusvalía a las
00:16:30arcas públicas y temas, temas, temas. Temas, temas, temas de los que no le gusta
00:16:35leer al gobierno y debería y debería leerlos. Beatriz García, muchísimas
00:16:39gracias. A vosotros. Pasa buen fin de semana. Igualmente.
00:16:43Bueno y después de repasar la portada del libre mercado entramos en Harina, nos
00:16:47metemos de lleno en el tema del día, lo hacemos con ayuda de Rubén Folguera.
00:16:51¿Cómo estás Rubén? ¿Qué tal? Buenas tardes. Oye, tema importante, necesario, lo hemos
00:16:55comentado en muchas ocasiones pero es verdad que no siempre se juntan en una
00:16:59misma semana informes tan en línea con las explicaciones al problema que hemos
00:17:07de empleo en España. Claro, porque lo bueno de esta casualidad es que nos da
00:17:12una imagen muy íntegra y muy realista de la situación de mercado laboral español.
00:17:18Tenemos varios problemas, uno de los problemas es el envejecimiento, es el
00:17:24envejecimiento de los parados. Esto parece que siempre nos preocupan los
00:17:28jóvenes y vamos a ir a ellos. Rubén, pero el hecho de que cada vez haya más,
00:17:35cada vez que haya más parados de más de 50 años es un problema enorme porque
00:17:40son parados tradicionalmente con muy difícil readaptación, muy difícil
00:17:45recolocación dentro del mercado laboral. Claro, un informe dice que el 46% de los
00:17:52parados registrados en los servicios públicos de empleo, digamos que superan
00:17:57esta edad de 50 años y que los contratos realizados a estas personas mayores de
00:18:0255 años no alcanzan ya ni siquiera el 9% del total. Pues lo que estamos diciendo,
00:18:07cada vez más personas y cada vez con más dificultades para poder reengancharse al
00:18:12mercado. Hablamos de un informe que ha publicado la Confederación Española de
00:18:17Organizaciones de Mayores y que tiene algunos otros datos importantes.
00:18:22Por ejemplo, el presidente de CEOMA asegura que sin contrataciones no se
00:18:27abandona el desempleo. Estamos condenados a este tramo de edad al
00:18:32subsidio durante más de 100 años. Y todo esto se explica en parte, ya
00:18:36remitiéndonos a un informe de ADECO de agosto, pues por el envejecimiento de la
00:18:40población activa en general. Y es que la población activa mayor de 55 años ha
00:18:44crecido un 63% en la última década y en los últimos 20 años se ha
00:18:50incrementado casi un 150%. Y de esta forma, por primera vez, supera ya los 5
00:18:56millones de personas en España. Y tanto es así que los mayores de 55 años ya
00:19:01suponen el 21% de los ocupados, que hace una década eran simplemente el 13,6.
00:19:07Esto en cuanto al informe de ADECO que corresponde al pasado mes
00:19:13de agosto, pero que incide en ese problema de envejecimiento. Pero si las
00:19:20personas mayores, los mayores de 50 años suponen un problema muy importante que
00:19:25tampoco se está tratando de atajar en esta ocasión por parte del Ejecutivo,
00:19:29tenemos el problema, el que siempre se destaca, decía yo que es muy importante
00:19:34el de los mayores de 50 porque no se pueden reenganchar y porque además son
00:19:37personas que generalmente tienen ya a su vez personas a su cargo. Con lo cual ese
00:19:41parado genera una situación de
00:19:46precariedad a más gente. Un solo parado puede dar una situación de
00:19:51precariedad a más gente. En el caso de los jóvenes, generalmente sólo les afecta
00:19:55a ellos mismos y son jóvenes como para poder tratar de buscar un reenganche en
00:19:59el mercado laboral. Pero el problema que tienen es que son muchísimos los que
00:20:03sufren el paro. Con los jóvenes, como dices, sucede lo mismo. Y esto se ve
00:20:08afectado por un lado, digamos, la situación de los jóvenes por la
00:20:12precariedad laboral, por altas tasas de paro, como decimos, luego también por la
00:20:16baja actividad de los jóvenes y luego a todo ello se le suma los bajos salarios,
00:20:20que es, digamos, consecuencia del anterior y las dificultades que tiene ya como
00:20:24consecuencia última para acceder a la vivienda, además de llegar a fin de mes.
00:20:28Y un dato que da el informe de Free Market sobre que España no es país para
00:20:34jóvenes es el escaso peso demográfico, como decíamos anteriormente, que supone
00:20:38la juventud. Y bueno, pues algunos datos que dan es que los jóvenes españoles son
00:20:43a día de hoy más vulnerables a las fluctuaciones de la economía que las
00:20:46personas de mayor edad. También que la tasa de contratación a tiempo parcial de
00:20:50los jóvenes es el doble de la media de la población general. Y también que la
00:20:55juventud española tarda más que las precedentes en conseguir el nivel
00:20:58salarial medio típico de cualquier profesión. Bueno,
00:21:04efectivamente es una situación, la verdad, que bastante lamentable. Estamos
00:21:09hablando de dos informes. El informe publicado por Free Market de España no
00:21:12es un país para jóvenes, donde se analizan otras variables más allá de
00:21:16las del empleo, pero las que inciden en el empleo son muy importantes y eso es
00:21:19lo que hemos destacado. Y luego el otro de los informes, el informe de la
00:21:23Confederación Española de Organizaciones de Mayores, CEOMA, el
00:21:27problema del envejecimiento de los parados en España. El presidente de CEOMA
00:21:32España es José Luis Fernández Santillana. José Luis Fernández Santillana es amigo
00:21:36de esta casa y yo tengo el placer de saludarle en este momento. José Luis, ¿qué
00:21:39tal? ¿Cómo estás? Muy bien, encantado de estar con vosotros. Oye, muchísimas gracias por
00:21:44hacernos un hueco en tu agenda y estar con nosotros con ánimo de lucro.
00:21:47Estamos precisamente hablando de este informe que presentabais esta semana, el
00:21:51problema del envejecimiento de los parados en España, y hablabais eso, de
00:21:56que sin contrataciones no se abandona el desempleo y que estamos
00:22:00condenando a un colectivo de un tramo de edad importante a un subsidio durante
00:22:04más de 100 años. Es que se dice pronto. Bueno, es que es muy fuerte. Cuando se
00:22:10habla del paro, esto es un auténtico drama. Cuando uno lo analiza por tramos de edad,
00:22:16que es lo que hemos hecho desde CEOMA, uno se da cuenta que la situación es muy
00:22:20distinta en función de la edad que tengas. Y así como se habla mucho de la
00:22:24situación de los jóvenes, claro, si yo me fijo en cómo se distribuyen los
00:22:28contratos, que es el elemento básico para sacar a una persona del desempleo, el
00:22:33mayor número de contratos se hacen en el tramo entre 20 y 24 años. Se está
00:22:38contratando gente joven. ¿Por qué? Pues, seguramente, hablaríamos de la
00:22:42precariedad, hablamos de la falta de
00:22:47aspiraciones todavía de futuro, de esa gente que quiere empezar a
00:22:51construirlas y quiere tener su primer trabajo, sea como sea, ¿no? Mientras que,
00:22:55si uno sigue ahondando en cómo va la edad evolucionando, cuando una
00:23:02persona está en desempleo con 59 años o más, resulta que ese colectivo de
00:23:07gente no llega al 3,5 % de total de contratos que se realizan. Y si nos
00:23:13vamos al tramo entre 55 y 58, estamos hablando de que es el 5,4 del total de
00:23:20contratos. Es decir, que por encima de los 55 años se quedan en el entorno del 9 %
00:23:26los contratos que se realizan. Así nos sacamos a la gente mayor del
00:23:29desempleo. ¿Cuál es el problema? Que si las empresas no contratan a estas
00:23:34personas, la única vía que les queda es, una vez que acaban la prestación
00:23:39contributiva, que es un máximo de dos años, estar condenados a percibir un
00:23:43subsidio hasta que se jubilan. Por tanto, una persona que con 55 años o con 53
00:23:50años está en esa situación, puede verse 10, 12, 13 años subsidiado hasta que
00:23:57llegue a esa edad feliz de la jubilación, que seguramente no sea tan
00:24:00feliz porque va a llegar en muy malas condiciones. Bueno, yo no puedo creer que
00:24:05de los parados españoles ninguno de ellos, los mayores de 50 años, no tengan
00:24:10cualificación, no tengan competencias profesionales, no tengan experiencia para
00:24:14ser contratados. La pregunta es por qué las empresas recurren a contratar a gente
00:24:20de entre 20 y 24 años, en vez de coger a una persona, contratar a una persona que
00:24:25tenga entre 50 y 55, 55 y 60. ¿Por qué? ¿Por qué no se hace eso? ¿Por qué se está
00:24:31desperdiciando el talento y las oportunidades? Bueno, yo creo que tiene que
00:24:35ver mucho con, a veces, la situación de los jóvenes y su precariedad, que estamos
00:24:39hablando de salarios bajos, de que están dispuestos a aguantar carros y carretas,
00:24:44porque tienen que empezar a trabajar sí o sí, porque si no, no adquieren esa
00:24:48experiencia necesaria para tener el primer empleo, y esto es un auténtico
00:24:53desastre. Simplemente un dato más. Prácticamente uno de cada dos parados
00:24:58en los que están inscritos en el Servicio Público de Empleo, es decir, el 46 por
00:25:03ciento, prácticamente uno cada dos, tiene más de 50 años. La pregunta del millón
00:25:08es qué están haciendo las administraciones públicas, qué está
00:25:11haciendo el SEPE para sacar a esa gente de esta situación. ¿Dónde está la
00:25:16formación? ¿Dónde están las competencias profesionales? ¿Dónde están las políticas
00:25:20activas de empleo? Pues yo te digo lo que están haciendo, José Luis,
00:25:24celebrando mes a mes que los datos son maravillosos, que aquí el problema del
00:25:28paro nos lo estamos inventando unos pocos. Bueno, pues yo creo que alguien que
00:25:33baje a la calle y te pregunte... Es contradictorio decir que vamos como un
00:25:37cohete, y vuelvo a ese símbolo del cohete, por no decir que los parados españoles van en
00:25:41Lamborghini, porque ya salió una cosa un poco exagerada. Oiga, tenemos el 26 por
00:25:46ciento de tasa de pobreza en nuestra población. Somos el país que más han
00:25:50apobrecido de la Unión Europea. ¿De qué estamos hablando? ¿Cómo es compatible que
00:25:54tengamos esa maravilla de empleo, esa maravilla de salarios que nos están
00:25:58contando, y tengamos estas altas tasas de pobreza? Hombre, alguien no me está
00:26:03contando toda la verdad, o por lo menos no la están contando cuando me gustaría que
00:26:07me la contasen, ¿no? José Luis Fernández Santillana, muchas gracias por, desde CEOMA,
00:26:12hacer este informe, por seguir divulgando, seguir poniendo el dedo en la llaga y
00:26:16seguir apuntando a los problemas que tiene el empleo, en este caso el
00:26:20desempleo de los mayores en nuestro país, y espero poder escucharte de nuevo
00:26:24muy pronto aquí en Conani Modelo. Sí, pero fíjate, acabo diciendo que, hombre, sería bueno que las
00:26:29administraciones que quieren facilitar este tanto el empleo, pues a lo mejor
00:26:33tendrían que plantearse algún tipo de bonificación de grabación fiscal, o
00:26:36mejor en las constituciones sociales, para aquellas empresas que contraten a
00:26:41trabajadores de más de 50 años. Qué cosa tan simple, ¿verdad? Qué estupendo sería.
00:26:45Claro, pero has mentado la bicha. Es que soñar no cuesta vivir.
00:26:50Gratificaciones fiscales. Uy, le acaba de salir un sarpullido a la señora María Jesús
00:26:55Montero al oírlo. Rebaja de cotizaciones sociales. Uf, la señora Alma Saiz se está
00:27:00revolviendo en su sillón ministerial. Estas cosas a ellos no les gusta oírlos.
00:27:04Al revés, los planes que tienen es de freírnos todavía más a impuestos y
00:27:07subir todavía más las cotizaciones. Ahí queda eso, José Luis. Muchísimas gracias,
00:27:11de verdad, por no caer en el desaliento, continuar siempre trabajando y poniendo,
00:27:17insisto, el dedo en la llaga, como hacéis.
00:27:20Muchas gracias. Un abrazo muy fuerte. Bueno, pues aquí las declaraciones que
00:27:25nos dejaba uno de los responsables de ese informe que estábamos leyendo, pero
00:27:29tenemos otro informe muy importante, el de España no es país para jóvenes, un
00:27:37informe elaborado por Free Market que conocíamos esta semana y donde Rubén
00:27:42Folguera continuamos analizándolo porque este informe apunta sobre todo a
00:27:47una influencia que ha tenido uno de los factores más importantes para
00:27:54poder mejorar en el empleo, que es la educación. Claro, como decíamos, todo
00:28:00este problema para los jóvenes está, digamos, trastocando las expectativas que
00:28:04cada generación siempre ha tenido de vivir mejor que la generación anterior
00:28:07de sus padres y, efectivamente, una de las, digamos, claves a las que apunta es
00:28:12que parte de la responsabilidad de este deterioro de las condiciones de trabajo
00:28:18de los jóvenes sería el deterioro de la educación pública, que ha dejado de ser
00:28:22ya un ascensor social. Es una conclusión a la que llega. Y, además, tiene
00:28:27otra conclusión este informe de Free Market, que es que nuestro mercado
00:28:32laboral es ineficiente e integra un fuerte sesgo antijóvenes, un fuerte
00:28:38sesgo antijóvenes que se une precisamente a lo que contaba antes
00:28:42José Luis Fernández Santillana, que aún así, claro, cuando toca contratar a
00:28:46alguien, cuando una persona de 50 años ha perdido más, ha perdido su trabajo,
00:28:50generalmente se acude a un joven. Es decir, la precariedad es todavía... es
00:28:55poco trabajo el que llega a los jóvenes y cuando llega es muy precario. Sí, pero
00:28:59siguiendo este informe, ¿cuál es el resultado final por parte, digamos, de las
00:29:04personas de menor de menor edad? Pues que aquellos que tienen, digamos, una mayor
00:29:08dotación de capital, una mejor formación, pues optan por irse y emigrar.
00:29:13Creo que podemos hablar ya con el responsable, el presidente y socio
00:29:18fundador de Free Market, Lorenzo Bernando de Quirós. Don Lorenzo.
00:29:22Muy buenos días. ¿Cómo estáis? Muy buenos días. Buenas tardes ya para aquel que haya
00:29:27comido y tenga horario británico, cosa que no sé si tú tienes, Lorenzo. De momento
00:29:32no, pero estoy bien. Estás en ello, fenomenal. Bueno, estamos contando, Lorenzo,
00:29:36en Conánimo de Lucro. Te agradezco mucho que hayas atendido la
00:29:39llamada. Además, formas parte ya de nuestra colección de colaboradores
00:29:45extraordinarios que se prestan a darnos su análisis a Conánimo de Lucro.
00:29:50Estamos analizando el informe que habéis publicado en Free Market, de España no
00:29:55es país para jóvenes, porque ha coincidido en el tiempo su publicación
00:29:59con otras que tienen y que hacen mucha incidencia en el problema del empleo.
00:30:02Vosotros no sólo tocáis el problema del empleo en vuestro informe, el empleo de
00:30:06los jóvenes, sino que tenéis, restáis atención a otras variables en España,
00:30:11como es la educación, pero como primera conclusión, como uno de los
00:30:16responsables de este informe, la situación es insostenible, Lorenzo.
00:30:21La situación es insostenible y es dramática. Cuando nosotros empezamos a
00:30:25estudiar a fondo la problemática juvenil, yo sabía que la situación era
00:30:32mala. Lo que pasa es que no sabía que era tan mala. Entonces, cuando coges
00:30:38absolutamente todo el análisis en profundidad y entras en el
00:30:45meollo de los temas, te das cuenta de que, en efecto, tienes una situación
00:30:49insostenible, en la que si esto sigue así, vamos a tener un porcentaje enorme
00:30:55de las futuras generaciones, que son jóvenes ahora, pero van a ser mañana
00:31:00adultos, que no son empleables, que van a tener sueldos de miseria, que muchos van
00:31:06a estar en el desempleo y que otros van a tener que vivir de subsidios. Y frente a
00:31:11eso, como apuntabais muy bien, la gente que tiene una
00:31:16formación y un capital humano superior y que, por lo tanto, puede salir fuera, va
00:31:22a hacerlo. Hemos perdido en los últimos años de capital humano formado en España,
00:31:28de gente joven con titulación universitaria que habla idiomas, más de
00:31:35medio millón de ciudadanos. Eso es gravísimo para la economía, gravísimo
00:31:40para el potencial de crecimiento y es un empobrecimiento probablemente
00:31:44irreversible del país. Sin embargo, Lorenzo, lo que escuchamos por parte de
00:31:49los responsables políticos, más allá de que, como publicaba hoy Libre Mercado, se
00:31:54paguen informes con dinero público para mayor gloria del ministro de turno, como
00:31:59hizo Yolanda Díaz con ese informe de la OCDE, en el que se gastó 150.000 euros,
00:32:04lo que vemos por parte de nuestros políticos es una satisfacción total y
00:32:09absoluta respecto al desempeño de nuestro mercado laboral. ¿Es verdad que
00:32:13el otro día, en una comparecencia pública, el señor Cuerpo concedió que los
00:32:18jóvenes... era un problema, ¿no? El paro juvenil era un problema que había que
00:32:22atajar, que no nos podíamos conformar con las cifras que estábamos teniendo, pero
00:32:25bueno, que el desempeño del mercado laboral en España era envidiable, que
00:32:30estábamos creando más empleo que la media de la Unión Europea.
00:32:34Uno de cada cuatro parados en la Unión Europea es español. Es decir, tenemos la
00:32:40tasa de paro más alta de la Unión Europea, que prácticamente dobla la media.
00:32:46La tasa de paro juvenil triplica la media. La tasa de paro de los universitarios es
00:32:52el doble que la media europea. Tenemos una situación en el mercado de trabajo
00:32:57absolutamente insostenible para las jóvenes generaciones. No tienen acceso al
00:33:03empleo, lo que lo tienen es un acceso precario, salarios bajos y no tienen lo
00:33:06peor, expectativas. Y es muy importante que lo apuntamos en el informe, para que
00:33:11yo creo que es muy gráfico. En los años 50, que era una época, digamos, no
00:33:17especialmente brillante de España, antes del plan de estabilización, a partir del plan de estabilización,
00:33:22un joven tardaba en llegar a tener el salario medio equivalente
00:33:28de un adulto cuando en siete años. Estamos prácticamente en diez los que lo
00:33:35consiguen. Eso es clarísimamente un escenario en el que por primera vez
00:33:40desde el año 53, las jóvenes generaciones, las nacidas a los años 80, van a vivir por
00:33:46primera vez desde el año 53 por debajo del nivel de vida de sus padres. El ascensor
00:33:50social en España está roto, las perspectivas de los jóvenes, no ya la
00:33:55realidad, son muy negativas y la realidad es dramática. El mercado laboral español
00:34:00no funciona, y no sólo para los jóvenes. Obviamente tenemos una tasa de paro
00:34:04crónica que dobla la media europea, y eso se debe básicamente, no podemos
00:34:11engañarnos, y eso es una verdad sacrisolada por cualquier manual
00:34:15elemental de economía, que eso se debe a que tenemos un mercado laboral muy rígido,
00:34:20que este gobierno ha hecho aún más rígido. Precisamente sobre esto, si te
00:34:26parece, vamos a contar uno de los datos que se ha publicado también esta
00:34:29semana, no sé si en el día de ayer, por el Instituto Nacional de Estadística y lo
00:34:33analizamos juntos, Lorenzo. Rubén, costes laborales, encuesta de costes
00:34:39laborales del Instituto Nacional de Estadística correspondientes al segundo
00:34:43trimestre de 2004. Resultados de este informe. Bueno, el coste laboral aumentó
00:34:49un 4,1% respecto del mismo periodo del año anterior, y se situó en 3.161,6
00:34:55euros. Por trabajador y mes. Por trabajador y mes, y luego los costes
00:34:59salariales crecieron un 4% y se situaron en 2.353,59 euros por
00:35:06trabajador y mes. Ambos en máximos históricos. Ambos están en máximos
00:35:10históricos. Si uno mira la estadística, se da cuenta de que los costes van
00:35:14creciendo inexorablemente año a año, desde hace décadas, y además lo hacen de
00:35:20una manera muy curiosa, Lorenzo. Por un lado, vemos cómo los costes
00:35:25salariales van en una línea recta ascendente imparable, y por el otro, los
00:35:33costes salariales, no los costes laborales, sino dentro de los costes
00:35:37laborales, los salariales crecen, se estancan durante mucho tiempo. Mientras
00:35:42los costes salariales suben en una recta ascendente
00:35:47ininterrumpida, los costes salariales se estancan y luego vuelven a subir al final
00:35:52de la curva. Es decir, que durante un periodo muy largo, esa subida de costes
00:35:57laborales no las ha percibido el trabajador, las ha percibido el de siempre.
00:36:02Por supuesto. Claro, no, exactamente. Es que lo que estás comentando es de
00:36:07una extraordinaria importancia, que es lo que se llama la cuña laboral.
00:36:13La cuña laboral es la suma del salario del trabajador más las cotizaciones a la
00:36:21Seguridad Social. Entonces, la cuña laboral en España es aproximadamente el
00:36:2650% del 50%. Eso quiere decir que el Estado, que lo que ha subido es,
00:36:34obviamente, las cotizaciones a la Seguridad Social, es un impuesto sobre el
00:36:38trabajo y sobre los salarios. Porque, obviamente, el aumento salarial no se
00:36:43acompaña o no es el responsable de la subida del coste laboral. Entonces, eso es
00:36:48lo que nos quiere decir que tenemos unas cotizaciones, como todo el mundo sabe, a
00:36:52la Seguridad Social, que son de las más altas de la OCDE. ¿Qué es lo que se traduce?
00:36:57Obviamente, una subida del coste laboral lo que hace es encarecer la
00:37:02contratación de la mano de obra. Al encarecer la contratación de la
00:37:07mano de obra, su demanda cae. Si a eso le unes que la productividad del factor
00:37:12trabajo en España es plana, con crecimientos prácticamente negativos en
00:37:17dos o tres años, pero es plana, toda su vida, incluso de salarios y de costes que
00:37:22no vaya acompañado a la subida de productividad, lo que se traduce,
00:37:25obviamente, es en menor demanda de trabajo y en más paro. Y ahí estamos. Y parece
00:37:29ser que, en efecto, pretenden subir otra vez las cotizaciones a la Seguridad
00:37:33Social en 2025. Es decir, es una estructura absolutamente perversa y
00:37:39manicomial, en la que, obviamente, lo que hace el único beneficiario es el Estado,
00:37:44a costa de los trabajadores y de la economía española.
00:37:49Es tremendo. Lorenzo Bernaldo de Quirós, te agradezco muchísimo que nos hayas
00:37:53atendido, te agradezco muchísimo tu análisis y te doy la enhorabuena por
00:37:56ese grandísimo informe que no deja de reflejar una realidad sangrante de
00:38:02nuestra economía, a la que nuestros queridos políticos no parecen
00:38:06querer ponerle freno.
00:38:10Un placer.
00:38:14Bueno, pues hoy abrimos página bursátil, página de empresas y mercados, contándoles
00:38:21que el IBEX 35 parece haber consolidado los 11.700 puntos. Está cotizando, en este
00:38:25momento, en 11.790, subiendo un ligero 0,16%, suficiente como para soñar en el
00:38:32día de hoy, todavía, con conquistar los 11.800 puntos. Veremos si es capaz de
00:38:36hacerlo nuestro principal indicador, el indicador de mercados, el resto de
00:38:40mercados europeos, también cotiza en verde. Bueno, en este momento el
00:38:46Eurostock no lo hace en verde, cae un 0,77%, el Euronext Bell cae un 0,28%, en
00:38:53este momento, según nos muestran las pantallas de la información en tiempo
00:38:57real de la bolsa. ¿Qué informaciones tenemos? Bueno, pues seguimos con la
00:39:01resaca de la reunión de la Reserva Federal Norteamericana. Tenemos esa
00:39:05decisión de la bajada de tipos de interés al 0,5%, esa decisión que
00:39:10comunicó Jerome Powell esta semana, hace dos días, y de la que seguimos buscando
00:39:16reacciones porque el mercado sigue reaccionando a ellas. Vamos a hablar en
00:39:21seguida con Tacho Arrimadas, nuestro analista de cabecera, pero antes déjame
00:39:24que les cuente otra cosa. Hoy en los mercados se espera volatilidad y quizá
00:39:28por eso veamos rojo en algunos mercados europeos, porque hoy se produce una cosa
00:39:34que a mí siempre me ha hecho mucha gracia cada vez que daba la información de la
00:39:36bolsa en la hora de Federico y es esto de la cuádruple hora bruja. La cuádruple
00:39:41hora bruja es porque los contratos de los productos opciones y futuros, que son
00:39:47contratos que se establecen, vencen el mismo día y se hace sobre dos tipos de
00:39:51productos, dos tipos de activos, las acciones por un lado y los índices por
00:39:56otro. Entonces, ese vencimiento en el que hay gente, pues son productos que se
00:40:00contratan apalancados, es decir, con poco dinero puedes ganar o perder mucho
00:40:04dinero y esto lo que hace es que al cierre de... como cierran esos
00:40:09contratos, como vencen, es cuando finalmente se tienen que entregar las
00:40:13garantías o se tienen que... llegan los ganadores y los vencedores. Entonces, el
00:40:18hecho de que haya ganadores y vencedores hace que se produzca mucha volatilidad.
00:40:21Contado este chascarrillo, que me apetecía contárselo a todos ustedes, puedo
00:40:25saludar ya a Tacho Arrimadas, de Santa Lucía S&M. ¿Cómo estás, Tacho?
00:40:30Muy bien, buenos días, Luis Fernando. Menuda semana, la que hemos tenido en bolsa.
00:40:36Suerte que te toca a ti los viernes aquí en Conánimo de Lucro y podemos
00:40:41analizar casi con pausa todo lo que ha sucedido. Hemos estado pendientes desde
00:40:46el mismo lunes de esa reunión de la Reserva Federal Norteamericana que
00:40:52bajará el 0,25, bajará medio punto porcentual. ¿Dónde se va a quedar? Creo que
00:40:59era JP Morgan que creía que iba a ser el 0,5. Standard & Poor's apostaba por
00:41:03un 0,25. Finalmente, bajada del 0,5. Una bajada ambiciosa de tipos de interés que
00:41:09para muchos analistas iba a entrañar una señal al mercado de que la economía
00:41:13norteamericana estaba peor de lo que nos habían contado. ¿Cuál es tu lectura y
00:41:18dónde crees tú que se va a producir el mayor número de ganadores de esta
00:41:23decisión? Pues sí, toda la razón del mundo. Yo creo que esta semana estaba
00:41:29totalmente centrada en la decisión por parte de la Reserva Federal acerca de si
00:41:34iban a bajar 25 o 50 puntos básicos. Vaya por delante, que al igual que la
00:41:40semana pasada decía que aplaudo el esfuerzo por transparencia que hizo el BCE
00:41:45acerca de telegrafiar mucho. ¿Cuál iba a ser su decisión? En este caso hemos
00:41:51visto un montón de literatura en los últimos días. Que si 25, que si 50, que si
00:41:56a unos les parecía que 25 era bueno o malo y a otros igual. Y creo que en este
00:42:01caso, en la medida en la que la Reserva Federal pueda haber fomentado, digamos,
00:42:07toda esta confusión que al final se traduce en incertidumbre y en volatilidad
00:42:11para el mercado, pues creo que no es lo mejor. Pero volviendo al
00:42:17tema, a la especie de información. Estos 50 puntos básicos, ¿qué es lo que nos
00:42:22dicen? Pues yo creo que constatan claramente que el foco de los bancos
00:42:26centrales ya no está puesto en el control de la inflación. Yo creo que la
00:42:29inflación sigue su camino. Ahora les empieza a preocupar muchísimo más el
00:42:34crecimiento o cómo estimular el crecimiento. En este sentido
00:42:40está claro que, a pesar de que he leído esta semana, pues si la FED baja
00:42:4625 puntos básicos va a parecer que tiene mucho criterio y que no quiere dar como
00:42:52de comer a los mercados. Como que no quiere ir detrás de lo que opinen los
00:42:55mercados. Y si baja 50 puntos básicos, pues lo que va a estar demostrando es que
00:43:00al final va un poco detrás de la macro. Porque lo que va a demostrar es que
00:43:05tenía que haber bajado 25 puntos básicos antes y no lo ha hecho. Yo, detrás de
00:43:09toda esta literatura, con lo que me quedo es con el comportamiento de las
00:43:13bolsas y con el comportamiento de la renta fija. Y hemos visto que las bolsas
00:43:17se han comportado de forma muy positiva en los últimos días. Es verdad, te
00:43:21escuchaba justo hace un par de minutos decir que, oye, parece ser que hoy pues
00:43:25las bolsas en Europa están más dubitativas. Pero yo creo que esto viene
00:43:29bien por toda la parte técnica que bien comentabas antes y también por otra cosa.
00:43:33Porque se nos ha metido ruido geopolítico por en medio. Se nos ha
00:43:35metido conflicto en el Líbano, se nos ha metido movimiento del petróleo, del oro,
00:43:40es decir, otras cosas. Pero, volviendo al tema de las bajadas de tipos por parte
00:43:45de la Reserva Federal, buenas noticias en el corto plazo y yo también creo que
00:43:50buenas noticias en el largo plazo. Que es como hay que mirar la renta variable. Es
00:43:54decir, a 18, 24, 36 meses, que es lo que nos dice la evidencia histórica. La
00:44:01evidencia histórica nos dice que cuando la Reserva Federal comienza a bajar
00:44:05tipos, siempre que consiga evitar recesiones, y en este sentido una bajada
00:44:11de 50 puntos básicos de nota decisión por parte de la FED, las bolsas se suelen
00:44:16comportar especialmente bien. Sobre todo la americana, pero también la europea y
00:44:22en este caso no olvidemos también yo creo que los mercados emergentes que
00:44:26van a agradecer el movimiento del dólar, que al final es la moneda en la que se
00:44:30financian. Correcto. En cualquiera de los casos, esta
00:44:35política acomodaticia, otro de los análisis, y por seguir con la literatura
00:44:41a la que hacía referencia en las publicaciones especializadas en
00:44:46mercados, nos cuentan que puede influir y mucho en la decisión que ha tomado la
00:44:52Reserva Federal norteamericana el hecho de que en ese país vaya a celebrarse
00:44:57elecciones dentro de un mes y medio. ¿Tú crees que existe algún tipo de
00:45:01calendario de publicación de este tipo de decisiones para compasarla con
00:45:08las elecciones o crees que simplemente era una decisión que había que
00:45:12tomar y la han terminado tomando? Pues yo creo que con esto ocurre como cuando le
00:45:18preguntas a un banquero central si sus decisiones están basadas en el movimiento
00:45:23de su divisa o no. Te van a decir siempre que no, pero a mí me cuesta mucho pensar
00:45:28que no lo tengan en mente. Me cuesta mucho pensar. De hecho, también leíamos y
00:45:34comentábamos mis compañeros que, evidentemente, a lo mejor lo que no
00:45:40quieren es bajar los 50 puntos básicos ahora para no tener que hacer 25 ahora y
00:45:4525 justo tras las elecciones. Pero esto no deja de ser, de nuevo, no dejan de ser
00:45:50habladurías. Porque, por supuesto, tú preguntas en este caso a Powell o
00:45:55preguntas también en el caso de BCE. Ellos nunca te van a admitir, por supuesto, que
00:46:00sus decisiones puedan estar en algún modo influenciadas por la política. Pero
00:46:06me parecería natural y humano, por muy profesionales que sean, que desde luego si
00:46:11estén mirando estos temas con el rabillo del ojo, al igual que también creo que me
00:46:15parece totalmente lógico que ni se miran unos a otros. Porque, por supuesto, el
00:46:20estar descoordinados en políticas monetarias provoca movimientos en las
00:46:24divisas y eso provoca pérdidas o ganancias en competitividad. Así que la
00:46:28versión oficial será que no. Yo creo que la oficiosa es que me parecería lógico
00:46:33que, desde luego, estos temas influyan en algo. Vamos a estar, de toda manera, muy
00:46:38pendientes a la evolución de los mercados. Está claro que esa decisión
00:46:41impulsaba a las bolsas en el día de ayer. Estamos viendo, pues no sé, el ejemplo
00:46:47más cercano, el que tenemos aquí, al IBEX 35, en máximos. Está anotándose por
00:46:53encima del 16% en lo que va de año. Sin embargo, empieza a haber
00:46:57una creencia en el mercado tacho de que las valoraciones en renta variable
00:47:02están altísimas, los índices de las principales economías están también en
00:47:08máximos y que tarde o temprano va a llegar la reversión a la media. Parece
00:47:11que la decisión de la Reserva Federal pretende atrasar esa reversión, atrasar
00:47:16esas caídas. Yo no sé si desde Santa Lucía consideráis que puede producirse
00:47:21o, dado que vosotros, en la mayoría de vuestras estrategias, están basadas en
00:47:27acciones concretas o en sectores concretos, no tienen por qué verse
00:47:31afectados por esta decisión. Yo creo que siempre solemos hablar, y me
00:47:36parece que es un grave error, solemos hablar de reversión a la media en
00:47:40bolsa. Cuando las bolsas, y no estoy hablando de Pérez, estoy hablando de
00:47:45valores absolutos. Cuando las bolsas, a lo normal, su situación natural es subir.
00:47:49Con lo cual, nosotros, como lo vemos a día de hoy, seguimos entendiendo que las
00:47:55valoraciones en general están ajustadas, y cuando digo que están ajustadas es que
00:48:00son las correctas, y que las bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal
00:48:04esta semana y por parte del Banco Centro Europeo en días anteriores no hacen más
00:48:08que apuntalar dichas valoraciones. Pero siempre pensando en periodos medios de
00:48:15tres o cinco años para invertir. Quiero decir con esto que no podamos ver algo
00:48:19de corrección en los próximos días o en las próximas semanas. Sí que puede ser,
00:48:24sí que puede ser, pero se deberá más a otros factores que no a que las
00:48:29valoraciones estén caras o estén altas, que nosotros, como digo, desde luego aquí
00:48:34como todo, tendremos nuestra opinión como otros tendrán la suya. No vemos las
00:48:38valoraciones caras, ni caras ni baratas. Creemos que ahora mismo las valoraciones
00:48:42están donde tienen que estar y creemos, de hecho, que esta bajada de tipos por
00:48:46parte de la Reserva Federal y por parte del BCE lo que hacen es ayudar a apuntar
00:48:51a esas valoraciones. Tacho Arrimadas, muchísimas gracias por
00:48:55estar con nosotros, con ánimo de lucro, una semana más analizando todo lo que
00:48:59sucede en el mercado. Perfecto, muchísimas gracias.
00:49:04Estamos ya en tiempo de descuento, dentro de unos minutos arrancará el boletín
00:49:10informativo de la UNA, iremos con los servicios informativos de radio, pero
00:49:13antes me gustaría, Rubén, comentar una de las informaciones de alcance hasta
00:49:18ahora en los mercados, uno de los motivos por los que hay mercados europeos que
00:49:21están cotizando el rojo, al menos esto según los analistas que estamos
00:49:25consultando, y es precisamente un profit warning, un profit warning es un informe
00:49:31emitido por una gran empresa, en este caso hablamos del automovilista
00:49:35Mercedes, Mercedes-Benz, en el que dice, ojo, que mi plan para este año peligra,
00:49:43que mis objetivos de beneficios para este año no los vamos a alcanzar,
00:49:47estamos por debajo de la producción y de los beneficios que teníamos
00:49:52estimados hasta esta fecha y es probable que no consigamos alcanzar objetivos
00:49:56durante este año, eso es un profit warning y eso lo que hace es lanzar una
00:50:00señal al mercado de debilidad en uno de los sectores precisamente en el
00:50:04que más estaban fijando tanto analistas como inversores, un sector que en Europa
00:50:10preocupa y mucho precisamente por el exceso de normativa que pesa sobre
00:50:14ellos, en tanto en cuanto la producción se está tratando de dirigir desde el
00:50:18ámbito político con prohibiciones de coches de combustión o con incentivos a
00:50:24coches eléctricos, mucha atención a lo que pueda suceder en Mercedes, insisto,
00:50:27ese profit warning ha hecho que las cotizaciones de esta compañía hayan
00:50:32caído con fuerza y estén arrastrando en parte también al mercado. A esta hora, las
00:50:3712 y 59 minutos de la mañana, vamos a hacer una pequeña pausa, nos vamos a los
00:50:42servicios informativos de radio, nos enteramos de todo lo que está pasando y
00:50:45continuamos de vuelta aquí en Conánimo de Lucro. Ya lo saben, en el 105.7 de
00:50:50SuefM, si nos escuchan desde Madrid, en los streamings de Radio Libertad Digital
00:50:54y también en YouTube cuando termine el programa y también en podcast.
00:50:59Continuamos en Conánimo de Lucro y lo hacemos para repasar una de las partes
00:51:05de las secciones de los espacios, de los contenidos que hacemos en el Grupo
00:51:09Libertad Digitales Radio, que a mí más me gustan personalmente y además lo hace
00:51:13una compañera como Beatriz García, que es de las que les gusta ir al dato, al
00:51:18detalle, que no pierden cova, que siempre tienen
00:51:22ese último matiz que hace que todo lo que cuenta vaya a misa.
00:51:29Y en este caso a Beatriz, semana a semana, le gusta escudriñar de todas las
00:51:33mentiras que nos cuenta el Ejecutivo aquella en el ámbito económico más
00:51:38flagrante. ¿Y cuál es la que nos trae hoy, Beatriz? Pues hoy nos hemos fijado en la
00:51:43ministra de Seguridad Social, Elma Saiz, que bueno, compareció esta semana en el
00:51:49Congreso para hablar de la sostenibilidad del sistema de pensiones,
00:51:53de las proyecciones de Bruselas de hace unos meses, que no dejó precisamente en
00:51:59buen lugar a la reforma de su predecesor, de José Luis Escriba, y bueno, pues en su
00:52:05discurso no dijo una mentira, dijo varias mentiras, mentirijillas, medias
00:52:09verdades, ligeras manipulaciones... Las medias verdades junto a ligeras
00:52:15manipulaciones son peores que la peor de las mentiras. Sí, porque bueno, ves una
00:52:19mentira demasiado evidente y enseguida la desmontas y la tumbas, pero
00:52:26bueno, esas mentirijillas sí que van calando y al final la gente no
00:52:30sabe si le están tomando el pelo de verdad o de verdad. Su ministra tiene
00:52:34toda la razón y está actuando con muy buena fe. Bueno, básicamente el papel de
00:52:39Saiz en el Congreso se dedicó, se centró en aplaudir la reforma de pensiones de
00:52:47Escriba. La actual ministra tampoco tiene un plan nuevo, simplemente es un plan
00:52:52continuista del anterior ministro y bueno, pues dijo varias cosas. Una, te
00:52:59asustarás, que te vas a echar las manos a la cabeza, pero la primera cosa que
00:53:02dijo es que el gasto en pensiones está en niveles razonables.
00:53:08No solo lo dijo en vivo y en directo del Congreso, luego en la nota de prensa que
00:53:12mandan a los medios de comunicación lo destacan. Vamos a ver, que sea un gasto
00:53:18creciente, que sea un gasto cada vez más insostenible, que sea un gasto que no se
00:53:22puede cubrir precisamente con las cotizaciones en la Seguridad Social que
00:53:27están para eso y que sea un gasto que exige tirar del presupuesto público para
00:53:31poder completarlo, eso es en términos razonables. Eso es lo razonable.
00:53:37En lugar de decir, lo cierto es que el gasto en pensiones está en niveles
00:53:41preocupantes, grave. Bueno, si vemos los datos, vamos a remontarnos al año 2023,
00:53:48gasto en pensiones, contributivas y no contributivas, en España a cierre de 2023
00:53:53170.800 millones de euros, 15.000 millones que se dice pronto más que un
00:53:59año antes y el mayor incremento de la historia, en términos absolutos, el mayor
00:54:05dato de la historia. Triplicamos el crecimiento del gasto en
00:54:09pensiones registrado en los últimos 15 años. Si nos vamos al dato más reciente,
00:54:15el de agosto, estamos hablando que el gasto en pensiones solo contributivas, 12.800
00:54:20millones de euros, otro nuevo récord. La Seguridad Social está sumando récord
00:54:24tras récord, mes a mes, en pagar las pensiones y nuestra ministra nos dice que
00:54:28bueno, que son unos niveles razonables, no hay por qué preocuparse. Claro, pero
00:54:32aquí se hace el doble juego y es el juego de no van ustedes a decirnos que
00:54:37no paguemos las pensiones, con lo cual, pues esté en el nivel que esté pues será
00:54:42un nivel razonable porque habrá que pagarlas. Lo que pasa es que no juegan al
00:54:46juego que deberíamos estar en este momento practicando, que es el de la
00:54:50verdad. Por eso estamos siempre en el terreno de la mentira. Una verdad que
00:54:54pasa por un sistema cada vez más insostenible, un sistema cada vez más
00:54:59caro para los ciudadanos de este país, porque al final es de quien se detraen
00:55:04los recursos para poder asumir ese coste en pensiones y una verdad muy incómoda,
00:55:09que es que las pensiones en nuestro país son las más generosas de los países de
00:55:15nuestro entorno. Por la tasa de sustitución cercana al 80% en cobro de
00:55:20pensión respecto al último salario percibido, una situación muy razonable
00:55:25y cómoda para un ejecutivo que quiere que la gente en España, que los ciudadanos,
00:55:30que los electores vivan, digamos, absortos o vivan al margen o vivan con los ojos
00:55:38cerrados a una realidad que es que a futuro son insostenibles, al menos en
00:55:43esos niveles, y que lo normal, lo que sucede en cualquier país de nuestro
00:55:49entorno, cualquier país desarrollado, es que sea el sistema de pensiones que tenga
00:55:54de reparto, de capitalización, siempre hay que complementarlo con ahorro e
00:55:59inversión privada. ¿Por qué? Pues porque estos niveles de gasto, como bien decías
00:56:03tú, son insostenibles, que es la parte que siempre hurta del debate al ciudadano.
00:56:07Eso es. Bueno, más cosas, dijo la ministra. El déficit se está reduciendo de forma
00:56:12gradual. Aquí tenemos... Esta es otra, el déficit... Otra trola.
00:56:17Pero, perdóname, ¿esto significa? Si el déficit se está reduciendo, ¿quiere decir que, como era
00:56:22muy alto, porque gastaban más de lo que ingresaban, ahora, como se está reduciendo,
00:56:27¿quiere decir que ingresan más de lo que gastan hasta equilibrarse? ¿Es esto lo que
00:56:31nos está diciendo el masallo? Eso sería lo ideal. Ojalá, pero eso algún oyente, algún votante,
00:56:37pues optimista, diría, anda, qué bien nos está yendo, qué bien están solucionando
00:56:41esta semiquiebra, cuasiquiebra del sistema. Pero no, lo que está pasando, o lo que obvia
00:56:48la ministra, es que el Estado cada vez está haciendo más transferencias, cada vez se está
00:56:53endeudando más para pagar, llenar las arcas de la Seguridad Social. ¿A costa de quién? De todos
00:57:00los contribuyentes del país. Eso es lo que está pasando. Para pagar estos históricos niveles de
00:57:06gasto, tienes que hacer transferencias de otra caja, que sí que reduce el déficit, pero claro,
00:57:11es completamente artificial. Es un artificio burdo, pues de primero de la ESO. Cojo de aquí,
00:57:16de esta cajita, y lo ingreso a la Seguridad Social. Pero, claro, lo ingresas del presupuesto
00:57:22público o de deuda pública. Es un completo, no sé, es una estafa contable. Y bueno,
00:57:28es que el principal problema, y esto no es cosa del Gobierno Socialista, sino de todos los anteriores
00:57:34que también han puesto su granito de arena, es que las cotizaciones ya no bastan. Ya no son
00:57:40capaces de cubrir el gasto en pensiones desde hace muchos años. Y bueno, ¿qué ha hecho este
00:57:46Gobierno? Pues contribuir todavía más al gasto. Medidas que se han sacado de la manga, como
00:57:51revalorizar las pensiones al IPC. Todo eso va aumentando el gasto. Y por el lado de los ingresos,
00:57:57por el gasto no ha habido ningún tipo de intento de reducción. Y por el lado de los ingresos,
00:58:02simplemente han ido a subir más los impuestos. Pero estos impuestos no son capaces ni siquiera
00:58:08de pagar las pensiones. ¿Y qué es lo que está pasando? Que ahora mismo tiene tanto peso las
00:58:16transferencias del Estado, que estamos hablando de que si antes era, hace unas décadas, el 80%,
00:58:24el 90% de los ingresos del Estado eran capaces de cubrir las pensiones, ahora mismo estamos
00:58:31hablando de que el Estado ya financia casi una cuarta parte del gasto en pensiones. Casi una
00:58:36cuarta parte es solamente vía transferencias. O sea, estamos ahora mismo en un sistema que,
00:58:42hablamos de la contributividad del sistema, pero ese sistema ya ha dejado de ser contributivo y
00:58:48está encaminándose hacia un sistema completamente asistencial. Y otra mentira. Una tres. Hay una
00:58:56tres. Hay más. Vamos a resumirlas. ¿De qué presume el Massain? De que el Gobierno está
00:59:03llenando la hucha de las pensiones. Vamos a ver. Cada vez gastamos más. Es un sistema
00:59:10absolutamente insostenible, por más que la señora Massain diga que estamos en niveles
00:59:14razonables. Por otro lado, como estamos gastando más, el desequilibrio es mayor y cada vez hacen
00:59:21falta más transferencias de los presupuestos generales que ayuden a los ingresos contributivos
00:59:25precisamente para poder pagar las pensiones. Ya un cuarto representa de todo el gasto en
00:59:30pensiones. Es decir, de nuevo que estamos gastando más de lo que ingresan. Y lo último es...
00:59:37Lo último es que el Gobierno está llenando la hucha de las pensiones que vació el PP.
00:59:43O sea, que a medida que la... Para ellos, cada vez que la vacían, la están llenando. Porque vacía
00:59:50está. Es decir, no hay suficiente. Está en quiebra técnica, podríamos decir. Pero eso es que la
00:59:57están llenando. Claro, la están llenando porque se ha inventado... José Luis Escrivá,
01:00:01ahora gobernador del Banco de España, cuando el Banco de España ha criticado su reforma de las
01:00:06pensiones bastante, no sabemos qué dirá después. Pero bueno, se ha inventado un sistema para llenar
01:00:10ficticiamente la hucha de las pensiones que es el MEI, el Mecanismo Intergeneracional. Y ese
01:00:16mecanismo de equidad intergeneracional, vamos a decirlo entero. Quiero conocer al director de
01:00:23marketing del Gobierno. Bueno, pues ese mecanismo consiste en subirle los impuestos a todos los
01:00:28españoles, a todas las empresas, los más de 20 millones de trabajadores y empresas del país,
01:00:33subirle las cotizaciones cada vez más todos los unos de enero. Claro, así estás llenando la hucha
01:00:39de las pensiones. Estás llenando la hucha de las pensiones con una subida, una masacre fiscal de
01:00:46los impuestos al trabajo. Eso no lo has dicho, señora ministra. No lo has dicho y esto lo que
01:00:51significa es que de nuevo has mentido. El MASAI se prodiga poco en medios de comunicación, pero
01:00:57desde luego, como cada vez que lo haga sea de esta manera, vas a tener trabajo este año. Sí, madre
01:01:03mía, apunta maneras. Apunta maneras y apuntan mentiras como las que nos traes aquí cada semana
01:01:09y de las que pueden disfrutar todos nuestros oyentes a través de Libertad Digital en esos
01:01:13vídeos maravillosos que haces. Muchísimas gracias, Beatriz. A vosotros. Bueno, ya entramos en la
01:01:18recta final del programa de hoy, pero casi podríamos decir que dejamos lo mejor para el
01:01:23final y no hablo de otro programa que no sea de Tu Dinero Nunca Duerme, del que vamos a hacer un
01:01:27avance y con un gran amigo y uno de los grandes comunicadores de esta casa. Manuel Llamas, ¿cómo
01:01:34estás? ¿Qué tal, Luis Fernando? ¿Cómo estás? Bueno, pues muy bien. De nuevo te saco de la trinchera y en
01:01:38esta ocasión para traerte a Conánimo de Lucro y que nos cuentes para comentar contigo el avance
01:01:43del programa de Tu Dinero Nunca Duerme de esta semana. Vamos a recordar a todos nuestros oyentes
01:01:48y espectadores que es un programa que se puede escuchar y ver en es radio. Lo hacemos los domingos
01:01:56de dos a tres de la tarde. También tiene su reflejo en Libertad Digital Televisión, pero también se
01:02:01puede ver por YouTube y se puede escuchar en podcast. No hay excusa como este programa. A
01:02:06través de todas las plataformas se puede encontrar y en esta semana, además, un programa muy especial
01:02:13¿Quién nos va a acompañar? Pues nos acompaña el director de relación con inversores de la
01:02:19gestora Cobas, Carlos González Ramos, que ya nos ha visitado en alguna ocasión y la verdad es que
01:02:26con Carlos aprende mucho porque conoce en profundidad todas las carteras de la gestora y
01:02:32además siempre sus explicaciones son muy didácticas, muy claras para todos nuestros oyentes. Vamos a
01:02:39hablar sobre cuál ha sido la evolución reciente de los mercados financieros, de los mercados
01:02:46bursátiles. Hay que recordar que este verano no sólo ha sido movidito a nivel político, también
01:02:51ha habido turbulencias a nivel bursátil. En agosto hubo pequeños pánicos bursátiles en los índices
01:02:59Hubo un lunes negro que a todo el mundo le temblaron las canillas aquel día. Bueno, efectivamente,
01:03:03cuando me refiero a pequeños, claro, es que ha habido bastantes turbulencias, pero fueron
01:03:08turbulencias muy acotadas en el tiempo, en el mes de agosto, que impactaron de forma más o menos
01:03:15sustancial en todos los índices, aunque es cierto que fue algo temporal. Es lo que se conoce como
01:03:20volatilidad, que no tiene nada que ver con el concepto de riesgo y esto vamos a analizar un
01:03:26poco las causas, el porqué de ese nerviosismo en los mercados durante el mes de agosto, que tuvo
01:03:33que ver directamente con, una vez más, los bancos centrales, en concreto con el Banco Central de
01:03:39Japón y una subida de tipos que muchos inversores no se esperaban. No se esperaban y luego se juntó
01:03:46esa preocupación, o digamos, ese detonante hizo que estallara también la preocupación por la
01:03:53economía norteamericana, que se sumó aquel lunes a las decisiones de los inversores. El pánico se
01:03:59extendió por el mercado y hubo ventas espectaculares ese día, haciendo caer a los mercados. Pero de
01:04:06nuevo ese día tuvimos una enseñanza que repetimos constantemente, en tu dinero nunca duerme. Primero
01:04:12la que has dicho, que la volatilidad no es el riesgo. El riesgo es la posibilidad de perder
01:04:18de forma permanente tu patrimonio, tu capital, pero que el mercado fluctúe en el tiempo y
01:04:24dibuje esas gráficas de subidas y bajadas, no significa otra cosa que los cambios de opinión
01:04:31de los inversores a lo largo del tiempo. Y esto no tiene por qué significar esa pérdida permanente
01:04:37de capital, sino que en muchas ocasiones, y esto es algo que Carlos nos ha explicado un montón de
01:04:41veces, lo que entraña son oportunidades. Es decir, si uno tiene pólvora seca, como nos gusta decir a
01:04:48nosotros, tiene algo de liquidez guardado para oportunidades, ese fondo que le gusta, esa
01:04:53estrategia que le gusta, ese TF que le gusta, en un momento determinado puede resultar que precisamente
01:04:59presa esta volatilidad, aquel lunes negro, seguramente aquel que entiende así el mercado
01:05:04encontró oportunidades muy buenas para poder entrar a muy buen precio. Es contraintuitivo, pero es
01:05:10justo lo que estás comentando. No tiene nada que ver el riesgo con la volatilidad. La volatilidad,
01:05:15por así decir, es el amigo del inversor paciente y del inversor que tiene los conocimientos básicos
01:05:23para manejar su dinero y ponerlo a trabajar. Y también es el mejor aliado de los buenos gestores.
01:05:30¿Por qué? Porque la volatilidad ofrece oportunidades. La volatilidad no es más ni
01:05:34menos que los bandazos que da el mercado a muy corto plazo. Y eso significa que en momentos
01:05:40de miedo, momentos de pánico, como los que se vieron en el mes de agosto, se derrumban los
01:05:46precios por una mera cuestión de sentimiento, sin atender a los fundamentales de las compañías. Y
01:05:52por lo tanto, lo que se presenta, por así decir, es una temporada o una ventana de rebajas.
01:05:58Claro. Hay rebajas en el mercado. Entonces, cuando nosotros estamos esperando como consumidores que
01:06:04lleguen en las rebajas del mes de enero, que lleguen las rebajas del viernes negro, del Black
01:06:13Friday, de vacaciones... Bueno, pues ¿qué hacemos? Aprovechamos para ir a comprar. En los momentos
01:06:20de volatilidad, en los momentos de nerviosismo en los mercados, se producen caídas que no están
01:06:24fundamentadas. No están bien fundamentadas, no son razonables. Y por lo tanto, lo que se
01:06:33presenta ahí es una muy buena oportunidad para comprar buenas compañías a muy buenos precios.
01:06:37Esto es precisamente lo que, entre otros, han aprovechado desde la gestora de Cobas,
01:06:43tal y como nos comentará Carlos, para ver si han modificado en algo algunas de sus carteras y si
01:06:49han aprovechado esas rebajas para comprar nuevas compañías o incrementar la posición en compañías
01:06:56que ya tenían. Como bien dice Warren Buffett y otros muchos inversores, el mercado es una especie
01:07:04de maníaco depresivo a muy corto plazo. El mercado somos nosotros. Somos nosotros comprando y
01:07:09vendiendo. Y en momento de nerviosismo, en momento de pánico, nos ponemos nerviosos y le damos al botón
01:07:14de... Muchos le dan al botón de vender porque están cayendo en la acción, simplemente para
01:07:19intentar evitar pérdidas. Pero otros, que son los más espabilados, dicen... Ah, sí, tú tranquilo,
01:07:24que yo te compro la acción a precio de derribo. Y luego se aprovechan de la situación. Bien
01:07:30aprovechada está. Y en esta ocasión, pues podremos preguntar, yo creo, a Carlos González Ramos,
01:07:34en su caso, el caso que más de cerca conoce, que es el de la gestora Cobas, si precisamente han
01:07:40estado aprovechando durante estos últimos tiempos, esos días de caídas, esos días de pánico en los
01:07:44mercados, para hacer esto que ellos dicen que es incrementar el potencial de su cartera. ¿Esto qué
01:07:50es? Bueno, pues si su cartera está compuesta por acciones que ellos consideran que van a revalorizarse
01:07:56o tienen un potencial de revalorización del 100%, por ejemplo, que es doblar el precio objetivo que
01:08:03tienen las acciones de esa compañía, que tiene el valor de capitalización de esa compañía. Bueno,
01:08:09pues en esos momentos de caídas, de repente ven esas oportunidades que ya tienen en cartera u
01:08:15otras que les gustan mucho y de repente entran en precio, las añaden a la cartera y incrementan
01:08:21ese potencial total de la cartera. Eso es lo que yo estoy deseando preguntarle a Carlos. ¿Qué han
01:08:26hecho y cómo está ese potencial de cara a largo plazo? Esto es muy importante porque, efectivamente,
01:08:32los inversores Value lo que compran es con, una de sus características es que compran con altos
01:08:39márgenes de seguridad. ¿Eso qué significa? Significa que, incluso en el peor de los escenarios,
01:08:46no solo recuperan su dinero, sino que tienen un potencial de revalorización muy alto porque
01:08:51compran compañías que son sólidas, que son estables, con poca deuda, bien gestionadas y
01:08:57con beneficios crecientes a muy bajos precios. Este potencial de revalorización de Cobas,
01:09:04normalmente, los últimos datos que tenemos es que la gestora valora sus carteras con un
01:09:11potencial superior al 100%. Es decir, que esperan que a medio o largo plazo, en su horizonte temporal,
01:09:18el valor de la cartera se duplique o que más que se duplique en ese plazo. Por lo tanto,
01:09:27este es un dato a tener muy en cuenta y es que, reenganchando con lo que comentábamos antes,
01:09:32si bien a corto plazo los inversores y el mercado se comportan de forma maníaco-depresiva,
01:09:37a largo plazo, y esto está más que demostrado y la historia lo ha demostrado a largo de décadas y
01:09:43décadas de experiencia, es que el precio de las acciones acaba reflejando los beneficios de la
01:09:52compañía. Digamos que la evolución de una compañía cotizada a largo plazo siempre acaba reflejando
01:10:01la evolución de los beneficios que registra esa compañía en comparación con sus acciones. Es decir,
01:10:07el beneficio por acción. Si el beneficio por acción crece con el paso del tiempo, el valor
01:10:12de la compañía acaba creciendo con el paso del tiempo, a pesar de estos buy-bans, de estas
01:10:15incertidumbres, de estos pánicos y de esta volatilidad tan propia de los mercados. Y,
01:10:21efectivamente, la cartera de Cobas, que aplica una estrategia profundamente value, pues ellos
01:10:29calculan que el precio actual de las compañías que tienen sus fondos, pues se va a más que
01:10:35duplicar a medio plazo, lo cual es ofreciendo, por lo tanto, una muy buena posibilidad de
01:10:42revalorización y rentabilidad a sus partícipes. Sería algo parecido a decir que la cartera de
01:10:49Cobas está muy barata. Es decir, que si adquieres a día de hoy una participación de Cobas,
01:10:55estás comprando una posibilidad upside muy grande por muy poco precio.
01:11:00Efectivamente. Y esto es lo que nos va a comentar Carlos, en donde también aprovecharemos su visita
01:11:07para preguntarle cuál es el potencial que tiene también el Value Investing. En su última carta
01:11:13trimestral, en su última carta mensual, perdón, dedica un apartado específicamente a esto,
01:11:19a cuál es el momento del value en la actualidad en comparación con otras compañías de perfil más
01:11:26growth, como son las tecnológicas, que son las que han liderado durante mucho tiempo los últimos
01:11:32años. Las que dan envidia. Las que dan envidia y que han liderado el crecimiento, sobre todo,
01:11:38de la bolsa estadounidense en los últimos trimestres. Y en esa carta se explica al detalle
01:11:45cómo las empresas Value, las empresas más baratas del mercado, pues ofrecen ahora mismo una muy buena
01:11:52oportunidad, porque su diferencial con respecto al precio al que cotizan las compañías más caras,
01:11:59pues se encuentra en máximos históricos. Y eso, como bien sabemos, el mercado acaba revirtiendo
01:12:05la media. Y esto hace que algunas personas piensen que, por lo tanto, no es buen momento para entrar
01:12:11en bolsa o en renta variable, porque parece que es posible que vengan tormentas, que empecemos a ver
01:12:17corregir estos mercados que se encuentran en máximos. Sin embargo, no toda la renta variable
01:12:22se comporta siempre del mismo modo. Y precisamente las compañías en las que confían los inversores
01:12:27Value son compañías sólidas, que en momentos de tribulaciones es el refugio de muchos inversores,
01:12:33al descubrir que ante promesas incumplidas para tiempos futuros, que mejor que agarrarse a buenos
01:12:40beneficios en tiempos presentes. Y esto es lo que consiguen las empresas Value. Con lo cual,
01:12:44mucha atención al programa del domingo, porque trae muchas cositas interesantes. Manuel Llamas,
01:12:50muchísimas gracias por traernos este avance. Te escucho en la trinchera y te veo muy prontito
01:12:56el domingo. En tu dinero nunca duerme. Seguimos, un abrazo. Y a todos ustedes,
01:13:00señores oyentes, muchas gracias por acompañarnos un día más aquí en Conánimo de Lucro. Hasta aquí
01:13:05el programa de hoy. Les espero el lunes, si Dios nos lo remedia, y aquí estaremos encantados
01:13:11contándoles toda la actualidad económica con pelos y señales. Hasta entonces,
01:13:16sean muy felices y disfruten del fin de semana. Es Radio Libre Mercado 105.7 FM