• anno scorso
Stay Live - Allianz - Zani - 02/10/23
Trascrizione
00:00 Cosa dobbiamo aspettarci dalle banche centrali? Nuovi rialzi dei tassi o forse
00:08 una situazione di osservazione dopo che i primi dati dell'inflazione, da quando
00:12 sono scattate le politiche restrittive, fanno stagnare un calo perlomeno
00:17 nell'area europea? Di questo e altro parliamo tra poco nella nuova puntata di
00:21 Stay Live.
00:24 [Musica]
00:41 Bentornati in questa nuova puntata di Stay Live. Facciamo il punto della
00:45 situazione sui mercati alla luce anche delle decisioni che si aspetta dalle
00:51 banche centrali, oltre che capire che cosa può succedere e quali possono essere
00:55 le opportunità di investimento per il mercato obbligazionario. E lo facciamo
00:58 con la nostra ospite di oggi che è Monica Zanni, responsabile proprio del
01:02 mercato obbligazionario di Allianz Global Investors. Ben arrivata Monica.
01:05 Grazie mille, buongiorno a tutti. Allora abbiamo detto dell'ultimo dato
01:10 dell'inflazione in area Europa che ben conosciamo perché finalmente si vede un
01:15 calo proprio dell'inflazione, quasi un punto. Che cosa succede a questo punto?
01:19 Che cosa dobbiamo aspettarci Monica dalle decisioni che potranno arrivare, le
01:23 prossime decisioni dalle banche centrali? Allora devo dire che questo dato su
01:27 l'inflazione in discesa è sicuramente molto positivo, soprattutto dopo una
01:31 comunicazione della banca centrale abbastanza aggressiva sull'attività
01:35 futura. L'inflazione continuerà a scendere nei prossimi mesi per
01:40 raggiungere un valore che sarà intorno al 2.7/2.8 nell'estate dell'anno
01:46 prossimo. In questo scenario quello che ci si attende è che la banca centrale
01:50 raggiunga un momento di pausa. Ci aspettiamo infatti che l'ICB possa, la
01:56 banca centrale europea, possa fare un rialzo di 25 basis point ma che poi
02:02 prenda un periodo di pausa per guardare l'andamento dell'economia.
02:05 Lo stesso è atteso per la banca americana, quindi dopo questo ciclo di
02:10 rialzi che è durato tutto il 2023 ci attendiamo delle banche centrali che
02:15 restano vigilanti ma in una fase di osservazione.
02:19 Allora, alla luce proprio di questa situazione quali sono le prospettive in
02:23 termini di crescita? Sicuramente la crescita subirà un
02:27 rallentamento soprattutto perché le banche centrali hanno posto in essere
02:31 questo rialzo dei tassi che rende più difficile lo stimolo economico.
02:36 La Germania è già entrata in recessione nei mesi passati e ci attendiamo un
02:40 rallentamento anche da parte degli altri paesi. Questo porterà quindi una
02:47 riflessione anche da parte della banca centrale che potrebbe diventare meno
02:52 restrittiva nei prossimi mesi in funzione del rallentamento economico.
02:55 Sulla Germania ovviamente è inciso anche la situazione della Cina da questo punto
02:59 di vista con il mercato immobiliare che ben conosciamo che ha avuto seri
03:02 problemi, il caos evergrande ad esempio. E' sicuro che il grande assento
03:06 nella crescita mondiale è stata la Cina, cioè aspettiamo che le politiche di
03:10 rilancio del governo riescano a rilanciare l'economia e che questo abbia
03:14 come effetto un recupero dell'economia europea e dei paesi che stanno nell'area
03:20 euro. Torniamo alla nostra situazione Monica, quali sono le opportunità che
03:24 offre oggi allora la luce di quanto detto il mercato obbligazionario?
03:29 Dopo anni in cui il mercato obbligazionario non era più considerato come un'attività
03:33 di investimento, ci troviamo oggi ad avere effettivamente la possibilità di
03:37 riconsiderare l'investimento in titoli obbligazionari come parte del nostro
03:41 investimento finanziario. Soprattutto la parte breve del mercato, i titoli che
03:46 stanno a scadenza fino a tre, quattro anni, oggi offre un rendimento molto
03:50 interessante, anche superiore al 4% e ci protengono grazie a questa cedola
03:56 da possibili rialzi della banca centrale anche se non previsti, diventa oggi molto
04:01 difficile avere un rendimento negativo su questa area. Per gli investimenti
04:05 invece su attività che hanno scadenze un po' più lunghe sul mercato
04:09 obbligazionario nel suo complesso, suggeriamo attività di ingresso nel
04:13 mercato che siano scaglionate su investimenti mensili in modo da poter
04:20 gestire una volatilità che può rimanere presente nel mercato e da inserire nel
04:26 nostro investimento anche questo tipo di strumento che oggi offre rendimenti
04:30 superiori al 4%. Abbiamo visto anche quello che è successo con la raccolta
04:35 del BTP Valore lanciato dallo Stato, c'è segnale di fiducia anche alla luce di
04:40 questo da parte degli investitori? Ma direi che il BTP Valore oggi nella sua
04:44 seconda tranche offre un vero interesse da parte del piccolo risparmiatore che
04:50 viene in un certo senso ben remunerato dal governo
04:55 offrendo al piccolo risparmiatore un investimento che è molto
05:02 interessante con un profilo di rischio abbastanza contenuto.
05:06 L'unica cosa che suggerirei al nostro investitore è di comunque mantenere la
05:11 diversificazione nel suo portafoglio e di non selezionare solo il BTP Valore
05:15 come investimento anche se rimane uno strumento molto interessante per i
05:20 nostri investitori. E comunque è un segnale di fiducia dicevamo? Sicuramente sì,
05:24 sicuramente rappresenta la fiducia verso il nostro paese, verso un'attività
05:32 e una remunerazione soprattutto una remunerazione che non avevamo
05:37 nella precedenza. Ci aiuta un po' a combattere anche la perdita di valore
05:41 che abbiamo con l'inflazione quindi un investimento sulla parte breve che non
05:46 deve essere esclusivo. Grazie a Monica Zani responsabile
05:51 investimenti pubblicazionari di Allianz Global Investors, grazie per essere stata
05:54 con noi, alla prossima. Grazie a voi, buonasera. E grazie a voi per averci
05:59 seguiti, come sempre vi aspetto alla prossima puntata di Stay Live e sul
06:02 nostro sito www.financiallounge.com per tutti gli aggiornamenti in tempo reale
06:06 dal mondo dell'economia e della finanza. A presto.
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