El economista Carlos Melconian criticó el funcionamiento actual del sistema cambiario, al calificarlo de una "timba" y cuestiona el denominado "carry trade". Incluso, comparó la etapa actual con el período 2016-2017, momento en el cual también proliferó este tipo de operación, que genera rendimientos en dólares como resultado de la calma cambiaria y la colocación del dinero a tasa.
El carry trade es una estrategia de inversión que consiste en desarmar tenencias en dólares para obtener rendimientos en pesos a través de diferentes instrumentos y, con el diferencial, comprar más dólares. Si bien este tipo de operaciones se utilizan en todo el mundo, en la Argentina tiene distorsiones por la vigencia de un cepo cambiario.
"Diría que sacando al timbero puro y a la gran plata, el chiquitaje tiene poco margen. Déjame que te haga una comparación ridícula para mostrarte la diferencia. En el año 2016-2017, y yo he sido un especial crítico de eso, con el carry como se dice, la timba, no te podías equivocar. Era estrafalario ahí porque entraban capitales externos, deuda soberana, se vendía en el Banco Central, hacían gala de que incrementaban las reservas, se te timbeaban y yo te diría los fondos de inversión extranjeros estaban buscando el día para darse vuelta y timbear", cuestionó Melconian en declaraciones radiales.
Consideró que el gobierno debería "poner una lupa para ver cuánto ganás en pesos, cuánto ganaste en pesos contra el dólar oficial, porque contra el otro siempre te timbeás".
"Vos con el que tenés seguridad de que van a cumplir es contra el crawling peg del 2% mensual. El otro nunca sabés. Pero hay cepo. Entonces, es una timba muy finita, muy riesgosa y aún más, mi queja en ese sentido, dada la bimonetaridad que yo tengo en la cabeza, es que no hay un buen incentivo al tenedor de pesos. No hay un gran diferencial que te justifique eso, en una noche lo perdés", señaló.
12/11/2024
Crédito: Radio con vos / ¿Y ahora quién podrá ayudarnos?
El carry trade es una estrategia de inversión que consiste en desarmar tenencias en dólares para obtener rendimientos en pesos a través de diferentes instrumentos y, con el diferencial, comprar más dólares. Si bien este tipo de operaciones se utilizan en todo el mundo, en la Argentina tiene distorsiones por la vigencia de un cepo cambiario.
"Diría que sacando al timbero puro y a la gran plata, el chiquitaje tiene poco margen. Déjame que te haga una comparación ridícula para mostrarte la diferencia. En el año 2016-2017, y yo he sido un especial crítico de eso, con el carry como se dice, la timba, no te podías equivocar. Era estrafalario ahí porque entraban capitales externos, deuda soberana, se vendía en el Banco Central, hacían gala de que incrementaban las reservas, se te timbeaban y yo te diría los fondos de inversión extranjeros estaban buscando el día para darse vuelta y timbear", cuestionó Melconian en declaraciones radiales.
Consideró que el gobierno debería "poner una lupa para ver cuánto ganás en pesos, cuánto ganaste en pesos contra el dólar oficial, porque contra el otro siempre te timbeás".
"Vos con el que tenés seguridad de que van a cumplir es contra el crawling peg del 2% mensual. El otro nunca sabés. Pero hay cepo. Entonces, es una timba muy finita, muy riesgosa y aún más, mi queja en ese sentido, dada la bimonetaridad que yo tengo en la cabeza, es que no hay un buen incentivo al tenedor de pesos. No hay un gran diferencial que te justifique eso, en una noche lo perdés", señaló.
12/11/2024
Crédito: Radio con vos / ¿Y ahora quién podrá ayudarnos?
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NoticiasTranscripción
00:00¿Cuál es el peor escenario que uno ve? Que se repita lo que en la Argentina pasó
00:07muchas veces cuando se estableció un régimen de dólar barato. Entonces vos, ¿qué hacés?
00:12¿Regulás el dólar barato? La gente te dice, ah, pero lo estás pudiendo mantener, porque
00:16al principio había dudas sobre si lo podías mantener. Ahora parece que lo va a poder mantener
00:19el gobierno ante algunos meses más mínimo, quizá más. Entonces vos dices, ah, bueno,
00:24si el dólar va a estar clavado, ¿yo qué hago? Vendo dólares, con lo cual está más
00:27clavado el dólar. Los dólares que tengo de blanqueo, los que tenía en el colchón,
00:30los que no tenía en el colchón, los vendo, los pongo en plazo fijo, los pongo en un bono
00:34y hago una ventaja en dólares. Pero yo cuento mi patrimonio en dólares, no en bonos, con
00:39lo cual en algún momento voy a querer realizar eso, tener los dólares contrarios. Darlo
00:43vuelta. Darlo vuelta. En ese momento se va a producir un 2018 o una ruptura de la convertibilidad
00:49o una situación como... Y en el medio de eso, la insistencia del dólar barato hace
00:53una economía menos competitiva y entonces un montón de sectores de la economía sufre
00:57mucho. Mientras Trump dice, yo voy a ser proteccionista, mientras los chinos son proteccionistas,
01:03nosotros vamos, en la medida que tengamos dólares, a abrir la frontera para bajar la
01:06inflación. Entonces todo está pensado en función de bajar la inflación, el dólar
01:10clavado, abrir la frontera, etc. Eso te genera un problema muy serio a mediano, corto, mediano
01:15o largo plazo. Eso no lo sabemos. Y al mismo tiempo te genera una destrucción de un tejido
01:19social, económico, etc. Ese es el escenario que a mí, ahora que sé que mi ley va a poder
01:24implementar sus ideas, no que va a explotar en 10 días, me preocupa más.
01:28Has planteado linealmente un escenario que ha ocurrido en la Argentina, que no ha dicho
01:33ninguna boludez gigante, pero que es claramente el peor. Como lo has planteado, es linealmente
01:42el peor. Entonces yo tendría que empezar a buscar cositas. Vos sabés que de fondo
01:48hay un tema que me preocupa muchísimo, que es el de la competitividad. Porque es muy
01:53temprano para someter a niveles de competitividad inadecuado esta economía que tiene 20 años
02:00de grasa. Ese es un tema. Pienso en dólares porque el dólar para el ahorrista es un activo,
02:07y entonces me timbeo y después me doy vuelta porque la verdad que voy a irme a dormir toda
02:13la noche pensando cuándo me paso al dólar de nuevo, etcétera, etcétera. Yo te diría,
02:17sacando al timbero puro y a la gran plata, el chiquitaje tiene poco margen. En el año
02:252016-2017, y yo he sido un especial crítico de eso, el carri, como se dice, la timba,
02:33no te podías equivocar. Era estrafalario ahí porque entraban capitales externos,
02:39deudas soberanas, se vendía en el Banco Central, hacían gala de que incrementaban las reservas,
02:46se timbeaban, y yo te diría, los fondos de inversión extranjeros de esta vida estaban
02:53buscando el día para darse vuelta y timbear. Acá tenés que poner una lupa para ver cuánto ganás
02:59en peso. Acá cuánto ganaste en peso contra el dólar oficial, porque contra el otro siempre
03:05timbeás. Vos con el que tenés seguridad de que van a cumplir, es contra el croll del 2% mensual,
03:11el otro nunca sabés, el otro nunca... el otro te la puede poner cuando se le antoja a él, no a vos.
03:18Pero si está intervenido y vos ves que el dólar...
03:20Es verdad, porque por eso conservan el cepo, tenés razón. Entonces, sin decirte que no tenés razón,
03:27es una timba muy finita, muy riesgosa, y aún más. Mi queja en ese sentido, dada la bimonetaridad que
03:36yo tengo en la cabeza, que no hay justamente lo contrario, no hay un buen incentivo al tenedor
03:43de pesos. Eso es lo que digo yo. Y vos me decís, ¿cómo si tan demostrado que el que se quedó en
03:48peso? En una cuenta Expost, con todos los cagazos del mundo mientras estás viajando. ¿Por qué?
03:56Porque no hay un gran diferencial que te justifique eso. En una noche lo perdés. Entonces,
04:02todo eso va en contra de esto. Tercer tema. Trump no es proteccionista. Trump tiene un
04:08problema especial con China. Estados Unidos no es proteccionista, ni Trump. Es un tema especial
04:15con China, que es un país que devalúa, un país que no tiene ley laboral, un país que es un régimen
04:22comunista, un país que hace lo que se le canta a las pelotas y que no sabe el capitalismo cómo
04:26sacárselo del mundo. Entonces vos me decís, ¿puede venir China a hacer lo que se le canta a las
04:31pelotas? Y Trump dice no. Ahora, eso no es proteccionismo. Proteccionismo es el agrofrancés.
04:37Proteccionistas son los europeos. ¿Por qué no podemos entrar con nuestro producto en Europa?
04:42Porque son proteccionistas. Dejame ese margen de signo de interrogación con Trump.
04:48Lo único que digo es que hay discursos muy categóricos. Sí, con China. Nunca lo escuché.
04:54No, pero después después le pone número a eso. No quiero, de tu pregunta, derivarme que el corazón
05:02de la respuesta sea Trump. Pero sí, dejame decirte que sí, hablando de aranceles normales para el
05:10resto del mundo y una barrabasada con China. ¿Por qué? Y porque dice, no cumple acá, no cumple allá,
05:17no cumple acá, no cumple acá. Y cometimos el capitalismo, le falta el error de decir,
05:22lo invitamos a todos los lugares, no cumple ninguno. Entonces, ahora déjame tomar cartas
05:28en el asunto. Acá no podés porque es la geopolítica, la base militar, no sé qué, el SWAP,
05:34pero el que, el que mano a mano tiene Polenta y está en una disputa mundial, dice, para qué
05:41quiero ver cómo es esta historia. Pero eso como margen y anécdota de la palabra proteccionista.
05:47Entonces, primero, correcto parcialmente, por eso te dije no te puedo mandar a marzo, es lo que decís
05:54que está abierta esa incógnita, esa incógnita de cuando yo te dije hace un ratito, tendría que
06:02haber más certidumbre respecto a cómo se desembaraza el sector externo, básicamente como zapatero de
06:11alma, el tema de la competitividad me mata, sabiendo que es un tema delicado, porque Argentina
06:19tiene muchos temas, muchos, y este es uno donde mira, hay que patear el hormiguero porque es el
06:26único lenguaje que entienden, versus, si sos bueno y les querés dar tiempo y los querés hacer
06:33entender, te cagan. Claro, entonces ese equilibrio lo va a tener que encontrar a las piñas argentinas.