Iberdrola, Endesa, Naturgy, Repsol: cuatro empresas, cuatro modelos

Son las denominadas 'Big Four' de la energía en España, las cuatro mayores empresas del sector. Pero, más allá de esto, no se parecen en nada.

Transcript

00:00Iberdrola, Endesa, Naturgy y Repsol son las cuatro grandes energéticas en España,

00:05son las denominadas Big Four. Iberdrola, Endesa, Naturgy y Repsol, por ese orden,

00:09son las cuatro grandes eléctricas. Naturgy, además, es la primera gasista y

00:14Repsol, la primera petrolera. Pero hasta ahí las similitudes, no se parecen en

00:19nada más. Las cuatro tienen modelos totalmente distintos de control y de

00:23ejercer el poder dentro de ellas.

00:30Las cuatro mayores energéticas en España tienen modelos totalmente

00:38distintos de accionallado. Iberdrola, por ejemplo, tiene un accionista que no está

00:43en el consejo, pero es el primer accionista y es Qatar. Sin embargo, Qatar,

00:48aunque no está en el consejo, habla permanentemente con el presidente. Endesa,

00:52al contrario, tiene otro accionista, que es Enel, que tiene la mayoría del capital

00:57y sí está en el consejo y domina totalmente la compañía.

01:01Naturgy, al contrario que las demás, tiene cuatro grandes accionistas y se

01:06podría decir que son una comunidad de vecinos, a veces mal avenida. Repsol, que

01:11en su momento fue el paradigma en España de los núcleos duros, ahora no

01:15tiene ningún gran accionista. Los cuatro modelos son válidos, los cuatro modelos

01:21tienen pros y contras.

01:25En realidad no existe un modelo ideal para las energéticas en España. Cada una

01:31tiene el suyo y lo que está claro es que cada una está sobreviviendo con ese

01:35modelo. La pregunta que hay que hacerse es ¿hasta dónde pueden llegar con ese

01:40modelo las Big Four? Está claro también que lo que ha demostrado cada empresa es

01:45que hay reglas de oro de las finanzas corporativas en España que se están

01:50rompiendo. Por ejemplo, el tema de los núcleos duros. ¿Es mejor que una

01:54empresa tenga un núcleo duro para estar protegida de una OPA o no? Iberdrola no

01:59tiene núcleo duro y hoy por hoy de las Big Four es la empresa más protegida. ¿Qué

02:03es lo que la protege? Su valor en bolsa, nada más.

02:11La pregunta de si hay campeones energéticos nacionales en España es

02:14recurrente en los últimos años, en las últimas décadas, pero la verdad es que

02:18accionarialmente hablando no es cierto. Ninguna de las cuatro Big Four tiene

02:23accionariado mayoritariamente español. La única excepción, podríamos hablar, es

02:28Naturgy, cuyo primer accionista es La Caixa, que es español, pero si sumas el resto

02:32de participaciones de grandes accionistas, la mayoría está en manos

02:36foráneas.