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#AlCierre | Manuel Sánchez (＠mansanchezgz) nos da su analisis sobre el informe más reciente de ＠Banxico.

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00:00Una revisión, la que tú estás mencionando, bastante realista, aunque pudiera yo decir

00:06que probablemente tendiendo a optimista la perspectiva de la economía mexicana, yo estoy

00:14preocupado de cómo viene la actividad económica. Durante el primer semestre, bueno, desde el

00:21último trimestre del año pasado, venimos prácticamente sin ningún crecimiento. Se

00:26ha caído, se ha mantenido bastante débil la inversión privada, el consumo ha crecido

00:34un poquito. Entonces, yo creo que el estimado es razonable, pero probablemente tiende a

00:41ser algo positivo. No sabemos cuál va a ser finalmente el crecimiento económico. Mi impresión

00:47es que el riesgo, como suelen decir los banqueros centrales y los pronosticadores, es a la baja

00:54en el crecimiento económico. Hay un par de aspectos que no tienen que ver, si me preguntan

01:01lo que me llama la atención del informe, no tienen que ver con el crecimiento económico

01:06y las perspectivas o los pronósticos que suelen ocupar la mayor parte de los espacios

01:13periodísticos por su natural trascendencia en la planeación de las empresas y de los

01:20particulares. Hay un par de aspectos que tienen que ver más con la política monetaria.

01:27Uno de ellos es el reconocimiento muy honesto del Banco de México de la estimación de

01:36las expectativas de inflación extraídas de los instrumentos de mercado. Siguen subiendo,

01:43por ejemplo, de uno a cinco años la expectativa de inflación ya está casi, si mal no recuerdo,

01:48está acercándose a 5 por ciento. Esto plantea un gran desafío para el Banco de México,

01:56que su principal responsabilidad es la política monetaria y el control de la inflación, porque

02:01si la meta de 3 por ciento no es creíble, según los mercados no la están creyendo

02:08ni a cinco años, entonces probablemente la política monetaria del Banco de México va

02:13a tener que ser menos laxa de lo que ellos quisieran. O, por decirlo así, probablemente

02:22debería ser un poquito restrictiva o más restrictiva que de otra manera. Esa es una

02:29de las cosas que me llamaron la atención. Y, básicamente, el otro aspecto que también

02:37me llamó la atención, que tiene que ver con la inflación, particularmente esta resistencia

02:43a la baja de la inflación de servicios, es la indización de los salarios en la economía.

02:49Uno de los cuadros que presenta el informe habla de que, según la encuesta de ocupación

02:55–no me acuerdo, la ENOE– de ocupación y empleo, la tasa de crecimiento de los salarios

03:06de la economía está, si mal no recuerdo, cerca del 13 por ciento. Con una inflación

03:15del 5, un poquito del 5, no da para una productividad del 8 o de lo que se necesite para llegar al

03:2213. Se está indizando la economía, los salarios de la economía, de tal manera que está frente

03:33a un peligro de la perpetuación de la inflación por el mismo proceso de la indización. Esas

03:39dos cosas me llamaron la atención, lógicamente porque es de un informe de un banco central.

03:46Ya las perspectivas de crecimiento, pues todos los economistas nos equivocamos en qué va

03:50a ser la actividad económica.