El Dato - TPM sube, impacto - 6 de agosto 2024
El Dato - TPM sube, impacto - 6 de agosto 2024
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00:00de la ciudad de México.
00:07Economía, finanza,
00:10soluciones,
00:16propuestas nacionales,
00:19internacionales.
00:23El dato por José Luis Moncada.
00:29Muy buenas noches, este martes 6 de agosto de 2024.
00:32Es un placer estar con ustedes.
00:34Realmente creo y espero que esta semana sea
00:37una semana de economía, de finanzas,
00:40de situaciones particulares que tienen que ver con cada uno de los hondureños.
00:43A veces siento que estamos mucho en agenda política,
00:46que no estoy en contra de.
00:48Pero la economía debe ser un elemento
00:51que ustedes como público deben de analizar.
00:54¿Qué es lo que está pasando en el mundo?
00:56¿Qué es lo que pasa en la región?
00:58¿Qué es lo que pasa en Honduras?
01:00¿Qué es lo que viene?
01:02El Banco Central de Honduras el día de ayer nos sorprendió
01:05con un comunicado que después de un largo texto
01:08nos llega a decir que se eleva la tasa política monetaria
01:11del 3 al 4 por ciento, es decir, 100 puntos.
01:14Es un tema que hoy vamos a tratar de explicar y ampliar
01:17cuáles son sus efectos, para lo cual
01:20vamos a tratar de hablar de tres temas especiales
01:23que en una forma sencilla, didáctica y todo
01:26vamos a tratarle a ustedes qué es la repercusión
01:29que tiene esta medida, si es el momento adecuado,
01:32si no era atrás que había que hacerla
01:35y cuáles son los factores que podrían incidir a futuro
01:38para que esta se mantenga como está,
01:41se eleve o realmente vuelva
01:44a lo que estaba anteriormente.
01:47¿Qué es lo que está pasando en el mundo en este momento?
01:50Lo dejo con un pequeño video para que nos ubiquemos
01:53en esta temática.
01:56El tema de la semana es presentado por Davivienda.
01:59Elige solidez, elige Davivienda.
02:02Banco Central de Honduras
02:05aumenta la tasa de política monetaria
02:08al 4 por ciento para combatir la inflación.
02:11La tasa de política monetaria
02:14es una herramienta clave utilizada por los bancos centrales
02:17para influir en las condiciones económicas de un país.
02:20Esta tasa representa
02:23el interés que el Banco Central cobra a los bancos comerciales
02:26por los préstamos a corto plazo
02:29y su ajuste puede afectar el costo del crédito
02:32y la liquidez en la economía.
02:35En Honduras, el Banco Central de Honduras
02:38decidió recientemente aumentar la tasa de política monetaria
02:41en 100 puntos básicos,
02:44pasando del 3 por ciento al 4 por ciento.
02:47Esta medida se tomó en respuesta
02:50a las crecientes presiones inflacionarias
02:53que han llevado a la inflación
02:56fuera del rango de tolerancia establecido de 4 por ciento.
02:59Durante los últimos meses,
03:02la inflación ha mostrado una tendencia al alza,
03:05lo que ha llevado al Banco Central de Honduras
03:08a tomar medidas más agresivas para controlar la situación.
03:11La inflación en Honduras
03:14ha superado el rango de tolerancia
03:17situándose en 5.71 por ciento en julio.
03:20Factores como el aumento
03:23en los precios internacionales del petróleo,
03:26condiciones climáticas adversas
03:29y el encarecimiento de alimentos y bebidas no alcohólicas
03:32han contribuido a este incremento.
03:35La importancia de esta decisión
03:38radica en su impacto en la economía hondureña.
03:41Al elevar la tasa política monetaria,
03:44el Banco Central de Honduras busca reducir la demanda agregada,
03:47enfriar la economía y controlar la inflación.
03:50Este ajuste es crucial
03:53para mantener la estabilidad económica
03:56y cumplir con los compromisos adquiridos
03:59en el Acuerdo en el Fondo Monetario Internacional.
04:03Conozca qué impacto tendrá en la economía de los hondureños
04:06esta medida tomada por el Banco Central de Honduras
04:09mediante una completa entrevista
04:12con dos analistas expertos en temas económicos.
04:26Como ustedes pudieron apreciar en el video,
04:29en el boletín de comunicación del acuerdo
04:32del gobierno de Honduras con el Fondo Monetario
04:35que fue aprobado por el directorio del Fondo Monetario
04:38en septiembre del año pasado,
04:41pero que terminó su trabajo técnico en el mes de agosto.
04:44Ahora bien, en el boletín oficial
04:47hay el documento completo
04:50que explica cuáles fueron los alcances
04:53y las obligaciones y compromisos.
04:56En el boletín de comunicación
04:59quiero resaltar unos párrafos
05:02que tienen una vinculación con lo que pasó el día de ayer.
05:05Las autoridades tienen el compromiso
05:08de fortalecer los marcos de las políticas monetarias
05:11y cambiarias con el apoyo
05:14de la asistencia técnica del Fondo Monetario Internacional
05:17con miras a preservar la competitividad
05:20y crear las condiciones necesarias
05:23para lograr una transición hacia un sistema
05:26que guarde los equilibrios competitivos y eficientes
05:29en la asignación de divisas.
05:32La política monetaria debe apoyar el proceso de desinflación
05:35que está en curso y garantizar que el tipo de cambio
05:38no se vea sometido a presiones excesivas.
05:41El otro párrafo de ese mismo comunicado
05:44nos dice que los directores hicieron hincapié
05:47en la necesidad de fortalecer las políticas monetarias
05:50para apoyar la estabilidad de precios
05:53y mantener la resiliencia a los choques.
05:56Con este fin, los directores subrayaron
05:59que el régimen cambiario de banda móvil
06:02debe gestionarse con vistas a mantener la competitividad
06:05mientras que la eficiencia de la asignación
06:08del mercado cambiario debe mejorarse.
06:11Los directores solicitaron una política monetaria
06:14basada en datos, incluyendo un activo monitoreo
06:17de las tasas de interés internacionales.
06:20También hicieron hincapié en la necesidad de fortalecer
06:23el marco de políticas monetarias y su transmisión
06:26y tomar en cuenta los resultados de la próxima aboración
06:29de esta vanguarda.
06:32Con estos mensajes nos vamos a un mensaje comercial
06:35y regresamos con nuestros invitados.
06:38FICOSA, comprometidos con el crecimiento
06:41de todos los sectores de la sociedad.
06:44FICOSA, compromiso firme con nuestros colaboradores,
06:47comunidades y región.
06:50FICOSA, cuando llegas lejos, todos llegamos lejos.
06:58El dato es patrocinado por el servicio
07:01aeroportuario nacional SAM.
07:04Con la transformación aeroportuaria,
07:07Honduras despega hacia un futuro de modernidad.
07:10Enseguida retornamos.
07:15Nuestros invitados de esta noche.
07:19El perfil de hoy.
07:25Dustin Santos, economista y máster en economía,
07:28becario Fulbright, docente de economía
07:31de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras
07:34por más de 12 años, el director de regulación económica
07:37de CONATEL y el gerente de la regulación
07:40investigación y desarrollo de la CNBS,
07:43investigador académico y consultor privado.
07:49Julio Rosales, rector de la Universidad José C. del Valle,
07:52licenciado en economía de la Universidad Autónoma de Honduras,
07:55magistra en economía aplicada
07:58con especialidad en macroeconomía
08:01en la Pontificia Universidad Católica de Chile,
08:04doctor en economía por el Colegio de México.
08:07El perfil de hoy.
08:12Dustin, buenas noches, gusto en saludarlo, un placer.
08:15Don Julio, gusto en tenerlo, lo vimos hoy en la mañana
08:18debatiendo frente a frente.
08:21Muy interesante se puso el programa el día de hoy.
08:24Sobre todo al final.
08:27Sobre todo al final, ya vamos a hablar sobre eso.
08:30Pero bueno, yo creo que ni Dustin ni Julio necesitan
08:33mayor presentación, todos sabemos su trayectoria
08:36profesional, queremos hacer un programa dinámico
08:39con un lenguaje sencillo,
08:42ordenado, sin debate,
08:45sin competencias, sino que simplemente queremos
08:48transmitir a ustedes qué es lo que pasó ayer,
08:51cuál fue la decisión.
08:54Pero vamos a iniciar un poco con la experiencia de Julio,
08:57que creo que hizo énfasis hoy en la mañana y quiero reiterarla.
09:00Porque creo que esto es importante, la institucionalidad
09:03no debe perderse para que un Estado, un gobierno
09:06tenga los resultados.
09:09¿Cuál es la función específica de un Banco Central, Julio?
09:12Qué bueno que me haces la pregunta, José Luis, porque creo que es la clave
09:15de todo lo que está pasando en el país ahora
09:18y además explica mucho de por qué estamos
09:21en esta situación, porque esto no es nuevo, esto es histórico.
09:24El Banco Central de Honduras, lo dice su ley,
09:27es una institución autónoma, es una institución
09:30que debe tener la independencia necesaria
09:33para que la política monetaria en el país
09:36pueda generar los incentivos adecuados
09:39a la producción. ¿Y quién hace la producción?
09:42El sector privado. El sector público,
09:45no voy a decir que no produce nada, porque hay
09:48un pequeño programa de inversión pública en el país.
09:51Si lo comparamos con el tamaño de la economía,
09:54la inversión pública en Honduras no llega ni siquiera al 3%
09:58del ingreso del Producto Interno Bruto
10:01y eso es histórico, eso ha sido
10:04así siempre. Entonces, el problema
10:07es que quien genera la producción en Honduras,
10:10quien hace de verdad
10:13que se generen ingresos en el país
10:16son los empresarios y son los trabajadores
10:19y la política monetaria debe de ser
10:22de acuerdo a la ley del Banco Central de Honduras y de acuerdo
10:25al consenso general en el mundo
10:28debe de dirigir
10:31la política monetaria para incentivar
10:34el crecimiento económico, esto es
10:37la mejora en los dos factores
10:40económicos fundamentales que son el capital y el trabajo.
10:43Lamentablemente,
10:46esa no ha sido la tarea que ha desempeñado
10:49históricamente el Banco Central de Honduras
10:52sino que es más bien tratar de financiar al gobierno,
10:55tratar de darle incentivos más bien al gobierno para que el gobierno
10:58gaste más. Ahí es donde entra
11:01lo que hoy en la mañana estaba conversando yo
11:04que es un concepto que está muy difundido
11:07entre los economistas
11:10y es la llamada dominancia fiscal, cuando el Banco
11:13Central se convierte en un vasallo del gobierno. Fíjese que
11:16interesante José Luis y Dustin que en Estados Unidos
11:19el señor Powell, el actual presidente de la
11:22FED, de la Reserva Federal, ni siquiera ha hablado nunca
11:25con el presidente Biden, no lo conoce.
11:28Él hace una política monetaria absolutamente
11:31autónoma, dirigida a lo que ya mencioné
11:34a fomentar la productividad
11:37y la eficiencia en los mercados
11:40en general, correcto. Entonces
11:43el Banco Central para hacer su política monetaria
11:46tiene básicamente tres instrumentos
11:49que son
11:52el encaje bancario que es
11:55un porcentaje que cada banco de lo que le ingresa por
11:58depósito debe de guardar en el banco,
12:01las letras o las operaciones de mercado abierto
12:04que son las letras o los bonos que el Banco Central vende para poder
12:07traer dinero o para poder sacar dinero a la economía
12:10y la tasa de política monetaria
12:13que es
12:16el tipo de interés
12:19al cual el Banco Central le presta
12:22o le puede prestar a los bancos para
12:25que cuando estos tienen requerimientos de liquidez
12:28esta tasa de interés es muy importante
12:31y es bueno que nuestros televidentes lo sepan
12:34es fundamental porque
12:37ayuda muchísimo a generar los incentivos
12:40para que haya
12:43o se estimule o no el crédito en el país
12:46entonces cuando la tasa de interés está muy baja hay mayores
12:49incentivos para que
12:52el crédito se incremente en el sistema bancario
12:55para que usted y yo y Dustin y los televidentes que quieran
12:58ir a sacar un préstamo puedan hacerlo de forma más barata
13:01se da un mecanismo de transmisión
13:04no es directamente, no es una orden que el banco da
13:07el interés en X banco o privado tiene que ser
13:10del 10 o del 12%, no
13:13lo que la tasa de política monetaria hace es
13:16generar los incentivos adecuados
13:19y crear los mecanismos para que
13:22cuando sube la tasa de política monetaria
13:25entonces se genere una menor cantidad de liquidez
13:28a través del crédito bancario y cuando baja
13:31se genera una mayor cantidad de liquidez. ¿Qué es lo que ha estado pasando?
13:34Desde el 2020 que estábamos en pandemia
13:37el Banco Central de Honduras para estimular la liquidez
13:40debido a que en aquel momento la economía estaba cerrada
13:43puso una tasa de política monetaria muy baja
13:46puso requerimientos de encaje legal prácticamente nulos
13:49y
13:52hizo una política
13:55de operaciones de mercado abierto bastante
13:58laxa, es decir, dejando ir mucho dinero
14:01a la economía porque la gente estaba encerrada, la gente no tenía
14:04mucha forma de salir a la calle
14:07e impulsar y dinamizar la economía
14:10¿Pero qué sucedió, José Luis?
14:13Esto fue algo que hizo
14:16el Banco Central de Honduras pero que hicieron también todos los bancos en el mundo
14:19recordemos que la pandemia era global
14:22y todos los bancos, absolutamente todos sin excepción
14:25hicieron este tipo de operaciones, bajaron sus tasas
14:28de interés para estimular la economía
14:31¿Bajaron o subieron?
14:34La bajaron y luego en el 2021
14:37la subieron. Claro, como consecuencia de la pandemia
14:40se generó un exceso
14:43de liquidez, hay que recordar que el mismo presidente
14:46el gobierno del presidente Trump que fue
14:49quien manejó la pandemia y que hay que recordar que Estados Unidos es muy importante porque
14:52es la mayor economía del mundo, el 20% del producto interno
14:55bruto del mundo se genera en ese país
14:58el señor Trump le empezó a dar un cheque
15:01empezó a estimular el gasto público
15:04le daba un cheque a toda la gente que estaba encerrada en su casa
15:07un cheque semanal a toda la gente y esto hizo que
15:10hubiese una liquidez muy grande en el mundo
15:13Estados Unidos como potencia mundial, pues si él sube o si él baja
15:16perdón, si él baja las tasas de interés, la liquidez crece
15:19mucho en el mundo y esto pasó. Entonces, ¿qué hicieron
15:22los países? Todos, sin excepción, salvo una excepción
15:25y vale la pena mencionarla, a propósito, José Luis
15:28yo sé que usted está muy interesado en esto también, menos Japón
15:31Japón desde hace ya varias décadas
15:34está manteniendo una tasa de interés de cero o negativa
15:37entonces más bien le paga a usted por
15:40hasta recientemente. Entonces, correcto
15:43hasta la semana pasada. Entonces, ¿qué sucedió?
15:46Todos los países del mundo comenzaron a subir sus tasas de interés
15:49y hay una ley, y aquí el profesor de
15:52microeconomía no me va a desmentir
15:55hay una ley en economía que
15:58se llama la ley de la paridad de las tasas de interés. Cuando una economía
16:01es muy abierta, las tasas
16:04de interés entre los distintos países deben
16:07tender a igualarse. ¿Qué sucedió?
16:10Honduras tomó un camino contrario
16:13mientras que Costa Rica subió las tasas de interés
16:16Estados Unidos al 6-7%, Dominicana al 8%
16:19Guatemala al 5-6%
16:22nuestros países vecinos y competidores, nuestros pares estructurales
16:25que le llamamos nosotros, los países que son parecidos a nosotros
16:28empezaron a subir sus tasas de interés para poder
16:31eliminar
16:34las presiones inflacionarias que generan el exceso de liquidez en el mundo
16:37Honduras las mantuvo igual
16:40sin ninguna explicación realmente clara de por qué
16:44nosotros, Dustin, José Luis
16:47Moncada, su servidor, estuvimos
16:50día a día en los medios de comunicación haciendo llamados
16:53para que el Banco Central
16:56comprendiera la importancia de ajustar las tasas de interés
16:59no se hizo caso a estos llamados, es obvio
17:02¿y qué fue lo que se provocó?
17:05primero, que la inflación de Honduras
17:08es la inflación más elevada de Centroamérica
17:12siempre las tasas de interés tienen un impacto
17:15cuando no se igualan tienen un impacto sobre el tema
17:18de la captación o salida de capitales y en este caso
17:21empezaron a salir capitales de Honduras porque su tasa de interés no era atractiva
17:24y eso explica un poco en parte
17:27por qué hay salida de reservas internacionales
17:30en el Banco Central y tercero
17:33se hizo un acuerdo con el FMI
17:36y con esto cierro, se hizo un acuerdo con el FMI
17:39en el mes de septiembre de 2023
17:42y hasta el sol de hoy no hemos tenido
17:45una primera revisión del acuerdo, no se sabe qué está pasando
17:48con ese acuerdo con el FMI y hay
17:51mucha incertidumbre sobre lo que puede pasar en el país
17:54en términos económicos en los próximos meses
17:57a ver Dustin, en lo que leímos al inicio dicen los directores
18:00del FMI solicitaron una política
18:03monetaria basada en datos
18:06yo le encontré eso fuerte, quiere decir que el Banco Central
18:09tiene que trabajar más con información
18:12incluyendo un activo monitoreo de las tasas de intereses internacionales
18:15¿cómo interpreta usted eso?
18:18que yo creo que Julio lo ha dicho con gran sentido
18:21bueno, en parte tiene que ver con esto que mencionaba
18:24Julio, de que Honduras unilateralmente
18:27decidió dejar la tasa de política monetaria abajo
18:30sin medir los impactos
18:33que eso iba a tener potencialmente, por ejemplo
18:36en salida de capitales, mientras los otros países subieron
18:39sus tasas de interés, de política monetaria
18:42quiere decir que ahí comienza a crecer la escasez de dólares
18:45o la fuga de dólares que ahora estamos requiriendo
18:48porque muchos no regresaron
18:51así es, uno por ese lado, otro por ejemplo por el tema
18:54de la dominancia fiscal y el hecho que el Banco Central
18:57ha financiado ciertos gastos desde el 2022
19:00año de gobierno, mil millones de dólares de préstamo
19:03hacia el gobierno
19:06de parte del Banco Central
19:09cuando hablamos de un monitoreo basado en datos
19:12si se hacen este tipo de ajustes
19:15sin el impacto debido
19:18entonces definitivamente significa que no se está trabajando
19:21con base a las expectativas racionales
19:24que deberían de crear los modelos
19:27que tiene a su mano el Banco Central
19:30para poder generar esos impactos, por ejemplo ahora
19:33que están subiendo la tasa de política monetaria en 100 puntos básicos
19:36habría que ver
19:39si verdaderamente existe un análisis de impacto
19:42de cuando es que se van a empezar a ver
19:45los efectos en la economía
19:48por ejemplo, el comunicado del Banco Central
19:51habla de aminorar la inflación, la inflación en realidad
19:54estaba en 5.06% ahora mismo
19:57pero estuvo y llegó casi al 11% en el 2022
20:00en aquel momento la tasa de política monetaria se mantuvo en 3 puntos
20:03todavía
20:06¿Qué alegó el Banco Central o qué argumentaba el Banco Central?
20:09que bueno, que era porque quería de alguna manera
20:12seguir estimulando la economía a raíz de donde veníamos
20:15después de la pandemia
20:18pero bueno, como lo mencionaba Julio, como los demás países
20:21las tasas, entonces eso generó esa disparidad
20:24en las tasas de política monetaria que al final
20:27no generó los efectos esperados que tenía el Banco Central
20:30por ejemplo, de mayor crecimiento económico
20:33porque al final el crecimiento económico que ha tenido Honduras
20:36ha sido el mismo crecimiento económico que ha tenido en los últimos 25 años
20:39de hecho Honduras no ha crecido nunca
20:42y en algunos momentos lo logró en el 2021 luego de la pandemia
20:45pero nunca ha crecido por encima de su potencial
20:48de hecho el promedio ha sido entre 3.5 y 3.6%
20:51durante este gobierno con esas medidas
20:54de política monetaria y las otras de política fiscal que han
20:57implementado, ese es el crecimiento económico que se ha manejado
21:00igualmente
21:03Yo me acuerdo que el año pasado cuando yo le pregunté al presidente del Banco Central
21:06me dijo, hay otras medidas
21:09y estamos teniendo una medida como el subsidio a la gasolina
21:12y el subsidio a la energía, que es un costo que lo terminamos pagando
21:16el gobierno dice, el gobierno está subsidiando
21:19pero al fin y al cabo, los que pagamos impuestos
21:22tenemos algo que ver con eso
21:25ella definió que esos eran los paliativos
21:28por decir, no tomé las medidas de incrementar
21:31la tasa política monetaria, pero tomé medidas fiscales
21:34de subsidio
21:37Eso tiene un poco que ver también con la forma
21:40en como el gobierno piensa sobre la teoría económica
21:44desde el punto de vista económico
21:47si usted va a subsidiar y para eso tiene que aumentar
21:50la masa monetaria, porque volvemos al préstamo
21:53que le hizo el Banco Central al gobierno con los mil millones de dólares
21:56ese dinero en algún momento vuelve a entrar a la economía
21:59y ese exceso de masa monetaria
22:02al final va a pegar con un rezago
22:05lógicamente, que ahora lo estamos empezando a notar
22:08recientemente en 2014, pero ese efecto
22:11va a generar al final que otra vez se generen presiones inflacionarias
22:14más allá de que en el corto plazo
22:17ese dinero pudo haber servido para subsidiar por ejemplo
22:20algunas cosas como la energía o por ejemplo
22:23el costo de los combustibles. De hecho, si nosotros vemos
22:26los países centroamericanos, todos han seguido aumentando su masa monetaria
22:29en estos años post pandemia, en más o menos
22:32el mismo porcentaje que es entre 1 y 1.15%
22:35La diferencia es que esos otros países
22:38subieron sus tasas de políticas monetarias
22:41Honduras no las subió, sino que hasta ahora
22:44entonces, en parte por esa razón es que ahora tenemos una inflación
22:47hondureña más alta que los demás países, incluso que Nicaragua
22:50Al no subir, le vamos a tener la consecuencia a corto plazo
22:53y cortísimo plazo, en ese 5.06%
22:56de la inflación que tenemos a julio. Vamos a unos mensajes comerciales
22:59y regresamos
23:0950 ganadores recibirán borrón de su factura
23:12inscríbete y acumula números electrónicos por tus compras
23:15de combustible a nivel nacional
23:18VAC
23:30El dato de la semana es presentado por Banco Atlántida
23:33Toma el control de tus finanzas y dile no
23:36a esos gastos innecesarios
23:41El Banco Central de Honduras concluyó el mes de julio
23:44con menos reservas internacionales netas
23:47Al cierre de 2023 se registraron
23:50$7.555.9 millones de dólares
23:53y a julio pasado
23:56contabilizaron $6.932.2 millones de dólares
23:59con una caída
24:02de $623.7 millones de dólares
24:06A comparación con el resultado de diciembre de 2022
24:09a julio de 2023 cuando el saldo
24:12de las reservas se redujo
24:15de $8.421.5 millones de dólares
24:18a $7.798.9 millones de dólares
24:21es equivalente a una caída
24:24de $622.6 millones de dólares
24:27Esto denota que la pérdida
24:30es levemente mayor este año
24:33Las reservas internacionales netas del Banco Central de Honduras
24:36han acumulado pérdidas en 2023 y 2024
24:39respecto al aumento de 2022
24:42De diciembre de 2021 a julio de 2022
24:45las reservas monetarias aumentaron
24:48de $8.148.8 millones de dólares
24:51a $8.632.8 millones de dólares
24:54en un incremento total
24:57de $484 millones de dólares
25:01Una serie de factores
25:04explican la pérdida de reservas en los últimos dos años
25:07Entre ellos, el préstamo de $1.000 millones
25:10del Banco Central a la Secretaría de Finanzas
25:13CFIN para el apoyo presupuestario
25:16en el periodo 2022-2023
25:19En la actualidad, la cobertura de las reservas
25:22es equivalente a 4.4 meses
25:25de importaciones de bienes y servicios
25:28La pérdida de reservas monetarias
25:31es de $1.575.5 millones de dólares por mes
25:34No obstante, las autoridades del Banco Central sostienen
25:37que el saldo de las reservas monetarias
25:40está por encima de los parámetros internacionales
25:43Sin embargo, diferentes sectores de la sociedad
25:46cuestionan el manejo adecuado de las divisas
25:49ante el cambio de la política monetaria
25:52para el manejo de las mismas
25:56El dato de la semana fue presentado por Banco Atlántida
25:59Dile sí al verdadero ahorro con Banco Atlántida
26:08Bueno, yo creo que Julio fue muy concreto
26:11en lo que es hablar del Banco Central
26:14Ahora, no toda la política económica
26:17está encajada en el Banco Central
26:20Yo sí creo, y soy una persona
26:24que estudié en Brasil, donde la planificación
26:27y la institucionalidad es muy fuerte
26:30Entonces, el concepto de gabinete económico
26:33Dicen, disculpen, pero aquí tengo que hablar
26:36sobre un tema de una problemática que tenemos permanente
26:39y tenemos que subsanar
26:42Entonces, aquí tenemos un gabinete económico
26:45que yo a veces no sé si el título es el adecuado
26:48en este momento, porque entiendo que tienen
26:52no sólo el tema de la política monetaria y fiscal
26:55sino de otros sectores importantes de la economía
26:58por decir, la agroindustria
27:01Sí, mira, sobre el tema de los gabinetes
27:04y todo este asunto
27:07Yo creo que aquí hay que
27:10yo trato de evitar el gremialismo
27:13No se trata de que todos tienen que tener por fuerza
27:16un título de licenciado de economía
27:19Pueden haber personas que no son economistas
27:22pero que entiendan lo suficiente bien la temática
27:25como para que puedan manejar las distintas variables de política
27:28que son importantes para el país
27:31y yo no me meto a problemas
27:34Yo lo que sí creo, José Luis y Dustin
27:37es que es importante que haya armonía en las políticas
27:40Como bien dijo usted al comienzo de su programa
27:43que cada quien entienda cuál es su rol
27:46¿Por qué el Banco Central tiene que ser independiente?
27:49¿Por qué en el Banco Central sí tienen que haber especialistas?
27:52A mí, y tengo que decirlo aquí José Luis con mucha pena
27:55pero lo tengo que decir
27:58me da mucho pesar que en el Banco Central
28:01haya en el directorio una persona que apenas tiene el título de abogado
28:04y que no tiene ninguna experiencia
28:07cuando la ley es taxativa y dice
28:10que puede ser abogado, está bien
28:13que tenga experiencia en temas financieros
28:16que tenga la sapiencia necesaria para el manejo
28:19y tenemos un poeta
28:22en el directorio del Banco Central
28:25que eso es histórico, eso sí nunca se había dado
28:28un veterinario
28:31había conocido de otras profesiones
28:34pero ese veterinario tenía un concepto muy amplio
28:37a ver, ¿cómo tenemos en el Banco Central
28:40personas en el directorio
28:43en una instancia tan importante
28:46no solamente se trata entonces de tener autonomía
28:49se trata de que estén las personas capaces
28:52y por otro lado tenemos
28:55la política fiscal que es complementaria
28:58a la política monetaria que está bien
29:01esa ya es una política que emana
29:04de la voluntad del ejecutivo y eso está muy bien
29:07en donde se define claramente
29:10cuál es
29:13el gasto público
29:16que debe coadyuvar
29:19para complementar
29:22la generación de riqueza por parte del sector privado
29:25esto me estoy refiriendo específicamente al programa
29:28de inversión pública que es fundamental
29:31y además cómo el gasto público puede ser contracíclico
29:34si nos vamos a ir al keynesianismo puro
29:37cómo cuando hay
29:40una recesión económica el gasto puede aumentar
29:43y la captación tributaria bajar
29:46para generar incentivos a la producción
29:49y al revés cuando tenemos
29:52una tasa de crecimiento económico
29:55por encima del potencial del que hablaba
29:58mi amigo Dustin
30:01el sector fiscal
30:04debe de generar el ahorro
30:07necesario que le permita alimentar al país
30:10en los tiempos de las vacas flacas
30:13el mejor ejemplo de esto
30:16se ve en la biblia en el libro del génesis
30:19cuando José el de los sueños le dice
30:22al faraón mira vienen siete años
30:25de crecimiento económico no lo dijo de esa forma
30:28porque luego vienen siete años de abundancia
30:31que es lo que tiene que hacer ahorrar
30:34porque luego vienen siete años
30:37en esa parte de la biblia en el génesis
30:40en la última parte del génesis se explica
30:43de forma muy ilustrada cuál es el rol del sector fiscal
30:46pero lo que nosotros hemos tenido históricamente
30:49José Luis
30:52históricamente y esto viene de hace 40 y pico de años
30:55un sector fiscal que cuando hay bonanza
30:58gasta y cuando hay
31:01recesión gasta todavía más
31:04y luego lo que vienen
31:07y esto es un cuento contado muchas veces
31:10lo que vienen son severos ajustes independientemente
31:13del momento que nos encontremos en el ciclo pero resulta
31:16que el próximo año va a haber elecciones y cuando venga el nuevo
31:19gobierno va a decir señoras y señores nos dejaron
31:22un desastre los anteriores aunque sean del mismo partido
31:25nos dejaron un desastre los anteriores y vamos a tener que aumentar los impuestos
31:28y vamos a tener que reducirles
31:31el gasto porque no podemos gastar tanto no hay dinero
31:34como decía aquel y tenemos que aumentar los impuestos
31:37entonces esa descoordinación
31:40inexiste esa falta de coordinación
31:43que existe o que hay entre la parte monetaria
31:46y la parte fiscal ha llevado al país
31:49a no poder
31:52trabajar adecuadamente
31:55conforme tenemos un ciclo económico
31:58en el país de crecimientos y de caídas
32:01que es muy natural porque
32:04las políticas públicas no están ayudando a eso
32:07y esa falta de coordinación nos tiene
32:10en una situación que no nos permite
32:13salir
32:16de ese ciclo económico
32:19en el país de crecimientos
32:22y vamos a tener que trabajar relativamente bien
32:25en los retos más importantes que tiene el país
32:28como lo es la productividad, mejorar la productividad
32:31los salarios reales en el país
32:34bajar el nivel de inflacionario que es uno de los roles
32:37fundamentales que tiene el banco central y eso si
32:40es un instrumento es un objetivo que el banco central tiene
32:43sobre todo asegurarse entonces de que
32:46los indicadores sociales en el país sean los mejores posibles
32:49es una lástima que esto no sea una realidad en Honduras
32:52repito por una falta
32:55de coherencia y de armonía entre
32:58tienen que generar las políticas sociales
33:01¿Cuáles son los efectos que va a tener
33:04la tasa política monetaria para el hondureño que está
33:07viviéndonos en la que tiene un crédito en un banco
33:10o para un banquero o para un empresario
33:13esa es una primera pregunta y la segunda
33:16pregunta es ese choque de 100 puntos
33:19básicos ¿verdad? porque hay que explicarle al público
33:22esa diferencia, Estados Unidos
33:25tenía esa elevación de 0.25
33:28¿me explico? era gradual y ordenado
33:31aquí lo que no hicieron hace dos años hicieron el 50%
33:34de un solo por decir que tuvieron que llegar
33:37a 5 van a tener que llegar a 5 de repente
33:40¿cuál es lo que? y esa es la razón por la cual
33:43el comunicado del banco central
33:46pierde un poco de fuerza y no tiene la credibilidad
33:49que debería de tener de cara a los agentes económicos
33:52para que exista credibilidad
33:55en el fondo o en la meta
33:58de la política monetaria del banco central
34:01para darle una idea la última vez
34:04que la TPM subió
34:07bajó en 75 puntos básicos
34:10fue entre octubre del 2020 a noviembre
34:13del 2020 que estábamos en medio de una recesión
34:16causada por la pandemia
34:19bajó en 75 puntos básicos eso fue
34:22hace 6 años aproximadamente
34:25y eso fue correcto en el 2020
34:28y para que encontremos un dato de cuando
34:31bajó en 100 puntos básicos nos tenemos que ir hasta el 2012
34:34y todavía irnos más atrás para la otra vez que sucedió
34:37en los últimos 20 años que fue
34:40entre 2008 y 2009 que estamos en medio de la gran recesión financiera
34:43entonces ahora la lógica
34:46de ya sea una disminución o un aumento
34:49de tasa política monetaria tiene que ser con respecto
34:52a si el banco central
34:55quiere afectar de manera contracíclica
34:58la ruta que lleva la economía
35:01si la economía va en descenso
35:04entonces en ese caso baja las tasas
35:07para que pueda promover el crecimiento económico
35:10si la economía más bien está en crecimiento
35:13entonces para frenar el crecimiento y que no puede existir
35:16inflación de acuerdo a la teoría económica tradicional
35:19entonces en ese caso si sube las tasas de política monetaria
35:22en este caso estamos viendo que se subió la tasa de política monetaria
35:25en este caso no estamos en medio de un crecimiento
35:28excesivo de la economía
35:31o un sobre calentamiento de la economía
35:34de hecho la economía se espera que crezca menos en el 2024
35:37que lo que sucedió en el 2023
35:40la inflación está en 5.06%
35:43que es lo que ha pasado con la inflación
35:46y bueno ellos hablan de las medidas que han hecho
35:49por ejemplo otro tipo de medidas de política monetaria
35:52que es retirar excesos de liquidez
35:55retirar excesos de liquidez que entraron en el 2020-2021
35:58que si vemos no han tenido efecto
36:01no han tenido efecto en promover un crecimiento económico más fuerte
36:04y por otro lado no han tenido efecto en aminorar la inflación
36:07de hecho la inflación ya salió por encima del rango de tolerancia
36:10y si vemos la inflación subyacente
36:13que es la que elimina ciertos productos
36:16que son volátiles
36:19y que están fuera del alcance de la política monetaria
36:22la inflación subyacente está por encima de la inflación
36:25y la inflación subyacente funciona muchas veces
36:28para medir la calidad de los efectos
36:31que está teniendo la política monetaria
36:34de un banco central
36:37entonces tenemos una inflación subyacente mayor que la inflación
36:40¿qué quiere decir eso?
36:43que las medidas de política monetaria que se habían implementado
36:46no han sido adecuadas hasta el momento
36:49entonces cuando usted me menciona que la única variable en la inflación
36:52no sé si siquiera esa es la variable más importante
36:55la variable más importante pareciera que es acomodarse de acuerdo
36:58a los compromisos que se habían acordado
37:01con el fondo monetario cuando se firmó el último acuerdo
37:04y que es parte en razón por la cual no ha venido
37:07el fondo monetario todavía
37:10y que no ha habido incluso desembolso
37:13porque además de todo eso el efecto de la tasa de política monetaria
37:16trabaja con un rezago
37:19ese rezago puede ir entre 9 meses que son 3 trimestres
37:22hasta 10 trimestres estamos hablando de cerca de 2 años
37:25entonces en realidad un efecto
37:28de tasa de política monetaria
37:31para sentirlo ahora mismo por ejemplo se tuvo que haber realizado
37:34en el 2022 por tal como iniciaron
37:37los países a nivel mundial
37:41por ejemplo Estados Unidos como usted dice con disminuciones de 25 puntos
37:44básicos paulatinas alcanzando el nivel de inflación
37:47tal vez no el meta que quería Estados Unidos
37:50pero si disminuyendo la inflación
37:53definitivamente Honduras más bien está otra vez
37:56en esa alzada en los últimos 3 meses
37:59la inflación ha aumentado y la inflación subyacente
38:02por encima de la inflación
38:05en teoría para que el público entienda no hay unos efectos inmediatos
38:08con la tasa de política monetaria no debería haber en teoría
38:11porque una cosa es la teoría y otra cosa es la práctica
38:14y la gente está teniendo una preocupación
38:17por eso y es válido que lo tenga
38:20lo que se ha visto además el Banco Central tiene estudios
38:23y algunos de ellos están publicados en la página del Banco Central
38:26es que el mecanismo de transmisión de la tasa
38:29de política monetaria no es el más fuerte
38:32para por ejemplo afectar
38:35la intermediación financiera por ejemplo
38:38tiene más efecto por ejemplo la tasa de inflación
38:41tiene más efecto por ejemplo los gastos administrativos
38:44de los bancos comerciales
38:47tiene más efecto el requerimiento
38:50de reservas por carteras morosas
38:53etcétera entonces
38:56esas otras medidas
38:59tienen mayor impacto que lo que puede tener la tasa de política monetaria
39:02y antes de ir a los mensajes comerciales
39:05que un banquero me dijo ayer pero mira yo no me preocupo
39:08porque nosotros las tasas ya las subimos
39:11la medida llegó muy tarde porque las variables que analizamos
39:14nosotros son diferentes
39:17vamos a un mensaje comercial y regresamos en el último segmento
39:20de este interesante programa
39:32vivienda, salud, viajes y jubilación
39:35tu mejor aliado eres tú
39:44bueno, resumimos que efectivamente
39:47como sustento técnico
39:50innecesario y oportuno
39:53la elevación de la tasa de política monetaria que se dio ayer
39:56no existe, por lo menos no encontramos
39:59más que eso hay una respuesta
40:02o un gancho para que el fondo monetario
40:05regrese a la mesa de negociación
40:08Julio, eso es lo que estaba diciendo Dustin
40:11ahorita antes de la pausa es crucial
40:14está claro que como mecanismo es tardío
40:17cuando me preguntaron hoy por la mañana
40:20sobre que pensaba de la medida
40:23yo digo que es una medida correcta pero tardía
40:26debió haber sucedido como bien decía Dustin
40:29hace por lo menos un año
40:32pero creo que dos años habría sido
40:35lo ideal porque ya sabíamos que se requería
40:38de un ajuste y el ajuste no se dio
40:41y los resultados están a la vista
40:44el tema es que los resultados están ahí
40:47y no los podemos ocultar
40:50hay una salida de reservas internacionales
40:53hay una inversión elevada y entonces nada
40:56lo que queda claro es que nada de lo que se hizo
40:59en política monetaria
41:02en los últimos dos años y medio
41:05ha tenido un efecto sobre las variables que
41:08requeríamos atenuar
41:11mejorar
41:14a mi me da mucho pesar también escuchar
41:17algunas autoridades de la actual administración decir
41:20que la inflación antes
41:23la inflación del 9.8% con la que cerramos el 2022
41:26era fundamentalmente externa porque al final
41:29se eliminó la inflación externa
41:32entonces lo que tenemos es nada más la inflación interna
41:35y esta es la más alta del ritmo de Centroamérica
41:38entonces la
41:41consecuencia lógica es
41:44nada de lo que se ha hecho ha servido
41:47para atenuar esa variable que es crucial
41:50que es la variable más importante que tiene que manejar
41:53el Banco Central que es el tipo de cambio
41:56hay otro elemento importante que es muy incómodo
41:59pero creo que hay que tocarlo y es el tipo de cambio
42:02a la gente no le gusta hablar de esto
42:05es otro compromiso con el Fondo Monetario
42:08pero más allá de los compromisos, a mi los compromisos no me importan
42:11porque los compromisos al final son acordados
42:14el problema
42:17yo lo repito una y otra vez
42:20y lo voy a repetir nuevamente esta noche
42:23el problema es que el tipo de cambio nominal
42:26refleja el grado de competitividad
42:29que yo tengo, debe de estar más o menos acorde
42:32con el grado de competitividad que yo tengo, ¿qué significa esto?
42:35y aquí tengo un profesor de microeconomía
42:38a mi lado y por eso
42:41me parece muy bien estar conversando con él
42:44los precios siempre son relativos
42:47cuando usted le pregunte a José Luis cuánto vale
42:50ese iPad que tiene usted ahí
42:53usted pregúnteselo con respecto a qué
42:56porque a qué renunció usted para poder tener ese iPad
42:59cuál es la mejor alternativa
43:02que usted tenía en vez de comprar ese iPad
43:05todo es relativo, los precios son relativos
43:08hay una comparación relativa entre los precios internos
43:11de lo que se produce aquí en Honduras y los precios internacionales
43:14entonces cuando los precios internacionales
43:17a usted le resultan más baratos
43:20cuando a usted le resulta más fácil comprar algo importado
43:23una loción, un celular
43:26un traje Gucci como ese que anda usted
43:29entonces cuando le resulta más barato
43:32que comprar zanahorias y tomates
43:36o en Intibuca
43:39entonces evidentemente hay un problema de distorsión de precios
43:42y eso es lo que ha estado sucediendo
43:45hay mucho incentivo, el tipo de cambio nominal
43:48que se ha estado manejando
43:51incentiva que yo compre más bienes importados
43:54de hecho hoy la misma presidenta del Banco Central de Honduras
43:57admitió que en el mercado le dijeron
44:00que las mandarinas son importadas de Chile
44:04me voy a incentivar la producción nacional
44:07lo voy a decir con un ejemplo acá que me sucede
44:10ayer yo fui al supermercado José Luis
44:13y yo compro naranjas importadas porque tienen más jugo
44:16las naranjas Washington, bien sabio usted también
44:19seguramente usted también compra esas
44:22yo compro y ya dejé de comprar las naranjas verdecitas
44:25esas que vienen en una bolsita con malla
44:28sino que me compro las naranjas anaranjadas de verdad
44:31porque los precios están relativamente
44:34iguales y aquella produce mucho más jugo que la otra
44:37entonces que sucede cuando usted tiene eso
44:40tiene incentivos para comprar bienes importados
44:43por encima de los bienes nacionales
44:46está desincentivando la producción nacional para empezar
44:49y eso está muy claro, Dustin vos lo sabes
44:52cuando uno examina los mismos reportes del Banco Central
44:55de la producción, del índice mensual de actividad económica
44:58y todo, uno ve como la producción agrícola se está deprimiendo
45:01y como otra producción
45:04como por ejemplo las telecomunicaciones
45:07está creciendo, entonces
45:10evidentemente eso es un poco
45:13de lo que hablaron el FMI y el gobierno de Honduras
45:16cuando se sentaron a negociar y llegaron a un acuerdo
45:19vamos a ir ajustando
45:22esa relación de precios
45:26nacionales e internacionales, vamos a irlo ajustando
45:29de manera tal que se convierta en la relación real
45:32que existe, para que haya incentivos para producir
45:35bienes internos y para que haya desincentivos
45:38para estar comprando bienes importados
45:41yo no critico a las personas que prefieren comprar bienes importados
45:44si tienen capacidad que lo hagan
45:47y si son mejores
45:50entonces yo no puedo criticar eso
45:53artificialmente el Banco Central está mandando
45:56señales equivocadas
45:59que le permiten a usted, que hacen que sea más barato
46:02para usted comprar bienes importados
46:05entonces ahí estamos teniendo un problema
46:08y el problema es muy evidente Dustin
46:11y vos lo has visto, usted lo ha visto José Luis
46:14con solo examinar las tablas de balance comercial aquí en Honduras
46:17se ve como las exportaciones están cayendo
46:20se ve como las importaciones están subiendo
46:23entonces ese es un tema de corto plazo
46:26que se puede arreglar ajustando
46:29el tipo de cambio nominal en el país
46:32porque el tipo de cambio real ya lleva otras cosas
46:35ya no solamente es decir
46:38ya estamos hablando de otros elementos que tienen que ver con nivel educativo
46:41que tienen que ver con
46:44capacidades, con clima de negocios
46:47que me gusta mucho que usted esté abordando estos temas
46:50acá en este programa
46:53estos son los elementos que en el largo plazo hacen que Guatemala
46:56sea un país mucho más competitivo
46:59que Honduras, que hace que Costa Rica sea un país mucho más competitivo
47:02porque Intel va a Costa Rica
47:05a hacer inversiones
47:08Google viene a El Salvador
47:11a hacer inversiones acá porque hay un nivel de competitividad
47:14más elevado que está reflejado
47:17en un tipo de cambio real
47:20que ya trae variables reales
47:23y que está explicado por otros elementos
47:26que no tienen que ver con el nominal
47:29tiene años de no moverse
47:32porque tiene otro tipo de variables, tiene otro tipo de circunstancias
47:35el tema de la evaluación del manejo del cambio
47:38que es lo que usted ve
47:41yo lo que siento y quiero que los dirigentes vean
47:44es que el gobierno de la república dijo metimos un gol
47:47firmamos con el fondo monetario
47:50pero en el transcurso del proceso no han cumplido
47:53con esos compromisos
47:56y el fondo se ha ido para atrás y señores nos vamos a sentar
47:59y les vamos a abrir la llave cuando nosotros veamos
48:02que inician a cumplir ciertos aspectos de compromiso
48:05que adquirimos, no es aquí que firmamos
48:08y no van a cumplir
48:11entonces lo de ayer fue el primer paso
48:14para que terminen de llegar
48:17vendría un tema de la moneda
48:23al final es oferta y demanda
48:26de moneda
48:29cuando estamos incentivando la importación
48:32se está demandando más moneda internacional
48:35es contraintuitivo porque debería presionar
48:38a un mercado de libre oferta y demanda
48:41a que se deprecie más la moneda
48:44pero como el gobierno a través de su política monetaria
48:47ha querido mantener de manera más o menos fija
48:50el tipo de cambio
48:53no ha bajado lo suficiente
48:56y es una de las reclamaciones del FMI
48:59que verdaderamente se regrese al sistema
49:02de mercado interbancario de divisas
49:05que comenzó en 2017
49:08y estaba en funcionamiento completo a partir del 2021
49:11y que luego este gobierno
49:14a finales del 2022 y luego a mediados del 2023
49:17regresó nuevamente a la adjudicación de moneda
49:20a través de la subasta de divisas
49:23que era algo que se hacía en el gobierno
49:26del expresidente Manuel Zelaya
49:29en muchas otras cosas de política económica
49:32tratar de regresar a lo que se hacía hace 15 años
49:35como que si el mundo no ha cambiado
49:38como que si el mercado no ha cambiado
49:41y bueno
49:44digamos que para evitar
49:47la presión del tipo de cambio
49:50que cosas tendrían que suceder por ejemplo
49:53y que están mencionadas en el acuerdo del fondo
49:56que viniera más inversión extranjera directa
49:59no ha venido más inversión extranjera directa
50:02en parte por el tema del clima de negocios que menciona Julio
50:05el otro tema es que aumenten las exportaciones
50:08las exportaciones más bien están disminuyendo
50:11no podemos recibir divisas
50:14si las exportaciones están disminuyendo
50:17por un lado que están disminuyendo en montos
50:20porque están saliendo empresas que exportan
50:23y están disminuyendo también en volumen de dólares
50:26porque los precios de los productos que nosotros exportamos
50:29han bajado y están sujetos a los shocks externos
50:32entonces al final ¿qué es lo que queda?
50:35las famosas remesas
50:38que no es virtud de ningún gobierno decir
50:41que las remesas son las que han mantenido de alguna manera
50:44la cantidad de reservas que tenemos
50:47y la otra es los préstamos internacionales
50:50que ya se ha hablado, este gobierno ya ha hablado
50:53por ejemplo que va a tener que emitir bonos soberanos
50:56vamos a ver qué sucede porque ya se está hablando
50:59de una posible recesión en Estados Unidos
51:02y muchas cosas que están sucediendo a nivel internacional
51:05que pareciera que Honduras va más bien
51:08que esta reacción del aumento de la tasa política monetaria
51:11más bien que la realizó en un momento que es contrario
51:14a lo que está pasando en el mundo
51:17que está pasando a bajar tasas de interés
51:20excepto Japón como mencionaba Julio
51:23pero aquí más bien le estamos subiendo
51:26y que Japón ya empezó a subir
51:29después de treinta y pico de años Japón empieza a subir tasas de interés
51:32entonces en resumen no se está haciendo nada
51:35que haga que recibamos más divisas
51:38salvo las mismas divisas que reciben por parte de las remesas
51:41y buscando financiamiento externo
51:44porque finalmente el Fondo Monetario
51:47apruebe estas revisiones o porque se emita un bono soberano
51:50próximamente en el último trimestre del año
51:53ahora Julio Edustin el tema es que
51:56lamentablemente porque así yo lo lamento
51:59estamos en un año pre político
52:02no decir político totalmente
52:05yo no sé si el gobierno de la república se da cuenta
52:08que si su partido de gobierno quiere seguir en el poder
52:11la medida que están tomando no son las mejores
52:14por un lado trabajan en el tema político
52:17pero las medidas y las acciones que están tomando
52:20no están favoreciendo a esa gran mayoría
52:23será que nos quieren llevar a un nivel para luego reaccionar
52:26cuál es ese nivel de manejo que podría tener el gobierno
52:29o qué podría hacer para parar a donde vamos en este momento
52:32bueno primero a ver
52:35yo creo que es importante
52:38entender y recalcar
52:41que la medida no es que esté mal
52:44yo no creo que la medida esté mal todavía es muy temprano
52:47para decir que va a haber una caída
52:50en la tasa de interés mundial
52:56solo quería acotar algo que dijiste ahorita
52:59vender un bono soberano ahorita sería terrible
53:02porque las tasas de interés están muy altas en el mundo
53:05como Wilfredo Cerrato vendía bonos soberanos hace 5, 6, 7, 8 años
53:08las tasas de interés del mundo estaban bajas
53:11ahora ya no
53:14las tasas de interés están altas y sería contraproducente
53:17vender un bono soberano en este momento
53:20ojalá que no pase lo que sucede es que volvemos otra vez a lo mismo
53:23en lo que yo insisto el problema es que
53:26hay una desesperación por financiar al gobierno
53:29entonces Dustin lo explicó muy bien
53:32la prisa, la premura
53:35por subir 100 puntos básicos
53:38la tasa de política monetaria a mi juicio
53:41obedece más a la necesidad que el banco central
53:44o que el gabinete económico tiene de sentar al fondo monetario
53:47para que apalanque al gobierno
53:50para que le de los 180 millones que tenía que darle en marzo
53:53y los otros 180 que tenía que darle
53:56y con un riesgo de cambio de ministro de finanzas en septiembre
53:59y ahí el tema de las expectativas juega un rol importante
54:02por lo que hablabas ahora, el tema de la política
54:05ya viene el ciclo político, ya nos vamos a mover hacia ahí
54:08y lo que se avizora
54:11y que es bien natural, no es que sea bueno
54:14no estoy diciendo que es bueno, estoy diciendo que siempre sucede
54:17lamentablemente para Honduras es que los gobiernos se disparan
54:20a gastar a los locos en el último año de gobierno
54:23y eso da la impresión de que es lo que
54:26vamos buscando más bien, con esta medida
54:29volver a sentar al fondo, que el fondo apalanque, que vengan todos los apoyos prejuicuestarios
54:32y que podamos tener acceso también
54:35a los mercados internacionales porque ojo
54:38ningún banco, ni el Deutsche Bank, ni el Banco Santander
54:41ningún banco extranjero te va a prestar mil millones de dólares
54:44por muy estado que seas y por muy soberano que seas
54:47si no tienes un acuerdo con el fondo monetario
54:50es muy difícil que te hagan un préstamo
54:53si no tienes un acuerdo con el FMI
54:56entonces ahí es donde yo veo
54:59y repito, no puedo evitar
55:02hay pocas cosas que me enojan ahora porque ya estoy viejo
55:05hay pocas cosas que me enojan, pero una de las cosas que me enoja
55:08es que se insista en que el objetivo
55:11de la economía es fondear a un gobierno
55:14el objetivo de la economía es apoyar a todos los sectores
55:17para que haya más generación de riqueza
55:20para que sea más rico
55:23y aquí me pongo mi leísta
55:26y yo sé que vos sos simpatizante de mi ley
55:29aquí me pongo mi leísta, eso es una expropiación
55:32lo que estamos generando es que el banco central
55:35y el gobierno nos expropien
55:38a todos, no estoy hablando solo de nosotros tres
55:41a nuestros hijos, porque cuando vas a dirigir una deuda
55:44estás endeudando a tus generaciones futuras
55:47y eso me molesta, porque eso es estar
55:50gastando plata en sopilote
55:53gastando pólvora en sopilote
55:56yo les digo una cosa sinceramente, cuando usted ha hablado acá de los subsidios
55:59yo en el aula de clase cuando me toca enseñar
56:02enseño que los subsidios
56:05al igual que los impuestos
56:08generan una pérdida de peso muerto, una pérdida social
56:11todos, o sea
56:14cuando se da un subsidio, el bienestar
56:17queda exactamente igual que cuando hay equilibrio de mercado
56:20eso está demostrado, pero el gobierno pierde dinero
56:23porque el gobierno está regalando dinero que no es de él
56:26entonces eso hace que la sociedad pierda
56:29tiene 30 segundos para cerrar con un mensaje
56:32sobre todo calmar a los hondureños, decirles
56:35que esa tasa de política monetaria no va a tener un efecto teóricamente
56:38yo creo que la tasa de política monetaria
56:41como decía Julio, lo que se hizo es lo correcto
56:44digamos ortodoxo, se tuvo que haber hecho antes
56:47tal vez se hizo a destiempo
56:50pero por lo menos va a servir para que el gobierno pueda
56:53sentar al FMI y puedan ya existir
56:56esos desembolsos que estaban previstos para este año
56:59el efecto de la tasa de política monetaria
57:02se va a diluir por lo menos en los próximos 12 meses
57:05y como les digo, no es
57:08el mecanismo de transmisión
57:11no es tanto que va a generar
57:14vis-a-vis un aumento en las tasas de interés
57:17que porque fue 100 puntos básicos
57:20en la tasa de política monetaria necesariamente tenga que ser
57:23un porcentaje similar
57:26en las tasas activas, podría aumentar un poco
57:29el tema del fondeo de los bancos
57:32pero igual el fondeo de los bancos se obtiene principalmente
57:35del ahorro y hay bastante ahorro
57:38es algo de lo que se caracteriza bastante
57:41sobre liquidez más bien, entonces no creo que tenga un buen efecto
57:44tranquilos, calma, Julio le agradezco mucho
57:47su participación, yo creo que ha sido una plática bastante abierta
57:50yo espero que nuestro público haya entendido
57:53el mensaje de hoy, la idea era transmitirle
57:56el pensamiento tanto de Julio y de Dustin
57:59y el mío con el componente que la preocupación que yo tengo
58:02con el tema del fondeo de los bancos
58:05y la idea que tanto Julio como Dustin y yo hace año y medio
58:08habíamos anunciado que estas medidas eran las indicadas
58:11en ese momento, les deseo buenas noches
58:14y hasta el próximo martes