La retraite par capitalisation revient sur la table car il y a le feu au système par répartition. En cause, le piège démographique, le ratio cotisants-retraités sur lequel il repose. Ce ratio combine à la fois le nombre de personnes en âge de travailler, les 20 – 64, rapportés aux 65 ans et plus. Il chute : prévu en dessous de 2 en 2039, il finira sa course à 1,75 en 2070. L’autre facteur à intégrer : le taux d’activité, autrement dit, la plus ou moins grande inclinaison de la population à participer au marché du travail. Les perspectives sont plus inquiétantes encore. [...]
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00:00La retraite par capitalisation revient sur la table, car il y a le feu au système par répartition.
00:16On cause le piège démographique, le ratio cotisant retraité sur lequel il repose.
00:22Ce ratio combine à la fois le nombre de personnes en âge de travailler, les 20-64 ans, rapporté aux 65 ans et plus.
00:30Il chute. Prévu en dessous de 2 en 2039, il finira sa course à 1,75 en 2070.
00:37L'autre facteur à intégrer, le taux d'activité, autrement dit la plus ou moins grande inclinaison de la population à participer au marché du travail.
00:45Les perspectives sont plus inquiétantes encore.
00:47Pour inverser la tendance, il y a deux ensembles de solutions.
00:51D'abord, élargir la base de la population en âge de travailler, par une politique nataliste par exemple.
00:58Mais ces effets s'inscrivent dans un temps long.
01:00Autre option, faire appel à la main-d'œuvre immigrée.
01:04Une part grandissante des natifs y est hostile.
01:07Jouer sur l'âge de départ à la retraite ou le nombre d'années de cotisation, il faudra faire face au mécontentement social.
01:14Seconde catégorie de solutions, augmenter la quantité de travail de la population en âge de travailler, soit en augmentant le taux d'emploi, d'activité, ce qui demande un effort sur plusieurs années, notamment en matière de formation, soit en jouant sur le volume horaire annuellement travaillé.
01:31Passage au temps d'œuvre, suppression de jours fériés, une bombe sociale.
01:37Reste deux variables.
01:39Les cotisations sociales, mais leur poids est déjà extrêmement élevé en France, ce qui renchérit considérablement le coût du travail.
01:45Les pensions retraites, mais une baisse significative du niveau de vie des retraités rapportée à celui de l'ensemble de la population est déjà en marche.
01:54C'est dans ce contexte que la capitalisation collective obligatoire ressurgit.
01:59L'idée, chaque individu épargne pour financer sa propre retraite, via déplacement dans des fonds de pension.
02:07Cela existe déjà dans la fonction publique.
02:10Il s'agit de la retraite additionnelle, dont l'assiette comprend les primes, indemnités et avantages en nature, qui ne génèrent pas de droits.
02:18Vingt ans après sa mise en œuvre, le fonds de pension publique affichait un taux de rendement de 4,4%.
02:24Un système mixte également mis en place pour le financement de la retraite complémentaire des pharmaciens.
02:31Toutefois, la capitalisation n'est pas sans faille.
02:35Elle dépend d'abord de la bonne santé des places boursières.
02:38Il faut donc que les cours des actions montent.
02:40Les récents événements montrent que le pari peut être dangereux.
02:43Il faut aussi se souvenir qu'il a fallu plus de 20 ans au CAC pour dépasser son pic de 2000.
02:49Les fonds de pension peuvent aussi parfois être mal gérés.
02:52Et exiger des sociétés dans lesquelles ils sont actionnaires des rendements extravagants, entraînant une gestion court-termiste.
02:59La chasse aux bénéfices se fait alors au détriment des salariés, de l'investissement, du futur.
03:05Difficile aussi d'anticiper ce que provoquerait sur les marchés l'arrivée subite et massive de fonds à placer.
03:12À court terme, à bon des valeurs.
03:13Mais après, au fur et à mesure qu'une génération importante arrivera à la retraite et vendra les actifs financiers accumulés,
03:20l'effet sera dépressif sur les cours et en diminuera le rendement.
03:25La capitalisation fait certainement partie des solutions.
03:29Mais ce n'est pas la solution miracle.
03:31Il sera difficile d'échapper à une réforme du système par répartition.
03:35C'est plus douloureux de quoi faire sauter trois ou quatre gouvernements, prophétisez Michel Rocard.
03:40Sous-titrage Société Radio-Canada