Trumpflation, éclatement de la Trump-Bubble, le vent tourne aux États-Unis. Il est bien évidemment trop tôt pour juger de la pertinence de la politique économique mise en place par la nouvelle administration, mais le doute s’installe. Les semaines passent, les statistiques tombent et a conduit, par exemple, la Fed d’Atlanta à anticiper une baisse du PIB au 1er trimestre depuis un mois environ, en rupture totale avec ses premières estimations du début d’année. [...]
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00:00Trumpflation. Éclatement de la Trumpbubble. Le vent tourne aux Etats-Unis.
00:15Il est bien évidemment trop tôt pour juger de la pertinence de la politique économique mise en place par la nouvelle administration.
00:21Mais le doute s'installe. Les semaines passent, les statistiques tombent et ont conduit par exemple la fête d'Atlanta
00:28à anticiper une baisse du PIB au premier trimestre depuis un mois environ, en rupture totale avec ses premières estimations du début d'année.
00:36Au cœur de la problématique, les nouveaux droits de douane imposés aux productions étrangères.
00:41Pas tant les représailles qu'elles peuvent entraîner. Les mesures de rétorsion mettront du temps avant de réellement pénaliser le made in US, si elles le font.
00:49Le vrai problème pour les Américains à court terme, c'est l'effet boomerang des hausses de droits de douane sur l'inflation.
00:55Compte tenu du caractère généraliste de la montée des taxes aux frontières, de l'inclusion du Canada et du Mexique très imbriquées dans les chaînes de valeur US,
01:02une hausse des prix semble inéluctable.
01:05C'est à quoi s'ajoute l'expulsion de nombreux travailleurs immigrés qui va peser sur l'offre de travail, les salaires, les coûts, les prix.
01:13Les ménages l'ont parfaitement intégré. Ils prévoient désormais une nette accélération de l'inflation à plus de 4% sur les 12 prochains mois.
01:20Et preuve que ces anticipations sont désormais bien ancrées, ils l'estiment aussi à près de 4% au cours des cinq prochaines années, soit plus que lors du choc inflationniste de 2022.
01:31Or, l'inflation est aussi un phénomène auto-réalisateur.
01:35Ces anticipations ont aussi des conséquences très concrètes sur le partage, consommation et parme.
01:41C'est un chiffre à interpréter avec prudence, mais les achats de ménages ont reculé en janvier dernier, mettant fin à un cycle haussier quasiment ininterrompu depuis trois ans.
01:49C'est une première alerte.
01:51Les consommateurs risquent de surcroît être douchés par la brutale correction des marchés boursiers, consécutives à la montée des incertitudes.
01:58Or, les effets richesses sont puissants aux Etats-Unis, bien plus qu'en Europe.
02:03Cette résistance de l'inflation est aussi une sérieuse épine dans le pied de la Fed, qui a laissé ses taux inchangés le 19 mars dernier, malgré ses doutes sur la croissance et la pression mise par le président Trump.
02:16Paradoxalement, la croissance à court terme va aussi être pénalisée par le renforcement de la contribution négative du commerce extérieur.
02:24Devant ça, l'entrée en vigueur des hausses à venir des tarifs douaniers.
02:27Les importateurs ont multiplié les commandes et comme la guerre commerciale, notamment avec l'Europe, semble devoir s'étendre,
02:34les volumes importés devraient continuer de progresser et dégrader un peu plus la balance commerciale.
02:41Autre handicap à surmonter, les violentes coupes budgétaires venues du plan Dodge.
02:46Si la volonté d'Elon Musk de dégager 2 000 milliards de dollars d'économies sur les 6 000 milliards de budget fédéral paraît être mission impossible,
02:54les suppressions massives de postes dans les agences et autres ajustements vont considérablement freiner les dépenses publiques.
03:02Deux mois après l'arrivée aux affaires de Donald Trump, les prévisions de croissance s'assombrissent.
03:06Inflation et chômage sont attendus en hausse.
03:09Le nouvel homme fort de Washington a prévenu, les bienfaits de sa thérapie de choc s'inscriront dans un temps long.
03:15Reste à voir si elle n'est pas trop brutale, car trop doser un remède de cheval tue le cheval.