Juan Gómez Bada, de Avantage Capital, analiza la importancia de que pequeños y grandes accionistas tengan los mismos intereses.
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00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos una semana más a Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa
00:06de cultura financiera de la Radio Generalista Española y van siete temporadas. Un programa
00:11en el que venimos cada domingo a aprender a invertir, a despertar nuestros ahorros y
00:15ponerlos a trabajar y a hacerlos siempre de la mano de los mejores. Domingo Soriano, ¿cómo
00:20estás?
00:21¿Qué tal Luis Fernando?
00:22Pues bien, oye, estoy encantado de que en 2025 nos sigamos viendo, sigamos reuniéndonos
00:27aquí los fines de semana, los domingos, con amigos para aprender a invertir y hacerlo
00:32con gestores de primer nivel como quien hoy nos acompaña, que enseguida se lo voy a presentar,
00:36pero antes, Luis Alberto Iglesias, Luigi, desde Value School, ¿cómo estás?
00:40Pues muy bien
00:41Casi te llevas un negativo la semana pasada
00:43Bueno y si me lo llevé no me importó porque estuve de vacaciones
00:45Hubo alguien que votó para que te lo llevaras
00:47Bueno, me imagino quién, pero...
00:50Ha sido yo
00:51Ya lo sabía, no hace falta que lo dijeras
00:54Manuel Llamas, querido, ¿cómo estás?
00:56¿Qué tal? Ya estamos igualaditos, ¿eh?
00:58¿Negativos?
00:59Bueno, bueno, bueno
01:00Bueno, bueno, bueno
01:01¿Cómo es esto?
01:02Al menos todos los tres que estamos aquí, los cuatro tenemos un negativo, al menos
01:07Sí, sí, sí, sí
01:08Manuel Llamas, ¿todo bien?
01:09Todo bien
01:10En la trinchera a tope, ¿no?
01:11A tope
01:12No paramos
01:13Estamos aquí los fines de semana, todas horas, esto es fantástico
01:16Es devoción, devoción, un sacerdocio
01:18Mira, esto lo que demuestra es que dirán, pues se lo pasarán bien, pues sí, la verdad
01:22que nos lo pasamos muy bien
01:23Y hoy nos lo vamos a pasar mejor todavía, porque hoy traemos un programa muy interesante
01:28con uno de los invitados que estuvo con nosotros el año pasado, que gustó tanto, le hemos
01:32dicho, chico, pues vente otra vez
01:34Él es CEO y Director de Inversiones de Avantash Capital y es Juan Gómez, ¿verdad?
01:39Juan, ¿cómo estás?
01:40Muy bien, buenas tardes
01:41No sé si se puede decir todavía esto de feliz año, yo creo que ya estamos en unas
01:45alturas del mes, pero bueno, oye, date por felicitado
01:48Muy bien, igualmente
01:49¿Habéis pasado bien las fiestas?
01:50Muy bien
01:51¿Y vosotros?
01:52¿Estando donde estáis, en Avantash Capital, estaréis contentos?
01:54Sí, han ido bien los resultados, pero también a nivel personal, pues no estás en Madrid
02:03todo el tiempo en estas Navidades, ¿no?
02:04Yo estoy en Asturias y muy bien
02:06Ah, mira, en Asturias se pasa muy bien
02:08Gran tierra, es que, a ver, los que somos del norte...
02:11Yo sé de uno que tampoco es que... tú no eres del norte, pero te vas al norte, ¿no?
02:15No, y además está muy muy bueno en Asturias esta Navidad
02:18Sí
02:19Espectacular el tiempo
02:20Aquí en Madrid ha hecho frío y mucha gente, que es lo natural en Navidad
02:24Sí
02:25En fin, bueno, pues ya tenemos a todos los invitados y nos vamos a ir enseguida a la
02:30entrevista que va a ser el programa, tertulia, entrevista, llámalo como quiera, vamos a
02:34hablar con Juan, pero antes algunas recomendaciones
02:39Luigi, ¿tienes alguna recomendación pensada para Value School?
02:42Claro, siempre lo que quiero es promocionar el libro que hemos publicado con Deusto, es
02:46la colección de títulos de inversión escogidos por Francisco García Paramés, el último
02:50más reciente de ellos se llama Las inversiones de Warren Buffett y es un libro que analiza
02:55más de una decena de casos selectos de inversión que está escrito por el especialista Yefei
03:01Lu, es un libro que está en papelerías, librerías, en formato físico, en papel y
03:05también electrónico si quieren comprarlo en Amazon para Kindle
03:08O sea que lo tenemos ahí, se puede encontrar en Amazon las dos versiones
03:12Las dos versiones
03:13Pues perfecto, ahí queda esa recomendación
03:15Manu, de la cuadrilla, ¿qué tenemos?
03:17La cuadrilla de tu dinero, dos cursos a un precio excepcional, uno para todos aquellos
03:23que quieran introducirse, curso básico de iniciación en materia de bolsa y también
03:31para aprender a ahorrar, el curso del despertador de tu dinero 2.0 en colaboración con Value
03:36School, tienen que entrar en la cuadrilla y ahí lo tienen, el despertador de tu dinero
03:422.0 y luego un curso para todos aquellos que estén interesados en oro, en oro, todas las
03:47fórmulas, todas las claves, todas las ventajas, todos los problemas, todos los riesgos sobre
03:53la inversión en oro de la mano de nuestro amigo Gustavo Martínez que es uno de los
03:57grandes expertos en materia de oro en España, la cuadrilla de tu dinero, entran y allí
04:03tienen los dos cursos a su disposición
04:05y de paso se suscriban, se hagan socios y tendrán acceso a mejores precios y además
04:11a mucho contenido del que les preparamos, más allá del programa de tu dinero nunca
04:15dure, pero bueno, ya estamos, así que arrancamos.
04:20Bueno, pues arrancamos el programa de hoy, lo hacemos con Juan Gómez Vada de Avantage
04:25Capital y con temas interesantes para ir triangulando los comentarios y las preguntas, tenemos por
04:31un lado el skin in the game, por otro lado una gestora que es Avantage Capital que tiene
04:36una idiosincrasia muy particular que le diferencia y mucho de otras gestoras donde el skin in
04:42the game tiene nombre propio y además un protagonismo especial dentro de la propia
04:50gestora y luego por otro lado lo que a nosotros más nos gusta Manolo Domingo y Luigi que
04:55es pinchar ahí a conocer un poquito más sobre las tesis de inversión que sustentan
05:01la cartera, así que Luigi para empezar el año con las buenas costumbres.
05:06Venga pues esto que tú has llamado skin in the game es jugarse la piel, es decir que
05:10el propio gestor del fondo de inversión en el producto que uno va a contratar tenga todos
05:15o gran parte de sus ahorros, su patrimonio invertido en ese fondo que nos recomienda,
05:19yo recuerdo haber hablado con Manu en algún momento, en alguna ocasión que algún oyente
05:23o espectador del programa pues ha ido a una oficina de banco y a ese comercial que amablemente
05:28le recomendaba un producto le soltó la pregunta fatídica ¿pero usted tiene invertido su
05:32dinero en este producto o no? porque entonces si te dice que no pues dígame dónde lo invierte
05:36porque entonces ese será mejor entiendo ¿no? Entonces Juan, tanto él como muchos otros
05:42gestores hablan de que ellos invierten su patrimonio de su familia en los productos vehículos
05:48que ellos gestionan, yo querría saber de Juan concretamente cómo es cómo haces tú esto
05:52en Avantas Capital, es decir y pongo son compras mensuales, son compras trimestrales
05:58aprovechas como Buffett cuando el fondo se desploma y das ejemplo de que es cuando cae
06:03cuando hay que comprar y haces ahí una aportación grande porque tanto crees en el valor de la
06:07cartera que cuando te lo ofrece el mercado a rebajas es cuando aprovechas a ir con todo
06:12en fin de qué manera se hacen estas compras y si también quizás las publicáis en la
06:16página web para que los interesados puedan ver ese histórico de compras por parte del
06:20propio gestor. Muy bien, pues yo en mi caso lo que hago es invertir cuando tengo el dinero
06:29básicamente entonces en cuanto creé el Avantas Capital y se creó Avantas Fan pues lo que
06:37hice fue traspasar todas las inversiones que tenía en otros fondos también vendí valores
06:43que tenía en directo y invertí y efectivo que tenía vale y después que he ido haciendo pues
06:51a medida que pues he podido generar algo más de dinero lo he invertido no con un ahorro periódico
06:58cada uno bueno se organiza como como quiere yo lo que hago es invierto de más y luego lo que hago
07:04es tengo un crédito tengo un crédito con renta 4 con esas participaciones pignoradas y lo que
07:10crece o decrece es el crédito es decir estoy sobre invertido vale y bueno no hay que abusar
07:17del crédito con lo cual tiene que ser un crédito pequeño comparado con el total de participaciones
07:22porque porque si no bueno pues por en ese puede haber bajadas y tienes que entregar más colateral
07:30no entonces pero bueno si son si lo miras bien y tienes cantidades modestas de crédito comparado
07:38con él con el total pues tiene todo todo el sentido y así llevo pues casi 10 años no sé si
07:45desde el inicio a lo mejor el 14 no pero no sé si en el 15 el 16 ya está pidiendo el crédito y lo
07:49he ido renovando y luego respecto a la web nosotros lo que he hecho ha sido comprometerme ante notario
07:57a invertir más del 50% de mi patrimonio en el fondo y no sólo a esto sino también a no invertir
08:06en ningún otro fondo de inversión ninguna otra empresa con ánimo de lucro para tener para que si
08:13analiza una compañía y quiero invertir en algo sea a través del fondo y no por fuera y después
08:20avisar con antelación en el caso de querer modificar mi compromiso y ese aviso con antelación pues por
08:28ejemplo lo he recibido una vez que ha sido cuando hemos sacado a principios de este año el plan de
08:33pensiones y era para decir oye voy a invertir también en el plan de pensiones en avantas fan
08:38plan de pensiones y bueno y salvo eso avantas fan avantas fan plan de pensiones y avantas capital
08:48la empresa a través de la cual dirigimos una eaf de la cual dirigimos las inversiones de que están
08:56en el fondo en el plan de pensiones y en otro que se llama avantas pure equity que es la parte de
09:02renta variable pues es son los únicos vehículos en los que puede invertir no voy a invertir en
09:06nada más con con ánimo de lucro ni siquiera en un monetario entonces bueno y ese compromiso está
09:14colgado en la web eso no están las operaciones una a una y sí que es relevante decir que tiene que
09:22ser pues firmado no poder salir antes es no poder salir es algo muy relevante porque si tú eres el
09:31que conoces las empresas que están dentro del fondo por ejemplo un ejemplo de un fondo inmobiliario
09:37cuando llega una crisis de inmobiliaria como la que llegó en donde se empezaba a ver en 2016 en
09:432006-2007 tú inviertes muy bien pero tú eres el primero en salir y luego no hay líquidos para
09:48todos luego se cerraban vale puede ocurrir eso con activos y líquidos o con la bolsa o con algún
09:54valor que tú sabes que es que puedes intuir que esté caro pero que va a caer por algo y te vas
10:03el primero entonces no no puede ser no es no es honesto con los con los inversores entonces lo
10:09la forma de evitarlo es ofrecer este compromiso que fue lo primero que ofrecí porque veía que
10:16había en el mercado muchos vehículos de inversión muchos fondos pero nadie se comprometía lo
10:22suficiente con ello no es nada que nadie ningún inversor que los que están en el fondo me haya
10:26pedido es algo que yo he creído que debe ser así y bueno y a las máximas consecuencias luego hay
10:35otros que también dicen que invierten algunos lo ponen en la página web pero insisto en que bueno
10:41pues una forma de entenderlo diferente es comprometerse a que siempre esté y a que el
10:48primero el partícipe y después yo en el caso de querer salir y a que siempre sea más de un
10:54porcentaje del patrimonio porque luego hay quien tiene otras inversiones por un lado por otro que
11:01le pueden interesar más o que ya representa menos aunque inviertan mucho los fondos que dirigen y
11:06está también el tema de que de que bueno que te invierto al 100% bueno he oído que hay inversores
11:17que dicen invierto al 100% y bueno no sé cómo de verdad es eso cuando algo más tendrás en la
11:22cuenta corriente aunque sólo sea para pagar un café los impuestos o el alquiler o la hipoteca
11:27no entonces bueno yo sé mi forma de entenderlo y ahora pues explicaré un poco por qué porque
11:35tiene mucho que ver con mi forma de invertir en el primer criterio de inversión que tenemos el
11:40primer requisito que toda inversión debe cumplir es alineación de intereses entre directivos e
11:45inversores y esto que comenta se dejó a me parece muy relevante y creo que digamos que que es una
11:52característica especial que no tienen todos los fondos el hecho de que tú te comprometas a tener
11:57más del 50% de tu patrimonio invertido en tu propio fondo en los productos que en los que
12:04coparticipas con el resto de partícipes más del 50% compromiso además ante notario y esto es
12:10relevante que comentas también de ser el último salir porque claro si lógicamente tú manejas tu
12:15fondo y ves que vienen maldadas y eres el primero en salir pues le resta liquidez al resto de
12:22partícipes me parece relevante pero vayamos al porqué es decir cuáles son las ventajas has
12:29comentado tu caso particular con vuestros fondos pero cuáles son las ventajas del skin in the game
12:36del alineamiento de intereses a la hora de gestionar una empresa y a la hora de invertir
12:41en empresas donde el máximo directivo el máximo responsable de esa empresa tenga un porcentaje de
12:49acciones un porcentaje de la propiedad invertida en su propia compañía pues a ver el la razón es
12:56que se va la frase inglesa skin in the game es que se va a dejar la piel por al por eso que es suyo
13:04y además es tuyo vale y al final eso es muy relevante porque la situación siempre cambia
13:13la estabilidad es una ilusión muchas veces y las cuentas financieras que tú puedes balance
13:20cuenta perdidas y ganancias es algo pasado es algo que te puede servir para proyectar en los
13:24próximos 2-3 años pero que después se acaba si analizas el modelo de negocio luego también
13:32bueno pues te puedes estar generando unas ventajas competitivas o se te puede o se te
13:37pueden estar erosionando porque hay otros competidores que te están robando la merienda
13:41no por así decirlo pero si realmente quien dirige la compañía tiene skin in the game tiene la
13:50capacidad de decidir tiene la flexibilidad para ello lo que hace es adaptarse no deja que entre
13:55porque tiene una visión estratégica mucho mayor que la de un gestor que no participa en el capital
14:00y adapta a la compañía para que no le entren nuevos competidores y no perder su situación de
14:09su liderazgo después hay otra cosa muy relevante que es si un CEO de una compañía que es CEO pero
14:19no participa en el capital tiene su bonus a corto plazo su plan de stock option pequeñito comparado
14:25con el porcentaje comparado con el 100% del capital descubre por su posición de CEO una
14:33oportunidad de negocio lo normal lo normal es que diga oye señores dueños del capital busquen otro
14:41CEO porque yo voy a montar una empresa por mi cuenta y ese valor que he visto ya no es para
14:46los accionistas de esa empresa un ejemplo es amazon amazon se dedicaba a la venta de libros
14:53por internet después a un poco más genérico al todo tipo de comercio electrónico desarrolló para
14:59sí mismo amazon web services pero y jeff bezos ese eso que había creado que esos servicios de nube
15:07que había creado para ellos mismos porque no necesitaban dijo esto es comercializable y ven
15:12y dentro de la compañía amazon web services llegó a representar pues el 50 más del 50% de los
15:20ingresos gran parte del beneficio que luego le permitió crecer después entonces eso que ese
15:26valor de amazon web services quede dentro de amazon ocurre en todas las empresas no digo en
15:33algunas ni en la mayoría digan todas los nuevos proyectos es fundamental que estén dentro si no
15:40hay skin in the game saldrán se los llevarán otros serán empleados o será el ceo pero no quedará el
15:46valor para accionista y eso por muy bien que hagas los números años atrás cuando no existía amazon
15:52web services no puedes valorar amazon web services sólo valoras un negocio de venta de libros o lo
15:58que pueda generar el crecer el en cuanto a comercio electrónico me explico y luego le sirvió para
16:04crecer y ganar una posición competitiva dominante que es la que tiene hoy en día al hilo de esto que
16:11acabas de comentar cuál es tu visión acerca de las spin-off si una empresa decide desgajar ese
16:17nuevo negocio que es que suele crear valor es decir es una buena decisión te gusta comprarías
16:24esa spin-off ya que conoces que es un negocio potente que sale a cotizar por sí mismo cuál es
16:28tu visión sobre aquello vale en las spin-off hay un cuando están bien alineados los intereses
16:33hay motivos adicionales normalmente quieres que esos directivos de esos sus negocios que has
16:42generado internamente los dirijan una persona que se sienta dueña y tú también tienes una
16:49participación y que voy a entender voy a explicar por ejemplo tienes el caso de CIE que salió la spin-off
16:56de global dominion access los accionistas de CIE siguen todos los principales en global dominion en
17:02parte porque el precio está muy barato vale pero es la la forma de incentivar al CEO de que es
17:13accionista de un 5% de global dominion de decir oye ahora esto es tu empresa nosotros te vamos
17:20a controlar somos accionistas también de referencia pero pero tienes que darle todo el desarrollo lo
17:28que has generado dentro y darle más hacia afuera entonces eso al final lo que hace es diversifica la
17:34cartera de los de los dueños los que eran dueños de por ejemplo CIE que es una empresa en la que
17:39está en cartera de avantas fan que están los intereses alineados el presidente de CIE es uno
17:45de sus primeros accionistas y también es accionista de global dominion vale y entonces ahí generas
17:52valor y separas o sea diversifica su cartera de inversiones y a la vez le da a alguien en el que
17:58confía y que ha sido prácticamente el fundador de esa empresa que ha nacido dentro de CIE
18:07pues bueno la capacidad de gestionarla como un fundador y darle todo el futuro que él vea
18:14hay otros momentos en los que las las excisiones pues bueno se hacen por motivos no no tan claros
18:23al final hay luchas alineados no alineados hay luchas de poder entre directivos en una empresa
18:28en la que el capital no están controlado por por quien lo dirige y entonces pues es como vale tu
18:34payillo para aquí para no enfrentarnos pues nos extendimos pero no suele ser lo mejor para
18:39de las dos cosas quería volver al tema del skinning skinning de game dentro la gestora
18:45esto es muy importante es cierto nosotros tenemos una ventaja y hablo aquí de todos los que estamos
18:50en este estudio conocemos a muchos miembros de las gestoras yo el otro día hablando con un equipo
18:58digamos de una gestora española muy conocida uno de los responsables de la gestora me decía
19:04muy gráficamente le pregunté qué tal qué tal tenéis la cartera y me decía buenísima te lo
19:12aseguro es una cartera excepcional y yo dije así está muy confiado y me dice fíjate cómo estamos
19:17de confiados que estos locos y entonces señaló que estaban detrás a sus analistas a dos o tres
19:23de los que trabajaban con él estos locos se están apalancando para comprar la cartera me ha acordado
19:29cuando has dicho lo del crédito y entonces decía esto no lo digáis esto no se puede hacer esto es
19:33una locura les he dicho que están haciendo pero era un poco la demostración palpable de lo mucho
19:38que en la casa confiaban y él le decía y él era el responsable decía yo no lo hago ya sabéis que
19:42a mí estas cosas es un poco locura pero para que un poco reflejarme que yo viera muy muy de forma
19:48muy muy evidente lo mucho que confiaban en su actual cartera en las empresas en las que estaba
19:54me decía esa anécdota y es verdad yo cuando salí de allí yo dije pues es verdad que esto esto se ve
20:00que tienen mucha confianza en la cartera señal clarísima de hay que mirar esta gestora con mucha
20:05atención y quiero doy esta anécdota y al mismo tiempo te pregunto como lo has dicho es un tema
20:11ya un poquito más avanzado para ese oyente que ya nos lleva siguiendo muchos años y que a lo
20:16mejor está pensando en hacer una operación similar esto es decir tengo un crédito ignoro el fondo me
20:21gustaría que ampliases un poco eso porque yo creo que muchos que a lo mejor se les ha encendido la
20:25oportunidad también poniendo como aquí decimos siempre los buenos por los y no si quieres sino
20:32pero yo creo conociéndote un poco juan que vas a decir si se hace con mucho cuidado mucho
20:38conocimiento y con cantidades muy controladas porque si no te puedes meter en ruedas muy
20:42peligrosa antes de nada explica juan en qué consiste mucha gente no sabe ignorar un fondo
20:47de inversión porque la gente a lo mejor no sabe en qué consiste bueno pignorar es entregar las
20:53participaciones en garantía igual que en una hipoteca entregas pignoras tu casa entregas
21:00la casa en garantía y no puede haber otra hipoteca sobre la misma casa en el mismo rango en el caso
21:07de ponerse después o no poder ponerse no porque encuentran el registro mercantil que ya está
21:13ignorada que ya está hipotecada esa casa entonces en el caso de las acciones y de las participaciones
21:22en fondos se pueden pignorar los títulos y te dan un crédito te dan un crédito con la garantía de
21:30esas acciones entonces o de esas participaciones sólo un segundo esto que lo que quiere decir es
21:35que tú le dices al banco yo no puedo tocar las acciones sin tu permiso por decirlo entonces las
21:41acciones siguen siendo tuyas y las acciones o los fondos siguen subiendo tú te beneficias de ese
21:45crecimiento no es el banco el que se beneficie pero el banco sabe 100 con un 100% de seguridad
21:51que le vas a devolver el crédito que le estás pidiendo porque las acciones tú no las puedes
21:56vender sin permiso del banco y en el caso de que hubiese algún tipo de problema y el banco
22:01tuviese que ejecutar podría ejecutar esas acciones para resarcirse con lo cual es un negocio para el
22:05banco está muy bien porque hace un préstamo o una línea de crédito sin riesgo apenas de tener
22:11pérdidas y para el que hace la línea de crédito está bastante bien porque dice oye si yo ya iba
22:16a mantener las acciones me dan mejores condiciones de acceso al crédito y yo en realidad es esos
22:22fondos ya los quería tener ahí con lo cual sin ningún problema si es así como como dices domingo
22:27tiene en algunas ventajas en inconvenientes ventajas inconvenientes que siempre tienes que
22:34tener sobre un sobre sobre colateralizado lo que pides es decir si tú has invertido 100 como mucho
22:41te dan 50 más para invertir total 150 es decir un 200% de sobrecolateralización vale los 50 que
22:49te han dejado tú tienes otros 200 por ello mi consejo es pedir menos de eso es a lo mejor pues
22:56si tienes 100 pues pide 20 o 30 una cosa así está está bien y depende también del activo un activo
23:03con un fondo de inversión es por si diversificado en una acción no deberías hacer eso porque cualquier
23:08acción puede quebrar y luego también hay fondos con mayor y menos riesgo eso también hay que tenerlo
23:14en cuenta pero tiene aparte de estos aspectos técnicos que hay que conocer tiene ventajas
23:18fiscales que mucha gente no ve una vez es que necesitas dinero por algo y tú dices oye no quiero
23:25materializar las plusvalías era una de las cosas que a mí me pasaba yo quiero pedir un crédito contra
23:31un activo que yo tengo y luego a medida que puedo generar más más ahorro canceló el crédito y
23:42el interés compuesto ha actuado muy a favor o sea actúa muy a favor porque normalmente las cinco
23:48es el activo de inversión lo lógico es que te dé un retorno una tir superior a la del crédito en
23:57caso de avantas fan ha tenido una rentabilidad anualizada desde inicio en 10 años del 9 con 8 a
24:04día de hoy entonces bueno pues es muy superior a cuando lo pedí que era el brievo estaba en negativo
24:12y después incluso con el brievo en positivo y aunque te cobren un diferencial pues sale a cuenta
24:18y el efecto fiscal lo tienes otro detalle importante es que no pagas impuestos es decir
24:24aquí tienes una una entrada de dinero de la que tú podrías o sea vivirías literalmente de tu cartera
24:31de inversión sin tocar un céntimo de ella mientras que pudieras restituir lo recibido
24:37esa capacidad posteriormente tienes que seguir teniendo rentas no pues bueno el crédito lo
24:44tienes que ir devolviendo tal cual sí eso es y además hay que tener muy en cuenta que si quieres
24:49vender puedes pero lo primero que se va a pagar al vender es el crédito y luego lo recomendable
24:57como es mi caso es tengo una parte de las acciones ignoradas pero otra parte libre si
25:02quiero vender pues siempre podría vender la primera entonces eso también es la libertad
25:08y por apurar el asunto de la ignoración entiendo que si tu activo baja de valor por algún desplome
25:14en los mercados recibes una llamada para incrementar el número de participaciones
25:18bloqueadas eso es funciona de esa manera hay que tener muy claro en qué momentos
25:25a qué niveles tendrías que aportar más garantías yo en mi caso es hoy tengo unas participaciones
25:30libres en el caso de que baje he hecho el cálculo de que con esas participaciones
25:35libras las aportó y no tengo a aportar más hay un ejemplo al respecto no depende también de cada de
25:42cada banco pero es cierto una pignoración tipo por ejemplo tú tienes 100 en un fondo inversión
25:49puedes pedir prestado te prestan hasta 50 50 mil euros sobre 100 a cambio de tener bloqueadas esos
25:56100 si el mercado si tu fondo pignorado o la cartera que tienes pignorada cae un 30% recibes
26:02la llamada porque el margen de seguridad del banco entre el 50% que te han prestado y el 70 que vale
26:09el fondo dicen tienes que aportar el banco ahí pero es una es una técnica que es tiene sus riesgos
26:18y pero también sus ventajas y por lo tanto es importante hacerlo con cuidado las cifras que
26:24está dando juan son muy sensatas juan es un profesional de la inversión quiero decir si
26:29para juan es sensato él estaba diciendo un 20 25 por ciento probable si yo probablemente incluso
26:34diría si juan está hablando de un 20 25 a un oyente medio si a lo mejor yo le diría más un 10 15
26:41pero puede ser un complemento muy interesante y además una posibilidad de incrementar el retorno
26:47sobre el capital invertido porque al final tú estás pidiendo sobre un crédito está que puede
26:50estar muy bien porque efectivamente si las condiciones de la línea de crédito son buenas
26:55está bien pero de verdad esto es el que no quería dejarlo porque lo has dicho por haber oyentes
26:59vendido es una oportunidad por lo menos dar todos estos matices y decir sí es una muy buena
27:03oportunidad pero con cuidado una duda que me queda de esto de la ignoración juan y todos y
27:10vosotros lo sabéis como tú lo que dejas en garantía son las participaciones en caso de
27:16que tú impagues el banco ejecuta esas participaciones impague correctamente pero también una cosa que
27:21puede hacer es renovarlo y si las dos partes están de acuerdo en lo renuevas sino a vencimiento tú
27:27tienes un activo que normalmente dices oye pues vendo pago o vendo lo justo para pagarte o vendo
27:33más y quiero venderlo todo y me quedo con la diferencia siempre pero la parte que va a pagar
27:38el crédito si de la venta de las participaciones sigue teniendo que pasar por la ventanilla de
27:43hacienda no la parte que tú imagínate que tú tienes 100 ten deudas por 25 más dejas en garantía
27:54unas cantidades y después tienes unos ingresos de 25 pagas los 25 o de unos ingresos de 15 y
28:01después renueva los otros 10 no no pagas por la hacienda tienes un crédito es un crédito luego
28:08cuando vendas incluso los intereses que has pagado después de deducir vale pero en ningún caso si no
28:15has vendido las participaciones del fondo no te han generado plusvalía vale pero si les tienes que
28:19vender para satisfacer el crédito o el banco eso sigue en ese momento en ese momento tiene que pasar
28:25absolutamente sí y en ese caso pues los intereses son deducibles pero pues oye unas
28:32ventajas fiscales es una cosa súper interesante a la hora de desinvertir por ejemplo es también
28:40típico es habitual la gente que ya tiene un patrimonio considerable para poder gozar de
28:48libertad financiera a la hora de desinvertir pues es muy habitual este tipo de operaciones por la
28:53cual en lugar de vender tu fondo de inversión ignoras ignoras y lo que obtienes a cambio es
28:59dinero líquido en forma de crédito que va devolviendo pero sin necesidad y con eso puedes
29:03vivir y puede vivir de renta sin necesidad ni de pasar por hacienda ni de amortizar o de liquidar
29:10parte de tu fondo de inversión lo cual son son técnicas no lo digamos muy alto que luego hacienda
29:16ya sabes seguro que hay algún espía paraguayo hablando está tomando escuchando que está tomando
29:21juan tema estamos hablando skin in the game estamos hablando por el lado de gestor las
29:28ventajas que tiene por el lado de las empresas de la gestión de compañías ponos algún caso
29:33concreto por ejemplo una compañía en la que tú invertiste y luego te saliste y no sé hasta qué
29:39punto hubo jugó algún papel relevante el skin in the game grief falls grief falls concretamente
29:46es conocido porque estuvo mucho tiempo estuve invertido estuvo invertido a través de avantajan
29:53cinco años llegó a ser una de las primeras inversiones yo lo que veía ahí es que la
30:00familia grief falls a través de distintas sociedades pues tenía un entorno un 15% del
30:07capital y estaban gestionando la compañía bien veía por un lado el modelo de negocio lo veía
30:13bien por otro lado bueno pues veía que que él tenía el alineamiento para buscar el máximo
30:23beneficio grief falls que ocurrió en 2019 además mientras preparaba una conferencia anual con lo
30:28cual pues tuve que estar a todo no en octubre del 19 pues vi que pues una noticia en un diario
30:35económico que le habían dado un crédito enorme a una de las sociedades que controlan grief falls
30:43de que controla la familia grief falls y a través de la cual invierten en la cotizada no en grief
30:52falls esa vale y era para comprar una compañía de plasma que cuyo cliente era grief falls entonces
31:03y además tirando de ahí de ese hilo vi que después habían comprado a la propia grief falls otras
31:11dos proveedores de plasma es decir habían pasado de invertir a través de esas sociedades en cosas
31:19independientes en inversiones diferentes y diversificar su patrimonio por ejemplo tener
31:26una participación en walapop una participación en el juventud de badalona en equipo de en equipo
31:31deportivo vale y en otras las que tengan pero que sean diferentes donde no haya conflicto de interés
31:37ahí había un conflicto de interés brutal vale porque ellos dirigen la sociedad cotizada y además
31:46y además pues se convierten en proveedores al 100% de la cotizada que dirigen mientras que
31:55la cotizada pues en torno al 15% tenían de participación entonces a qué precio se han
32:01hecho esas ventas pues no son públicos nadie sabe nadie puede decir que no sean de mercado
32:08pero yo personalmente dudo mi obligación es dudar porque a ellos tienen el interés más en un lado
32:16que en otro y después tienen una relación comercial de venta de plasma a grief falls a
32:24qué precio se hace eso cuánto vale no se un jersey pues justificar muchos precios una corbata un
32:33montón cuánto vale el plasma pero muchas veces los beneficios de las empresas es el margen de
32:42beneficio es un 5% un 10% del valor de las ventas eso te lo cargas si has pasado el beneficio al
32:49proveedor del cliente que es grief falls que es la cotizada del proveedor yo no sé si qué es lo
32:57que harán pero si en esa situación lo que hice al verlo a pedir explicaciones en llame a relación
33:03con inversores no me dieron me remitieron a la documentación oficial nada más inmediatamente
33:08vendí y además lo escribí escribir el confidencial porque ya no invierto en grief falls a los tres
33:14días de haber desinvertido o a los dos días vamos fue inmediato otras cosas que veo que se va
33:21erosionando el alineamiento pues la venta voy buscando el momento para vender no no ahí no
33:27ahí es inmediato no puedo confiar invertir es confiar en una persona porque crees que lo que
33:37está haciendo crece en su en en su forma de dar valor a sus a sus clientes productos o servicios
33:44que vendan y en lo que está construyendo si no crees pues no puedes invertir así de así de
33:51simple y por eso se salió alguna otra compañía en la que he visto también cosas de alquileres grandes
34:01que representaban el 20 por ciento de la vida entre pues la sociedad personal y la y la cotizada
34:09pues y veía que los edificios de las oficinas estaban en alquiler y que eran muy grandes en
34:17algunas otras tengo que decir que me las como sin si algunas oficinas algunos locales comerciales
34:23de inditex los tiene pontegadea pues digo cuántos son cuántos representan y hoy el doble del alquiler
34:31lo están me lo pueden estar quitando pero es poco comparado con lo enorme que es inditex pero
34:37en una compañía pequeñita en ese caso era imaginarium salí echando mistos otra vez eso
34:44fue previo se fue en el 15 pero perdiste en esas operaciones en en en la de griffalls no cinco
34:51años que estuve estuvo avantajada en el fondo pues se realizó ahora no recuento exactamente
34:59cómo pero ganó mucho más del 50% creo y en la de imaginarium perdió el 20% una cosa así pero
35:09no me imagino acabado quebrando pero pero el tema es hay algo que tú ves que dices por ahí no paso
35:19hay un concepto cuando a ti te proponen un negocio alguien tú dices oye dame dinero que yo voy a
35:25estar aquí plantando y regando y cuidando manzanas muy bien y luego las manzanas pues
35:32nos la repartimos pagamos una parte para salarios otra para créditos otra para distintos proveedores
35:39para los de la bonos y las manzanas las que correspondan para los accionistas muy bien si
35:44el el manzano se seca eso está el modelo de negocio eso es un riesgo que ha asumido como accionista
35:51pero si el manzano o la plantación de manzanas va bien pero luego las manzanas no son en parte
35:57para ti eso es lo que no puedes perder no puedes tolerar y tienes que verlo antes es preferible
36:04invertir en un modelo de negocio un poco peor pero con los intereses alineados la alineación de
36:09intereses va por encima del modelo de negocio absolutamente otra de las empresas que tenéis
36:14en cartera explícanos cómo es esa alineación de intereses netflix en netflix pues bueno en este
36:20caso es el rey casting es el fundador de la compañía y bueno es el que el que la creo ha
36:30sido su ceo hasta hace dos años más o menos ahora es está por encima de los dos coseos que ha puesto
36:36pero él está él sigue a nivel estratégico y tiene y bueno pues su mayor inversión miles de millones
36:46de euros es netflix el 90 más del 95 por ciento de su patrimonio son sus participaciones en netflix
36:53vale ahí aparte de ser luego entras tienes que entrar a valorar otras cosas como su motivo de
37:03vida no es lo que ha creado es esto y va a luchar porque siga y si alguien de los dos coseos hace
37:11algo mal pues estará muy encima de él si surge una oportunidad de negocio se generará dentro de
37:18netflix porque él la ve él ha sido el ceo él ha sido el fundador nadie mejor que para conocer el
37:24negocio o sea a otro que sea la viuda de él la puedes engañar pero él no me explico a lo mejor
37:33me quiero decir lo que quiero decir es alguien que no esté en el negocio alguien que no lo conozca es
37:45comentas juan y creo que es un asunto interesante
37:52la importancia efectivamente de que haya alineación de intereses haya skin in the game estamos
37:58hablando en general de empresas familiares fundadas en donde bueno pues el fundador el
38:04patriarca por así de la por así decir la empresa dirige la empresa eso tiene una serie de ventajas
38:10desde el punto de vista de la gestión puesto que entre otras cosas amplía el horizonte temporal
38:13piensa en a largo plazo con con objetivo de de pervivencia de pervivir de que su empresa su
38:23gran legado su gran proyecto de vida y profesional pase a manos de sus hijos y vamos a manos de los
38:29hijos porque las empresas familiares hay un punto inflexión que es las segundas y terceras generaciones
38:34no es lo mismo el fundador de una empresa por ejemplo has comentado en gitex no sé si la tienes
38:40en cartera pero me gustaría saber tu opinión al respecto inditex un grande gigante un gran gigante
38:45textil líder en su sector a nivel internacional que empezó con una pequeña empresa de un genio
38:54del ámbito empresarial como es amancio ortega y bueno la llevo la escaló a niveles estratosféricos
39:02y ahora se plantea la sucesión en manos de su hija marta ortega y cómo cómo ves cómo ves ese punto
39:13clave porque claro tú puedes seguir teniendo alineación de intereses pero el sucesor como
39:20máximo accionista como principal acción está la compañía no tiene por qué saber las los
39:25intríngulis de la empresa o no tiene por qué ser tan buen gestor o tan buen empresario como su padre
39:31o no no sé si me explica si perfectamente pues decirte primero están los fundadores por encima
39:39los fundadores que son los visionarios que hay que entender lo que es crear un negocio para decir
39:44cuando todavía no hay un camino decir voy a ir por aquí que no hay camino y del camino se hace el
39:49andar vale y eso eso tiene un valor muy por encima de que cuando de otros cuando que no que son
39:58directivos no vi no fundadores y que son de segunda generación segunda generación habitualmente no hay
40:06conflicto de interés lo cual ya es un punto muy a favor de otros vale porque marta ortega
40:14podrá tener más o menos capacidades estará mejor o mejor o peor asesorada se rodeará de gente mejor
40:22o peor cualificada pero conflicto conflicto ahora mismo no tiene vale y bueno eso es una cosa indite
40:34es en nuestro caso ha estado en cartera durante muchos años hasta unos seis años pero bueno
40:39cuando vimos habían negocios menos tocados en paz es más o menos en pandemia salió pero había
40:44negocios con mejores perspectivas indite es tenía las tiendas cerradas le hizo mucho más daño que
40:49a otros y teníamos que proteger ahí a los el patrimonio de los inversores y luego hemos ido
40:55siguiéndola y viendo momentos para entrar pero vamos por ejemplo y por ejemplo la guerra de
41:02de ucrania cuando tuvieron que tú has invertido mucho en desarrollar un mercado como el mercado
41:08ruso que era tu segundo mercado detrás de españa has tenido que hacer publicidad contra tarjenta
41:13hacer de todo invertir ahí de todo y luego eso te vale casi cero a la hora de salir no puedes
41:18desarrollar lo que esto pues también estuvo muy perjudicada vale a pesar de eso las ventajas
41:23competitivas que tenían le han llevado muy lejos y ha ido muy bien
41:29confiaba más en el equipo en el tándem amancio pablo isla que en la nueva dirección de marta
41:40ortega pero pero bueno aún así veo alineación de intereses no está en cartera
41:48en esta cara que bueno ahora tienen más competidores chinos que tratan de replicarla
41:55de tamaño grande porque si los tienes competidores pero son pequeños es al revés tú te los comes
42:00ha empeorado sus ventajas han erosionado sus ventajas competitivas un poco esa es mi opinión
42:06pero conflicto interés no veo salvo por las pequeñas participaciones que ponte cadea
42:13con el tema de los alquileres pero es pequeño con el negocio
42:16en las cuentas de resultados aparecen todas para las operaciones vinculadas y entonces yo digo
42:29cuánto me están quitando el bolsillo así así voy a analizar así voy a analizar todas las
42:36compañías y ves hay un montón de empresas cotizadas y algunas que tengo en cartera que
42:44la familia es un directivo entonces y tienes al final la empresa perfecta no no existe pero
42:53tienes que cuantificarlo y compararlo con lo demás y decir bueno por ahí paso por ahí no paso
42:57hablamos de renta 4 banco que también llevas en cartera porque aquí en el programa tenemos
43:03con frecuencia gestores que nos dicen lo difícil que es valorar los bancos lo mal que ha funcionado
43:08el negocio bancario en los tiempos de intereses negativos es decir ahora están empezando a ganar
43:13dinero con su negocio tradicional renta 4 es muy conocido estoy seguro por gran parte de la audiencia
43:19de este programa porque tiene un negocio muy centrado en la provisión de servicios financieros
43:23de contratación de fondos de inversión acciones un broker esa es la parte que más te interesa del
43:29negocio renta 4 es un del negocio primero con el negocio es me interesa el modelo de negocio es
43:40que es diferente al de resto del banco muchas veces cuando analizas una industria y aplica
43:46todo tipo de sectores el cliente percibe a uno y a otro como algo similar pero los del sector
43:57cuando entras a rascar un poco más ves diferencias brutales vale renta 4 es un banco especializado
44:06en servicios de inversión para particulares no para empresas en mané y como los grandes bancos
44:11los grandes bancos de inversión golman sachs morgan stanley etcétera una lantra en españa sino
44:19en en estas opciones de inversión para particulares y ahí su estrategia es
44:30es ser mercado es un marketplace con forma de banco atrae por un lado todo tipo de inversores
44:36por otro lado empresas y desarrolló la parte de corporate finance para empresas que quieren salir
44:42a cotizar al map puedan presentar a los inversores que están dados de alta que son clientes de renta
44:474 sus inversiones en y se especializan en aquellas operaciones más más pequeñas respecto a ese lado
44:55pero cada vez va más de atraer demanda de dinero de capital y lo unen con la oferta de capital y
45:03crean una estructura en la cual a diferencia de otros bancos donde tú vas a invertir en fondos
45:10y después tengo fondos del equipo de renta fija el equipo de renta variable puede elegir usted carne
45:15y pescado no aquí no aquí tienes ellos ellos tienen una estrategia de categoría ofrece la
45:23gama más amplia como el categoría sigue por ejemplo leroy merlín en bricolaje que ofrece la
45:31gama más amplia a unos precios muy bajos a los precios suficientemente competitivos competir en
45:36precio con el berlín es difícil competir en gama con el berlín es difícil vale entonces
45:43y en esa categoría se llama categoría porque mata al resto de competidores entonces en esto
45:49qué es lo que ofrece 34 ofrece todo tipo de gama propia estructurada de manera diferente
45:56los gestores normalmente se les conoce tienen cara y ojos hay más responsabilidad
46:02tienen de terceros fondos de todas las gestoras internacionales todas para particulares desde
46:08hace 10 años que ahora se van abriendo poco a poco los bancos pero antes no lo ofrecían
46:14todavía no había 44 y luego incluso fondos asesorados por terceros que es en nuestro caso
46:23vale que igual que estaban tan hay otros muchos vale eso significa renunciar a tu margen para
46:30generar más y dar un mejor servicio a tu volumen significa sacrificar canibalizar ingresos yo no
46:37podía asesorar un fondo de BBVA o de Santander porque el que estaba ahí decía voy a ganar menos
46:43por tu producto de por otros no lo terminó ver estás canibalizando ingresos a corto plazo para
46:48obtener ingresos a largo plazo porque estás dando un mejor servicio a los a los clientes
46:54tuyos en media los clientes de renta 4 obtienen mayor rentabilidad que los clientes de otros
46:59porque tienen más opciones y tienen en ese marketplace tienen dicen tú no vas a tener
47:09carne al pescado el equipo de renta fija el equipo de renta variable o mixtos un poco en medio vas a
47:13van a competir aquí todo tipo de chef para darte el mejor producto a ti y lo puedes y ese es el
47:21ese es el modelo y en ese modelo es el que está más avanzado porque hay algunos que después han
47:26entrado con ese modelo pero el que está más avanzado no es una fintech y puede dar más ese
47:31es renta 4 es que te quería comentar a propósito de que después entraron ha habido otros bancos que
47:37han querido entrar en ese sector y además a competir en precio porque si algo se dice es
47:42que renta 4 no va por lo barato o sea no va a competir en parte toda esa oferta entonces
47:47marketplace abundante a los mejores precios bueno el tema es aquí tienes un binomio calidad precio
47:56es cierto que que en el lado de precio barato a medida que aumentan las tecnologías y que
48:06hay gente que llega a estrategias muy agresivas de préstamo de valores sobre todo en brokeraje
48:12y de pues y de y de pero a costa de perder dinero a cambio de tratar de ganar por otros por otros
48:20lados donde renta 4 es más conservador podría ser más agresivo pero la forma de ser de su CEO
48:27y fundador que tiene el 40 por ciento casi el 40 por ciento del capital y no supera el 40 por
48:32ciento porque le han dicho que así no consolida pero está justo por debajo vale que es juan carlos
48:38suelta que es el presidente ejecutivo del banco es es prudente bueno pues va también en la forma
48:45de ser ha crecido él es menos de comprar otros bancos y de grandes operaciones cooperativas es
48:51de hacer las cosas bien creciendo orgánicamente siempre y cuando hay algo inorgánico es sin pagar
48:58es o sea es pagando con lo propio que me genera como cuando compró dnp personal investors y luego
49:05de pensar muy a largo plazo como también tiene inversiones en latinoamérica vale y luego hablando
49:10de conflictos de interés de esto es lo primero de que dijimos cuando invertimos en cuatro bancos
49:18y yo analicé renta cuatro bancos no como inversión sino como colaborador y adentro de lo que yo
49:24ofrezco dentro de su modelo como encaja me van a abandonar en el futuro como un perrito que no
49:31no lo tuyo me interesa ahora pero después no o entra en su modelo sino empezar a analizar así
49:35y bien que encajaba y vi que era un negocio y tenía dos opciones o no invertir por el que dirán
49:42por el que es la gestora del fondo y yo soy asesor aunque se llama bantas fan pues hay un hoy es una
49:49relación entonces estarás invirtiendo por eso no dije no voy a invertir y lo voy a explicar voy a
49:55explicar voy a pedir permiso al órgano de vigilancia voy a hacer cada vez que haga una operación una
50:01autorización y bueno aunque me lleve más tiempo esa ha sido mi forma de entender lo que tiene que
50:09ver que luego hablándolo pues tiene que ver con mi perfil técnico que si hubiese sido sobre todo
50:13comercial a lo mejor no lo habría hecho pero mi perfil técnico entendía que si ofrezco algo mejor
50:20a los inversores allá que voy precisamente esta fórmula que empleas tú le atribuyes que qué
50:29porcentaje le atribuyes a esta búsqueda constante de la alineación de intereses en tus inversiones
50:34el hecho de que sigáis estando por quinto año consecutivo dentro del 10 por ciento mejor de
50:44fondos de vuestra categoría pues seguís estando ahí sí sí sí sí es así es tanto en el avantas
50:51fan ha estado dentro del 10 por ciento mejor en el primer decir que se dice en la guerra de la
50:55industria en el 2020 que fue el año de pandemia y que bueno que tuvo mucho va y ven y que se acabó
51:03si bien 16 con 6 en el 2021 año de recuperación subió un 21 por cien y también estuvo dentro del
51:1110 por ciento mejor en el 2022 mercado totalmente distinto de fuertes caídas en renta variable en
51:17el torno al 20 por ciento en renta fija superiores al 10 en los bonos a largo plazo que tuvo una
51:24rentabilidad positiva del 3 con 3 con 6 3 con 8 una cosa así después en el año 23 que hubo
51:33recuperación pues sube un 14 con 7 también dentro del 10 por ciento mejor y el 2024 que ha terminado
51:38ha tenido una rentabilidad del 19 con 6 también dentro del 10 por ciento mejor al final lo que
51:45decimos es hoy hay una una forma de entender las inversiones que aporta valor en en momentos de
51:53mercado muy diferentes yo como entiendo las la alineación 3 la alineación 3 es aporta a largo
52:02plazo puede haber años en el que no estemos dentro del 10 por ciento mejor pero siempre aporta
52:07positivo o sea las diferencias del criterio de inversión a medio plazo se dejando notar a largo
52:15plazo pues están ahí marcan la diferencia y sobre todo cuanto más periodo más largo sean los
52:21periodos más relevantes es cuando pues tenemos que demostrar que en periodos distintos largos
52:28los resultados siguen siendo consistentemente buenos y eso eso es el pasado pero el pasado
52:37el pasado cuando empecé lo que tenía es compromiso no nací ni con clínico ni inversores ni con
52:42clientes del fondo ni con inversores ni con un track record ya que me acompañase de otra gestora
52:49salvo con las ganas de hacer el mercado diciendo yo lo único que puedo ofrecer es resistida es
52:56compromiso y una carcasa que lo definía en el programa anterior es pues una carcasa que
53:04reuniese las mejores condiciones posibles mal y por eso se llama todas ventajas posibles por eso
53:09se llama avantajas y bueno pues eso es eso es lo que ofrece al salir y lo que ofrezco 10 años
53:17hacia adelante o sea lo que va a seguir estando ahí son mis inversiones son es mi trabajo es la
53:24máxima dedicación y es la transparencia a la hora de explicar qué es lo que hago porque nosotros
53:29pues explicamos pues enviamos informes mensuales y una carta semestral que este mes pues enviaremos
53:38la del segundo semestre del año pasado y hacemos una conferencia anual y están pues todas las
53:44conferencias por ejemplo grabadas y guardadas en nuestra página web en avantascapital.com y se
53:51pueden ver hoy que decías en el año 16 o en el año 22 es diferente a lo que dices ahora pues
53:57sigo con el mismo criterio muy bien muy rápidamente si me preguntaba antes un alumno precisamente por
54:0510 años es largo plazo como has dicho llevamos 10 años ahora has dicho a iniciación de interés es
54:11largo plazo lo que hagamos en uno de los ejercicios es relativamente importante que le digo a ese alumno
54:1510 años largo plazo no largo plazo cuál es el horizonte que vosotros le pedís a vuestros
54:20partícipes 10 años es largo plazo si yo diría que un mínimo de 3 recomendable a partir de 5
54:31y cuanto más a largo plazo más posibilidades de ganar y menos posibilidades de perder
54:37en este fondo y en la mayoría de fondos value growth o que tengan los intereses más o menos
54:45alineados que se conozca la persona que está detrás ocurre lo mismo cuanto más a largo plazo
54:50más opciones tienes de ganar y menos de perder no no eso es eso es así y lo hemos dicho muchísimas
54:58veces juan en 30 segundos algún reto que tengáis para este año que acaba de comenzar reto pues
55:06seguir no concreto de seguir dando lo máximo el máximo esfuerzo para proteger y rentabilizar el
55:14patrimonio de aquellos que confían en nosotros que pues los tengo por todos lados a mi alrededor
55:21ha ido creciendo por círculos concéntricos pero también por todas partes de españa hay gente
55:25cada vez más interesada bueno pues nada para encontraros a través de vuestra web y sin un
55:31renta 4 también pueden encontraros si a través de renta 4 se puede suscribir pero antes sólo se
55:35podía suscribir a través de renta 4 ahora a partir a través de un montón de bancos está en
55:41mi investor en mafre en santander banca privada está en andbank en tresis en inversis en hay
55:52esto es bueno la arquitectura abierta que avance que al final tengan los los los inversores que
55:58hacen más opciones pues pues eso a través de todas esas entidades se puede invertir no de
56:04todas lamentablemente pero si de muchas y cualquier información cualquier cosa que necesiten pues
56:09estamos a vuestra disposición para para para informaros y está nuestra web y ahí tenéis
56:18pues nuestro contacto y nosotros encantados de ayudar a los a los interesados fenomenal pues ya
56:24lo saben juan gómez bada muchísimas gracias por estar con nosotros avantage capital enhorabuena
56:30por el trabajo que tenéis y gracias por explicarlo también como siempre muchas gracias a vosotros por
56:35invitarme pero no verte dentro o sea no tardar mucho en volver a verte domingo soriano muchas
56:39gracias a ti también manolo luigi gracias a los dos y a ustedes señores oyentes ya lo saben les
56:45traemos siempre lo mejor aquí estaremos el domingo con más asuntos de su interés hasta entonces sean
56:50muy felices amigos en es radio tu dinero nunca duerme un programa en colaboración con varios