Ampiamente diffusi all’estero tra gli investitori, i Dual Currency Certificates arrivano in Italia grazie a Bnp Paribas. Vediamo i vantaggi di questi strumenti nati per remunerare la liquidità.
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NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno, bentrovati su Mone.it, oggi parleremo nuovamente dei Dual Currency Certificates.
00:08Sono in compagnia di Lorenzo Raffo, un giornalista economico-finanziario
00:13che opera sui mercati finanziari come trader e investitore privato.
00:17Oggi faremo un approfondimento aggiuntivo rispetto al precedente video.
00:22Benvenuto, Lorenzo.
00:24Grazie e buona giornata a tutti.
00:27Dopo averci spiegato nel precedente video che cosa sono i Dual Currency Certificates di BNP Paribas
00:33e mostrato il loro funzionamento con alcuni esempi pratici,
00:37oggi ti chiedo di andare più a fondo e di evidenziare quali sono i vantaggi di questi strumenti
00:43nati proprio per remunerare la liquidità e già ampiamente diffusi all'estero tra gli investitori.
00:50Certo, è una domanda che indubbiamente apre la sostanza vera dell'utilizzo di questi strumenti finanziari,
01:01i cui vantaggi possono variare naturalmente in rapporto al tipo di operatività.
01:07Direi che però ci sono quattro aspetti che vanno messi adeguatamente in luce.
01:14Il primo è che è molto importante.
01:16Con i Dual Currency si opera su una valuta diversa dall'euro,
01:20nel caso specifico il dollaro statuntense, l'USD,
01:24senza però nessun rischio di cambio.
01:27Perché si ottiene questo?
01:29Perché l'investimento avviene in euro oppure operando sul cross euro-USD.
01:35Quindi questo toglie una variabile che può essere pesante in determinate condizioni
01:41e sarebbe limitare la redditività dello strumento.
01:46Il secondo punto forte è rappresentato dalla facilità di investimento e anche di disinvestimento di questi strumenti,
01:54perché sono tutti quotati in borsa italiana con una totale trasparenza di prezzo
02:01e con uno spread denaro-lettera assolutamente molto trasparente.
02:07Questo è veramente un aspetto determinante, decisivo a loro favore.
02:13Poi un altro aspetto, il taglio nominale di 100 euro,
02:16è importante perché consente di adattare l'operatività nel tempo
02:22con una flessibilità che si traduce anche nella possibilità di aggiustare meglio gli acquisti
02:30in funzione dell'andamento delle quotazioni e quindi dello strike che si è scelto.
02:35Tante piccole operazioni possono migliorare il rendimento finale del prodotto.
02:41E poi infine c'è l'aspetto fiscale, magari poi ne riparliamo.
02:45L'aspetto fiscale è perché si possono utilizzare per compensare,
02:49con profitti evidentemente realizzati con i dual currency,
02:54eventuali minus fiscali realizzate nei quattro anni precedenti con altri strumenti
02:59che possono essere anche azionari o possono essere obbligazionari.
03:03Quindi tutto quello che è minus che si è creato,
03:06in questa peculiarità incide positivamente sul risultato finale.
03:11Perfetto, poi su questo aspetto ne parleremo alla fine
03:16perché vedremo com'è interessante il tema della compensazione delle minus fiscali.
03:22Però prima vorrei approfondire con te il primo vantaggio,
03:27quindi capire perché i dual currency non hanno rischio di cambio
03:31e come questo sia effettivamente un vantaggio per l'investitore.
03:36Allora, sia in acquisto, sia in vendita, sia evidentemente al rimborso,
03:42si utilizza la nostra divisa come valuta di contrattazione.
03:47Sebbene, lo ricordiamo, lo sottolineiamo, è l'aspetto forte,
03:51si operi sul cambio sul cross euro USD.
03:56Quindi non si hanno di conseguenza quei costi del forex
04:01che talvolta sono molto elevati
04:04e che un'eventuale conversione da euro in dollaro
04:12comporterebbe riducendo la remunerazione complessiva
04:17di un investimento di questo tipo.
04:21Ottimo. Passiamo quindi al secondo vantaggio che hai nominato,
04:26cioè il fatto che chi investe in dual currency
04:31deve o meno tenere il prodotto fino alla scadenza.
04:35Spiegaci questo concetto.
04:37Certo, assolutamente no.
04:39Direi che questo è un punto forte che aiuta a massimizzare i profitti
04:44perché è insomma, praticamente, è come acquistare un'azione.
04:49Stai guadagnando, la vendi.
04:51Ecco, è la stessa cosa.
04:53Stai comprando un certificato di questa natura specifica,
04:58stai guadagnando, vuoi massimizzare i tuoi profitti
05:01e fai delle entrate e delle uscite
05:04che si costruiscono in rapporto a quelle che sono le variazioni del cambio.
05:09Quindi si è molto flessibili.
05:11Anche perché, lo ricordo, questo è molto importante,
05:15si può passare da un livello di strike a un altro
05:18senza restare bloccati come avviene invece per altri strumenti.
05:23Allora direi che il modo migliore di ottimizzare proprio i dual currency
05:30sta nel realizzare, diciamo, una strategia dinamica
05:35e che non vuol dire però esasperare l'operatività,
05:38non vuol dire stare sul mercato tutto giorno e tutt'altro.
05:42È una strategia che può anche presupporre
05:45dei posizionamenti di alcuni giorni, di alcune settimane,
05:49ma che si può evidentemente aggiornare, modificare
05:53in funzione di quelle che sono, di quello che è il tiro del mercato,
05:57del cambio a eurodollaro che va in una certa elezione o nell'altra
06:00e quindi a noi, a nostra volta, ci aggiorniamo
06:04per ottimizzare la performance che vogliamo ottenere.
06:08Ottimo. Quindi entriamo più nel meccanismo del funzionamento di questi strumenti.
06:14Andiamo anche ad aprire la pagina internet dei dual currency
06:19e andiamo a fare proprio degli esempi, quindi capiamo come funzionano.
06:24Allora, capire il meccanismo non comporta eccessive difficoltà,
06:30anzi direi non comporta delle difficoltà.
06:33È evidente come sia fondamentale individuare lo strike,
06:39lo strike appropriato, nelle diverse fasi del crosso alutario
06:43e lo vedete, lo vedete sulla schermata, abbiamo vari strike
06:47e noi ci andiamo evidentemente a collocare su quello che riteniamo
06:51sia il più adeguato in funzione dell'andamento
06:55di quella seduta in cui operiamo del cambio a eurodollaro.
07:00Importante però è intuire che quanto più uno strike è superiore
07:06al livello di quotazione dell'euro dell'euro dollaro,
07:11tanto inferiore sarà il rendimento offerto dal certificato,
07:15perché il rischio che a scadenza il cambio sia maggiore dello strike diminuisce.
07:21Ciò che importa invece sta proprio in questo, cioè il segreto, chiamiamolo così,
07:27per gestire in maniera più prudenziale o più aggressiva i dual currency,
07:32quindi capire evidentemente come ci stiamo collocando rispetto
07:36al cambio in corso dell'euro dollaro.
07:40Allora dobbiamo dire che da parte dell'emittente è stato fatto un backtesting,
07:46quindi una, diciamo, la definiamo una modalità di analizzare
07:50le possibili prestazioni di una strategia di investimento
07:55applicandola a quella che sono le serie storiche,
07:59che dimostra che nell'80% dei casi, ed è una percentuale altissima,
08:04c'è la probabilità di ottenere con i dual currency ottimi profitti,
08:09ovvero nel caso specifico assicurarsi il rimborso dell'euro nominale
08:13più il premio, che evidentemente dipende dal singolo strumento.
08:21Ecco, per concludere, all'inizio di questo video ci hai accennato
08:25all'aspetto fiscale e ai vantaggi da un punto di vista fiscale
08:28di questi strumenti. Puoi aggiungerci qualcosa in merito?
08:32Allora, i certificati dual currency sono utili, come già ho detto,
08:37per compensare eventuali minus fiscali realizzate nei quattro anni precedenti,
08:42con qualsiasi strumento, questo è importante.
08:45Anche questa peculiarità, così come per tanti altri certificati,
08:51indubbiamente incide positivamente sul risultato finale,
08:55che è ancora più fondamentale nella fase in corso dopo un anno negativo,
09:02quando è stato il 2022, per i mercati finanziari.
09:08Quindi abbiamo la possibilità di andare a operare, a compensare le minus
09:15senza grandi difficoltà e senza soprattutto un livello di rischiosità
09:21dello strumento elevato, come invece può succedere se noi utilizziamo,
09:26per esempio, l'azionario, che è un mondo completamente a parte
09:30rispetto a quella che è la strategia di utilizzo di questi certificati,
09:37che, lo ripetiamo, è rivolta al mondo del collocamento della liquidità.
09:43Esattamente. Grazie, Lorenzo, per queste informazioni
09:48e ricordo che sul sito Tonic sono presenti anche due tuoi articoli
09:54che approfondiscono il funzionamento e le caratteristiche dei Dual Currency.