Angelo Zino, Senior Vice President and Technology Equity Analyst at CFRA spoke to CGTN Europe on Nvidia earnings.
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00:00Allons-y un peu plus profond. Angelo Zeno est le vice-président supérieur et l'analyste de l'équité technologique à Cipra, à New York.
00:07Angelo, bienvenue. Vous connaissez l'ancienne phrase, n'est-ce pas ?
00:10Ce qui augmente n'a pas nécessairement besoin d'augmenter.
00:14Les investisseurs n'ont pas l'impression que la croissance d'Navidia est sustainable, comme l'a dit John Terrett.
00:20Est-ce que c'est vrai ?
00:22C'est vrai. Je pense que c'est bien réfléchi dans le stock, pour être honnête avec vous.
00:29On voit un peu de recul ici.
00:31Cela ne devrait pas surprendre personne, car quand on regarde les taux de croissance séquentiels,
00:36et même les taux de croissance annuels, ils s'accélèrent fortement.
00:39Ils sont expérimentés pour continuer à s'accélérer ici au cours des prochaines 4 à 6 quarts.
00:43Si on regarde les gains que nous avons vus sur le stock d'Navidia au cours des dernières années,
00:47le nombre est plus que doublé depuis le début de l'année dernière.
00:50Je pense qu'on parle d'une augmentation de 8 fois.
00:52On va voir un peu de digestion en termes d'Navidia au cours des prochains mois.
00:57Je pense que tous les yeux seront sur cette offre de Blackwell.
01:00Mais cela ne va vraiment pas ramener au maximum de potentiel jusqu'en 2025.
01:06Vous avez du temps jusqu'à ce qu'on commence à voir les bénéfices de ce cycle.
01:11Mais notre point de vue ici est que, quand on regarde les multiples de ce stock sur un calendrier de 26 fois,
01:18environ 28 fois, nous pensons que la décélération s'accélère dans ce stock.
01:24Pas tout le monde qui vous regarde saura le détail granulaire de cette entreprise,
01:28comme vous le savez et notre correspondant John Tarrant.
01:31Mais qu'est-ce que cela signifie, ce délai annoncé pour la nouvelle batterie Blackwell
01:38que vous parliez et que John Tarrant parlait ?
01:41En ce qui concerne cette offre de Blackwell,
01:44ce que nous avons dit aux investisseurs, c'est qu'en regardant leurs offres actuelles,
01:49leurs GPU Hopper, leurs H100 et H200,
01:52ce n'est pas vraiment une offre de GPU.
01:56Quand on regarde l'offre Blackwell, c'est plutôt une offre basée sur les plateformes.
02:01Nous attendons donc beaucoup plus de revenus, non seulement du GPU,
02:05mais aussi du CPU, du réseau,
02:08parce qu'ils ont aussi une nouvelle offre de réseau en termes de Spectrum X,
02:12où vous pouvez obtenir différentes configurations de cette offre Blackwell.
02:16Mais le fait qu'elle soit plus basée sur les plateformes,
02:19c'est qu'elle améliore l'expansion du marché adressable
02:22et l'opportunité de revenus dans le centre de données.
02:25C'est pourquoi nous aimons autant l'offre Blackwell
02:28et pourquoi nous voyons le potentiel d'Upside.
02:31Angelo, c'est vraiment quelque chose d'étrange.
02:34Nous allons laisser quelques-uns derrière,
02:36alors passons à une vraie question vieille,
02:38telle qu'elle est vieille comme la mer.
02:40C'est-à-dire, combien d'importance est-elle pour le marché de la technologie ?
02:43Est-ce que c'est trop grand ?
02:45Est-ce qu'il a évolué trop rapidement ?
02:48Nous ne pensons pas...
02:50Bien, il a évolué rapidement,
02:52mais nous pensons qu'il y a des changements permanents
02:55qui ont fait que l'NVIDIA ait diminué de sa taille.
02:58Nous pensons que la taille de l'NVIDIA est assez sustainable.
03:02Il y aura toujours des vibrations
03:05et des piques potentielles dans le cycle,
03:08mais dans notre point de vue,
03:10le changement d'un environnement inaccéléré
03:12à un workload d'IA plus accéléré,
03:14c'est permanent,
03:16et ce sera toujours conduit par les NVIDIA GPUs.
03:19L'NVIDIA est absolument essentielle
03:21pour l'écosystème technologique,
03:23parce qu'il nous donne un bon indicateur
03:25sur les fournisseurs cloud
03:27et s'ils sont confiants
03:29dans leur trajectoire de fin de demande.
03:31C'est aussi important pour les autres fournisseurs
03:33à travers l'écosystème.
03:35L'NVIDIA est absolument critique
03:37pour le marché de la technologie.
03:39Angelo, c'est bien de te voir.
03:40Merci pour ça.
03:41Angelo Zeno,
03:42vice-président d'équité technologique
03:44à Cifra, à New York.