Paulina Anciola, subdirectora de estudios económicos de Citibanamex, esclarece la decisión del Banco de México de recortar la tasa de interés de referencia, fijándola en 10.75 por ciento.
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00:00pero para abordar de mejor
00:04manera el tema, tenemos a la
00:05subdirectora de Estudios
00:06Económicos de City Banamex,
00:08Paulina Anciola. Buenas tardes,
00:10gracias por tomarnos la
00:11comunicación. Hola, buenas
00:15tardes. Es una situación
00:17apremiante la que estamos
00:18viviendo este día, sobre todo,
00:20Paulina, después de lo que
00:23sucedió en el lunes negro, ¿No?
00:25Sí, de hecho, nosotros un poco
00:27por eso cambiamos nuestra
00:28decisión a Banxico, antes del
00:31lunes negro, sí estábamos
00:32esperando el recorte hoy, pero
00:35la verdad es que sí pensamos
00:36que, pues, toda esta
00:37volatilidad tan fuerte en los
00:38mercados financieros, la
00:40fuertísima depreciación del tipo
00:41de cambio que vimos durante el
00:43fin de semana, pues, pensamos
00:44que iba a llevar a Banxico a
00:46mantenerse sin cambios el día de
00:48hoy en la tasa, pero pues,
00:50bueno, vimos que más bien sí
00:51decidieron recortar. De
00:53cualquier forma, pensamos que
00:54esta fue una decisión acertada
00:56por todo el contexto macro,
00:57porque como ya mencionas, la
00:59inflación repuntó, pues, la
01:01gran parte del repunte viene
01:02por el componente no
01:04subyacente, que es el componente
01:05más volátil, y que tienden a
01:07revertirse estos incrementos en
01:08las siguientes quincenas.
01:10Entonces, pues, bueno, por el
01:11lado de la inflación, no
01:13veíamos ninguna restricción
01:15para que Banxico realizara un
01:16recorte, y pues más bien lo que
01:18preocupaba un poco era la
01:19depreciación del tipo de cambio,
01:21aunque también vale la pena
01:22destacar que el traspaso a
01:23precios es muy bajo en México.
01:25Entonces, pues, más bien
01:26pensamos que esta decisión de
01:27Banxico se iba a hacer, pues,
01:29por ser consistentes con lo que
01:30hicieron en la decisión de
01:31junio, en la que también
01:33decidieron pausar después de la
01:34depreciación tan fuerte que se
01:35vio después de las elecciones.
01:38¿Por qué se da este recorte en
01:40la tasa de interés,
01:42particularmente en estas
01:43épocas?
01:45Pues la verdad pensamos que a
01:47Banxico ya se le pasó un poco
01:48el tiempo de empezar a recortar,
01:50que como recordamos desde marzo
01:52dieron este primer paso para
01:53empezar el ciclo de recortes,
01:54pero después decidieron pausar.
01:57Entonces, Banxico ya tiene una
01:59tasa muy elevada en términos
02:01históricos y la inflación ya ha
02:03ido descendiendo, ¿no?
02:04Sobre todo la subyacente, que
02:05es la que puede controlar
02:06Banco de México, está ya en
02:084%, un poquito por abajo de su
02:10promedio histórico de 4.1.
02:12Entonces, solamente este factor
02:14ya daría espacio para que
02:15Banxico estuviera recortando su
02:16tasa desde marzo sin haber hecho
02:18estas pausas.
02:19Entonces, pues, bueno, lo que
02:20pasa ahorita es que ya se están
02:22dando cuenta, como pasó igual
02:23en Estados Unidos, que
02:24empezamos a ver signos de
02:25desaceleración aquí en México,
02:26en el país estadounidense
02:27también.
02:28Un poco lo que precipitó este
02:29lunes negro fue el miedo a la
02:30recesión en Estados Unidos.
02:32Entonces, pues, un poco ya se
02:33están empezando a ver los
02:34efectos de las altas tasas de
02:36política monetaria en México y
02:37también en otros países.
02:38Entonces, es lo que ha estado
02:40llevando a los bancos centrales
02:41a empezar con los ciclos de
02:42recortes o a retomarlos, como
02:44fue el caso de Banxico hoy.
02:45Y ahora, ¿qué implicaciones
02:47tendría en el plazo inmediato y
02:49a largo plazo esta decisión de
02:51Banxico?
02:52Pues, en el plazo inmediato,
02:54nosotros sí vemos que ya se van
02:56a seguir con el ciclo de
02:57recortes, por lo menos en lo que
02:59resta del año.
03:00Vemos tres recortes más de
03:01veinticinco puntos base,
03:02llegando a diez por ciento en
03:04diciembre.
03:05Y para el siguiente año,
03:06también vemos que continúen con
03:07los recortes.
03:08Eh, lo que sí pensamos es que,
03:10pues, como mencionaba, ya se
03:11les pasó un poquito el momento
03:13de empezar a recortar.
03:14Entonces, lo que implica es que
03:15vamos a cerrar este año con una
03:16tasa elevadamente restrictiva
03:18que le va a pegar a la
03:19actividad económica el
03:21siguiente año y, pues, hasta
03:22veinte o veintiséis por el
03:23rezago con el que opera la
03:24política monetaria.
03:25Entonces, pues, bueno, si bien
03:26sí esperamos que la inflación
03:27siga bajando a niveles más
03:29cercanos a la meta, de todas
03:31formas, no la vemos en este tres
03:32por ciento, pero pues sí vemos
03:34también una desaceleración
03:35económica en el siguiente año y
03:37todavía en dos mil veintiséis.
03:39Y ya para finalizar, ¿de qué
03:41manera puede afectar lo que
03:43está sucediendo hoy con el tema
03:46de las elecciones en Estados
03:48Unidos?
03:49Que sabemos que el clima
03:50político siempre tiene
03:52injerencia en este tipo de
03:54elecciones.
03:55Sí, claro.
03:56De hecho, pues, justo lo vimos
03:58aquí en México que en junio no
04:00recortaron, pues nosotros
04:01pensamos que justo por los
04:03resultados electorales que
04:04depreciaron tanto el tipo de
04:05cambio.
04:06Entonces, pues, bueno, en lo
04:07que queda de aquí a diciembre va
04:09a haber muchos otros eventos en
04:10los que se pueda ver más
04:11volatilidad en los mercados
04:13financieros.
04:14Uno de ellos sería justamente
04:15las elecciones presidenciales en
04:17Estados Unidos y pues el impacto
04:18que pueda tener para México en
04:20temas de comercio, etcétera.
04:21Pero bueno, también con la
04:23situación que nos quiso decir
04:24un poco Banjico fue que no van
04:26a estar reaccionando a estos
04:27eventos de volatilidad de de
04:28corta duración como el que
04:30tuvimos el lunes.
04:31Entonces, pues, bueno,
04:32pensamos que más bien hacia
04:33adelante se van a estar
04:34enfocando pues más en el
04:36panorama macroeconómico,
04:37inflación, crecimiento, que en
04:39estos posibles eventos de
04:41volatilidad mientras sean
04:42obviamente de cuarto plazo.
04:44Estaremos muy pendientes
04:45entonces de todo lo que vaya
04:47ocurriendo a partir de ahora en
04:49este tema y seguramente
04:51contestándote más adelante.
04:53Gracias, subdirectora de
04:55estudios económicos de City
04:57Banamex, Paulina Anciola,
04:58gracias por habernos tomado
04:59tomado la comunicación.
05:01Gracias, buenas tardes.
05:02Buenas tardes.