Implicaciones a corto y largo plazo del recorte de interés a 10.75% de Banxico
Paulina Anciola, subdirectora de estudios económicos de Citibanamex, esclarece la decisión del Banco de México de recortar la tasa de interés de referencia, fijándola en 10.75 por ciento.
Transcript
00:00pero para abordar de mejor
00:04manera el tema, tenemos a la
00:05subdirectora de Estudios
00:06Económicos de City Banamex,
00:08Paulina Anciola. Buenas tardes,
00:10gracias por tomarnos la
00:11comunicación. Hola, buenas
00:15tardes. Es una situación
00:17apremiante la que estamos
00:18viviendo este día, sobre todo,
00:20Paulina, después de lo que
00:23sucedió en el lunes negro, ¿No?
00:25Sí, de hecho, nosotros un poco
00:27por eso cambiamos nuestra
00:28decisión a Banxico, antes del
00:31lunes negro, sí estábamos
00:32esperando el recorte hoy, pero
00:35la verdad es que sí pensamos
00:36que, pues, toda esta
00:37volatilidad tan fuerte en los
00:38mercados financieros, la
00:40fuertísima depreciación del tipo
00:41de cambio que vimos durante el
00:43fin de semana, pues, pensamos
00:44que iba a llevar a Banxico a
00:46mantenerse sin cambios el día de
00:48hoy en la tasa, pero pues,
00:50bueno, vimos que más bien sí
00:51decidieron recortar. De
00:53cualquier forma, pensamos que
00:54esta fue una decisión acertada
00:56por todo el contexto macro,
00:57porque como ya mencionas, la
00:59inflación repuntó, pues, la
01:01gran parte del repunte viene
01:02por el componente no
01:04subyacente, que es el componente
01:05más volátil, y que tienden a
01:07revertirse estos incrementos en
01:08las siguientes quincenas.
01:10Entonces, pues, bueno, por el
01:11lado de la inflación, no
01:13veíamos ninguna restricción
01:15para que Banxico realizara un
01:16recorte, y pues más bien lo que
01:18preocupaba un poco era la
01:19depreciación del tipo de cambio,
01:21aunque también vale la pena
01:22destacar que el traspaso a
01:23precios es muy bajo en México.
01:25Entonces, pues, más bien
01:26pensamos que esta decisión de
01:27Banxico se iba a hacer, pues,
01:29por ser consistentes con lo que
01:30hicieron en la decisión de
01:31junio, en la que también
01:33decidieron pausar después de la
01:34depreciación tan fuerte que se
01:35vio después de las elecciones.
01:38¿Por qué se da este recorte en
01:40la tasa de interés,
01:42particularmente en estas
01:43épocas?
01:45Pues la verdad pensamos que a
01:47Banxico ya se le pasó un poco
01:48el tiempo de empezar a recortar,
01:50que como recordamos desde marzo
01:52dieron este primer paso para
01:53empezar el ciclo de recortes,
01:54pero después decidieron pausar.
01:57Entonces, Banxico ya tiene una
01:59tasa muy elevada en términos
02:01históricos y la inflación ya ha
02:03ido descendiendo, ¿no?
02:04Sobre todo la subyacente, que
02:05es la que puede controlar
02:06Banco de México, está ya en
02:084%, un poquito por abajo de su
02:10promedio histórico de 4.1.
02:12Entonces, solamente este factor
02:14ya daría espacio para que
02:15Banxico estuviera recortando su
02:16tasa desde marzo sin haber hecho
02:18estas pausas.
02:19Entonces, pues, bueno, lo que
02:20pasa ahorita es que ya se están
02:22dando cuenta, como pasó igual
02:23en Estados Unidos, que
02:24empezamos a ver signos de
02:25desaceleración aquí en México,
02:26en el país estadounidense
02:27también.
02:28Un poco lo que precipitó este
02:29lunes negro fue el miedo a la
02:30recesión en Estados Unidos.
02:32Entonces, pues, un poco ya se
02:33están empezando a ver los
02:34efectos de las altas tasas de
02:36política monetaria en México y
02:37también en otros países.
02:38Entonces, es lo que ha estado
02:40llevando a los bancos centrales
02:41a empezar con los ciclos de
02:42recortes o a retomarlos, como
02:44fue el caso de Banxico hoy.
02:45Y ahora, ¿qué implicaciones
02:47tendría en el plazo inmediato y
02:49a largo plazo esta decisión de
02:51Banxico?
02:52Pues, en el plazo inmediato,
02:54nosotros sí vemos que ya se van
02:56a seguir con el ciclo de
02:57recortes, por lo menos en lo que
02:59resta del año.
03:00Vemos tres recortes más de
03:01veinticinco puntos base,
03:02llegando a diez por ciento en
03:04diciembre.
03:05Y para el siguiente año,
03:06también vemos que continúen con
03:07los recortes.
03:08Eh, lo que sí pensamos es que,
03:10pues, como mencionaba, ya se
03:11les pasó un poquito el momento
03:13de empezar a recortar.
03:14Entonces, lo que implica es que
03:15vamos a cerrar este año con una
03:16tasa elevadamente restrictiva
03:18que le va a pegar a la
03:19actividad económica el
03:21siguiente año y, pues, hasta
03:22veinte o veintiséis por el
03:23rezago con el que opera la
03:24política monetaria.
03:25Entonces, pues, bueno, si bien
03:26sí esperamos que la inflación
03:27siga bajando a niveles más
03:29cercanos a la meta, de todas
03:31formas, no la vemos en este tres
03:32por ciento, pero pues sí vemos
03:34también una desaceleración
03:35económica en el siguiente año y
03:37todavía en dos mil veintiséis.
03:39Y ya para finalizar, ¿de qué
03:41manera puede afectar lo que
03:43está sucediendo hoy con el tema
03:46de las elecciones en Estados
03:48Unidos?
03:49Que sabemos que el clima
03:50político siempre tiene
03:52injerencia en este tipo de
03:54elecciones.
03:55Sí, claro.
03:56De hecho, pues, justo lo vimos
03:58aquí en México que en junio no
04:00recortaron, pues nosotros
04:01pensamos que justo por los
04:03resultados electorales que
04:04depreciaron tanto el tipo de
04:05cambio.
04:06Entonces, pues, bueno, en lo
04:07que queda de aquí a diciembre va
04:09a haber muchos otros eventos en
04:10los que se pueda ver más
04:11volatilidad en los mercados
04:13financieros.
04:14Uno de ellos sería justamente
04:15las elecciones presidenciales en
04:17Estados Unidos y pues el impacto
04:18que pueda tener para México en
04:20temas de comercio, etcétera.
04:21Pero bueno, también con la
04:23situación que nos quiso decir
04:24un poco Banjico fue que no van
04:26a estar reaccionando a estos
04:27eventos de volatilidad de de
04:28corta duración como el que
04:30tuvimos el lunes.
04:31Entonces, pues, bueno,
04:32pensamos que más bien hacia
04:33adelante se van a estar
04:34enfocando pues más en el
04:36panorama macroeconómico,
04:37inflación, crecimiento, que en
04:39estos posibles eventos de
04:41volatilidad mientras sean
04:42obviamente de cuarto plazo.
04:44Estaremos muy pendientes
04:45entonces de todo lo que vaya
04:47ocurriendo a partir de ahora en
04:49este tema y seguramente
04:51contestándote más adelante.
04:53Gracias, subdirectora de
04:55estudios económicos de City
04:57Banamex, Paulina Anciola,
04:58gracias por habernos tomado
04:59tomado la comunicación.
05:01Gracias, buenas tardes.
05:02Buenas tardes.