El pronóstico de uno de los economistas más escuchados
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00:00Podríamos tres recuperar a la voz.
00:02Tres.
00:03Hola.
00:04Recuperaste.
00:05Bien.
00:06La magia de la tele.
00:07Bien.
00:08¿Cuál es el primer reloj o la serie de relojes que estás viendo?
00:11Nosotros nos dedicamos a opinar, que es un deporte muy barato para practicar, no necesitas
00:16mucho.
00:17Pero vos estás obligado a más.
00:19¿Cuáles son los cuatro o cinco relojes que vos estás mirando?
00:22Mirá, primer semestre de mi ley, bajó el riesgo país, hubo superávit fiscal, bajó
00:27la inflación desde los niveles stratosféricos del verano, la opinión pública bancó,
00:33yo te diría que esos son los cuatro principales relojes, pasó la ley bases con muchísimo
00:37trabajo, muy devaluada.
00:39Creo que ahora empieza la segunda fase, coincide con el efeméri desde los seis meses, podría
00:45no haber sido, pero ahora ya no va más la motosierra, hay que ir por el bisturí, son
00:50operaciones más complicadas, esto que estaban hablando ustedes, levantar el cepo.
00:54Creo que todo el mundo en el planeta Tierra te dice si hay que levantar el cepo, hacerlo
00:59es bravo, es difícil, tiene riesgos, recetas, recetas para levantar un cepo por el cocinero
01:07el Colo Borenstein, ingredientes para levantar, vos en tu casa querés levantar un cepo, ¿cuáles
01:13son los ingredientes?
01:14Mirá, lo primero es confianza.
01:16Cuando digo confianza lo digo en dos sentidos, confianza del mercado y confianza en vos mismo.
01:22Yo personalmente creo que levantar el cepo tiene algunos costos.
01:26Confianza en qué?
01:27En que va a salir bien, confianza que tenés un plan organizado, que lo podés comunicar.
01:32Pero confianza, ¿qué es lo que puede pasar?
01:34Mirá, déjame ponértelo, hoy si levantaras el cepo el dólar iría a algún valor de
01:39mercado, que no sabemos bien cuál es, pero vamos a poner un número para que se entienda.
01:43O sea, confianza de que no te van a ir a sacar los dólares.
01:47Eso por un lado, pero si vos llevas el dólar a un valor competitivo, el que tiene pesos,
01:51a ver, los que tienen pesos, vos decís yo quiero comprar dólares a 900, si me lo ponés
01:56a un valor más caro, y yo ya no estoy tan apurado por comprar dólares, entonces, ahora,
02:01cuando llevas el dólar a 1300 o a lo que fuere, a lo que lo determina el mercado, que
02:05eso es levantar el cepo, vos tenés miedo de que te explote la inflación.
02:09Entonces, para que no te explote la inflación vos tenés que haber acumulado credibilidad.
02:14Un poquito te va a saltar, no pienses que vas a levantar el cepo y la inflación va
02:17a ser cuatro el mes que viene.
02:19La cosa es si te va a 25 o se te va a 8, a 9 o a 10 durante un mes o durante dos meses.
02:26Yo creo que lo superado el fiscal que viene acumulando mi ley, y si sigue acumulando los
02:30próximos meses, le van a generar esa dosis de credibilidad.
02:34Ahora bien, todos los que estamos afuera decimos, che, estaría bueno ir pensando cómo levantás
02:38el cepo.
02:39Cuando estás en la cocina, cuando sos caputo, decís, che, momentito, porque yo justamente
02:43quiero evitar ese riesgo, que yo no te lo puedo garantizar que abrís el cepo y la gente
02:47no se te va más a comprar dólares.
02:49Entonces, ¿qué dices?
02:50¿Qué elemento objetivo, porque la credibilidad le podés poner muchas cosas dentro, qué elemento,
02:54qué número tiene que haber para que esa credibilidad se sostenga?
02:57No, no vas a encontrar un número perfecto, pero por ejemplo, ¿qué es lo que te dice
03:01el gobierno?
03:02Yo quiero acumular muchas reservas porque entonces, si me sale mal, yo voy y puedo defender
03:07el tipo de cambio y me aseguro que sea el 1300 de salida y no 1500 y no 1700.
03:14Yo personalmente creo que no iría a 1500 ni a 1700 porque yo creo que el gobierno ha
03:18hecho un buen laburo, que está generando esa confianza, pero claro, una cosa es decirlo,
03:23voy acá en televisión y si le pifio, nada, no pasa nada, en cambio, si estás en el gobierno
03:28y le pifias, es un problemón, entonces el gobierno quiere estar y pisar sobre seguro
03:33y yo en ese sentido no lo critico y decir, bueno, dejame acumular reservas, dejame ver
03:39si con el FMI puedo conseguir que me dé algo en el próximo programa o consigo algo de
03:45algún fondo soberano.
03:46Pero hay un momento en la vida donde si juntamos tanto, levantamos, ¿cuánto es ese tanto
03:51para levantar el cepo?
03:52Más o menos.
03:53Y yo creo que tenés que pensar arriba de 5000 millones más de lo que tenés hoy y
03:57creo que además va a ser difícil hacerlo si es que no lo pone el FMI, por eso digo,
04:00en algún momento quizás te la tenés que jugar diciendo, che, la verdad, hice los deberes,
04:07bajé los precios relativos, levanté, bajé los subsidios, tengo superávit, ahora, ¿cuándo
04:13es eso?
04:14Quiero ser muy cauto porque es una operación de cirugía mayor y bueno, hay que elegir
04:20el momento clave.
04:21Bien, recesión, estaba, según lo dicho por mi ley, estaba presupuestado que para bajar
04:29la inflación hay un colateral muy complicado que es la recesión y que derrota la preocupación
04:35de la población, en la inflación, ¿le temes a la inflación?
04:40Sí, pero aparece un nuevo temor, es perder el empleo, ¿dónde estamos de esa caída?
04:46La caída creo que paró, el punto más bajo fue marzo, en algún sector puede haber sido
04:53abril o mayo, pero yo creo que ya paró, no así en el empleo, el empleo, los economistas
04:58decimos siempre que es una variable rezagada porque vos no echás a la gente el primer
05:02minuto que te va mal, necesitas varios meses y de nuevo contratás no al primer mes que
05:06te va bien, sino después de varios meses que te va bien, entonces yo creo que el desempleo
05:10todavía va a seguir cayendo un par de meses más y si esta recuperación que vemos tiene
05:17vuelo va a crecer el empleo probablemente a partir del tercero o cuarto tiempo.
05:22Muy breve, siempre hablamos de por qué la cosa cuando anda mal, va mal, los factores
05:27que hacen que vaya mal, ¿cuáles son los factores para que si esto va bien esté yendo
05:33en esa dirección?
05:34Bueno, en primer lugar yo creo que hay una recuperación del salario real, el salario
05:37real perdió como en la guerra en diciembre y enero, perdió tanto que uno diría es muy
05:42difícil que siga perdiendo, ahora uno puede discutir si está recuperando poco o si está
05:47recuperando mucho, yo creo que está recuperando poco pero está recuperando.
05:51Segundo punto, volvió el crédito, para que te des una idea, en los últimos 30 días
05:55el crédito, el stock de crédito creció un 13-14% en términos nominales, neto de la
06:00inflación 8-9%, bueno, parte de ese crédito es para las empresas, parte de ese crédito
06:05es para los hogares, entonces eso te da un poquito más de capacidad de consumo, te salva,
06:09hay ve corta, no hay ve corta, pero hay alguna tímida recuperación.
06:13Golo, gracias por haber venido.
06:15Un placer.
06:16Bueno, 2016.