Download Marktpreismanipulation und Marktpreisstabilisierung wahrend der Emission von Wertpapieren. ebook {PDF} {EPUB}
- 9 years ago
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Synopsis: Hauptbeschreibung
Das Verbot der Marktmanipulation nach ? 20a WpHG gehort zu den zentralen Normen des Kapitalmarktrechts, da die Funktion des Kapitalmarkts durch solche Manipulationen schwer beeintrachtigt werden kann. Das gilt zumal in der Phase vor Notierungsaufnahme, wahrend der Manipulationen besonders leicht moglich und besonders schadlich sind.
Die Schwierigkeit bei der praktischen Anwendung des Verbots liegt in der tatbestandlichen Erfassung und damit zugleich in der rechtssicheren Abgrenzung des verbotenen Handelns vom erlaubten. Carsten Heimann untersucht fur den Zeitraum vor Notierungsaufnahme die fur diese Phase typischen Verhaltensweisen auf ihre Vereinbarkeit mit dem Verbot. Bei der Marktpreisstabilisierung geht es um die Frage, ob und unter welchen Voraussetzungen der Preis des zu emittierenden Wertpapiers stabilisiert werden darf. Nach der Notierungsaufnahme ist eine solche Kursstabilisierung seit jeher anerkannt. Fur die Phase vor der Notierungsaufnahme wird zwar uberwiegend angenommen, dass wahrend dieser Zeit Stabilisierungsma?nahmen unzulassig sind, dieses Ergebnis erfahrt aber zumeist keine eingehende Begrundung. Diese liefert der Autor, wobei er insbesondere zeigt, dass es keine hinreichende okonomische Rechtfertigung fur Stabilisierungsma?nahmen vor Notierungsaufnahme gibt. Letztlich widmet sich Heimann den Rechtsfolgen eines Versto?es gegen ? 20a WpHG. Er zeigt die straf- und ordnungswidrigkeitsrechtlichen Folgen sowie die zivilrechtlichen Haftungsfolgen auf.
Inhaltsverzeichnis
? 1 Einleitung
? 2 Das Verbot der Marktpreismanipulation nach ? 20a WpHG
Anwendungsbereich - Informationsgestutzte Manipulationen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG - Handelsgestutzte Manipulationen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG - Sonstige Tauschungshandlungen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 WpHG - Subjektiver Tatbestand
? 3 Marktpreisstabilisierung
Begriffsbestimmung - Zulassige Stabilisierungsma?nahmen nach VO 2273/2003/EG - Zulassige Stabilisierungsma?nahmen nach ? 20a Abs. 2 WpHG
? 4 Die Folgen einer unzulassigen Einflussnahme auf die Preisbildung
Straf- und ordnungswidrigkeitsrechtliche Folgen - Zivilrechtliche Haftungsfolgen - De lege ferenda: Ausdehnung der Haftung?
? 5 Schlussbetrachtung
Literatur- und Sachwortverzeichnis
Synopsis: Hauptbeschreibung
Das Verbot der Marktmanipulation nach ? 20a WpHG gehort zu den zentralen Normen des Kapitalmarktrechts, da die Funktion des Kapitalmarkts durch solche Manipulationen schwer beeintrachtigt werden kann. Das gilt zumal in der Phase vor Notierungsaufnahme, wahrend der Manipulationen besonders leicht moglich und besonders schadlich sind.
Die Schwierigkeit bei der praktischen Anwendung des Verbots liegt in der tatbestandlichen Erfassung und damit zugleich in der rechtssicheren Abgrenzung des verbotenen Handelns vom erlaubten. Carsten Heimann untersucht fur den Zeitraum vor Notierungsaufnahme die fur diese Phase typischen Verhaltensweisen auf ihre Vereinbarkeit mit dem Verbot. Bei der Marktpreisstabilisierung geht es um die Frage, ob und unter welchen Voraussetzungen der Preis des zu emittierenden Wertpapiers stabilisiert werden darf. Nach der Notierungsaufnahme ist eine solche Kursstabilisierung seit jeher anerkannt. Fur die Phase vor der Notierungsaufnahme wird zwar uberwiegend angenommen, dass wahrend dieser Zeit Stabilisierungsma?nahmen unzulassig sind, dieses Ergebnis erfahrt aber zumeist keine eingehende Begrundung. Diese liefert der Autor, wobei er insbesondere zeigt, dass es keine hinreichende okonomische Rechtfertigung fur Stabilisierungsma?nahmen vor Notierungsaufnahme gibt. Letztlich widmet sich Heimann den Rechtsfolgen eines Versto?es gegen ? 20a WpHG. Er zeigt die straf- und ordnungswidrigkeitsrechtlichen Folgen sowie die zivilrechtlichen Haftungsfolgen auf.
Inhaltsverzeichnis
? 1 Einleitung
? 2 Das Verbot der Marktpreismanipulation nach ? 20a WpHG
Anwendungsbereich - Informationsgestutzte Manipulationen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG - Handelsgestutzte Manipulationen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG - Sonstige Tauschungshandlungen, ? 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 WpHG - Subjektiver Tatbestand
? 3 Marktpreisstabilisierung
Begriffsbestimmung - Zulassige Stabilisierungsma?nahmen nach VO 2273/2003/EG - Zulassige Stabilisierungsma?nahmen nach ? 20a Abs. 2 WpHG
? 4 Die Folgen einer unzulassigen Einflussnahme auf die Preisbildung
Straf- und ordnungswidrigkeitsrechtliche Folgen - Zivilrechtliche Haftungsfolgen - De lege ferenda: Ausdehnung der Haftung?
? 5 Schlussbetrachtung
Literatur- und Sachwortverzeichnis